Oct..

/2011
 Análisis e interpretación
de Estados Financieros

CONTENIDO

•Los Estados Financieros

• Análisis de Indicadores Financieros
 OBJETIVO GENERAL

Comprensión total de los indicadores

financieros para poder elaborar de
forma práctica un análisis de la
situación financiera de la empresa,
que conlleve a la toma de decisiones
acertadas
1- CONCEPTOS BÁSICOS DEL ANÁLISIS FINANCIERO

• LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los Estados Financieros nos permiten conocer la

situación económica y financiera de una empresa en
un momento determinado.

El objetivo de los estados financieros es

suministrar información acerca de la situación
financiera, desempeño y cambios en la posición
financiera. Se pretende que tal información sea útil
a una amplia gama de usuarios al tomar sus
decisiones económicas.
 EMPRESA MILLENIUM
Balances comparativos
•BALANCE Activo Circulante
Dic/2010
787,785
Dic/2011
1,823,273 -
GENERAL Caja y Bancos 100,000 150,693
Cuentas por Cobrar 225,000 556,480
Inventarios 462,785 1,116,099

Activo No Circulante 330,000 325,600 -

Planta propiedad y equipo neto
Terrenos 115,000 115,000
Edificios 150,000 150,000
Maquinaria y equipo 75,000 145,000
Mobiliria y equipo 24,000 24,000
Menos: Depreciacion Acumulda (34,000) (108,400)

Otros Activos 8,000 2,600 -

Otros 8,000 2,600

Total Activos 1,125,785 2,151,473 -

Pasivo Circulante 248,000 953,836 -

Proveedores 160,000 70,276
Préstamos por pagar C.P. 80,000 814,000
Porción circulante préstamos L.P. - -
Aguinaldos por pagar - 0
Vacacione spor pagar - -
Impuestos por pagar 8,000 69,560

Pasivo No Circulante 50,000 161,172 -

Prestamo - Bancos LP - 70,000
Otros pasivos 50,000 91,172
Total Pasivo 298,000 1,115,008 -

Patrimonio 827,785 1,036,465 -

Capital Social 250,000 250,000
Reserva Legal 62,500 62,500
Utilidades retenidas 250,000 515,285
Utilidades del ejercicio 265,285 208,680

Total Pasivo y Patrimonio 1,125,785 2,151,473 -

•ESTADO DE
RESULTADOS
EMPRESA MILLENIUM
Estados de Resultados Comparativos
Dic/2010
Ventas Netas 4,150,148

Costo de Ventas 2,982,470

Utilidad de Bruta en Ventas 1,167,678 - -

Gastos de Operacion
Gastos de Venta 582,547
Gastos de Administracion 271,282

Utilidad antes de intereses e impuestos (UAII) 313,849 - -

Gastos Financieros 35,610

Reserva legal

Utilidad antes de Impuestos 278,239 - -

Impuesto Sobre la Renta 69,560

Utilidad Neta 208,680 - -

•ANÁLISIS FINANCIERO – LAS RAZONES FINANCIERA

Es muy corriente escuchar en el mundo empresarial las

siguientes preguntas:
¿ Marcha bien mi negocio?
¿La utilidad obtenida es normal en este tipo de negocios?
¿La rentabilidad obtenida es aceptable con respecto a la
inversión?
¿El negocio es rentable?

Este tipo de preguntas pueden ser respondidas por medio de

lectura de los estados financieros de la empresa, que
permiten conocer si el empresario logro los objetivos o no.

El éxito de una empresa depende de la capacidad y

conocimiento que tenga el empresario y sus empleados sobre
su actividad y el conocimiento financiero que le permitan
analizar y tomar decisiones en el momento oportuno.
•ANÁLISIS FINANCIERO – LAS RAZONES FINANCIERA

Objetivos del Análisis Financiero

Se fijan en la búsqueda de la medición de la
rentabilidad de la empresa a través de sus
resultados y en la realidad y liquidez de su
situación financiera, para poder
determinar su estado actual y predecir su
evolución futura.
Por lo tanto el cumplimiento de estos objetivos
dependerá de la calidad de los datos,
cualitativos y cuantitativos, e informes
financieros que sirvan de base para el
análisis. Analizaremos el año 2011
Empresa Millenium
ANÁLISIS FINANCIERO – LAS RAZONES FINANCIERA

•Existen diferentes formas de realizar un análisis financiero

dependiendo del uso que se le dará a la información, pero una
de las más utilizadas es el de las razones financieras.

Las Razones Financieras. Este análisis permite tener

parámetros de comparación con estándares ya establecidos por
financieros, lo que permite tener una idea mas real de su
situación financiera, de operación, endeudamiento y rentabilidad
para tomar decisiones mas acertadas.

Las razones Financieras y su clasificación

Las razones o índices financieros se clasifican en cuatro tipos
que son:
A. Razones de Liquidez
B. Razones de Actividad
C. Razones de Endeudamiento
D. Razones de Rentabilidad
ANÁLISIS FINANCIERO – LAS RAZONES FINANCIERA

A- RAZONES DE LIQUIDEZ
La liquidez de una empresa se mide por su capacidad para
cumplir con sus obligaciones a corto plazo a medida que estas
se vencen: Las medidas básicas de liquidez son:

1. Capital de trabajo
2. Índice de solvencia
3. Índice de liquidez o prueba
ácida
 A- RAZONES DE LIQUIDEZ
1. Capital de Trabajo

El capital de trabajo sirve para medir los fondos usados para

financiar las necesidades corrientes se calcula así:

Capital de Trabajo = Activo Circulante - Pasivo Circulante

INTERPRETACIÓN: Este indicador siempre debe

de ser positivo. El capital de trabajo debe de
estar de acuerdo a las operaciones de la
empresa.
 A- RAZONES DE LIQUIDEZ
2. Razón de Solvencia
Capacidad para hacer frente obligaciones a corto plazo.

Razón de solvencia= Activo Circulante

Pasivo Circulante

INTERPRETACIÓN: Muestra que por cada dólar

de deuda de corto plazo se tiene $X para hacerle
frente a los pagos. Lo ideal es un indicador que
este entre uno y dos.
 A- RAZONES DE LIQUIDEZ FFF

3. Razón de Liquidez/Prueba ácida

Capacidad para hacer frente obligaciones a corto plazo con mayor
rapidez.

Prueba ácida = Activo Circ. - Inventario

Pasivo Circulante

INTERPRETACIÓN: Este es un indicador de

extrema liquidez. Muestra que por cada dólar de
deuda se tienen $X para hacerle frente a los
pagos de C.P.
 A- RAZONES DE LIQUIDEZ FFF

EMPRESA MILLENIUM
Razones Financieras
Dic. 2011
Liquidez FORMULA
Capital de Trabajo Activo circulante - Pasivo circulante 869,437
Razón de Solvencia Activo circulante / Pasivo circulante 1.91
Razon de liquidez (Prueba Ácida) (Act. Cir. - Inventarios) / Pasivo circulante 0.74
B- RAZONES DE ACTIVIDAD

Los índices de actividad o eficiencia, calculan

si el empresario esta manejando bien su
negocio. Estos índices proporcionan una
visión de la rapidez con que se están
cobrando las cuentas a los clientes y cuantas
veces se están renovando los inventarios y los
activos totales. Las Razones de Actividad son:
B- RAZONES DE ACTIVIDAD

1. Razón Rotación de Cuentas por Cobrar

2. Razón Período promedio de cobros (Días)
3. Razón Rotación de Cuentas por Pagar
4. Razón de recuperación de cuentas por
pagar (Días)
5. Razón de rotación de inventarios
6. Razón período promedio de inventarios
7. Razón de rotación de activos
 B- RAZONES DE ACTIVIDAD
1. Razón Rotación Cuentas por Cobrar
Grado en que rotan las cuentas por cobrar en 1 año.

Rotación CxC = Ventas netas al crédito

Cuentas por cobrar

INTERPRETACIÓN: Entre más rota la cuenta por

cobrar en 1 año, es mucho mejor para la
empresa. Pero todo depende del tipo de
industría.
 B- RAZONES DE ACTIVIDAD
2. Razón Período Promedio de Cobros
Velocidad con que las cuentas se convierten en ventas
o efectivo

Cuentas x Cobrar x 360

Periodo Prom. Cobro =
Ventas al Crédito

INTERPRETACIÓN: El plazo depende de la política de

cobros de la empresa. Lo ideal!!!! Depende del tipo de
empresa y de su política de cobros..
 B- RAZONES DE ACTIVIDAD
3. Razón Rotación de Cuentas por Pagar

Indica cuanto rota la cuenta por para en un año

Compras al crédito
Rotación Cuentas x Pagar = Cuentas por pagar

INTERPRETACIÓN: La rotación depende del

grado en que los proveedores nos den el plazo
de pago
 B- RAZONES DE ACTIVIDAD
4. Razón Recuperación Cuentas por Pagar
Este índice nos muestra el período de tiempo promedio que se
tarda el empresario en cancelar sus compras al crédito hechas
a los proveedores.

Cuentas x Pagar x 360

Periodo Prom. Cobro =
Compras al Crédito

INTERPRETACIÓN: El plazo depende de la

política de pago que tena la empresa. Lo ideal!!!!
Depende del plazo otorgado por los
proveedores.
B- RAZONES DE ACTIVIDAD
5. Razón Rotación de Inventarios
Este índice nos muestra las veces que el inventario rota en el
año.

Costo de Ventas
Rotación Inventarios =
Inventario

INTERPRETACIÓN: A mayor razón más

eficiencia en administración de inventarios. Este
inventario no debe de ser ni muy bajo ni muy
alto. Lo ideal!!!! Depende del tipo de empresa.
B- RAZONES DE ACTIVIDAD
6. Razón Días Promedio de Inventarios
Este índice nos los días que se tarda en reponer el inventario

Inventario x 360
Días Promedio Inventarios = Costo de lo vendido

INTERPRETACIÓN: Los días depende de la

política de inventario que tenga la empresa. Lo
mejor es tener pocos días
B- RAZONES DE ACTIVIDAD FFF

7. Razón Rotación de Activos Totales

Indica la eficiencia con la que el empresario puede
emplear sus activos para generar ventas

Ventas Totales
Periodo Prom. Cobro =
Activos Totales

INTERPRETACIÓN: Cuanto mayor es la

rotación mayor será la eficiencia en el uso de
los activos de la empresa. Lo ideal!!!!
Depende de tipo de empresa, pero siempre
se recomienda que sea mayor que 1.
 B- RAZONES DE ACTIVIDAD

EMPRESA MILLENIUM
Razones Financieras
Dic. 2011
De Actividad
Razón Cuentas por cobros Ventas netas / cuentas por cobrar 7.46
Razón período promedio de cobros (Dias) 360 / Razón Cuentas por cobrar 48
Razón Cuentas por pagar Compras del período / Proveedores 42.44
Razón periódo de recuperación cuentas por pagar (Dias) 360 / Razón Cuentas por pagar 8
Razón de Rotación de inventarios Costo de ventas / Inventarios 2.67
Razón Días promedio de inventarios (Días) 360 / Razón Rotación de inventarios 135
Razón Rotación de activo total Ventas netas totales / Activo total 1.93
C- RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Son utilizados para conocer las relaciones entre el patrimonio y las
deudas de la empresa, además la relación con el total de activos.
El objetivo es conocer si la inversión en el negocio se originan
con aportes del dueño o por préstamos y en que proporción.

De esta razón dependerán las decisiones si nos prestan dinero

terceras personas o no.

Las razones de endeudamiento mas utilizados son:

1. Razón de endeudamiento
2. Razón de deuda sobre patrimonio
C- RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
1. Razón de Endeudamiento
Grado en que la empresa se financia con deudas

Pasivo Total x100

Razón Endeudamiento =
Activo Total

INTERPRETACIÓN: A mayor razón, mayor

cantidad de recursos de terceros que la
empresa utiliza para generar utilidades. Lo
ideal!!! Hasta un máximo de 50%.
C- RAZONES DE ENDEUDAMIENTO FFF

2. Razón Deuda - Patrimonio

Esta relación nos indica en que proporción las
deudas del negocio son cubiertas por el
patrimonio de la empresa.

Pasivo Total
Razón Deuda - Patrimonio =
Patrimonio
INTERPRETACIÓN: A mayor razón, mayor grado de
endeudamiento y menor capacidad para adquirir
nuevas deudas. Lo ideal!!! Hasta un máximo de 4.
Claro dependiendo del tamaño y tipo de empresa.
C- RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

EMPRESA MILLENIUM
Razones Financieras
De Endeudamiento (apalancamiento)
Razon de endeudamiento total Deuda total / Activo total 52%
Razon deuda - patrimonio Deuda total / Patrimonio 1.08
D- RAZONES DE RENTABILIDAD
Las razones de rentabilidad son utilizados para evaluar las
ganancias obtenidas por la empresa en un período determinado
con respecto al patrimonio del empresario, a las ventas y a la
inversión total de la empresa.

La evaluación de estos índices nos permitirán tomar las

decisiones si continuar con el negocio o cambia su rumbo.
Los índices de rentabilidad son:
1. Razón de rentabilidad sobre el patrimonio
2. Razón de rentabilidad sobre las ventas
totales
3. Razón de rentabilidad sobre la inversión
total.
D- RAZONES DE RENTABILIDAD
1. Razón Rentabilidad sobre el Patrimonio
Grado de rentabilidad que genera la empresa con el
patrimonio

Utilidad Neta x 100

Rentabilidad S. Patrimonio =
Patrimonio

INPERPRETACIÓN: A mayor razón, mejor

para el empresario. Lo ideal!! Debe ser
mayor de lo que le paga el Banco si
depositara todo el dinero, o por el costo de
oportunidad.
D- RAZONES DE RENTABILIDAD
2. Razón Rentabilidad sobre Ventas Netas
Porcentaje de rentabilidad sobre las
ventas totales

Utilidad Neta x 100

Rentabilidad S. Ventas N. =
Ventas Netas

INPERPRETACIÓN: A mayor razón, mejor

para el empresario. Lo ideal!! Debe ser
mayor del 15% para cualquier tipo de
empresa, excepto el supermercado.
D- RAZONES DE RENTABILIDAD FFF

3. Razón Rentabilidad sobre Inversión

Grado de rentabilidad sobre las inversiones
totales. Mide la productividad entre las utilidades y
los recursos

Utilidad Neta x 100

Rentabilidad S. Ventas N. =
Activos Totales

INPERPRETACIÓN: A mayor razón, mejor

para el empresario. Lo ideal!! Debe ser
mayor del 15% para cualquier tipo de
empresa excepto el supermercado.
D- RAZONES DE RENTABILIDAD

EMPRESA MILLENIUM
Razones Financieras
De Rentabilidad
Razón rentabilidad sobre el patrimonio Utilidad neta / Patrimonio 20%
Razón rentabilidad neta Utilidad neta / Ventas netas 5%
Razón Rentabilidad sobre la inversión Utilidad neta / inversión total 10%
 EMPRESA MILLENIUM
Razones Financieras
De Rentabilidad
Razón rentabilidad sobre el patrimonio Utilidad neta / Patrimonio 20%
Razón rentabilidad neta Utilidad neta / Ventas netas 5%
Razón Rentabilidad sobre la inversión Utilidad neta / inversión total 10%