ITSP

INGENIERA EN GESTIN EMPRESARIAL

INTEGRANTES: BR. CECILIA CENTENO P. BR. RENE MALDONADO F. BR. PATRICIA PALOMO P. BR. JOAQUIN POOT M. BR. LIZIA PUERTO V.

APALANCAMIENTO FINANCIERO
FINANZAS DE LAS ORGANIZACIONES
28 DE OCTUBRE DEL 2011

CONTENIDO
INTRODUCCIN

APALANCAMIENTO FINANCIERO

GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

EJEMPLO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

CONCLUSIN

INTRODUCCIN
El apalancamiento financiero se estudia para evaluar la relacin entre la deuda y los capitales propios por una lado, y el efecto de los gastos financieros en los resultados, por el otro. Las ventajas de un endeudamiento vendrn dadas porque los costos de la deuda son fijos y no es necesario remunerar la deuda en funcin del beneficio de la empresa, de tal manera que si los rendimientos de la empresa son superiores al costo financiero de la deuda, el uso de sta dejar un margen suplementario a los propietarios.

APALANCAMIENTO FINANCIERO
Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas compras de activos sin la necesidad de contar con el dinero de la operacin en el momento presente.
Es un indicador del nivel de endeudamiento de una organizacin en relacin con su activo o patrimonio. Consiste en utilizacin de la deuda para aumentar la rentabilidad esperada del capital propio. Se considera como una herramienta, tcnica o habilidad del administrador.

CLASIFICACIN DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO

Positivo: Cuando la obtencin de fondos proveniente de prstamos es productiva, es decir, la tasa de rendimiento es mayor a la tasa de inters. Negativo: Cuando la obtencin de fondos provenientes de prstamos es improductiva, es decir, la tasa de rendimiento es menor a la tasa de inters. Neutro: Cuando la obtencin de fondos provenientes de prstamos llega al punto de indiferencia, es decir, la tasa de rendimiento, es igual a la tasa de inters.

CARACTERSTICAS
CONSIDERA AFECTA
La seccin operativa del estado de resultados

APALANCAMENTO OPERATIVO

La manera en como afectar un volumen de ventas al ingreso operativo. El efecto que un ingreso operativo cambiante tendra sobre utilidades por accin.

APALANCAMIENTO FINANCIERO

La seccin financiera del estado de resultado

GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO (GAF)

Se define como el cambio porcentual en las UPA que resulta de un cambio porcentual determinado en las UAII, asimismo es la medida numrica del apalancamiento financiero.
Frmula compleja= Donde: %UPA= Cambio porcentual de las utilidades por accin. %UAII= Cambio porcntual de las utilidades antes de intereses Frmula directa= Donde: UAII= Utilidades antes de intereses e impuestos. I= Intereses

GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO (GAF)

Siempre que el cambio porcentual en las UPA, sea mayor que el cambio porcentual en las UAII, existe apalancamiento financiero. Esto significa que siempre que GAF sea mayor que 1 existe el apalancamiento financiero.

EJEMPLO
Unilate, una empresa de alimentos, espera una UAII de $10,000 dolares, en el ao en curso, desea saber si le conviene hacer un prstamo bancario para la compra de unos activos, donde, el inters anual del prstamo es de $41.4 millones, asumiendo que la empresa se encuentra en un nivel fiscal de 40%. La empresa tiene 26.3 millones de acciones. Caso: En el ao 2012 espera un incremento de la UAII de $172.7 millones.
Analizar el caso mediante las dos frmulas del GAF, y verifica si existe apalancamiento financiero para que la empresa realize el prstamo bancario.

Paso 1.- Hacer los clculos correspondientes

2011 Utilidades antes de intereses e impuesto UAII (-)Intereses (=) Utilidad antes de impuestos UAI (-)Impuestos (40%) (=)Utilidad neta Utilidades por accin (UPA) 26.3 millones $143 $41.4 2012 $172.7 $41.4 Cambio porcentual +20.8

0
+29.2%

$101.6 $40.6
$61 2.32

$131.3 $52.5
$78.8 3.0

+29.2%
+29.2% +29.2%

Paso 2.- Sustituir en las frmulas

Frmula 1

Donde: %UPA=+29.2% %UAII= +20.8%

Frmula 2

Donde: UAII=$143 millones I= $41.4millones

Paso 3.- Resultado

El GAF para ambas frmulas es de 1.40, por lo tanto es mayor que 1, de igual forma el UPA es mayor que la UAII, por tal motivo si existe apalancamiento financiero. La empresa tiene rentabilidad financiera para poder hacer el prstamo bancario.

CONCLUSIN
Mientras menos dificultades tenga una empresa para cubrir sus costos fijos de financiamiento, mediante el ingreso operativo, mayor sera el apalancameinto financiero. De igual forma, entre ms alto sea el apalancamiento financiero, se encontrar ms lejos del punto de equilibrio y ms sensible sern las UPA ante un cambio en el ingreso operativo. Una mayor sensibilidad implica un mayor riesgo, por consiguiente las empresas con GAF ms alto tiene un mayor riesgo que las empresas que lo tienen bajo.

ITSP

Por su atencin gracias