Ejemplo de Análisis Horizontal y Vertical

FINANZAS

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 Descripción de la Empresa

 Unión de Cervecerías Backus y Johnson se dedica a la

elaboración, envasado, distribución y venta de cerveza,
además de toda clase de negociaciones con bebidas malteadas,
gaseosas y aguas.
 Es la más grande empresa cervecera a nivel nacional con una
capacidad de producción descentralizada de 9.3 millones de hl.

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Principales Empresas del Grupo
Backus

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SAB MILLER

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 Descripción de la Empresa
Los principales productos que comercializa son:

Cervezas: Bebidas No alcohólicas:

Cristal San Mateo
Cuzqueña Guaraná Backus
Pilsen Callao Saboré
Barena
Peroni Nastro azurro
Pilsen Trujillo
Arequipeña
Malta Polar

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 Descripción de la Empresa
Mercado y Posicionamiento

El consumo per capita de cerveza en el Perú es uno de los bajos

de la región, según un reciente estudio, como ejemplo el consumo
per capita en Perú se ubicó en 33 litros por año, mientras que en
Venezuela se ubicó en 84.2 y en México 51.6 Lts.
Desde el año 2005, el mercado cervecero cobra un nuevo matiz
con un escenario de mayor competencia reflejado en la disminución
significativa del precio.
La competencia en el mercado cervecero local por posicionar el
portafolio de marcas existentes y nuevas se reflejó en una cuantiosa
inversión publicitaria, no sólo a nivel de medios masivos sino a nivel
de canales y puntos de venta, con productos tradicionales y
premium.
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 Descripción de la Empresa

Mercado y Posicionamiento

Backus busca el constante crecimiento de su mercado y la

participación en él, a través del incremento del valor de cada una de
sus marcas. Asimismo, mediante sus inversiones y optimización de
sus operaciones, busca tener el mejor producto a más bajo costo, al
igual que la capacidad de su competencia.

Durante el ejercicio 2006 se acentuó la tendencia de su incremento

en las ventas observada en el año anterior, como consecuencia del
éxito de los proyectos de creación de valor con la finalidad de
desarrollar el consumo per cápita, estar más cerca de nuestros
consumidores e incrementar nuestra penetración y cobertura del
mercado.

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 Descripción de la Empresa
Mercado y Posicionamiento

El mercado de la cerveza se vio afectado por el ingreso de la

compañía cervecera Ambev Perú .Debido a esto, el mercado de la
cerveza se ha diversificado a partir del año 2005. La presencia de
estas nuevas marcas en el mercado no ha afectado las ventas de la
Cervecería las que como hemos visto en el 2006 crecieron en un 12.3
% respecto al año anterior.

El 99% de su producción total esta destinado al consumo interno, y

el 1% restante esta destinado a las exportaciones siendo el principal
destino Estados Unidos.

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 Descripción de la empresa

Acontecimientos Recientes

El 19 de Setiembre del 2006 Backus acordó la fusión entre UCPBJ

y sus subsidiarias lo cual significo la absorción de 666 millones de
activos y 109 millones en pasivos y se hizo efectiva el 31 de
Diciembre del 2006.

En Marzo 2007 la empresa ha destinado una inversión de 135

millones para la ampliación de sus plantas y para la optimización de
productos.

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 Descripción de la Empresa
Fortalezas y Oportunidades:

Liderazgo en el mercado cervecero.

Cadena integrada de producción.
Eficiente red de distribución.
Barreras al ingreso de competidores.
Sólida Posición financiera.
Respaldo de su accionista en términos de Know-how.

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 Descripción de la Empresa
Debilidades y Amenazas:

Sensibilidad a cambios en la capacidad adquisitiva de la población.

Alta sensibilidad de la demanda ante las variaciones de los

impuestos aplicados.

Presencia de fuerte competidor internacional en el mercado.

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 Análisis del Entorno
Contingencias:

Reclamo ante Sunat, por pagos de IGV, IR, ISC, por un total de
187 millones de soles, en opinión del encargado de la defensa
estos reclamos podrían quedar sin efecto.
La empresa enfrenta una demanda por 12 millones de USD
presentada por el ministerio de educación, por supuestos danos a
un monumento histórico de acuerdo a sus asesores legales la
demanda seria desestimada.
Demanda de parte de Ambev por presunta obstaculización a la
libre competencia (negación de utilización de envases de 620 ML),
a la fecha existe un proceso vigente en la corte superior de Lima.

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 Análisis del Entorno
Principales Competidores:
Cervezas:
El principal ingreso por venta de Backus se basa en la producción de
cerveza, siendo este ultimo el 90% de su venta total. Además, su
principal producto es la producción de cerveza blanca representando el
95% de su producción total de cerveza.
Ambev (a finales del 2006 tiene una participación del 10% reflejado en
la venta de BRAHAMA).
Grupo Añaños (en lo que va del año tiene una participación del 4%).

Gaseosas y aguas envasadas:

Backus tiene un ingreso por venta de menos del 10% en este rubro, ya
que su principal mercado es de la cerveza blanca.

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ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
PRINCIPALES PARTIDAS
Balance General:
Activo Corriente:

Caja Bancos: Se componen principalmente de lo que son los depósitos

a plazos, cuando la compañía tiene excesos de caja los deposita en
bancos en moneda nacional y moneda extrajera con vencimientos a 30 y
90 días.

Cuentas por cobrar: Se compone principalmente de las cuentas por cobrar

vinculadas, facturas por cobrar y letras por cobrar. El saldo de las cuentas por
cobrar incluye un 17.2% de deuda vencida en el 2006 y 23.51% en el 2005.

Existencias: Al ser una empresa industrial se compone principalmente de

materia prima, suministros diversos y existencias por recibir.

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ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
PRINCIPALES PARTIDAS
Balance General
Activo Fijo:
El activo fijo es el principal rubro de los activos representando el 44%
del total , en el rubro activo fijo el principal componente es Maquinaria y
Equipo y luego edificios, el importe de AF incluye una reevaluación de
activo fijo por 254 millones de soles.
Según lo que se puede ver en la nota 11, hubo deterioro de ciertos
bienes producto del cierre de las plantas de Rimac y Callao.

Pasivos:
Otras cuentas por pagar es el rubro más representativo del pasivo
corriente, en este rubro lo más importante son los tributos por pagar
que representa el 46.68% y el otro rubro importante es remuneraciones
y participaciones por pagar que representa 29.26% del total.
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 ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
PRINCIPALES PARTIDAS
Balance General

Cuentas por Pagar Comerciales:

Esta compuesto principalmente por facturas por pagar (98%),
principalmente se originan por la compra de materias, suministros y la
prestación de servicios.

Patrimonio:
El principal rubro es Capital que corresponde a 78,072,201 en acciones comunes
de S/10 de valor nominal cada una suscritas y pagadas.
Otro rubro importante son las Acciones de Inversión: que son las acciones de los
trabajadores, quienes tienen derecho a dividendos pero no a voto.

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 Análisis Financiero BG-AH
 Se observa que al final del 2006 hay una variabilidad del 700% en
sus cuentas vinculadas productos de prestamos otorgados para
capital de trabajo a sus diversas subsidiarias, teniendo como su
prestatario a SABMiller.

 Los activos aumentaron en 7.1% como resultado de la absorción de

9 de sus subsidiarias.

 Debido a un incremento de los resultados acumulados, de la

disminución de su deuda a corto plazo, así como consecuencia de
redención de acciones como parte del proceso de fusión, se ha
generado un aumento del patrimonio de un 14%.

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Ing. Econ. Max Alvarado 19
 Análisis Financiero ER-AH
 Podemos observar que las ventas aumentaron en un
4.6%, a diferencia de la utilidad neta que se incrementa
en un 23.4%, debido a una reducción de los gastos del
periodo (gastos de ventas, gastos de reestructuración e
ingresos financieros).

 Las ventas se incrementaron principalmente debido a un

incremento del consumo per cápita (20lts a 33lts).

 Los saldos de las operaciones financieras a finales del

2006 resultaron positivas producto de un incremento de
los intereses cobrados, asi como producto de una
reducción en el pago de intereses de préstamos de su
deuda al CP.

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Ing. Econ. Max Alvarado 21
 Análisis Financiero BG-AV
 Podemos que el principal componente de la estructura del activo
son sus activos fijos con un 44.75%, seguido por su caja y bancos
con un 8%, CxCC 7.32% y las Existencias con un 7.14%.

 Su principal fuente de financiamiento son recursos propios con un

índice del 78.43%, siendo sus principales partidas el capital social
con 27.51% y las acciones de inversión con un 20.11%.

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Ing. Econ. Max Alvarado 23
 Análisis Financiero ER-AV
 Se aprecia que en los últimos 03 años el costo de ventas se
mantiene alrededor del 40% y la utilidad bruta en el orden del 60%,
la cual le ha permitido cubrir sus gastos administrativos y de ventas
así como sus gastos de operación.

 Podemos observar que las operaciones no asociadas a su actividad

principal (gastos financieros, etc) no son relevantes obteniendo en
promedio una utilidad antes de participaciones e impuestos del
orden del 30%.

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