Administração

Financeiras
FAMETA
Prof. Sergio
Objetivo da administração
financeira

 Quanto ao objetivo da administração financeira,

conforme dito acima, podemos citar que se trata
de consolidar o negócio cada vez mais e oferecer
possibilidades de ampliações e bons
rendimentos. Uma administração financeira eficiente
possibilita ao empresário ver um pouco mais adiante
e planejar o futuro dos negócios.
 O que é administração
financeira

 A administração financeira é o conjunto de ações

que envolvem o controle, planejamento e análise de
todas as movimentações financeiras de uma
empresa, residência ou conta bancária. Este tipo de
administração permite que o investimento de capital
seja realizado de maneira mais racional e otimizada,
gerando lucro e economia.
 Como planejar e fazer o
controle financeiro pessoal

 Equilibrar os gastos com as necessidades (e desejos) é

uma prática saudável e que ajuda a manter as
contas em dia.
 Um bom orçamento familiar é o primeiro passo no
processo da educação financeira. Possibilita tirar
proveito do momento econômico e político, gerar a
satisfação pessoal, promover equilíbrio e controle,
enfim, ajuda a assumir um projeto de vida.
Qual objetivo do
planejamento financeiro??
O Sebrae elaborou uma cartilha
para servir como guia-base em
educação financeira. Ela ensina
como:
 Montar um controle orçamentário;
 Fazer o planejamento de investimento e financeiro;
 Elaborar planos de ação;
 Tomar decisões e;
 Efetivar medidas que ajudam a evitar o acúmulo de
dívidas.
Introdução a Administração
Financeira
O principal objetivo da Administração Financeira para as
empresas é o aumento de seu lucro/rentabilidade
para com seus proprietários. Todas as atividades
empresariais envolvem recursos financeiros e
orientam-se para a obtenção de lucros (Braga, 1995).
 Os proprietários investem em suas entidades e
doravante pretendem ter um retorno compatível com
o risco assumido, através de geração de resultados
econômico-financeiros (lucro/caixa) adequados por
um tempo longo, ou seja, durante a perpetuidade da
organização.
 Uma geração adequada de lucro e caixa faz com que a empresa
contribua de forma ativa e moderna em funções sociais, ou seja,
pagamentos de salários e encargos, capacitação dos funcionários,
investimentos em novas Tecnologias de Informação (TI), etc.
 Na visão dos proprietários, uma organização pode ser conhecida
como um sistema de gera lucros e maximiza os recursos nela
investidos.
 Pesquisas

 Pesquisar os 10 pessoas mais influentes do Brasil e fale

sobre a razão de tanto sucesso, quais são os seus
investimentos e qual o valor estimado de sua fortuna
e como conquistaram sua fortuna.
 Faça um breve resumo, vale um ponto (1,0).
 Fazer em dupla
 Será dado vista no caderno, não precisa entregar.
 Não será aceito outro dia
 Colocar uma conclusão conforme sua percepção
 Pesquisas

 Pesquisar os 10 homens mais ricos do mundo, qual a

razão de tanto sucesso, quais são os seus
investimentos e qual o valor estimado de sua fortuna
e como conquistaram sua fortuna.
 Faça um breve resumo, vale um ponto (1,0).
 Fazer em dupla
 Será dado visto no caderno, não precisa entregar.
 Não será aceito outro dia
 Colocar uma conclusão conforme sua percepção
 A ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA E SUAS
FUNÇÕES
Definir finanças e suas principais áreas, serviços
financeiros e administração financeira. Comparar os
objetivos de maximização dos lucros, da riqueza dos
proprietários e a preservação da riqueza dos
stakeholders. Discutir o problema do papel da ética.
Descrever as funções da administração financeira.
Diferenciar a administração financeira das disciplinas
que estão relacionadas a ela: economia,
contabilidade, estatística. Descrever as decisões
financeiras.
 Stakeholder significa público estratégico e descreve
uma pessoa ou grupo que tem interesse em uma
empresa, negócio ou indústria, podendo ou não ter
feito um investimento neles. Em inglês stake significa
interesse, participação, risco.

 O campo de finanças tem se ajustado às dramáticas
mudanças dos últimos anos. O conhecimento de
finanças tornou-se essencial para as pessoas
engajadas na prática de conduzir os negócios.

 Sendo assim, de acordo com Gropelli e Nikbakht
(1998), Finanças "é a aplicação de uma série de
princípios econômicos para maximizar a riqueza ou
valor total de um negócio". Antes de 1970, a ênfase
desse tema caía sobre as novas formas de melhoria
efetiva na administração do capital de giro,
incrementando métodos para a manutenção de
registros financeiros e para a interpretação dos
demonstrativos financeiros. Atualmente, a ênfase é
sobre as formas de orçamentar os recursos escassos,
efetivamente, e investir os fundos em ativos ou
projetos que rendam a melhor compensação entre
risco e retorno.
 De acordo com Gitman (1997), Finanças pode ser definida como "a
arte e a ciência de administrar fundos. Praticamente, todos os
indivíduos e organizações obtêm receitas ou levantam fundos,
gastam ou investem. Finanças ocupa-se do processo, instituições,
mercados e instrumentos envolvidos na transferência de fundos
entre pessoas, empresas e governos". Assim, a análise financeira
fornece os meios para tornar flexíveis e corretas as decisões de
investimento, no momento apropriado e mais vantajoso.
 Para Gitman (1997), as principais áreas de finanças
podem ser divididas em duas amplas partes de
acordo com as oportunidades de carreira: Serviços
Financeiros e Administração Financeira. Serviços
Financeiros é a área das finanças voltada à
concepção e à prestação de assessoria, tanto
quanto à entrega de produtos financeiros a
indivíduos, empresas e governo.
 Administração Financeira diz respeito às
responsabilidades da empresa. Administradores
financeiros administram, ativamente, as finanças de
todos os tipos de empresas, financeiras ou não,
privadas ou públicas, grandes ou pequenas, com ou
sem fins lucrativos. Eles desempenham uma
variedade de tarefas, tais como: a) orçamentos; b)
previsões financeiras; c) administração do caixa; d)
administração do crédito; e) análise de investimentos;
f) captação de fundos.
 Segundo Gropelli e Nikbakht (1998), para serem bem
sucedidos, os administradores financeiros têm que se
envolver com as mudanças que ocorrem,
constantemente, no campo das finanças, ou seja,
são responsáveis pelo reconhecimento e respostas
aos fatores de mudanças em todos os ambientes,
sejam eles privados, públicos ou financeiros.
 Logo, antes de mais nada, deve-se entender qual é o
objetivo da administração financeira, o qual irá gerar
uma base concreta para a tomada e a avaliação de
decisões financeiras:
 De acordo com Gitman (1997), algumas pessoas
acreditam que o objetivo dos proprietários é sempre
a maximização do lucro. Para atingir o objetivo de
maximização do lucro, o administrador financeiro
toma, apenas, aquelas providências que, espera-se,
darão maior contribuição para a lucratividade da
empresa.
 Funções típicas do
administrador financeiro

 As atividades financeiras têm como base de estudo e

análise, dados retirados do balanço patrimonial e do
fluxo de caixa da empresa; assim é possível perceber
a quantia real disponível para financiamentos das
atividades atuais e das novas atividades a serem
implantadas.
Dentre as funções típicas do
administrador financeiro estão:

 Análise, planejamento e controle financeiro - baseia-

se em coordenar as atividades e avaliar a condição
financeira da empresa, por meio de relatórios
financeiros elaborados a partir dos dados contábeis
de resultado, analisando a capacidade de
produção, tomando decisões estratégicas com
relação ao rumo total da empresa. O objetivo é
alavancar as operações da mesma para se obter
retorno financeiro e oportunidades de se investir mais
nos negócios para o alcance das metas da empresa.
 Tomada de decisões de investimento - consiste em decidir
sobre a destinação dos recursos financeiros para aplicação
em ativos correntes (circulantes) e não correntes (realizável
em longo prazo e ativo permanente). O administrador
financeiro estuda a situação procurando apresentar os níveis
desejáveis de ativos circulantes, determinam quais ativos
permanentes devem ser adquiridos e quando os mesmos
devem ser substituídos ou liquidados, buscando sempre o
equilíbrio e a otimização entre os ativos correntes e não-
correntes. Ou seja, deve decidir quando, como e quanto
investir; se valerá a pena adquirir um bem ou direito, sempre
com o intuito de evitar desperdícios e gastos desnecessários;
e também decidir sobre a imobilização dos recursos
correntes, que se ocorrer com altíssimos gastos na aquisição
de imóveis e bens que trarão pouco retorno positivo e muita
depreciação no seu valor, poderá inviabilizar o capital de
giro imprescindível para a sobrevivência da empresa.
 Tomada de decisões de financiamentos - dizem respeito
à captação de recursos diversos para o financiamento
dos ativos correntes e não correntes, no que tange todas
as atividades e operações da empresa e necessite de
capital ou de qualquer outro tipo de recurso para a
execução de metas ou planos da empresa. Levando em
conta a combinação dos financiamentos a curto e
longo prazo com a estrutura de capital, ou seja, não se
emprestará mais do que a capacidade da empresa tem
para pagar e ser responsável pela suas exigibilidades.
Para isso, é preciso pesquisar fontes de financiamento
confiáveis e viáveis, sempre balanceando juros,
benefícios e formas de pagamento.


 Assim, dentre as alternativas consideradas, o
administrador financeiro escolherá aquela que
resultar no maior retorno monetário possível. Porém, a
maximização do lucro é falha por várias razões: a
data da ocorrência dos retornos, o fluxo de caixa
disponível aos acionistas (as receitas da empresa não
representam fluxo de caixa disponível aos acionistas)
e o risco (a maximização do lucro desconsidera não
apenas o fluxo de caixa, mas também o risco, ou seja,
a possibilidade de que os resultados realizados
 Stakeholders: grupos tais como empregados, clientes,
fornecedores, credores e outros que possuem um
vínculo econômico direto com a empresa (GITMAN,
1997).
 Preservando a riqueza dos stakeholders De acordo
com Gitman (1997), embora a riqueza do acionista
seja o objetivo principal, muitas empresas têm
ampliado seu foco para incluir os interesses dos
stakeholders1, tanto quanto os dos acionistas. Uma
atenção a eles evitará, conscientemente, medidas
que possam ser prejudiciais, ou seja, afetar sua
riqueza, transferindo-a à empresa.
Perguntas

 1 - Defina administração financeira e suas funções?

 2 - De acordo com Gitman (1997) , Finanças pode ser definida
como
 3 – O que significa stakeholders?
 4 - De acordo com Gitman (1997), qual o objetivo dos
proprietários na maximização do lucro?
 5 – O que os acionistas fazem para assegurar a competência da
administração e minimizar os potenciais problemas de
representação?
 6 - Explique sobre o cenário econômico?
 7- Incertezas e riscos para as empresas Assef Neto (2011)...
 8 - De acordo com Megliorini e Vallim (2009) afirmar que...
 Portanto, o objetivo é preservar a posição dos
stakeholders. Esse relacionamento positivo pode ser
considerado como parte da responsabilidade social
da empresa, proporcionando benefícios máximos aos
acionistas, uma vez que deverão minimizar a
rotatividade, os conflitos e os litígios com os
stakeholders.
 Problema de agency e controle da sociedade por
ações O controle das modernas sociedades
anônimas é, geralmente, colocado nas mãos de
administradores não proprietários. Tais administradores
podem ser vistos como agents dos proprietários, que
os contrataram e lhes delegaram poderes para tomar
decisões e administrar a empresa em benefício deles,
proprietários (GITMAN, 1997).
 Agency = Para minimizar os efeitos negativos dos
conflitos de agência, as empresas definem regras
específicas sobre que poderes são atribuídos aos
gestores e até que ponto os acionistas podem intervir
na gestão corrente da empresa.
 Tais preocupações podem tornar os administradores
relutantes ou sem disposição para correr riscos
elevados, se perceberem que um risco elevado
poderá resultar na perda do emprego e em prejuízo à
riqueza pessoal. Essa postura de moderação leva a
retornos inferiores e à perda potencial de riqueza
para os proprietários e, conseqüentemente, ao
problema de agency. Nesse contexto, de acordo
com Gitman (1997), dois fatores contribuem para
evitar ou minimizar tal problema:
 Forças de Mercado Para assegurar a competência
da administração e minimizar os potenciais problemas
de representação, os acionistas têm usado seus votos
para demitir administradores de baixo desempenho e
substituí-los por outros mais capazes. Outra força de
mercado, que tem compelido a administração a
desempenhar no melhor interesse dos acionistas, é a
possibilidade de aquisição hostil.
Cenário Econômicos

 Nos últimos anos, com a abertura de mercado,

através da globalização da economia e com os
avanços tecnológicos, os cenários econômicos
tomaram dimensões muito amplas. A
competitividade entre as empresas aumentou
bruscamente, obrigando os administradores a reduzir
suas margens de lucro, ampliar suas linhas de
produtos e serviços, e investir na qualidade e geração
de valor em suas atividades. Além dessas, outras
ações foram adotadas visando manter-se forte diante
da concorrência.
 Perguntas
 1 - Quanto ao objetivo da administração financeira, conforme, podemos citar
que se trata de?
 2 - O que é administração financeira?
 3 - Como planejar e fazer o controle financeiro pessoal e Equilibrar os gastos
com as necessidades (e desejos) é uma prática saudável e que ajuda a
manter as contas em dia?
 4 - A administração financeira e suas funções. Definir finanças e suas
principais áreas, serviços financeiros e administração financeira?
 5 - De acordo com Gitman (1997), Finanças pode ser definida como?

 6 - Administradores financeiros administram e desempenham uma

variedade de tarefas, tais como?
 7 - Dentre as funções típicas do administrador financeiro está: Análise,
planejamento e controle financeiro, Explique?
 8 - Defina Stakeholders?
 9 - Nos últimos anos, com a abertura de mercado, através da globalização
da economia e com os avanços tecnológicos, os cenários econômicos
tomaram dimensões muito amplas. Explique o cenário de mercado?
 10 – Confotrme (GITMAN, 1997) explique o que é agency e seu papel?
 É nesse novo cenário que a administração do capital
de giro torna-se uma importante ferramenta de
sobrevivência para as empresas. Hoje,embora as
taxas de juros praticadas no mercado estejam em
patamares muito inferiores se comparado ao
passado, ainda assim, não é atraente do ponto de
vista financeiro, buscar crédito para capital de giro
junto às instituições bancárias. Isso porque, as taxas
para essa operação estão atreladas as garantias reais
de recebimento ofertadas aos bancos, e mesmo que
a empresa obtenha o empréstimo a um taxa atrativa,
significa que a empresa está comprometendo um
capital que poderia ser utilizado para outra
finalidade.
 Do ponto de vista financeiro, é importante evitar a
contração de dívidas dessa natureza. Isso porque, as
taxas ofertadas pelas instituições bancárias para a
ampliação da produção ou para a expansão da
estrutura física da empresa são inferiores e os prazos
para pagamento são maiores. Fato que torna
imprescindível saber analisar em qual cenário a
empresa se encontra, e quais as reais necessidades
de capital.
incertezas e riscos para as
empresas
 Assaf Neto (2011) apresenta a variável incerteza
como um aspecto fundamental no estudo das
operações no mercado financeiro, isto, porque, os
resultados das decisões financeiras não podem ser
considerados totalmente certos e previsíveis. O autor
ressalta que toda vez que a incerteza associada à
verificação de determinado evento possa ser
quantificada por meio de uma distribuição de
probabilidades dos diversos resultados previstos, diz-se
a decisão está sendo tomada sob uma situação de
risco.
 De acordo com Megliorini e Vallim (2009), havendo
possibilidade de se fazer estimativas de probabilidade
para os rendimentos previstos em um investimento,
passa-se de uma situação de incerteza para uma
situação de risco, podendo-se afirmar que:
 O risco está associado à variabilidade do retorno de
um investimento e resulta na possibilidade de ganhos
ou prejuízos.
 O retorno corresponde aos ganhos ou prejuízos
proporcionados por um investimento.
 A incerteza está associada à ausência de
conhecimentos ou de informação sobre os
acontecimentos futuros, o que não possibilita
conhecer com antecipação o resultado de um
investimento (MEGLIORINI; VALLIM, 2009, p. 68).
 De acordo com Gitman (2009), o risco pode ser
definido com uma possibilidade de perda financeira.
Assim, os ativos que possuem maiores possibilidades
de perdas financeiras podem ser considerados mais
arriscados, ou seja, o risco está voltado para a
variabilidade ou volatilidade do ativo. Para o autor,
risco total de um ativo é dado pelo somatório do risco
sistemático (risco de mercado) e do risco não
sistemático (risco específico).
 Corroborando com esta classificação, Assaf Neto
(2011) define o risco sistemático como inerente a
todos os ativos negociados em mercado, decorrente
de eventos de natureza política, econômica e social
e o risco não sistemático como aquele identificado
nas características do próprio ativo, não se alastrando
para os demais ativos da carteira.
 Também é importante conhecer vários tipos de risco:
Em qualquer tipo de investimento, existem diferentes
tipos de riscos, entre eles estão:
 Risco de mercado - os riscos que provêem dos
movimentos positivos e negativos que ocorrem
sempre no mercado bolsista.
 Risco político - o risco de determinado país mudar
políticas que afetam aquilo em que se investiu.
 Risco de taxas de juro - o valor do investimento pode
ser afetado pela variação das taxas de juro.
 Risco de crédito - quando determinada empresa ou
indivíduo consegue pagar o que lhe foi emprestado
ou os juros desse valor.
 Risco de país - o risco associado ao fato de
determinado país não ser capaz de pagar as suas
obrigações financeiras.
 Risco de câmbio externo - quando as variações das
taxas de câmbio de determinado país afetam o
investimento.
 Para Gitman (2004), risco é a possibilidade de perda
financeira. Os ativos considerados mais arriscados são
os que oferecem maiores possibilidades de perda
financeira. Risco é usado como sinônimo de incerteza
e refere-se à variabilidade dos retornos associados a
um ativo.
 Classificação dos riscos
De acordo com Assaf Neto (2011), os principais riscos no
mercado financeiro podem ser classificados da
seguinte forma:
 Risco de variação das taxas de juros: ocorre quando há
um descasamento entre os prazos dos ativos
(aplicações) e passivos (captações) ou quando uma
aplicação sofre interferência da variação da taxa de
juros.
 Risco de crédito: definido como a possibilidade do não
recebimento dos valores prometidos, devido à
possibilidade do devedor não cumprir suas obrigações
financeiras na data prevista, tornando-se inadimplente.
 Risco de mercado: relacionado à oscilação do preço
dos ativos e passivos negociados no mercado. Pode ser
entendido como as possibilidades de perda decorrente
das variações de preço do ativo no mercado.

 Risco operacional: possibilidade de perdas
determinadas por erros humanos, falhas de sistemas,
eventos externos, fraudes, entre outros. Geralmente
está voltado para as pessoas, os processos e a
tecnologia utilizada.
 Risco de câmbio: decorrente das variações cambiais
quando uma aplicação é feita no exterior, devido ao
descasamento de posições em moedas estrangeiras.
 Risco soberano: restrições que um país pode impor
aos fluxos financeiros, como por exemplo,
determinando limites à entrada e saída de capitais ou
até mesmo a suspensão.
 Risco de liquidez: relacionado à disponibilidade
imediata de caixa diante da demanda por parte dos
depositantes e aplicadores, o que pode ocorrer
diante de instabilidade do mercado ou devido a
informações ruins sobre uma instituição financeira.
 Risco legal: decorre da falta de legislação atualizada
sobre um determinado assunto no mercado
financeiro ou da falta de padronização jurídica e
termos nos contratos financeiros entre países.
Ética e Valores Profissionais

 As decisões tomadas dentro das organizações não

são neutras, quem decide faz escolhas entre
diferentes cursos de ação e deflagra conseqüências,
aí entra a reflexão ética. Não há como se desvincular
a ética e a moral e interesses da empresa, ou moral e
pressões operadas pela sociedade.
 Perguntas Parte 2
 1 - Assaf Neto (2011) apresenta a variável incerteza como um aspecto
fundamental no estudo das operações no mercado financeiro, isto, porque?
 2 - De acordo com Megliorini e Vallim (2009), havendo possibilidade de se
fazer estimativas de probabilidade para os rendimentos previstos em um
investimento, passa-se de uma situação de incerteza para uma situação de
risco, podendo-se afirmar que?
 3 - De acordo com Gitman (2009), o risco pode ser definido como?
 4 - De acordo com Assaf Neto (2011), os principais riscos no mercado
financeiro podem ser classificados da seguinte forma? Explique 4 tipos de
riscos
 5 - Cite os principais riscos no mercado financeiro
 6 - Neste contexto de mudanças e de transformações sociais, econômicas e
tecnológicas, pelo qual passam as organizações, percebe-se uma grande
preocupação em estabelecer padrões de ética e responsabilidade social em
suas atividades. Conforme Ashley et al. (2002, p.50) ele afirma que?
 7 - Para garantirmos organizações compromissadas com a ética no
relacionamento com seus públicos. Devemos refletir a seguinte colocação
de Sá (1996, p.95)?
 8 - Ética é o preço da ação. Cite quais são as ações?
 Neste contexto de mudanças e de transformações
sociais, econômicas e tecnológicas, pelo qual
passam as organizações, percebe-se uma grande
preocupação em estabelecer padrões de ética e
responsabilidade social em suas atividades. Conforme
colocam Ashley et al. (2002, p.50), "parece lícito
afirmar, que hoje em dia as organizações precisam
estar atentas não só a suas responsabilidades
econômicas e legais, mas também as suas
responsabilidades éticas, morais e sociais".
 A empresa é considerada ética se cumprir todos os
compromissos éticos que tiver. Ou seja, agir de forma
honesta com todos aqueles que têm algum tipo de
relacionamento com ela. “Estão envolvidos neste
grupo os clientes, os fornecedores, os sócios, os
funcionários, o governo e a comunidade como um
todo” (SÁ, 1996, p.89).
Em outras palavras, não se pode exigir conduta ética
dos funcionários se a empresa está viciada em
procedimentos condenáveis. Os padrões éticos da
companhia são a base do comportamento dos
funcionários. Nash (2003) sustenta que definir e adotar
posturas éticas nas organizações é uma maneira de
assegurar os negócios no longo prazo. A ética
empresarial, profissional, política e pessoal é a grande
exigência deste novo milênio, substituindo e
incorporando a preocupação ambiental.
 Para garantirmos organizações compromissadas com
a ética no relacionamento com seus públicos,
devemos refletir a seguinte colocação de Sá (1996,
p.95) "a alta administração da empresa deve estar
consciente de que a forma de atuação da empresa
para fora, para o mercado, terá reflexos internos

Ética e Valores Profissionais

 O papel da ética
 Ética é o conjunto de padrões de conduta ou
julgamento moral — tem se transformado numa
questão fundamental tanto em nossa sociedade
quanto na comunidade financeira.
 As violações éticas geram enorme publicidade. A
publicidade negativa produz, em geral, impactos
também negativos sobre uma empresa.
 Ética e preço da ação
 Os programas de comportamento ético procuram:
 – reduzir a ocorrência de litígios e os custos judiciais;
 – manter uma imagem positiva da empresa;
 – aumentar a confiança dos acionistas;
 – conquistar a lealdade, o comprometimento e o
respeito dos diversos grupos de interesse vinculados à
empresa.
 O resultado esperado de tais programas é um
impacto positivo sobre o preço da ação da empresa.