FINANZAS

CORPORATIVAS
CPC JANET OLGA GUTIERREZ VARGAS
 APALANCAMIENTO FINANCIERO

Es el efecto que introduce el endeudamiento sobre la rentabilidad

de los capitales propios. La variación resulta más que proporcional
que la que se produce en la rentabilidad de las inversiones.
 APALANCAMIENTO FINANCIERO

La condición necesaria para que se produzca el apalancamiento

amplificador es que la rentabilidad de las inversiones sea mayor
que el tipo de interés de las deudas.
 APALANCAMIENTO FINANCIERO

Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar

determinadas compras de activos sin la necesidad de contar con el
dinero de la operación en el momento presente.
 APALANCAMIENTO FINANCIERO

Es un indicador del nivel de endeudamiento de una organización en

relación con su activo o patrimonio. Consiste en utilización de
la deuda para aumentar la rentabilidad esperada del capital
propio. Se mide como la relación entre deuda a largo plazo más
capital propio.
 APALANCAMIENTO FINANCIERO

Es decir: los intereses por préstamos actúan como una PALANCA,

contra la cual las utilidades de operación trabajan para generar
cambios significativos en las utilidades netas de una empresa.
 APALANCAMIENTO FINANCIERO

El apalancamiento financiero es básicamente el uso de la deuda

con terceros. En este caso la unidad empresarial en vez de utilizar
los recursos propios, accede a capitales externos para aumentar la
producción con el fin de alcanzar una mayor rentabilidad.
 CLASIFICACIÓN DEL APALANCAMIENTO
FINANCIERO

a) Positiva
b) Negativa
c) Neutra
 CLASIFICACIÓN DEL APALANCAMIENTO
FINANCIERO

a) Apalancamiento Financiero Positivo: Cuando la obtención de

fondos proveniente de préstamos es productiva, es decir, cuando la
tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa,
es mayor a la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos
en los préstamos.
 CLASIFICACIÓN DEL APALANCAMIENTO
FINANCIERO

b) Apalancamiento Financiero Negativo: Cuando la obtención de

fondos provenientes de préstamos es improductiva, es decir,
cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de
la empresa, es menor a la tasa de interés que se paga por los
fondos obtenidos en los préstamos.
 CLASIFICACIÓN DEL APALANCAMIENTO
FINANCIERO

c) Apalancamiento Financiero Neutro: Cuando la obtención de fondos

provenientes de préstamos llega al punto de indiferencia, es decir, cuando la
tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es igual
a la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos.
 FORMULA DEL APALANCAMIENTO
FINANCIERO
GAF = Grado de apalancamiento financiero.
UAI = Utilidad antes de impuestos.
UPA = Utilidad por acción.

• Ahora sí, también existen dos fórmulas para hallar el grado de apalacamiento financiero:

UAII Δ% UPA
1) GAF = ------- 2) GAF = -------------
UAI Δ% UAII
 EJERCICIO DE APALANCAMIENTO
FINANCIERO
Suponga que la empresa tiene un nivel de endeudamiento del 50% sobre la inversión
que esta asciende a $12´000.000, tendría un monto de deuda de $6´000.000. El costo
de la deuda se calcula en 20% anual y se estima una tasa de impuestos del 33% y se
debe tener en cuenta la reserva legal, el patrimonio de la empresa es de $12.500.000 y
está representado en 800 acciones. Con los datos anteriores complemente la estructura
del estado de resultados y mida el GAF y compruébalo.
 EJERCICIO DE APALANCAMIENTO
FINANCIERO
Se plantea:
Inversión inicial $12.000.000
Nivel de endeudamiento 50%
Monto de la deuda $6.000.000
Costo de la deuda 20%
Tasa de impuestos 33%
Reserva legal 10%
Patrimonio $12.500.000
Número de acciones 800
EJERCICIO DE APALANCAMIENTO
FINANCIERO
 EJERCICIO DE APALANCAMIENTO
FINANCIERO
Por la fórmula 1 se resuelve así:

UAII 6.300.000
1) GAF = ------- = ---------------- = 1,2353
UAI 5.100.000

Interpretación: por cada punto de incremento en la utilidad operativa antes de intereses e

impuestos a partir de 18.000 unidades de producción y hasta 27.000 unidades, la utilidad
antes de impuestos se incrementará 1,2353 en puntos.