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Son relaciones entre magnitudes que forman parte de los estados financieros a fin de determinar tanto la situacin financiera de la empresa como la calidad de las partidas que lo interrelacionan. Los valores siempre son relativos ya que deben efectuarse comparaciones muchas veces subjetivas.
Clasificacin
Cuantitativos: Solo indican cantidades Cualitativos: Indican adems la calidad de las partidas Partidas del circulante
Corto plazo:
SOLVENCIA O RAZON= activo circulante CIRCULANTE [Mayor 1 (0,80)] pasivo circulante Capacidad para hacer frente a las obligaciones circulantes con su activo corriente
Capacidad para hacer frente a las obligaciones circulantes con sus activos ms lquidos. Capacidad de pago inmediata de la empresa
Inversiones temporales:
Son existencias en efectivo que no se necesitan para las operaciones normales del negocio. Su vencimiento es a corto plazo o en el ciclo normal de operaciones
Deben representar una inversin a corto plazo con la idea de venderse cuando se requiera Fcilmente negociables DPF, bonos, obligaciones del gobierno, CERTs
Nmero de veces que rota la cartera de cobranzas en un ejercicio contable. Las veces que se hace efectivo las cuentas por cobrar en el perodo de un ao con respecto a las ventas
UEPS (LIFO) INVENTARIOS A PRECIOS MAS ANTIGUOS COSTOS RECIBEN CARGOS A PRECIOS MAS ACTUALES
PEPS (FIFO) INVENTARIOS VALUADOS A PRECIOS MAS ACTUALES COSTOS RECIBEN CARGOS A PRECIOS MAS ANTIGUOS
UTILIDADES ACTUALES MENORES ISLR MENOR PRECIOS UTILIDADES ACTUALES MAYORES ISLR MAYOR
UTILIDADES ACTUALES MAYORES ISLR MAYOR UTILIDADES ACTUALES MENORES ISLR MENOR
Pasivo Circulante
Este ratio mide la composicin del activo. Cuanto ms alto, ms lquidos son los activos
RAZON DEL PROPIETARIO = capital neto activos totales Total del capital neto que ha sido invertido en los activos de la empresa. Una razn alta indica una menor probabilidad de dificultades financieras.
CASO A
2002 SOLVENCIA LIQUIDEZ
DIAS A MANO CTA X COB DIAS A MANO INVENTARIO CAPITAL DE TRABAJO NETO
(58.990) (54.796)
Anlisis de los indicadores de solvencia y liquidez La empresa posee una solvencia aceptable, con una buena cartera crediticia, haciendo efectivo sus cobros dentro de un lapso acorde a lo estipulado (comparar con el plazo terico y/o con la industria). La liquidez se encuentra dentro de trminos aceptables.
Anlisis de los indicadores de solvencia y liquidez La empresa experimenta una disminucin de los das a mano de inventario al pasar de 199 das a 92 das y se considera acorde a la actividad desarrollada. (sera importante relacionar este resultado con el reflejado por la industria). Tambin se puede hacer un comentario sobre el inventario, si predomina la materia prima importada, vtas estacionales etc.
Anlisis de los indicadores de solvencia y liquidez El CTN es negativo por lo que carece de un colchn de seguridad a corto plazo caracterizado por ....... (por ejemplo un alto endeudamiento bancario. Como CTN es negativo se hace un comentario de la partida ms significativa del pasivo circulante, si CTN fuera positivo se hara un comentario de la partida ms significativa del activo circulante)
Anlisis de los indicadores de solvencia y liquidez Conclusin: La solvencia se ubica dentro de parmetros acordes con una muy buena liquidez. (representada en su mayora por valores negociables, por ejemplo). La calidad de la solvencia se encuentra amparada por una calidad crediticia acorde
CASO B
2002 SOLVENCIA LIQUIDEZ
DIAS A MANO CTA X COB DIAS A MANO INVENTARIO CAPITAL DE TRABAJO NETO
(58.990) (54.796)
Quin est mejor A o B? Cmo incide los das a mano en los ndices?
CASO C
2002 SOLVENCIA LIQUIDEZ
DIAS A MANO CTA X COB DIAS A MANO INVENTARIO CAPITAL DE TRABAJO NETO
(58.990) (54.796)
Quin est mejor A o B? Cmo incide los das a mano en los ndices?
Razones Simples y Razones Estndar Un indicador o razn es significativo cuando se compara con algn estndar. Estndares mentales (experiencia analista) Indices de la competencia Indices de la industria
Razones Estndar (industria) Empresas dedicadas a suministrar esa informacin. Elaboracin por el analista de sus propios estndares Mediante los siguientes pasos:
Razones Estndar (industria) Reunir los estados financieros de negocios comparables. Calcular las razones para cada negocio. Eliminar las razones ms elevadas y ms bajas. Calcular la media aritmtica o mediana.
Pasivo Razn Circulante Circulante Bs. Ac/Pc 2,49 2,32 1,06 2,96 2,49 8,42 3,17 2,81 7,49 2,76 3,15 4,60 2,40 2,70 1,11 1,15 1,44 5,70 4,45 6,97 3,48
52.582 21.123 72.791 31.428 43.654 41.183 32.694 11.044 53.423 21.444 712.475 84.650 26.911 8.497 27.842 9.894 10.419 1.391 7.826 2.831 1.189.473 377.610 6.924 1.505 997.153 415.480 113.990 42.218 220.121 198.307 1.019.822 886.801 24.168 16.783 1.311.515 230.090 1.224.628 275.360 9.133 1.310 Promedio de 20
Media aritmet
Tienda po Activo asivo Ra n Depa tamentos Ci culante Ci culante culante Ci Bs. Bs. Ac/ c F I T R 25% L G K D H J N A M B Q O C 712.475 10.419 9.133 1.311.515 6.924 1.224.628 26.911 1.189.473 32.694 27.842 7.826 113.990 53.423 52.582 997.153 72.791 24.168 1.019.822 220.121 43.654 84.650 1.391 1.310 230.090 1.505 275.360 8.497 377.610 11.044 9.894 2.831 42.218 21.444 21.123 415.480 31.428 16.783 886.801 198.307 41.183 8,42 7,49 6,97 5,70 4,60 4,45 3,17 3,15 2,96 2,81 2,76 2,70 2,49 2,49 2,40 2,32 1,44 1,15 1,11 1,06
cuarto sup
75%
mediana
cuarto inf
Si el indicador de la empresa se ubica en el cuarto superior la razn del circulante es slida. Si se ubica desde la mediana al cuarto superior la razn del circulante es buena. Desde la mediana al cuarto inferior es aceptable y por debajo del cuarto inferior es un indicador dbil
1. Endeudamiento Circulante 2. Endeudamiento Bancario 3. Endeudamiento Total 4. Relacin Deuda Total/Activo total 5. Das a mano ctas por pagar
Indices de rentabilidad y productividad 1. Razn del Capital neto al activo fijo 2. Productividad de la empresa 3. Rentabilidad del Capital (ROE). 4. Rotacin de activos fijos 5. Ventas/activo total 6. Beneficio operativo/Ventas
Indices de situacin econmica 1. % costo de ventas 2. % gastos de administracin y ventas 3. % gastos Financieros 4. Mrgen de utilidad 5. Cobertura de intereses
Indices de capacidad de pago 1. Ventas/Pasivo Circulante 2. Flujo de caja libre/Total Pasivo Promedio 3. Flujo de caja libre/Servicio de la deuda 4. Flujo de caja antes de financiamiento Total Pasivo Promedio