Financiamiento

Financiación de la Empresa

Generalidades:
•Mercado de Productos
•Mercado de Trabajo
•Mercado de Capitales

Arbitrio Temporal
•De corto plazo
•De mediano plazo
•De largo plazo

Tipos de Mercados
•Mercado de dinero
•Mercado de capitales
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Financiación a Corto Plazo

a) Faltantes transitorios de caja

b) Crecimientos estacionales de inventarios y créditos
c) Fines Especulativos

Fuentes más comunes

1. Crédito Comercial
1.1 Crédito de proveedores
-Cuentas corrientes
-Documentos a pagar
-Aceptaciones comerciales
-Factura de crédito
-Cheques de pago diferido
1.2 Ejemplos
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Financiación a Corto Plazo

Fuentes más comunes

2. Crédito de entidades financieras
2.1 Préstamos de entidades financieras
2.2 Adelantos en cuenta corriente
2.3 Compra y descuento de documentos
2.4 Factoring
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Financiación a Mediano Plazo

Caracterización:

• Inversiones de tipo permanentes

• Fondos necesarios originados en ganancias

• Plazo entre un año y cinco años

• Constitución de gravámenes

• Mantenimiento de cierto capital de trabajo

Préstamos con ajuste de capital

Leasing
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Financiación a Largo Plazo

Financiamiento mediante capital propio

• Autofinanciamiento

Financiamiento al comercio exterior

• El crédito documentario

• Créditos revocables e irrevocables

El Mercado de eurodólares

• Emisión de bancos
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Flujo de Fondos
+$ -$

Títulos Valores
Inversores: Emisores:
Particulares Estado
Instirucionales Empresas
Intermediarios

Mercado primario
Mercado secundario
Liquidez

Rentabilidad Riesgo:
•Del emisor
•De la emisión
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Instrumentos de financiamiento empresario a
través del mercado de capitales

Deuda
•Obligaciones Negociables
(papeles comerciales, notas,
programas globales, coparticipados,
deuda subordinada, fiduciaria)
Capital
•Oferta Pública de Acciones
•Colocación en mercados
internacionales: ADRs y GDRs

•Eurobonos, Bonos Yankees •Tercera Sección Nuevos Proyectos

•Régimen ON para Pymes •Cuotas partes de condominio de

FCCC y Certificado de participación
•Cuotas Partes de Renta de FCCC y de FF y FID
Títulos de deuda de FF
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Intermediación

Mercado Primario Mercado Secuandario

•Entidades especializadas •Bursátiles o públicos

•Asesoramiento integral •Extrabursátiles (OTC)

•Colocación de los títulos valores •Negociación

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Clasificación de Títulos Valores

Primarios Derivados

Acciones •Futuros

•Títulos de deuda privada •Opciones

(ON) •Swaps

•Títulos de deuda pública •Forwards

Financiamiento Cobertura de riesgos

Liquidez
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Clasificación de BONOS
1. Por su tipo
•Simples
•Convertibles
•Atípicas
2. Por la modalidad de amortización
•Cupón cero
•Bullet
•Cuotas parciales y periódicas
3. Por la tasa de interés
•Tasa de descuentos
•Tasa variable
•Tasa fija
4. Por el tipo de Garantía
•Simple o común
•Garantías reales
•Especial
•Flotante
•Fideicomiso de garantía
•Aval bancario
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Clasificación de BONOS

5. Por el tipo de colocación

•Colocación directa

•Colocación indirecta

•Colocación en firme (underwriting)

•Mayor esfuerzo (best efforts)

•Mayor esfuerzo con suscripción del remanente

(underwriting stand by)

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Niveles de Calificación de Dueda

Categoría de inversión:
AAA: Título de muy alta calidad
AA: Ídem anterior; pero menos robusto
A: Título de alta calidad
Categoría de especulación:
BB: Tiene el menor grado especulativo
B: Título de calidad media
CCC: Título de calidad regular
CC: Título de baja calidad
C: Ídem anterior; serios problemas en el pago
Categoría inferior:
D: Títulos de situación de “default”
E: Títulos sin información representativa
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LEASING
Valor a Financiar:

Vni = C . (1+i)n –1
i (1+i)n
Cuota = Vni i (1+i) n
(1+i) n –1
Vni = VT - VR
(1+i)n
VT = Valor Total
VR = Valor Residual
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LEASING
Valor a Financiar:

VT – VR
( (1+i)n ) x i(1+i)n
C= (1+i)n - 1
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FACTORING
1.Términos mas frecuentes:
1.1. Factor
1.2. Deudor
1.3. Cliente
2.Operaciones del Factoring
2.l. Selección de miembros
2.2 Solicitud de aprobación
2.3 Entrega de factura
2.4 El pago de las deudas
2.5 El cobro de las deudas
3.Otros servicios que ofrecen
3.l. Seguro de crédito
3.2 Gestión de los deudores
3.3 Financiación
4.Costo del Factoring
4.1. Comisión del factor
4.2 Plazo del pago
4.3 Intereses