Costos y Determinación del Precio

Santiago Bergadá
Alonso Guzmán
Septiembre 2014
 Costos
• Costos Directos o Variables
• Costos Indirectos o Fijos

• Punto de Equilibrio

• Contribución Marginal Unitaria

• Contribución Marginal Total
 Costos: distintos tipos
• Costos indirectos y costos directos
• Costos indirectos o fijos: estructura
• (alquiler, servicios administrativos, staff)
• Costos directos o variables: producto o
servicio
• (compra de materia prima, mano de obra,
servicios relacionados con la producción
 Contribución Marginal
• Ingresos por ventas
• Menos Gastos Directos (materia prima, mano
de obra, gs de fabricación)
• = Contribución Marginal . Utilidad para
absorber gastos fijos
• Menos gastos fijos (sueldos administración,
ventas, alquileres, servicios)
• = Utilidad antes de impuestos
 Contribución Marginal - ejemplo
• Precio de venta de A $ 100
• Costo MMPP de A 60
• Contribución marginal $ 40

• Costos fijos $ 4.000

• ¿ Cuál es el PUNTO DE EQUILIBRIO ?

 Presupuesto Económico
• Hacerlo mes por mes . Va por lo devengado.

• Ventas
• Menos Costos Variables
• Igual: Contribución Marginal
• Menos Costos Fijos
• Resultado antes de Impuestos
 Presupuesto Financiero
• Hacerlo mes por mes. Va por lo percibido

• Saldo Inicial de caja

• Más ingresos
• Menos egresos
• Saldo final de caja
 BALANCE PROYECTADO
• Es una proyección de ingresos y egresos del
emprendimiento en un periodo determinado .
Presupuesto económico: ingresos y egresos
devengados en el periodo
Devengado significa transcurso del tiempo sin
considerar cobros ni pagos
Presupuesto financiero o cash flow: ingresos y
egresos percibidos en el periodo
 Flujo de fondos o cash flow
• Saldo de inicio de caja
• Más Ingreso de fondos (ventas, aportes,
prestamos)
• Menos Egresos de fondos (compra de materia
prima, mano de obra, sueldos, servicios, gs
bancarios, impuesto)
• Saldo final de caja (Superávit o déficit)
 Mes AÑO
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3
SALDO INICIAL (Aporte de los 100.000
s ocios ) 14.200 100.000 59.300 113.420
INGRESOS por Ventas (con IVA) 0
Cantidades producto/ servicio A 2 3 3 4 5 6 8 10 12 12 9 10 84 101 121
Cant producto / servicio B 5 5 5 7 8 10 12 10 15 15 18 9 119 143 171
$ por producto A 1.000
$ por producto B 1.500
Otros Ingresos 4.000 7.000 1.500 12.500 15.000 20.000
INGRESOS (precio x cant) 9.500 10.500 10.500 14.500 21.000 21.000 26.000 32.000 34.500 34.500 36.000 25.000 275.000 330.000 398.000
Ingresos Brutos 3% -285 -315 -315 -435 -630 -630 -780 -960 -1.035 -1.035 -1.080 -750 -8.250 -9.900 -11.940
Impuesto Bancario 0,6% -57 -63 -63 -87 -126 -126 -156 -192 -207 -207 -216 -150 -1.650 -1.980 -2.388
TOTAL INGRESOS 9.158 10.122 10.122 13.978 20.244 20.244 25.064 30.848 33.258 33.258 34.704 24.100 265.100 318.120 383.672

EGRESOS (incluyen el IVA en las compras)

Compras (Mat. Prima, otras)
Mano de Obra (Sueldos) 0
MO (Cargas Sociales)
Materiales y Repuestos
Alquiler
Expensas
Impuestos y Tasas Municip.
TE
Electricidad
Agua
Internet
Sueldos
Cargas Sociales
Promociones y Publicidad
Viáticos
Correspondencia
Compras de suministros
SEGUROS
Contador
Abogado
Asesores
Retiros Socios

Otros impuestos municipales

Ganancias e IGMP
IVA a Pagar (s/ Declar. Jurada)
Intereses
Gastos
Impuesto Bancario 0,6%
TOTAL Gastos y Costos Fijos 15.000 15.000 15.000 15.000 15.000 25.000 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000 220.000 264.000 316.800

Inscripción Sociedad 7.000 7.000

Depósito Alquiler 4.000 4.000
Compra Equipos y SW 50.000 50.000
Muebles 20.000 20.000
Papelería y Folletos 4.000 4.000
Instalacion INTERNET 800 800

NETO de INGRESOS y EGRESOS 14.200 8.358 3.480 -1.398 80 5.324 -1.932 5.132 13.980 27.238 40.496 55.200 59.300 59.300 113.420 180.292

Ingresos por Préstamos 2.500 2.000

Egresos por Devoluciones 2.500 2.000

Saldo Final Caja 14.200 8.358 3.480 1.102 80 2.824 68 3.132 13.980 27.238 40.496 55.200 59.300
 Ingreso-Egreso= Resultado
• Superavit (excedente) : reinvertir o retirarlo
• Deficit (faltante): fuente de financiación
externa
• Préstamo (entidades financieras o familiar)
• Aporte personal
• Importante: no endeudarse más de lo que
financieramente se puede afrontar
 Conclusiones
• Analizar cuidadosamente el recupero de la
inversión a través de técnicas VAN TIR
• Armar balance proyectado económico y
financiero y compararlo con la realidad a
efectos de detectar desvíos y tomar medidas
correctivas
• Control de endeudamiento y armar fondo
para contingencias
Criterios para Evaluación de
Proyectos
 Las características de un buen
indicador de rentabilidad
• Existen varios indicadores de rentabilidad, entre ellos
se tienen: el valor presente neto (VPN), el periodo de
recupero (PR), la tasa interna de retorno (TIR) y el
índice de rentabilidad (IR).
• Sin embargo, todo buen indicador de rentabilidad debe
cumplir con cuatro características: debe considerar
todos los flujos de caja que el proyecto genere, debe
considerar el valor del dinero en el tiempo, debe
descontar los flujos de caja a la tasa de descuento
apropiada y debe ayudar a elegir entre alternativas
mutuamente excluyentes.

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 Indicadores de rentabilidad:
El Valor Presente Neto (VPN)
El VPN es el valor añadido o el valor agregado del
proyecto al valor de la empresa. En este sentido es un
valor adicional por encima de la tasa de descuento
requerida o de un rendimiento alternativo (costo de
oportunidad). Luego, sólo conviene invertir en
proyectos cuyo VPN es positivo ya que ello
incrementará el valor de la empresa.

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 Indicadores de rentabilidad:
El Valor Presente Neto (VPN)
• El Proyecto X requiere de una inversión inicial de US$
-1,100, tiene ingresos de US$ 1,000 y US$ 2,000
durante los dos primeros años respectivamente. Los
egresos para esos dos años son de US$ 500 y US$
1,000.
• Si el rendimiento requerido sobre el proyecto es del
10%, ¿Conviene realizarlo?

16
 El Valor Presente Neto (VPN)
0 1 2

Desembolso Inicial Ingresos $1,000 Ingresos $2,000

($1,100) Gastos 500 Gastos 1,000
Flujo de dinero $500 Flujo de dinero $1,000

– $1,100.00
1
$500 x
+454.55 1.10
1
$1,000 x
+826.45 1.10 2

+$181.00 VPN

17
 Indicadores de rentabilidad:
El Periodo de Recupero (Payback)
• El Periodo de Recupero es el tiempo que el inversionista
debe esperar para recuperar su inversión inicial con los
flujos de caja que el proyecto le generará.
• El Periodo de Recupero puede ser estimado sin
considerar el valor del dinero en el tiempo (sin
descontar los flujos de caja del proyecto) o
considerándolo. No obstante, en cualquier caso, no
considera los flujos de caja que el proyecto otorgará más
allá del horizonte de recupero.

18
 Indicadores de rentabilidad:
El Periodo de Recupero (Payback)
• Considere un proyecto con una inversión inicial de US$ 1,000
y con los siguientes flujos de caja: US$200 para el primer año,
US$400 para el segundo año y US$600 para el tercer año.
• El PR sin considerar el valor del dinero en el tiempo será de
(se calculan los flujos de caja acumulados):

FCA1  200 US$600  Tercer Año

US$400  X fraccion de año
FCA 2  600
 2/3 fraccion del 3er año
FCA 3  1,200
PR= 2 y 2/3 años

19
 Indicadores de rentabilidad:
La Tasa Interna de Retorno (TIR)
• La TIR es el rendimiento total del proyecto. A diferencia
del VPN no indica el rendimiento por encima del costo
de oportunidad, luego para saber si un proyecto es
apropiado o no necesariamente se la debe comparar
con la tasa de descuento.
• La TIR por si sola no permite decidir si un proyecto es
bueno o no, pero si permite determinar el rendimiento o
costo implícito total de una serie de flujos de caja.
• La TIR se estima como aquella tasa que hace el VPN
igual a cero.

20
 Indicadores de rentabilidad:
La Tasa Interna de Retorno (TIR)
• La TIR por sí sola no permite determinar si la empresa
crea o no valor con el proyecto de inversión, pero es un
buen complemento del VPN.
• A diferencia del periodo de recupero (donde el proyecto
que recupera antes la inversión es el mejor), la TIR debe
ser superior a la tasa de descuento para aceptar un
proyecto, de lo contrario debe rechazarse.

21
 Indicadores de rentabilidad:
La Tasa Interna de Retorno (TIR)
• Un proyecto de inversión requiere de una inversión
inicial de US$ 200. Con ella, el proyecto generará los
siguientes flujos de caja para los siguientes tres años
respectivamente: US$50, US$100 y US$150. Se le pide
estimar el rendimiento total del proyecto.

50 100 150
0  200   
1  TIR  1  TIR  1  TIR 3
2

Utilizando Excel se obtiene  TIR=19.44

22
 Indicadores de rentabilidad:
El Indice de Rentabilidad
• Imagine que usted tiene tres proyectos que desea
realizar conjuntamente, pero sólo dispone de un
capital que le permite realizar dos.
• En esta situación de racionamiento de capital el
índice de rentabilidad es un indicador que permite
determinar las unidades monetarias obtenidas por
unidad monetaria invertida.
• De esta forma se puede invertir en los dos proyectos
que proporcionen el más alto índice de rentabilidad.

23
 Indicadores de rentabilidad:
El Indice de Rentabilidad
• A continuación se muestran los flujos de caja de los
tres proyectos indicados. No obstante, usted sólo
dispone de US$3,000, por este motivo sólo puede
invertir en dos de ellos, pero no en los tres.

Proyecto\ Año 0 1 2 3
A -1000 300 400 500
B -2000 600 800 1200
C -1000 500 400 300

24
 Indicadores de rentabilidad:
El Indice de Rentabilidad
• La relación beneficio/costo muestra que deben
emprenderse los proyectos B y C.
300 400 500
 
1  0.05  1  0.05 2 1  0.05 3
IR A   1.08
1000
600 800 1200
 
1  0.05  1  0.05 2 1  0.05 3
IRB   1.17
2000
500 400 300
 
1  0.05  1  0.05 2 1  0.05 3
IRC   1.10
1000
25
Muchas Gracias

santiago.bergada

santiagobergada