Economia e Cenrios

ECONOMA E CENROS
GIobaIizao dos Mercados
Perspectivas para a economia mundiaI
Transformaes para a economia
brasiIeira: poItica monetria, fiscaI e
cambiaI
A Reforma FiscaI e as perspectivas para
a economia brasiIeira
Agenda
ECONOMA E CENROS
Conceitos Fundamentais
de Macroeconomia para
Executivos da Petrobrs
ECONOMA E CENROS
Ciclo
monetrio
Ciclo
real
Fatores: = recursos naturais + capital + trabalho
lluxo Clrcular da 8enda
ECONOMA E CENROS
I|utuaes ou C|c|os Lconm|cos
contrao
expanso
ECONOMA E CENROS
ConcelLos lundamenLals
,acroeconom|a sLudo do comporLamenLo agregado de uma
economlasLudo das fluLuaes de produo preos
consumo eLc comuns a vrlos seLores e regles de uma
economla
Agregado valor LoLal de uma magnlLude econmlca para a
economla como um Lodo
Cresc|mento evoluo da capacldade de produo normal
Lxpanso aumenLo do uso da capacldade de produo normal
Contrao reduo do uso da capacldade de produo normal
ECONOMA E CENROS
iato = produo capacidade de produo normal
iato (gap) negativo = capacidade ociosa (abaixo da
produo normal)
iato (gap) positivo = capacidade alm da capacidade
de produo normal
Regio de recesso abaixo da linha de projeo de
crescimento
Regio de superaquecimento acima da linha de
projeo de crescimento
ECONOMA E CENROS
Produto Interno Bruto (PIB) valor de mercado de todos
os bens e servios finais produzidos em um pas em dado
perodo de tempo.
PIB nominaI ou PB a preos correntes mede o valor dos
bens e servios pelo valor atual de mercado.
PIB reaI a preos constantes procura-se medir o volume
fsico do produto.
Produto NacionaI Bruto (PNB) mede a renda dos
residentes da economia, no importando se essa renda
obtida na produo domstica ou na produo estrangeira.
PNB per capta o padro mais usado para medir o
desenvolvimento econmico.
ECONOMA E CENROS
PopuIao Economicamente Ativa (PEA) Populao total
de um pas, excluindo aqueles que no so economicamente
ativas (menores de 16 anos, aposentados, encarcerados), ou
seja os que no esto trabalhando nem esto procurando
emprego.
Desemprego conjunturaI resultante da falta de demanda
no ciclo econmico
Desemprego estruturaI resultante de fatores estruturais
(progresso tecnolgico, legislao trabalhista, poltica
tributria, etc.)
Indicadores antecedentes (Ieading indicators) pedidos
indstria, horas trabalhadas na produo, licenas para
construir, variaes de estoques, etc.
ECONOMA E CENROS
emanda agregada o LoLal da demanda da economla num
dado perlodo de Lempo afeLada pelas dec|ses pr|vadas
(varlaes no grau de conflana de consumldores e empresas
naclonals e esLrangelros) e dec|ses governamenta|s
(pollLlcas moneLrla e flscal)
Choques de oferta agregada relaclonados s mudanas na
quanLldade oferLada de lnsumos com repercusses sobre
produo e preos (ex Choque do eLrleo) ou movlmenLos
de caplLals esLrangelros (ex fuga de caplLals)
Inf|ao aumenLo generallzado de preos
Indexao rea[usLe auLomLlco de preos segundo um
deLermlnado lndlce
ECONOMA E CENROS
A inflao modelada pela curva de PhiIips:
InfIao t = o1 infIao t-1 + o2 hiato t + o3
choques t
onde:
inflao t-1 componente inercial (expectativas,
contratos, etc.)
hiato t demanda agregada
choques t relacionado a cambio, petrleo, etc.
ECONOMA E CENROS
ECONOMA E CENROS
InfIao de demanda - inflao provocada pelo
excesso de demanda agregada
InfIao de custo inflao provocada pela elevao
de custos
InfIao inerciaI aparece quando segue tendncia
a se manter constante
ModeIo de metas da infIao sistema adotado
desde junho de 1999 em que o CMN prope um
intervalo de tolerncia que permite a variao
percentual da inflao para cima ou para baixo. O BC
pode propor ao CMM nova medida chamada meta
ajustada por meio de Carta Aberta
ECONOMA E CENROS
-ICLS L kLCS
ICA (nd|ce de preos ao consum|dor amp|o) mensal oramenLo famlllar
de 1 a 40 salrlos mlnlmos generlco l8C e abrangncla (8elem
lorLaleza 8eclfe Salvador 8P 8! S CurlLlba orLo Alegre 8rasllla e
Colnla)
IG (nd|ce Gera| de reos) lCv Lrs verses (lCul lC10 e lCM) com
composlo de 60 lA (lndlce de preos aLacado) 30 do lC (lndlce de
preos para o consumldor) e 10 do lnCC (lndlce naclonal da consLruo
clvll)
IG, (nd|ce Gera| de reos ,ercado) ComposLo pelo lC (8! e S) lA
e lnCC perlodlcldade mensal local de pesqulsa 11 regles l88 da lCv
perlodo de coleLa ms compleLo e oramenLo famlllar de 1 a 8 salrlos
mlnlmos uso generlco
IC (nd|ce de reos ao Consum|dor) mede Lendncla de preos de bens e
servlos no seLor de vare[o 12 prlnclpals cenLros (subsLlLul 8rasllla por
llorlanpolls) famlllas com renda de 1 a 30 salrlos mlnlmos mensal ou
semanal (lCS)
ECONOMA E CENROS
INPC (ndice NacionaI de Preos ao Consumidor) usado para
nortear reajuste salarial de trabalhadores; BGE; abrange nove
regies com ponderao por regio (28,46%SP, 12,52% RJ,
11,36% BH, 9,10%Sal, 7,83%P.Alegre, 7,10%Recife, 6,92%BSB,
5,61%Fortaleza e 4,20%Belm); abrange famlias com 1 a 8
salrios mnimos com ponderao de diversas categorias de gastos
(alimentao 33,10%, desp. pessoais 13,36%, vesturio 13,16%,
habitao 12,53%, transporte e comunicao 11,44%, artigos de
residncia 8,85% e sade e cuidados pessoais 7,56%).
IPC-FIPE (ndice de Preos ao Consumidor) USP, abrange
apenas a cidade de So Paulo, anlise de preos de varejo;
famlias com renda de 1 a 20 salrios mnimos com resultado
classificados em 7 categorias: habitao, alimentao, transporte,
despesas pessoais, sade, vesturio e educao.
ECONOMA E CENROS
S|stema de L|qu|dao e Custd|a de 1|tu|os SLLIC
Crlado pelo 8C e pela An8lMA em 1979 para operar com LlLulos publlcos
emlLldos pelo 8C e pelo 1esouro naclonal 1em a funo de conLrolar e
llquldar flnancelramenLe as operaes de compra e venda de LlLulos
publlcos e manLer sua cusLdla flslca e escrlLural
Centra| de Custd|a e L|qu|dao de 1|tu|os r|vados CL1I
Crlado em 1986 semelhanLe ao SlC uLlllza LlLulos prlvados (Cu8 8u8
uebndures Cul eLc)
1axa SLLIC por melo da SlC as lnsLlLules flnancelras podem adqulrlr e
vender LlLulos dlarlamenLe crlando uma Laxa dlrla represenLaLlva das
operaes de um dla uLll Como os LlLulos negoclados no SlC so de alLa
llquldez e rlsco mlnlmo sua Laxa e acelLa como a Laxa llvre de rlsco da
economla (Laxa prlme do mercado)
1axa I serve para medlr o cusLo do dlnhelro de um dla negoclado no
mercado lnLerbancrlo mulLo prxlma da Laxa SlC servlndo de
referncla para o cusLo da SlC no dla segulnLe
ECONOMA E CENROS
Taxa ReferenciaI (TR) Taxa bsica referencial dos juros a serem
praticados no ms iniciado e no um ndice referenciado ao ms
anterior.
Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) serve para remunerar
trs fundos compulsrio: PS/PASEP, FAT e o Fundo da Marinha
Mercante. Seu clculo foi feito inicialmente a partir da mdia
ponderada de ttulos da dvida externa federal (Bradies) com peso
de 75% no mximo e ttulos da dvida pblica mobiliria interna
federal com peso de 25% no mximo. A partir de setembro de
1999, a TJLP tem como base a inflao mdia prevista para os
prximos 12 meses, dentro do conceito de metas de inflao,
acrescido de um prmio de risco.
Taxa Bsica Financeira (TBF) criada com a finalidade de
alongar o perfil das aplicaes em ttulos, pela criao de uma taxa
de juros de remunerao superior TR.
ECONOMA E CENROS
A Macroeconomia trata do estudo do equiIbrio de quatro mercados:
1 O Mercado de bens e servios: equilbrio entre oferta e demanda de
bens e servios
2 O Mercado de trabaIho: equilbrio entre oferta e demanda de trabalho
3 O Mercado monetrio e de ttuIos: equilbrio entre oferta e demanda de
dinheiro
4 O Mercado cambiaI: equilbrio entre oferta e demanda de divisas
ECONOMA E CENROS
roduo kenda
valor LoLal da produo de so[a 600000
valor LoLal da produo de ao 400000
________
1000000
1oLal do pagamenLo de salrlos 700000
Aluguel da 1erra 130000
!uros pagos 40000
ucros 110000
________
1000000
8enda e roduLo
ECONOMA E CENROS
uespesa naclonal
espesa -ac|ona| despesas de consumo +
despesas de bens de caplLal + despesas
llquldas do seLor exLerno (xporLao
lmporLao)
roduLo naclonal renda naclonal despesa
naclonal
ECONOMA E CENROS
lormao de CaplLal
oupana e lnvesLlmenLo
oupana agregada (S) e a parcela da renda
naclonal (8n) que no e consumlda no
perlodo
S k- C
ECONOMA E CENROS
lnvesLlmenLo Agregado
Invest|mento tota| lnvesLlmenLo em bens de
caplLal + varlao de esLoques
lnvesLlmenLo lquldo lnvesLlmenLo LoLal
depreclao
ECONOMA E CENROS
x|tos Crxd|tos
agamenLos das flrmas aos faLores de
produo 1emos a renda lnLerna bruLa a
cusLo de faLores 8l8
lnclulndo lmposLos dlreLos menos
subsldlos Lemo o l8
C que as flrmas receberam dos seLores
que adqulrlram os bens e servlos flnals
Aqul sal a despesa lnLerna bruLa a preos
de mercado (ul8)
ul8 C + l + x M
roduLo lnLerno 8ruLo ulspndlo com o l8
roduLo lnLerno 8ruLo
ECONOMA E CENROS
x|tos Crxd|tos
Como famlllas e governo uLlllzam a
renda receblda arLe gasLa (C C) e parLe
poupa (S)
8endas recebldas pelas famlllas e pelo
governo (8l8) mals o resulLado llquldo da
renda e Lransfernclas com o exLerlor A
depreclao enLra nesLe lado com o slnal
negaLlvo 8enda dlsponlvel pelo lado de
como ela fol gerada
uLlllzao da 8n Aproprlao da 8n
8enda naclonal ulsponlvel lqulda
ECONOMA E CENROS
x|tos Crxd|tos
Compras de nossos produLos e servlos
por esLrangelros (exporLao Cll)
8endlmenLos e Lransfernclas recebldos
do resLo do mundo (renda receblda do
exLerlor mals donaLlvos)
Saldo poupana exLerna
nossas compras de bens e servlos
(lmporLaes Cll)
agamenLos e Lransfernclas ao resLo do
mundo (renda envlada ao exLerlor mals
donaLlvos
uLlllzao de receblmenLos correnLes 8eceblmenLos correnLes
1ransaes CorrenLes com o resLo do
mundo
CIF (Cost Insurance Freight) Custo, seguro e frete
ECONOMA E CENROS
x|tos Crxd|tos
gasLos com formao de caplLal
(depreclao enLra desLe lado com valor
negaLlvo)
1emse aqul o lnvesLlmenLo llquldo
fonLes de recursos poupana dos
quaLro agenLes (famlllas governo flrmas
e seLor exLerno)
1oLal da formao de caplLal llnanclamenLo da formao de caplLal
ConLa CaplLal
ECONOMA E CENROS
oupana do SeLor rlvado poupana
lnLerna poupana do governo
8enda dlsponlvel do seLor prlvado
corresponde renda dlsponlvel LoLal menos
os lmposLos e somados os subsldlos e
Lransfernclas do governo exclulndose as
ouLras recelLas correnLes do governo
ECONOMA E CENROS
CasLos do Coverno
ECONOMA E CENROS
Caracterizam-se por obras pblicas de irrigao, equipamentos
de infra-estrutura urbana e interurbana, edificaes para
reparties pblicas, escolas, hospitais, bibliotecas, rodovias,
aeroportos, aquisio de mquinas e equipamentos.
Caracterizam-se como uma das categorias distintas de
dispndios do governo. As outras categorias so: o consumo
(manuteno das estrutura do setor pblico), as transferncias
(aposentadorias, penses e auxlios para educao, transporte,
pessoal, alimentao, etc.) e os subsdios.
Investimentos do Governo
ECONOMA E CENROS
nversamente proporcional ao nvel de ociosidade das plantas
que por sua vez varia em funo da procura agregada, do nvel de
estoques de produtos finais no absorvidos pelo mercado e da
elevao das taxas de desemprego.
Favorecido pelo processo de inovao tecnolgica que torna
obsoletos os bens de capital ainda no totalmente depreciados
pelo uso. A obsolescncia tambm favorecida pelo aumento de
velocidade de automao e robotizao em busca de uma maior
reduo de custos nos processos produtivos, mantendo
diferenciada a sua capacidade competitiva.
O ritmo das inovaes tecnolgicas em materiais e produtos
impacta tambm os investimentos nas empresas.
Investimentos das Empresas
ECONOMA E CENROS
As decises finais de investimento passam necessariamente por
avaliao das taxas de retorno, em fluxos de valor atual. O
retorno esperado um dos principais fatores de atratividade de
negcios.
A deciso de investimentos tambm influenciada pelo custo
do capitaI, que traduzido pela comparao ao risco do
investimento das empresas face ao retorno das aplicaes em
ativos financeiros de renda fixa.
A comparao entre as taxas de juros praticadas pelo setor
financeiro e os rendimentos internos proporcionados pelos
investimentos em ativos reais, em fluxos de valor presente, a
base da teoria Keynesiana do investimento.
ECONOMA E CENROS
MaLrlz lnsumo roduLo
MaLrlz lnLerseLorlal permlLe esLabelecer
normas Lecnlcas de produo ao radlografar
as lnLerdependnclas seLorlals
ECONOMA E CENROS
MaLrlz lnsumoroduLo
ECONOMA E CENROS
1eor|a ,onetr|a
Lstuda
A Lransferncla de recursos enLre unldades superavlLrlas e
deflclLrlas
A promoo do desenvolvlmenLo
C aumenLo da llquldez de aLlvos reals
A mudana de caracLerlsLlcas dos aLlvos flnancelros
A negoclao da proprledade das flrmas
C a[usLe do preo dos aLlvos de rlsco
C aumenLo da eflclncla dos recursos reals da economla
A exlsLncla de um canal para a conduo da pollLlca
moneLrla
ECONOMA E CENROS
1eor|a ,onetr|a
Instrumentos
1) floooceltos papelmoeda depslLos
vlsLa leLras de cmblo opes fuLuros eLc
2) e polltlco ecoomlco Laxa de redesconLo
operaes de mercado aberLo allquoLa dos
depslLos compulsrlos dos bancos
comerclals eLc
ECONOMA E CENROS
lunes da Moeda
,e|o de troca faclllLar as Lrocas econmlcas
que serlam dlflculLadas caso Llvessem que
ocorrer enLre produLos e servlos reals
Dn|dade de conta serve para comparar o
valor de dlversas mercadorlas dlferenLes e
permlLe a esLruLurao de processos conLbels
keserva de va|or sendo acelLa nas Lrocas seu
possuldor pode adqulrlr bens mas esLa
funo depende da esLabllldade da moeda
ECONOMA E CENROS
Agregados moneLrlos
xlsLem mulLos aLlvos depslLos prazo
bnus do 8anco CenLral caderneLa de
poupana eLc que podem ser chamados de
quasemoeda pols podem ser facllmenLe
Lransformados em moeda
Asslm ao classlflcar o LoLal de moeda de um
pals uLlllzamos o concelLo de oqteqoos
mooettlos ou melos e poqomeoto
ECONOMA E CENROS
Agregados moneLrlos por ordem
de llquldez
ECONOMA E CENROS
Os bancos podem criar moeda ao emprestar ao pblico uma parcela dos
depsitos vista que receberam(descontada a taxa de reteno do pblico) .
Como os tomadores destes emprstimos somente utilizam de imediato
somente parte destes recursos e deixam depositados o restante, estes so
emprestados a outros tomadores seqencialmente.
Desta forma os agentes financeiros conseguem multiplicar (escrituralmente)
a quantidade de moeda em circulao na economia em um dado perodo de
tempo.
ECONOMA E CENROS
SlsLema llnancelro
lnLermedlrlos 8ancrlos 8ancos comerclals e
mulLlplos e as calxas econmlcas
(lnLermedlao flnancelra e LransmuLao de
aLlvos)
lnLermedlrlos no bancrlos socledade de
credlLo flnanclamenLo e lnvesLlmenLo
socledades de credlLo lmoblllrlos socledades
de arrendamenLo mercanLll (leaslng)
socledades correLoras e dlsLrlbuldoras
ECONOMA E CENROS
SlsLema llnancelro 8rasllelro
Crgos
normat|vos
Lnt|dades
superv|soras
Cperadores
Conselho
MoneLrlo
naclonal CMn
8anco CenLral do
8rasll 8acen
lnsLlLules
flnancelras
capLadoras de
depslLos vlsLa
uemals
lnsLlLules
flnancelras
8ancos de
Cmblo
lnLermedlrlos
flnancelros e
admlnlsLradores de
recursos de
Lercelros
Comlsso de
valores
Moblllrlos CvM
8olsas de
mercadorlas e
fuLuros
8olsas de
valores
Conselho
naclonal de
Seguros rlvados
CnS
SuperlnLendncla
de Seguros
rlvados SuS
8esseguradores Socledades
seguradoras
Socledades de
caplLallzao
nLldades aberLas
de prevldncla
complemenLar
Conselho
naclonal de
revldncla
ComplemenLar
CnC
SuperlnLendncla
naclonal de
revldncla
ComplemenLar
8vlC
nLldades fechadas
de prevldncla
complemenLar
ECONOMA E CENROS
8anco CenLral funes
8anco dos bancos recebe depslLos dos bancos
comerclals e Lransfere fundos de um banco para o
ouLro empresLa recursos flnancelros aos bancos
(pela Laxa de [uros denomlnada Laxa de redesconLo)
zela pela esLabllldade do seLor
8anco do governo grande parLe dos fundos do
governo so aqul deposlLados quando o governo
preclsa de recursos emlLe LlLulos que so vendldos
ao publlco aLraves do 8anco CenLral
xecuLor da pollLlca moneLrla
ECONOMA E CENROS
o conLrole da oferLa de moeda em clrculao
Cferta de moeda moeda manual + moeda escrlLural
o conLrole dos aLores do slsLema flnancelro que
podem crlar moeda empresLando a ouLros agenLes
econmlcos os depslLos vlsLa que recebem do
publlco desconLada uma Laxa de reserva (encalxes
bancrlos ou relao reserva/depslLos)
ollLlca MoneLrla
ECONOMA E CENROS
bjetivos da PoItica Monetria
estabilidade de preos;
estabilidade da taxa de juros;
estabilidade do sistema financeiro;
elevado nvel de emprego (baixo nvel de
desemprego);
crescimento econmico sustentado;
estabilidade cambial.
ECONOMA E CENROS
sLoque de Moeda no 8rasll
ECONOMA E CENROS
Instrumentos de o||t|ca ,onetr|a
1) keservas or|gatr|as (depslLo compulsrlo)
vlsando esLabelecer a segurana e solldez do slsLema
flnancelro os bancos cenLrals esLlpulam um depslLo
compulsrlo alem do que e lndlcado pela experlncla
hlsLrlca dos bancos
no 8rasll o valor e bem mals elevado do que nos uA
ou lnglaLerra por exemplo
ECONOMA E CENROS
2) Cperaes de mercado aerto (open markeL)
venda de LlLulos do governo (dlmlnul o esLoque de
moeda em clrculao) ou compras (aumenLa o
esLoque de moeda) governamenLals no mercado de
caplLals
3) o||t|ca de redesconto os empresLlmos do 8C
aos bancos comerclals possuem uma Laxa de [uros
chamada de Laxa de redesconLo Conforme o volume
dlsponlblllzado e a Laxa cobrada se obLem malor ou
menor aumenLo da quanLldade de moeda em
clrculao
ECONOMA E CENROS
Relao entre o lado real e o lado
monetrio de economia: a curva
S/LM
ECONOMA E CENROS
A curva IS (lovestmeotsovloq) mosLra as
condles de equlllbrlo no mercado de bens
(despesa agregada renda agregada)
C(yd) + I(r) + G onde
? nlvel de renda C consumo agregado yd
renda dlsponlvel (renda menos lmposLos) l
lnvesLlmenLo agregado r Laxa de [uros C gasLos
publlcos
ECONOMA E CENROS
A uma taxa de juros
r1 tem-se um nvel de
investimento 1
menor do que 2 que
correspondente
taxa r2.
Portanto, redues
na taxa de juros
levam aumentos
de renda atravs do
aumento dos
investimentos
ECONOMA E CENROS
A cada Laxa de [uros
exlsLe um nlvel de renda
que equlllbra o mercado
de bens (yC+l+C)
Comblnandose cada
Laxa de [uros com sua
respecLlva renda de
equlllbrlo chegase
curva lS que
corresponde ao locos
dos pares (yr)
ECONOMA E CENROS
onLos sobre a curva equlllbrlo enLre oferLa
e demanda com deLermlnada Laxa de [uros
onLos dlrelLa ou aclma da curva excesso
de oferLa
onLos esquerda ou abalxo excesso de
demanda
ECONOMA E CENROS
A curva LM (iquidity money) representa o
equilbrio no mercado de ativos
(moeda e ttulos pblicos o primeiro
apresenta liquidez sem rendimentos, o
segundo possui rendimentos, mas uma menor
liquidez ).
Demanda por moeda possui dois motivos:
transao (consumo, dependente do nvel de
renda da economia) e portflio (ativos de
investimento, anlise da taxa de juros)
ECONOMA E CENROS
Cada par de equilbrio
entre renda
e juros representa um
ponto sobre
a curva LM (equilbrio
entre renda e
taxa de juros)
ECONOMA E CENROS
Pontos
direita/abaixo da
curva (ponto A)
indicam excesso de
demanda por moeda
face a uma baixa
taxa de juros
ECONOMA E CENROS
qulllbrlo no
mercado de bens
e de aLlvos
ECONOMA E CENROS
Poltica
Monetria:
Aumento da
oferta de
moeda
ECONOMA E CENROS
PoItica FiscaI
1 Poltica fiscal
expansionista =
aumento dos gastos
pblicos e a
reduo de impostos
2 Poltica fiscal
contracionista =
Reduo dos gastos
pblicos e o
aumento dos impostos
ECONOMA E CENROS
Instrumentos da po||t|ca cam|a|
Cmblo flxo bandas camblals
camblo flexlvel admlnlsLrvel
e camblo flexlvel puro
ollLlca camblal
Economia e Cenrios
Globalizao
ECONOMA E CENROS
1.A gIobaIizao dos mercados
GIobaIizao - o que ?
-Transformao estrutural da economia mundial que se torna cada
vez mais integrada globalmente
-Abertura comercial e financeira atravs da eliminao de restries
locais
-Produo transnacional: empresas produzem integrando cadeias
produtivas geograficamente dispersas
-Formao de blocos econmicos regionais.
2.Perspectivas para a economia mundiaI
ECONOMA E CENROS
3.Transformaes estruturais da
Economia BrasiIeira
Poltica monetria;
Poltica Fiscal;
Poltica Cambial;
Mudanas Recentes.
4.A Reforma FiscaI e as perspectivas
para a economia BrasiIeira
Anlise de tendncias e a implicao do cenrio econmico Brasileiro.
1 -
Globalizao
dos Mercados
ECONOMA E CENROS
Pr-requisitos:
ntegrao estrutural econmica e
poltica (blocos econmicos);
Empresas transnacionais;
Avano Tecnolgico em reas-chave
(transporte, comunicao e T);
Desregulamentao e liberalizao.
Estgio avanado das trocas internacionais
intensificadas em mltiplos campos
ECONOMA E CENROS
Transposio do modelo bipolar para o modelo multipolar
centrado na capacidade de competio do campo econmico;
A consolidao dos processos de integrao econmica e poltica
e a dilatao das novas esferas macrorregionais de co-
prosperidade
Esferas de co-prosperidade geraram integraes de:
Portugal, Espanha, Grcia e tlia.
Na sia a integrao dos tigres asiticos.
Na Amrica o acordo do livre comrcio da poro norte
dilatando-se na direo sul ao incorporar o Mxico.
Posteriormente, houve a integrao continental com a
constituio da ALCA.
A nova ordem geopoItica
ECONOMA E CENROS
NAFTA (Tratado de Livre Comrcio da Amrica do Norte): zona de
livre comrcio
MCCA (Mercado Comum Centro Americano) : Unio alfandegria
CARCOM (Comunidade do Caribe): Unio aduaneira e coordenao
de polticas pblicas
PA (Pacto Andino): Mercado Comum e atuao conjunta para
desenvolvimento
MERCOSUL (Mercado Comum do Sul): Mercado Comum e atuao
conjunta para desenvolvimento
EU (Unio Europia): Zona de livre comrcio, harmonizao de
polticas pblicas e unio monetria.
Principais BIocos Econmicos
EFTA (Associao Europia de Livre Comrcio): rea de livre comrcio
CEL ( Comunidade de Estados independentes) : Acordos multilaterais militares e econmicos
UEA ( Unio dos Estados Africanos): Coordenao de polticas pblicas, acordo multilateral de defesa e no-
agresso e constituio de fundo de desenvolvimento
ASEAN ( Associao das Naes do Sudeste Asitico): rea de livre comrcio
APEC ( Cooperao Econmica sia-Pacfico-Amrica) : rea expandida de livre comrcio
ALCA (Associao de Livre Comrcio das Amricas): rea de livre comrcio e acordo multilateral de integrao
ECONOMA E CENROS
Diferenas na dotao de recursos naturais
rea territorial;
Diversidade do fator terra (solo, clima, pluviosidade, flora, fauna);
Ocorrncias localizadas (lenis petrolferos, reservas de gs
natural, jazidas minerais etc.).
Assimetrias em atributos construdos (fatores histricos e
cuIturais)
Relao entre fatores de produo (tecnologia, capital humano);
Diversidade na qualificao dos fatores de produo;
Heranas culturais: diversidade em capacitaes acumuladas.
Fatores determinantes das trocas internacionais
ECONOMA E CENROS
ResuItado do processo de GIobaIizao:
Empresas passam a desenvolver suas atividades com crescente
independncia de recursos especficos de qualquer territrio
nacional.
Desterritorializao das atividades econmicas.
Progresso tcnico acentuado.
Mudana na forma de atuao das empresas transnacionais.
Alterao nas formas das polticas pblicas de governos
nacionais.
Crescente intensificao de fluxos de comrcio.
nvestimento direto de fontes externas e de tecnologias entre e
intra-empresas.
ECONOMA E CENROS
Conseqncias Gerais:
Maior homogeneidade entre as economias nacionais.
Convergncia econmica atravs do surgimento de um
conjunto de atores organizados em blocos no cenrio
internacional dotados de uma grande capacidade de influncia.
Perda de atributos de soberania.
ECONOMA E CENROS
Semelhanas crescentes na configurao dos Sistemas
Nacionais de Produo e Consumo
Convergncia dos mecanismos de regulao em diversas reas:
modalidades mais uniformes das relaes jurdicas.
Maior poder de influncia dos agentes econmicos externos
(organizaes multilaterais, governos e empresas transnacionais).
Perda de atributos de soberania nacional.
Crescente presena na agenda poltica das naes de temas
supranacionais.
Reorientao da ao dos governos: busca por nveis mais altos
de competitividade dentro de uma insero global.
ImpIicaes no PIano InstitucionaI
ECONOMA E CENROS
No setor reaI
Aumento expressivo dos fluxos de importao e exportao em
relao oferta agregada, alimentando em grau crescente as
cadeias de suprimentos (logstica integrada).
Tendncia homogeneidade das estruturas matriciais de insumo-
produto.
Equalizao de longo prazo na estrutura dos custos dos fatores e
nos nveis de preo da oferta agregada.
Expanso das taxas de participao dos aportes externos no fluxo
agregado de investimentos.
Atratividade para investimentos externos.
ImpIicaes de mbito macroeconmico
ECONOMA E CENROS
No setor financeiro
Movimentao crescente de grandes fluxos de recursos
autnomos inter-fronteiras nacionais.
Maior velocidade e volatilidade das transferncias de recursos
inter-fronteiras.
Ampliao dos riscos de choques desestabilizadores devido alta
mobilidade dos recursos nos segmentos especulativos.
Maior interdependncia entre instituies financeiras com
aumento de risco para o sistema como um todo.
ImpIicaes de mbito macroeconmico
ECONOMA E CENROS
Conduo da poltica econmica com objetivos filtrados por
interesses multilaterais e crescente internacionalizao de fluxos
reais e financeiros;
Aumento no nmero, no grau de complexidade e na importncia
estratgica das restries multilaterais s polticas pblicas
nacionais;
Reduo da eficcia dos instrumentos fiscais e monetrios;
ImpIicaes de mbito macroeconmico
ECONOMA E CENROS
Quebra de barreiras de entrada para concorrentes, em
praticamente todos os mercados;
Economias crescentes de escala, decorrentes de maiores
volumes de transaes internacionais intra-empresas;
Mudana nas estruturas de custos das empresas (em expanso:
P&D, pr e ps venda, garantia dos produtos; em contrao:
estrutura organizacional, suprimentos e processos de produo);
Conluios e cartis em baixa devido maior competitividade nos
mercados globais;
Alianas estratgicas e fuses em alta (riscos compartilhados e
complementao de capacitaes);
ImpIicaes de mbito microeconmico
ECONOMA E CENROS
Crescente integrao do processo de produo
(complementaridade entre estruturas produtivas em pases
distintos);
Fragmentao das cadeias nacionais de suprimentos atravs
da internacionalizao de partes desta;
Mudana no eixo de competio das empresas com foco na
tecnologia de processos e no encurtamento do ciclo de vida dos
produtos;
Estratgias empresariais centradas em diretrizes com
especializao das linhas de produo, lanamento de produtos
mundiais e busca de eficincia, agilidade, competitividade
sustentada por padres mundiais.
ImpIicaes de mbito microeconmico
ECONOMA E CENROS
1endnclas
Fonte: FM World Economic Outlook, out/2010.
ECONOMA E CENROS
1endnclas
-|ve| de At|v|dade da Lconom|a ,und|a| uesacelerao do
cresclmenLo de 48 para 42 com um abrandamenLo do
cresclmenLo mals agudo no 8rasll e nos 1lgres AslLlcos (Pong kong
Corela do Sul 1alwan e Slngapura)
Cresc|mento mund|a| do I8 uesce de 78 em 2010 para 43
no 8rasll calr para 41
na Zona do uro ocorrero nlvels mals balxos de cresclmenLo com
abrandamenLo do cresclmenLo de 17 (2010) para 13 (2011) com
orLugal e Crecla no arco da recesso
nos uA haver recuperao lenLa com desemprego em alLa P uma
expecLaLlva de cresclmenLo de 23 (2011)
Comxrc|o ,und|a| uesacelerao balxando de uma Laxa de expanso
de 114 (2010) para 7 (2011)
ECONOMA E CENROS
Perspectivas
para a
Economia
Mundial
ECONOMA E CENROS
Transformaes
para a
economia
brasileira:
poltica
monetria, fiscal
e cambial
ECONOMA E CENROS
conomla 8rasllelra
PlsLrlco slLuao aLuao e
cenrlos fuLuros
ECONOMA E CENROS
8rasll Colnla conomla rlmrloexporLadora
monoculLuras (paubrasll cana cafe)
lndependncla pollLlca endlvldamenLo com a
lnglaLerra
s 2CC lnlclo do processo de SubsLlLulo de
lmporLaes (eLrobrs Cv8u lndusLrla
auLomoblllsLlca eLc)
Coverno MlllLar esLablllzao (63/67)
AnLecedenLes
ECONOMA E CENROS
(68/73) lorLe desenvolvlmenLo com endlvldamenLo
medla de 11 aa cresclmenLo do l8
(74) rlmelra crlse do peLrleo (83 do peLrleo era
lmporLado) aumenLo da lnflao cresclmenLo
menor 7 aa deLerlorao do balano de
pagamenLos (eflclt em conLa correnLe passou de
uS$16 bl para 69 bl em 73 e 13 bl em 80)
(79) Segunda crlse do peLrleo choque
lnflaclonrlo rea[usLes semesLrals de salrlos
ECONOMA E CENROS
(81/83) Crlse recesso assoclada s conLas exLernas
face aos empresLlmos possulrem [uros fluLuanLes
(dependlam da Laxa de [uros do mercado
lnLernaclonal) lalLa de llquldez para pagar os [uros
da dlvlda lMl necessldade de superavlLs
comerclals cmblo segue a lnflao (pollLlca
camblal) levao da carga LrlbuLrla (pollLlca flscal)
reduo do salrlo real (pollLlca salarlal) [uros
lnLernos mulLo elevados (pollLlca moneLrla)
ECONOMA E CENROS
(8483) 8reve perlodo de cresclmenLo a[usLamenLo
levou ao quase equlllbrlo das conLas exLernas e a
exlsLncla de capacldade produLlva oclosa xpanso
dos uA (84) resulLa em expanso da demanda por
produLos brasllelros e um novo perlodo de
cresclmenLo (superavlL comerclal de 13bl aumenLo
das reservas de 4bl/82 para 12bl/84) lnflao de
233 aa(83)
ECONOMA E CENROS
CongelamenLo do cmblo
CongelamenLo de preos
CongelamenLo de salrlos pela medla dos ulLlmos 6
meses + 8
CaLllho salarlal de 20
8esulLados queda lnlclal da lnflao mas com
posLerlores recordes lnflaclonrlos desesLruLurao do
seLor exLerno (reduo de reservas e do saldo
comerclal) ganhos reals de salrlos Laxas de [uros
reals balxas aumenLo do consumo
lano Cruzado (86)
ECONOMA E CENROS
Mlnl desvalorlzao do cruzado congelamenLo de
preos e salrlos mlnl desvalorlzaes camblals e
lgualdade enLre camblo e lnflao alLas Laxas de
[uros exLlno do gaLllho salarlal
8esulLados volLa da expanso dos saldos comerclals
mas a ampllao do deflclL publlco a relndexao
por u8 e a desvalorlzao camblal causaram a
permanncla da lnflao
lano 8resser (87)
ECONOMA E CENROS
Cb[eLlvos reduo de despesas publlcas resLrles
ao credlLo e aumenLo slgnlflcaLlvo das Laxas de [uros
exLlno dos lndexadores (u8 e C81n) salrlos
deflnldos pela medla de 1988
8esulLados favorvels da lnflao no prlmelro
momenLo mas com cresclmenLo posLerlor reduo
no valor real do cmblo (devldo ao lC refleLlr uma
lnflao aLrasada") compromeLeu o saldo comerclal
lmposslbllldade de pagamenLo dos [uros da dlvlda
lano vero (89)
ECONOMA E CENROS
Plperlnflao (84 em maro) elevado deflclL
publlco (69) expanso moneLrla excesslva
lndexao generallzada lneflclncla do sLado e
excesso de proLeo lndusLrla Asslm mesmo houve
cresclmenLo de 33 em 89 e saldo comerclal de
16bl
A[usLe flscal profundo (aumenLo de lmposLos
reduo de salrlos do funclonallsmo conflsco da
dlvlda lnLerna e aLraso de pagamenLos ao seLor
prlvado) conLrao moneLrla deslndexao
(camblo fluLuanLe congelamenLo de preos e llvre
negoclao salarlal)
lano Collor l (90)
ECONOMA E CENROS
lnLernaclonallzao da economla (reduo da
proLeo lndusLrla prlvaLlzao aLrao do caplLal
exLerno de rlsco)
8esulLados lnflao cal depols Lorna a sublr (presso
para llberao de cruzados falLa de a[usLe flscal nos
sLados e Munlclplos) fluLuao do camblo com
aperLo de llquldez valorlzou a Laxa de cmblo e
resulLou na deLerlorao do saldo da balana
comerclal
ECONOMA E CENROS
novo congelamenLo de preos forLe aumenLo das
Larlfas publlcas e LenLaLlva de deslndexao aLraves
da 18 renegoclao da dlvlda exLerna lndexao do
cmblo lnflao elevada Laxa de [uros
lnflao balxa e depols volLa a acelerar ampllao do
sopetovlt comerclal aumenLo de reservas
lnLernaclonals
lano Collor ll (91)
ECONOMA E CENROS
;uebra dos mecanlsmos de lndexao preos
(salrlos apllcaes flnancelras) deflnldos em u8v
(que acompanhava o dlar)
lmplanLao do real k51DS511DkV (quebra dos
mecanlsmos de lndexao sem os Lraumas do
congelamenLo)
8eduo de lmposLos de lmporLao baraLeando os
produLos lmporLados e represenLando um LeLo para
os produLos naclonals
AumenLo do eflclt na balana de Lransaes
correnLes
lano 8eal fase l (94)
ECONOMA E CENROS
;ueda na lnflao de 467 ao ms em [unho/94
para 17 ao ano cresclmenLo do l8 de 3
ConLas exLernas 98 eflclt da balana comerclal
(de 133bl para 64bl) balana de servlos (
43bl) e a conLa correnLe (334bl) refleLlndo a
dependncla do caplLal exLerno para fechar o
balano de pagamenLos na conLa de caplLals
sopetovlt de 289bl pelo aumenLo do
lnvesLlmenLo exLerno dlreLo (programa de
prlvaLlzao)
ECONOMA E CENROS
ollLlca camblal lnlclalmenLe llvre fluLuao do
cmblo depols lnLerveno para lmpedlr grande
volaLllldade do slsLema
8eglme de meLas da lnflao com o conLrole de [uros
ollLlca flscal forLe aumenLo de arrecadao
(elevao do Conflns e da CMl)
lano 8eal fase ll (99)
Consolldao
ECONOMA E CENROS
no houve modlflcao na pollLlca econmlca do
governo sendo manLldos os 3 pllares fundamenLals
cmblo fluLuanLe gerao de superavlLs prlmrlos e
flxao de meLas de lnflao
no lnlclo houve fuga de caplLals e aumenLo de
lnflao devldo s lncerLezas posLerlormenLe forLe
sublda de [uros causando o aumenLo do sopetovlt e a
esLablllzao da lnflao
Coverno ula (2003)
ECONOMA E CENROS
CredlLo crescenLe aumenLo da prevlslbllldade
econmlca e da conflana dos lnvesLldores
Mudana nas fonLes de flnanclamenLo das empresas
cresclmenLo do mercado de aes
Ampllao das fuses e aqulsles consequncla da
globallzao e forLe compeLlo mundlal levando a
buscas permanenLes de ganhos de escala e aumenLo
de produLlvldade
Ampllao nas lmporLaes
Mudanas na composlo da demanda (expanso do
credlLo e lmpacLo nas classes C eu)
Consequnclas da esLablllzao econmlca
ECONOMA E CENROS
ECONOMA E CENROS
Poltica Econmica do Governo
1) ollLlca MoneLrla
2) ollLlca llscal
3) ollLlca Camblal
ECONOMA E CENROS
Baseada em aes do Banco Central (BC) para controle de
oferta de reservas, de moeda e de crdito da economia.
Utiliza instrumentos como a variao da taxa bsica de juros para
conter (aumento da taxa) ou estimular (reduo da taxa) o
consumo, o investimento e os gastos do governo. A presso sobre
o crdito e o investimento ir exercer um efeito depressivo nas
despesas, nos preos e nos empregos.
Conta com trs artifcios: as operaes de mercado aberto, a
poltica da taxa de desconto e a alterao das taxas de reserva
legal exigida dos bancos.
1) Poltica monetria
ECONOMA E CENROS
peraes de Mercado Aberto
Quando h necessidade de conter a inflao o Banco Central
vende ttulos do governo, de forma a diminuir a massa monetria
em circulao, forando a diminuio do consumo e do
investimento. Quando h deflao, compra ttulos do governo,
aumenta a massa monetria em circulao, favorecendo o
consumo e o investimento.
Copom e Selic
PoItica da taxa de redesconto
Fazem emprstimos aos bancos (redescontos).
Quando os redescontos aumentam, os bancos esto tomando
recursos emprestados do BC, aumentando suas reservas
bancrias.
ECONOMA E CENROS
SO PAULO - Com os estudos para o acordo de Basilia , modelo
que estabelece ndices de solvncia para o sistema financeiro mundial,
o presidente do Bradesco, Luiz Carlos Trabuco Cappi, estima que o
compulsrio no Brasil ser reduzido.
Ao participar de evento promovido pelo nstituto Brasileiro de Executivos
de Finanas (BEF) nesta quinta-feira em So Paulo, o executivo
argumentou que enquanto no Brasil o volume de recursos que os
bancos devem manter junto ao Banco CentraI de cerca de 50%
dos depsitos vista, em outros pases, como na IngIaterra, esse
percentuaI de apenas 5%. "Obrigatoriamente ter de haver uma
convergncia aos padres internacionais", disse. (Valor Online
13/11/2010)
ECONOMA E CENROS
AIterao das taxas de reserva IegaI exigida dos bancos
O BC tem o poder de diminuir ou elevar o percentual de reservas
legais (depsito compulsrio) que os bancos devero manter de
acordo com seus depsitos vista.
Para restringir o crdito, o BC aumenta o percentual de reserva.
A reserva legal influencia o volume ou oferta de crdito que o
banco pode dispor.
ECONOMA E CENROS
Ajuste da tributao e das despesas pblicas com o propsito
de ajudar as oscilaes do ciclo econmico.
Utiliza os seguintes estabilizadores embutidos:
Alteraes na receita tributria;
Compensao de desemprego e outras transferncias
beneficentes
Poupana das empresas e das famlias.
2) Poltica fiscal
ECONOMA E CENROS
EstabiIizadores Embutidos (1/3)
1) Alteraes automticas na receita tributria
O sistema tributrio depende progressivamente das rendas
individuais e das rendas das empresas. Quando a renda cai, a
receita tributria apresenta um declnio e vice-versa.
ECONOMA E CENROS
EstabiIizadores Embutidos (2/3)
2) Compensao de desemprego e outras transferncias
beneficentes
Seguro desemprego: A arrecadao tributria para financiar essa
compensao aumenta quando o nvel de emprego alto (poucas
retiradas e grande fluxo de contribuio).
ECONOMA E CENROS
EstabiIizadores Embutidos (3/3)
3) Poupana das empresas e das famlias
Funciona com a manuteno dos dividendos das empresas,
mesmo com a alterao da renda no curto prazo, para garantir a
poltica de dividendos estvel, mesmo em perodos momentneos
de crise.
Os estabilizadores automticos possuem restries de no
serem suficientes para uma estabilidade completa sendo
necessria a adoo de poIticas fiscais discricionrias.
ECONOMA E CENROS
PoIticas Fiscais Discricionrias (1/3)
So programas que envolvem a explcita tomada de decises por
parte do governo. So suas principais formas:
1) Obras Pblicas
Utilizada quando os governos comeam a tomar providncia
ativa em relao s depresses, sendo implementados por meio
de projetos de investimento pblico objetivando a diminuio da
taxa de desemprego.
ECONOMA E CENROS
PoIticas Fiscais Discricionrias (2/3)
2) Despesas de bem estar
So programas discricionrios de despesas de transferncia que
o governo faz com o propsito de frear a inflao ou estimular a
demanda agregada da economia, evitando certos gastos em
perodos de inflao e adiantando gastos em perodos de
deflao. O governo promove gastos para aumentar a demanda
agregada em momentos de economia estagnada ou evita gastos
que seriam necessrios mas podem ser postergados em pocas
de inflao, com o objetivo de frear a demanda agregada e
conseqentemente o consumo.
ECONOMA E CENROS
PoIticas Fiscais Discricionrias (3/3)
3) Variao na Tributao
Utilizada quando h razo para acreditar que uma recesso
temporria e que uma reduo temporria na alquota de impostos
sobre a renda evitaria que as rendas disponveis diminuam. O
aumento da renda com uma alquota menor poder incentivar o
consumo e/ou poupana. Pode ser utilizado quando h um hiato
inflacionrio e uma apatia de longo prazo na poltica fiscal. H
dificuldade na adoo dessa medida em virtude de haver
necessidade de atuao do Congresso Nacional.
ECONOMA E CENROS
a estratgia governamental para influenciar, ou no, a oscilao da
moeda nacional em relao s outras principais moedas. Pode ser
uma estratgia de carter intervencionista (cmbio fixo, bandas
cambiais e cmbio fIexveI administrveI) ou no-intervencionista
(cmbio fIexveI puro). A interveno se d pelo BC na compra e
venda de dlares no mercado brasileiro.
Na venda de dlares do mercado brasileiro h um aumento da oferta
de dlares e h uma valorizao do real. Dlar mais barato (real
valorizado) representa menos exportao e menor supervit no
balano de pagamentos. Significa ainda menores custos de
importao e inflao menos pressionada por preos internacionais
(commodities) e indexados ao GP-M (ndice geral de preos do
mercado - devido a sua correo com o cmbio). Por outro lado dlar
mais caro fortalece as exportaes...
3) Poltica cambial
ECONOMA E CENROS
Em pases em desenvolvimento, o regime de cmbio fIutuante deve
vir acompanhado de um conjunto de protees (alterao na taxa de
juros, compra de ttulos federais e investimentos na BOVESPA que
incentivem a entrada de moeda estrangeira, etc.) que minimizem a
volatilidade do mercado, tais como:
Diminuir a dependncia do capital externo, gerando supervits
comerciais expressivos.
Aumentar o volume de reservas cambiais lquidas.
Selecionar o ingresso de recursos externos, privilegiando
investimentos diretos e recursos de longo prazo.
ECONOMA E CENROS
istrico
Polticas cambiais recentes
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
Em julho de 1994 no
plano Real foi adotado
o regime de cmbio
fixo com o dlar
inferior a R$1,00.
De 1995 a janeiro de 1999 o
cmbio evoluiu com altas
gradativas em virtude do
regime de bandas cambiais
Em janeiro de 1999, com o temor da moratria
do Estado de Minas Gerais os preos sobre o
cmbio foram muito fortes, dissolvendo as
reservas internacionais do Brasil que
suportavam o regime de banda cambiaI.
De 1999 a 2002, o cmbio teve
sucessivas altas, at o pice de R$4,00
ao final de 2002. Da em diante, o cmbio
declinou at o patamar de R$2,00.
Cmbio
flexvel
administrado
ECONOMA E CENROS
A Reforma
Fiscal e as
Perspectivas
para a
Economia
Brasileira
ECONOMA E CENROS
A carga fiscaI brasiIeira (tributos, taxas e encargos)
gneros de primeira necessidade (casa prpria): 49,02%;
bens de consumo: 40%;
automveis: 43,63%;
refrigeradores: 47,06%;
servios de teIefonia: 46,65%;
remdios: 36%.
ECONOMA E CENROS
ECONOMA E CENROS
A carga tributria em relao ao Produto nterno Bruto
(PB) de 35% (PEA).
Em nvel regional, alguns estados e municpios j
perceberam que, ao reduzirem as alquotas de CMS, SS
e PVA, atraem mais empresas e arrecadam mais, alm
de gerarem mais empregos.
Consequncias da presso fiscal:
achatamento da renda da populao;
elevao dos preos dos produtos;
ECONOMA E CENROS
Resultado do Processo
reduo do poder de compra;
decrscimo nas vendas, com impacto negativo sobre a
produo;
diminuio de empregos;
consolidao de um ciclo econmico vicioso.
ECONOMA E CENROS
A reforma fiscal ter de ser concretizada para tornar o Estado mais
eficiente e preservar a competitividade de todo o setor produtivo
nacional.
A economia brasileira caiu da 56 para a 58 posio no ranking do
ndice de Competitividade GIobaI (GC) 2010-2011 do Frum
Econmico Mundial (FEM).
O ndice de Competitividade Global (GC) 2010-2011 mede 12 fatores
em uma escala de 0 a 7 pontos, que incluem, entre outros fatores,
infra-estrutura, ambiente de negcios, eficincia do mercado de
trabalho, desenvolvimento do mercado financeiro, sade e educao
primria, pesquisa e desenvolvimento e tamanho absoluto do
mercado.
A competio interna entre os pases do BRC (Brasil, Rssia, ndia e
China) situa o Brasil frente apenas da Rssia (63 posio), mas
atrs de China (27) e ndia (51), que subiu duas colocaes.
ECONOMA E CENROS
A proposta de reforma tributria que tramita no Congresso Nacional
procura resolver trs problemas principais no sistema tributrio da
federao brasileira: a cumuIatividade de parte dos impostos e
contribuies, a guerra fiscaI entre os estados, e a sua
compIexidade.
Uma parte da reforma foi aprovada atravs da Emenda Constitucional
42, de 19/12/2003 e da alterao na legislao ordinria, enquanto
outras partes continuam em discusso.
ECONOMA E CENROS
Antes do inicio da reforma tributria, os principais tributos
cumulativos que incidem em "cascata ao longo da cadeia
de transaes do sistema produtivo - eram o PS
(Programa de ntegrao Social), COFNS (Contribuio
para o Financiamento da Seguridade Social) e a CPMF
(Contribuio Provisria sobre Movimentao Financeira).
As medidas da reforma tributria produzem alteraes nas
bases e alquotas de determinados impostos e
contribuies, e alteraro a distribuio da carga tributria
entre os setores produtivos, mesmo que a carga total
permanea constante.
ECONOMA E CENROS
Construo de Cenrios
Com base em indicadores macroeconmicos, sociais,
polticos, tecnolgicos e institucionais-legais procura-se
estabelecer vises de futuros possveis, provveis e
desejveis para fundamentar decises institucionais de
estratgia e investimento.
ECONOMA E CENROS
Definindo Cenrio
uma descrlo de um con[unLo posslvel de evenLos
que possam razoavelmenLe ser reallzados
C prlnclpal ob[eLlvo dos cenrlos de
desenvolvlmenLo e esLlmular a reflexo sobre
posslvels ocorrnclas os pressuposLos relaLlvos
dessas ocorrnclas as oporLunldades e rlscos e
cursos de ao (!arke eL al 1998)
ECONOMA E CENROS

uma vlso lnLernamenLe conslsLenLe do que o

fuLuro pode vlr a ser no uma prevlso mas um
posslvel resulLado fuLuro (orLer 1983)
"... Um conjunto de futuros razoavelmente
plausveis, mas estruturalmente diferentes "
(Van der Heijden, 1996).
ECONOMA E CENROS
No so predies nem estratgias, mas sim
hiptese do tipo "e se? que numa maneira
organizada favorecem o conhecimento de novas e
ainda no percebidas oportunidades ou desafios para
as organizaes.
Cenrios guiam o pensamento estratgico no
processo de definir ou alcanar objetivos.
ECONOMA E CENROS
ConsLruo de Cenrlos no e apenas o fazer
prevlses mas se refere fundamenLalmenLe a
descrever hlpoLeLlcas lmagens do fuLuro desaflanLes
em relao s pressuposles correnLes e
ampllflcadoras das aLuals perspecLlvas
A consLruo de cenrlos pressupe dlversas
posslbllldades fuLuras ao conLrrlo de ouLros
meLodos que s esLabelecem uma unlca
ECONOMA E CENROS
Um objetivo fundamental da construo de
cenrios a reflexo do pensamento atravs do
espao temporal (ex.: 4 a 10 anos) e da
amplitude de possibilidades (uma gama de
possveis cenrios futuros).
ECONOMA E CENROS
Futuro
Pode ser previsto?
Pode ser ignorado?
ECONOMA E CENROS
no podemos prever nem lgnorar o fuLuro
uevemos e podemos enLender as foras
dlreclonadoras ldenLlflcar lncerLezas crlLlcas e
explorar como devem se desvelar
Asslm podemos evlLar ou lldar com os rlscos e
lnfluenclar o prprlo fuLuro Lornandoo mals
dese[vel
C ob[eLlvo e Lomar melhores declses no momenLo
presenLe e no prever o fuLuro
ECONOMA E CENROS
Cb[eLlvos da ConsLruo de Cenrlos
CerenclamenLo de 8lsco quando cenrlos
posslblllLam a avallao de uLlllzao de esLraLeglas
ao longo do Lempo
CrlaLlvldade e deflagrao de novas ldelas e
posslbllldades
ECONOMA E CENROS
Cenrlos
dese[vels
Cenrlos
reallzvels
Cenrlos
posslvels
Adaptado de Marcial & Gumbach
ECONOMA E CENROS
lnLellgncla
compeLlLlva
Cenrlos
nteraes Cenrios nteligncia Competitiva
Adaptado de Marcial & Gumbach
Fornece informaes:
-Sobre o comportamento
dos atores
-Modelos mentais
-Rupturas no ambiente
Fornece informaes sobre
o futuro, atores e variveis
a serem monitorados
ECONOMA E CENROS
Cenrlos Clobals
Cenrlos locallzados
Cenrlos de ro[eLos
Estratgias
Globais
Estratgias
Regionais
Decises de
nvestimento
Questes: polticas,
Macroeconmicas,
tecnolgicas,
sociais
Concorrncia,
mercado, risco
tecnolgico e de
investimento
xlsLem vrlas formas de consLruo de cenrlos
varlando da formulao de uma unlca pessoa
processos coleLlvos slsLemLlcos
MeLodos lnduLlvo e deduLlvo so uLlllzados para
deflnlr as premlssas de elaborao dos cenrlos
C prlmelro e caracLerlsLlcamenLe menos esLruLurado
e depende da paclncla de um grupo de lndlvlduos
para conLlnuar dlscuLlndo aLe que se chegue a um
consenso
ECONOMA E CENROS
na meLodologla deduLlva podemos desLacar as segulnLes eLapas
ueflnlo do problema e foco da anllse de cenrlo
ldenLlflcao e revlso dos faLores chave no Lplco
ldenLlflcao das lncerLezas crlLlcas
ueflnlo da lglca do cenrlo
Crlao dos cenrlos
Avallao das lmpllcaes para as empresas governo e
comunldade
roposlo de aes e dlreclonamenLos pollLlcos
ECONOMA E CENROS
;uaLro rlnclplos 8slcos da ConsLruo de
Cenrlos
1 A questo foca| (ou se[a o Lema em Lorno do qual
cenrlos alLernaLlvos sero consLruldos para deLermlnar um
curso adequado de ao)
2 Ioras motr|zes que movem o cenrlo para a frenLe esLes
podem vlr de denLro de uma organlzao (ex quesLes
LrabalhlsLas) ou de fora (ex leglslao) A malorla das foras
moLrlzes perLence a uma das clnco caLegorlas segulnLes
soc|a| econm|co po||t|co tecno|g|co am|enta|
ECONOMA E CENROS
3 L|ementos prxdeterm|nados ou os componenLes
dos quals Lemos cerLeza esLes geralmenLe podem
ser classlflcados como fenmenos de mudana lenLa
Lals como mudanas na demografla slLuaes
resLrlLa (colsas quase cerLas que exlsLlro no fuLuro
Lals como llmlLes legals) colsas em andamenLo e
collses lnevlLvels (as foras predesLlnadas ao
confllLo como preservaclonlsLas conLra
desenvolvlmenLlsLas) e
4 Incertezas cr|t|cas ou aqueles lLens que no
posslblllLam cerLezas
ECONOMA E CENROS

uLlllzase esLes quaLro componenLes bslcos para

descrever como as vrlas foras podem se comporLar
e quals os resulLados provvels(ou se[a vencedores e
perdedores desaflo e resposLa revoluo
evoluo)

Cs lndlcadores anLecedenLes podem ser

seleclonados para monlLorar qual o cenrlo que
dever aconLecer e quals aes esLraLeglcas que
devem ser Lomadas
ECONOMA E CENROS
Armad||has t|p|cas no processo de
construo de cenr|os
(Schoemaker 1998)
falLa de lnformaes adequadas
no ganhar apolo de alLo nlvel logo no lnlclo
meLas e expecLaLlvas lrreallsLas do processo e do
produLo
lncapacldade de desenvolver um roLelro claro
desenvolvlmenLo de excesslvos cenrlos
ECONOMA E CENROS
- tempo insuficiente para construo e
compartilhamento de cenrios;
- no ter vnculo ao processo de planejamento;
- definio de tempo e escopo inadequadas;
- definio de resultados muito limitada;
- muita nfase em tendncias;
- inconsistncias internas em cenrios e
- foco insuficiente sobre os direcionadores (drivers)
ECONOMA E CENROS
Estado
Atual
Cenrio
Futuro 1
Cenrio
Futuro 2
Cenrio
Futuro 3
Cenrio
Futuro 4
ECONOMA E CENROS
ECONOMA E CENROS
Os principais indicadores macroeconmicos na construo de cenrios so:
o setor de comrcio exterior;
a taxa de inflao;
consumo do setor pblico;
a dvida pblica e a necessidade de
financiamento do setor pblico;
o nvel do emprego e os
indicadores de confiana do
consumidor e do investidor.
o crescimento do PB;
a taxa de juros;
o nvel dos investimentos;
o consumo das famlias;
o fluxo de capitais externos;
Construo de Cenrios
ECONOMA E CENROS
Saldo da balana comercial (FOB)
Periodicidade: Mensal
Fonte: Banco Central do Brasil, Boletim, Seo Balano de Pagamentos (BCB Boletim/BP)
Unidade: US$(milhes)
Comentrio: Quadro: Balano de pagamentos.
2008.01 923,3
2008.02 849,4
2008.03 988,0
2008.04 1.737,6
2008.05 4.075,1
2008.06 2.728,6
2008.07 3.329,6
2008.08 2.293,8
2008.09 2.732,3
2008.10 1.262,4
2008.11 1.615,2
2008.12 2.300,5
2009.01 -529,5
2009.02 1.761,1
2009.03 1.756,6
2009.04 3.692,5
2009.05 2.623,6
2009.06 4.604,3
2009.07 2.911,2
2009.08 3.053,7
2009.09 1.309,4
2009.10 1.320,3
2009.11 612,8
2009.12 2.173,9
2010.01 -176,9
2010.02 390,5
2010.03 669,5
2010.04 1.282,9
2010.05 3.446,2
2010.06 2.276,9
2010.07 1.357,5
2010.08 2.434,2
2010.09 1.092,3
2010.10 429,
ECONOMA E CENROS
1992 -0,47
1993 4,67
1994 5,33
1995 4,42
1996 2,15
1997 3,38
1998 0,04
1999 0,25
2000 4,31
2001 1,31
2002 2,66
2003 1,15
2004 5,71
2005 3,16
2006 3,96
2007 6,09
2008 5,14
2009 -0,19
Produto interno bruto (PIB): variao reaI anuaI
Periodicidade: Anual
Fonte: nstituto Brasileiro de Geografia e Estatstica, Sistema de Contas Nacionais Referncia 2000 (BGE/SCN 2000 Anual)
Unidade: (% a.a.)
ECONOMA E CENROS
1980 6,69
1981 6,25
1982 6,16
1983 5,84
1984 6,02
1985 6,35
1986 6,68
1987 6,78
1988 6,65
1989 6,73
1990 6,32
1991 6,28
1992 6,15
1993 6,33
1994 6,57
1995 6,75
1996 6,79
1997 6,92
1998 6,82
1999 6,73
2000 6,92
2001 6,91
2002 6,99
2003 6,97
2004 7,28
2005 7,41
2006 7,62
2007 7,99
2008 8,31
2009 8,22
PIB per capita (preos 2009)
Periodicidade: Anual
Fonte: nstituto de Pesquisa Econmica Aplicada (PEA)
Unidade: US$ de 2009(mil)
Comentrio: Elaborao PEA. Srie estimada utilizando-se o PB preos de 2009, a taxa de cmbio real (R$) por dlar
americano (US$) comercial (venda) - mdia de 2009 e a populao residente em primeiro de julho. Para 2009: resultados
preliminares estimados a partir das Contas Nacionais Trimestrais - Referncia 2000.
ECONOMA E CENROS
%axa de cmbio comercial para venda: real (R$) / dlar
americano (US$) - fim perodo
Periodicidade: Mensal
Fonte: Banco Central do Brasil, Boletim, Seo Balano de Pagamentos (BCB Boletim/BP)
Unidade: R$
Comentrio: Quadro: Taxas de cmbio do real. Obs.: Cotaes para contabilidade.
Atualizado em: 10 de novembro de 2010
ECONOMA E CENROS
Taxa de juros: vernight / SeIic
Periodicidade: Mensal
Fonte: Banco Central do Brasil, Boletim, Seo mercado financeiro e de capitais (BCB Boletim/M. Finan.)
Unidade: (% a.m.)
Comentrio: Quadro: Taxas de juros. Para 1974-1979: fonte Andima. Dados mais recentes atualizados pela Sinopse da
Andima. Obs.: A taxa Overnight / Selic a mdia dos juros que o Governo paga aos bancos que lhe emprestaram
dinheiro. Refere-se mdia do ms. Serve de referncia para outras taxas de juros do pas. A taxa Selic a taxa bsica
de juros da economia.
ECONOMA E CENROS
%axa de Desemprego (perodo de referncia de 30 dias), das
pessoas de 10 anos ou mais de idade, por Regies Metropolitanas
Periodicidade: Mensal
Fonte: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica, Pesquisa Mensal de Emprego (IBGE/PME)
Unidade: (%)
Comentrio: Regies metropolitanas (RMs): Recife, Salvador, Belo Horizonte, Rio de Janeiro, So Paulo e Porto
Alegre.
ECONOMA E CENROS
Dvida externa registrada
Periodicidade: Anual
Fonte: Banco Central do Brasil, Boletim, Seo Balano de Pagamentos (BCB Boletim/BP)
Unidade: US$(milhes)
Comentrio: Para 1889-1945: Abreu, Marcelo de Paiva (Org.). A ordem do progresso
- cem anos de poltica econmica republicana. Rio de Janeiro: Campus, 1992. Obs.: A
partir de mar. 2001, exclui emprstimos intercompanhias (retroativo a 2000) e contempla
reviso na posio de endividamento. Compreende o setor pblico financeiro e no
financeiro e o setor privado.
1990 96.546,0000
1991 92.996,0000
1992 110.835,0000
1993 114.270,0000
1994 119.668,0000
1995 129.313,0000
1996 144.092,0000
1997 167.760,0000
1998 220.350,0000
1999 203.338,0000
2000 196.179,0000
2001 192.720,0000
2002 195.587,0000
2003 200.107,3419
2004 185.382,0000
2005 153.749,0000
2006 156.062,0000
2007 165.606,0000
2008 170.120,0000
1968 3.780,0000
1969 4.403,0000
1970 5.295,0000
1971 6.622,0000
1972 9.521,0000
1973 12.571,0000
1974 17.166,0000
1975 21.171,0000
1976 25.985,0000
1977 32.037,0000
1978 43.511,0000
1979 49.904,0000
1980 53.847,0000
1981 61.411,0000
1982 70.197,0000
1983 81.319,0000
1984 91.091,0000
1985 95.857,0000
1986 101.759,0000
1987 107.514,0000
1988 102.555,0000
1989 99.285,0000
A dvida externa total, estimada para outubro de 2010, somou US$254,1 bilhes
ECONOMA E CENROS
SaIdo da baIana comerciaI (FB)
Periodicidade: Mensal
Fonte: Banco Central do Brasil, Boletim, Seo Balano de Pagamentos (BCB Boletim/BP)
Unidade: US$(milhes)
Comentrio: Quadro: Balano de pagamentos.
2009.01 -529,5
2009.02 1.761,1
2009.03 1.756,6
2009.04 3.692,5
2009.05 2.623,6
2009.06 4.604,3
2009.07 2.911,2
2009.08 3.053,7
2009.09 1.309,4
2009.10 1.320,3
2009.11 612,8
2009.12 2.173,9
2010.01 -176,9
2010.02 390,5
2010.03 669,5
2010.04 1.282,9
2010.05 3.446,2
2010.06 2.276,9
2010.07 1.357,5
2010.08 2.434,2
2010.09 1.092,3
2010.10 429,0
ECONOMA E CENROS
Carga tributria totaI
Periodicidade: Anual
Fonte: nstituto Brasileiro de Geografia e Estatstica, Sistema de Contas Nacionais Referncia 2000
(BGE/SCN 2000 Anual)
Unidade: (% PB)
Comentrio: Fonte: Para 1990-1999: Sistema de Contas Nacionais Referncia 1985. Para definio da
varivel: Contas Nacionais - Conceitos.
Perodo
Carga
tributria - total
1990 29,60
1991 24,43
1992 24,96
1993 25,30
1994 27,90
1995 28,44
1996 28,63
1997 28,58
1998 29,33
1999 31,07
2000 30,36
2001 31,87
2002 32,35
2003 31,90
2004 32,82
2005 33,83
2006 34,12
2007 34,71
ECONOMA E CENROS
Renda - desiguaIdade - coeficiente de Gini
Fonte: nstituto de Pesquisa Econmica Aplicada (PEA)
Comentrio: Mede o grau de desigualdade na distribuio da renda domiciliar per capita entre os indivduos.
Seu valor pode variar teoricamente desde 0, quando no h desigualdade (as rendas de todos os indivduos
tm o mesmo valor), at 1, quando a desigualdade mxima (apenas um indivduo detm toda a renda da
sociedade e a renda de todos os outros indivduos nula). Srie calculada a partir das respostas Pesquisa
Nacional por Amostra de Domiclios (Pnad/BGE).
1989 0,636
1990 0,614
1991 -
1992 0,583
1993 0,604
1994 -
1995 0,601
1996 0,602
1997 0,602
1998 0,600
1999 0,594
2000 -
2001 0,596
2002 0,589
2003 0,583
2004 0,572
2005 0,569
2006 0,563
2007 0,556
2008 0,548
2009 0,543
ECONOMA E CENROS
Apresentao de Case
conjuntura econmica
hLLp//vldeoglobocom/vldeos/layer/noLlclas/0ClM13636767823?vS+MC?n+lAA+SC88+A+CCn!un1u8A+CCnCMlCA00hLml
conjuntura econmica
hLLp//vldeoglobocom/vldeos/layer/noLlclas/0ClM13636767823?vS+MC?n+lAA+SC88+A+CCn!un1u8A+CCnCMlCA00hLml
conjuntura econmica
hLLp//vldeoglobocom/vldeos/layer/noLlclas/0ClM13636767823?vS+MC?n+lAA+SC88+A+CCn!un1u8A+CCnCMlCA00hLml
ECONOMA E CENROS
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BANCO NTERAMERCANO DE DESENVOLVMENTO. poJtica das poJticas
Pbicas: progresso econmico e social na Amrica Latina. Relatrio 2006. So
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SECURATO, J. C. conomia: histria, conceitos e atualidades. So Paulo:
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lA daLa
hLLp//wwwlpeadaLagovbr/lpeawebdll/lpeadaLa?1lck1030344671
1esouro naclonal hLLp//wwwLesourofazendagovbr/
Obrigado!