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La Economa China
Antecedentes
China es la tercera economa ms grande (en PBI) del mundo (2da: PPP) 80s textiles, plsticos, en los 90s electrnicos baratos y consumo masivo. Ahora van hacia productos de alta tecnologa con mayor valor agregado. La economa china tiene problemas luego de aos de crecimiento Reservas elevadas (ms de un billn de US$), en bonos del Tesoro Americano: US$ 585.000 millones Las exportaciones corresponden al 36% del PBI del pas, pero han cado 17.5% en Enero comparado con 2009. Las importaciones cayeron 21% en Diciembre y 43.1% en Enero. Exportaciones netas: US$ 315 mil millones. Yuan (CNY) o RMB (Renminbi) Julio 2005 abandonaron peg. Yuan ha subido constantemente, pero desde Julio 2008, han vuelto a fijarlo al dlar informalmente.
La Actual Crisis Econmica Internacional La Economa China
Antecedentes
Bajo consumo interno China: 36% del PBI: 50% con respecto a USA Disminucin del poder adquisitivo: ingresos por sueldos cayeron de 53% en 1998 a 40% en 2008 (con respecto al PBI) Durante los ltimos aos, las tasas bajas de inters han favorecido la inversin y las polticas para mantener las tasas de cambio bajas y subsidios han favorecido la fabricacin intensiva antes que la mano de obra directa Corrupcin y temor a reclamos sociales, sobre todo jvenes Gran desaceleracin del sector construccin, desempleo en crecimiento En 2008: poltica monetaria rgida para combatir la inflacin, han castigado fuertemente el consumo domstico al limitar la oferta de crdito. Objetivos actuales enfocados en el control de la inflacin y mantener el crecimiento del PBI
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Tasa de inters, i
Tasa de inters, i
Producto, Y
10
Okun: Crecimiento del producto por debajo de la tasa normal produce un incremento en la tasa de desempleo
0 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08
12
0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Philips: La reduccin de la inflacin solo puede conseguirse elevando el desempleo por encima de su tasa natural
2007
2008
-3
Crecimiento Real PBI (%) Inflacin % Tipo Cambio (RMB/$)* Tasa Desempleo %
PBI
$ 4,818,000 millones (2008) China creci 13% en 2007 Miles de fbricas cerraron Las exportaciones se contraen 19% en el primer trimestre Crecimiento cay a 6.8% en 2008 (hasta el 3er trimestre) En 2008, produccin industrial creci slo 5.7% vs 18% al final de 2007 8% crecimiento es lo mnimo para evitar desempleo y protestas, sin embargo predicciones indican un crecimiento de solo 5-6% para 2009, 2010: 7.3%.
Desempleo y Pobreza
Se enfrenta el mayor desempleo en muchos aos: industrias orientadas a exportacin y construccin, millones han dejado el trabajo. 15 MM perdern el empleo Protestas aumentan por expropiacin tierras, corrupcin y polucin En 2008 subi a 4.2% (primer incremento en 5 aos), la meta de este ao es 4.6% la tasa mas alta desde 1980. No existen estadsticas para desempleo rural. Ente los urbanos el peor problema es para los recin graduados. Casi 12 MM se habrn graduaron en 2008 y 2009 (de los 5.6 MM de 2008, 1.5 MM estaban desempleados)
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Tipo de Cambio
6.84 Yuan/USD China ha sido acusada de depreciar su tipo de cambio Gobierno influye para evitar fluctuaciones en el tipo de Cambio. Preocupacin porque se de una depreciacin artificial para favorecer las exportaciones, lo cual puede desatar represalias En 2008, las reservas chinas han crecido poco a pesar de un gran aumento en la cuenta corriente: capital privado sale de China
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Perspectivas y Alternativas
La depresin en la economa China no ha sido creada principalmente por la cada de exportaciones La principal causa ha sido el colapso en la construccin de casas casuado por el gobierno para desinflar una posible burbuja Es muy probable que la recuperacin se de a partir de la mitad de 2009, aunque las exportaciones no crezcan
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30 25
20 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09
Consumo Privado
Exportaciones
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Perspectivas y Alternativas
El gobierno ha anunciado un paquete de USD 585 mil millones: inversin, subsidios y disminucin de impuestos; constituye la mayor contribucin contra la crisis financiera global. Seguros Sociales para residentes rurales e inversiones de US$ 125 miles de millones para extender seguros durante los prximos tres aos. Se ha anunciado US$ 1.42 miles de millones para apoyar (en efectivo, sin precedentes) a casi 74 MM de personas viviendo en pobreza Inversin en transporte crecer 70% Altas reservas le permitirn una inversin total proyectada: 6-7% PBI que permitirn estimular la demanda interna Tasas de inters han sido reducidas 5 veces desde Diciembre y se han retirado los controles para prstamos bancarios. Bancos estatales han sido conminados a prestar y no detener proyectos de inversin. En Diciembre los prstamos han sido aumentados en 19%
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Un incremento en el gasto del gobierno produce un incremento en el producto y un deterioro de la balanza comercial. Como parte de su poltica de fiscal, esta incrementar el gasto pblico y rebajar los impuestos, con la esperanza de poder recuperar el crecimiento del PIB.
Expansin fiscal
Tasa de inters, i
estabilizacin monetaria
Producto, Y
Perspectivas y Alternativas
Objetivos actuales no deberan enfocarse slo en el control de la inflacin y mantener el crecimiento del PBI El PBI no debera ser un dato nico a evaluar, debe mirarse el mediano y largo plazo, enfocndose en mejorar el bienestar social y disminuir desigualdades Polticas Pro-Crecimiento y Pro-Bienestar (mayor incentivo para ahorrar menos y gastar ms). Redes de bienestar social no estimulan a la gente a ahorrar. En este sentido se necesitarn planes de gasto en salud, educacin y bienestar para estimular el consumo interno y disminuir el ahorro. Crecimiento PBI esperado para 2009: 6%. 2010: 7.3%.
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Demanda, Z
Producto, Y
Exportaciones netas
Producto, Y
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Indicadores 1999-2008
Main indicators GDP Real GDP growth (%) Consumer price index Industrial value-added output* % growth Fixed-asset investment % growth Retail sales % growth Urban per capita disposable income (RMB) % growth Rural per capita net income (RMB) % growth Unemployment rate** Financial indicators M0 supply % growth* M1 supply % growth* M2 supply % growth* Exchange rate (RMB/$)* Foreign exchange reserves ($ billion) Foreign debt ($ billion) 1999 8,967.7 7.6 -1.4 2,156.5 11.0 2,985.5 5.1 3,564.8 6.8 5,854.0 7.9 2,210.3 2.2 3.1 1999 1,345.6 20.1 4,583.7 17.7 2000 2001 General Economic and Financial Indicators, 1999-2008 (All figures are in billions of RMB or percent unless otherwise indicated) 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 30,067.0 9.0 5.9 NA 12.9 17,229.1 25.5 10,848.8 21.6 15,781.0 14.5 4,761.0 15.0 4.2 2008 3,421.9 12.7 16,621.7 9.0 47,516.7 17.8 6.83 1,946.0 NA 9,921.5 10,965.5 12,033.3 13,582.3 15,987.8 18,321.7 21,192.4 25,730.6 8.4 0.4 2,539.5 17.8 3,291.8 10.3 3,910.6 9.7 6,280.0 7.3 2,253.4 1.9 3.1 2000 1,465.3 8.9 5,314.7 16.0 8.3 0.7 2,832.9 11.6 3,721.3 13.0 4,305.5 10.1 6,859.6 9.2 2,366.4 5.0 3.6 2001 1,568.9 7.1 5,987.2 12.7 9.1 -0.8 3,299.5 16.5 4,350.0 16.9 4,813.6 11.8 7,702.8 12.3 2,475.6 4.6 4.0 2002 1,727.8 10.1 7,088.2 16.8 10.0 1.2 4,199.0 27.3 5,556.7 27.7 5,251.6 9.1 8,472.2 10.0 2,622.2 5.9 4.3 2003 1,974.6 14.3 8,411.9 18.7 10.1 3.9 5,480.5 30.5 7,047.7 26.8 5,950.1 13.3 10.4 1.8 7,218.7 31.7 11.6 1.5 26.2 13.0 4.8 28.5
9,107.6 11,704.8
8,877.4 10,999.8 13,732.4 26.0 6,717.7 12.9 23.9 7,641.0 13.7 24.8 8,921.0 16.8
9,421.6 10,493.0 11,759.5 13,785.8 11.2 2,936.4 12.0 4.2 2004 2,146.8 8.7 11.4 3,254.9 10.8 4.2 2005 2,403.2 11.9 12.1 3,587.0 10.2 4.1 2006 2,707.3 12.7 17.2 4,140.4 15.4 4.0 2007 3,037.5 12.2
11,989.8 13,461.0 15,830.2 18,500.7 22,122.3 25,410.7 29,875.6 34,560.4 40,344.2 14.7 8.28 154.7 151.8 12.3 8.28 165.6 145.7 17.6 8.28 212.2 170.1 16.8 8.28 286.4 171.4 19.6 8.28 403.3 193.6 14.7 8.28 609.9 228.6 17.6 8.07 818.8 281.0 15.7 7.81 1,066.3 323.0 16.7 7.30 1,528.2 373.6