CICLOS ECONOMICOS

LA DEMANDA AGREGADA Y OFERTA

AGREGADA

Fuente:
1. Macroeconomía. Blanchard. 2006
2. INEI. Metodología para la medición del PBI.

ECON. Francisco B. Merino Zelada

 INTRODUCCIÓN

La actividad económica fluctúa en el tiempo. A veces es

alta, otras baja. Cuando la actividad es baja las empresas
contratan menos factores de producción (trabajo y capital)

Recesión o contracción: periodo de disminución de

las rentas reales y de aumento del desempleo.
Depresión: recesión grave
 TRES CARACTERÍSTICAS CLAVE DE LAS
FLUCTUACIONES ECONÓMICAS

1. Las fluctuaciones (ciclos) son irregulares e impredecibles.

Hablar de ciclos da la idea (equivocada) de que son estables

y predecibles. No lo son.
La economía está en permanente crecimiento.

Cuando pensamos en ciclos de producto, hay que imaginarse

fluctuaciones irregulares alrededor de una tendencia creciente.
 TRES CARACTERÍSTICAS CLAVE DE LAS
FLUCTUACIONES ECONÓMICAS

2. La mayoría de las variables macroeconómicas fluctúan

conjuntamente.

Fluctúan juntos el PIB real, utilidades de las firmas, gasto en

consumo, inversión, etc.

Variables procíclicas: variables que aumentan cuando el

PIB real crece.
Variables contracíclicas: variables que caen cuando el PIB
real crece.
Variables acíclicas: variables cuyas fluctuaciones no tienen
que ver con las del PIB real.
 TRES CARACTERÍSTICAS CLAVE DE LAS
FLUCTUACIONES ECONÓMICAS

Con lo anterior estamos diciendo que los grandes

agregados macroeconómicos, en su mayoría, son,
procíclicas o contracíclicas.

Sin embargo, a pesar de que se mueven en la misma

dirección, la magnitud de las fluctuaciones es distinta.
Por ejemplo, la inversión es fuertemente procíclica.
 TRES CARACTERÍSTICAS CLAVE DE LAS
FLUCTUACIONES ECONÓMICAS

3. Cuando disminuye la producción también disminuye el

empleo (aumenta el desempleo)

Naturalmente, si la creación de riqueza disminuye, la

demanda por bienes cae, la producción de las firmas
también, y así, estas contratan menos trabajo. En
consecuencia, el desempleo aumenta.
FLUCTUACIONES ECONÓMICAS DE CORTO
PLAZO

Ya sabemos que el crecimiento de largo plazo de las

economías se explica por factores reales, principalmente la
acumulación de factores productivos (trabajo, capital) a través
de la inversión, y muy importantemente también, por las
mejoras de productividad.

También sabemos que la cantidad de dinero es neutral en el

largo plazo (teoría monetaria clásica).
FLUCTUACIONES ECONÓMICAS DE CORTO
PLAZO

¿Cómo explicamos las fluctuaciones de producto de corto

plazo?
 MODELO BÁSICO DE LA OFERTA Y DEMANDA
AGREGADA

Se usa para explicar las fluctuaciones de corto plazo del producto

respecto de su tendencia de largo plazo.

Curva de oferta agregada (OA): cantidad de bienes y servicios que

se producen y venden a cada nivel de precios.

Curva de demanda agregada (DA): cantidad de bienes y servicios

que son demandados, por los hogares, firmas y estado, a cada nivel
de precios.
MODELO BÁSICO DE LA OFERTA Y DEMANDA
AGREGADA
MODELO BÁSICO DE LA OFERTA Y DEMANDA
AGREGADA

Comentario: en este gráfico interactúa el nivel de precios

(variable nominal) y el producto (variable real).
MODELO BÁSICO DE LA OFERTA Y DEMANDA
AGREGADA
Aunque parece igual, este modelo tiene fundamentos
distintos que el modelo básico de un mercado competitivo
que vimos antes en el curso.
En un mercado particular, el consumo del bien (i.e. la
demanda) está condicionada por el hecho de que si el
precio del bien es alto, el consumidor va a consumir
otro bien (va a sustituir). En el modelo agregado,
cuando se observa la demanda por todos los bienes, no
existe esta posibilidad de sustitución.
La oferta, en el modelo de un sector, puede aumentar la
cantidad producida contratando más trabajadores, esos
trabajadores tendrían que venir de otra industria. En
este modelo, no pueden contratarse más trabajadores.
MODELO BÁSICO DE LA OFERTA Y DEMANDA
AGREGADA

La demanda agregada está dada por:

Y = C + G + I + (X-M)
La demanda agregada es igual al consumo total que absorbe una
economía.
El nivel de producción (Y) depende de las decisiones de consumo
de las familias, las decisiones de inversión de las empresas, la
política gubernamental de gasto y de impuestos y de las
exportaciones e importaciones y de los precios.
Y=C+I+G+(X-M)
La demanda agregada es una variable en el corto plazo
 El consumo es la variable que menos se modifica.
 La inversión es altamente volátil.
 El gobierno influye a través de los impuestos en el consumo
y en la inversión.
 Las operaciones del BCRP que alteran el mercado del dinero
y la tasas de interés también influyen en el consumo y la
inversión.
 El tipo de cambio ($), que responde a las tasas de interés
influye en el comportamiento de las importaciones y
exportaciones.
Demanda
D=C+I+G

I C

Renta
La demanda agregada es la suma
de la demanda de consumo privado
más la demanda de inversión
más el consumo público
 Demanda
D=C+I+G

Yr Renta
El punto en el que la demanda agregada corta la bisectriz
es el punto en el que lo producido es igual a lo demandado
y por tanto determina la producción real
 Demanda
producción que
no se puede D=C+I+G
vender

Yr Renta
Si la producción estuviera por encima de dicho punto
habría acumulación no deseada de inventarios
y la producción tendería a disminuir
 Demanda
D=C+I+G

Demanda
insatisfecha

Yr Renta

Si la producción estuviera por debajo de dicho punto

habría demanda insatisfecha
y la producción tendería a aumentar
 Demanda
D=C+I+G

Yr Renta
Volvamos ahora un poco hacia atrás...
 Demanda
D=C+I+G

I C

Yr Renta
Volvamos ahora un poco hacia atrás...
Demanda
D=C+I+G

I C

Yr Renta
Si no hubiera Estado que interviniera
la renta o producción real sería diferente
Demanda
D=C+I

I C

Yr Renta
Si no hubiera Estado que interviniera
la renta o producción real sería diferente
 Demanda
D=C+I

Yr Y Renta
p
Si no hubiera Estado que interviniera
la renta o producción real sería diferente
y podría coincidir, o no, con la producción potencial
 Demanda
D=C+I

Yr Y Renta
p

Son las decisiones del gobierno, cuando determina los ingresos y

gastos del Presupuesto del Estado, las que permiten ajustar la renta
real exactamente a la producción potencial
 Demanda
D=C+I +G
G

Yr Y Renta
p
Son las decisiones del gobierno, cuando determina los ingresos y
gastos del Presupuesto del Estado, las que permiten ajustar la renta
real exactamente a la producción potencial, acabando con el
desempleo.
LA CURVA DE DEMANDA AGREGADA (DA)

¿Qué explicaría un desplazamiento de la curva de DA?

R: naturalmente, cualquier cosa que influya sobre los

componentes de la DA y sea distinto que el nivel general de
precios.
LA CURVA DE DEMANDA AGREGADA (DA)
DESPLAZAMIENTOS DE LA DA

El consumo. Puede aumentar porque la gente cambia su

disposición a ahorrar (ahorra menos) o porque cierto conjunto
de noticias positivas hicieron que sintiera que su riqueza es
mayor, por lo que aumentaron su consumo.

La inversión. Muy importantemente, la incertidumbre política

puede condicionar la inversión. También, el desarrollo de
nuevas tecnologías puede incentivar la inversión. El
descubrimiento de yacimientos de recursos naturales genera
oportunidades de negocio, por lo que también aumenta la
inversión. La política impositiva y la política monetaria también
condicionan la inversión.
DESPLAZAMIENTOS DE LA DA

El gasto del estado. Recuerden que en Chile el gasto del

estado representa alrededor del 11% del PIB. Proyectos
como el plan AUGE desplazan la demanda agregada. Si
el estado decidiera doblarle el sueldo a los profesores,
también estaría desplazando la demanda agregada.

Las exportaciones netas. Muchos eventos pueden,

exógenamente, cambiar el valor de las exportaciones
netas, desplazando a la DA.
LA OFERTA AGREGADA
 LA CURVA DE OFERTA AGREGADA (OA)

A diferencia del análisis de la DA, en el caso de la OA es útil

separar el análisis en distintos horizontes: corto y largo plazo.

La OA de largo plazo es vertical.

La OA de corto plazo tiene pendiente positiva.
LA CURVA DE OFERTA AGREGADA (OA)
 OA DE LARGO PLAZO

¿Por qué es vertical la OA de largo plazo?

 OA DE LARGO PLAZO

La OA es el resumen de todos los bienes y servicios producidos

en la economía. Por la teoría del crecimiento económico,
nosotros sabemos que esta cantidad está dada sólo por
condicionantes reales, no nominales. Así, el nivel de precios no
puede condicionar la OA de largo plazo. O bien, determinada
cantidad producida va a ser independiente de cuál sea el nivel
de precios. Esta idea es también expresión de la dicotomía
clásica.
 OA DE LARGO PLAZO

El producto que identifica a la OA de largo plazo se

conoce como “producto natural”, “producto potencial” o
“producto de pleno empleo”.

¿Cómo podría explicarse el que cambie el producto

natural (i.e. que la OA se desplace?
Cantidad de trabajo, mejoras tecnológicas, recursos
naturales, etc.
EQUILIBRIO DE LARGO PLAZO
 EQUILIBRIO DE LARGO PLAZO

¿Cómo cambia el equilibrio de largo plazo en una

economía que tiene avances tecnológicos en
producción y una política monetaria expansiva?
ECONOMIA
 OA DE CORTO PLAZO

 Hay 3 teorías que explican la pendiente positiva de la OA:

 OA DE CORTO PLAZO

1. Teoría de la rigidez de los salarios. Los salarios de la

economía se reajustan de acuerdo a la inflación esperada. Si el
aumento de precios es superior al que se espera (y que se usó
para fijar los reajustes), los salarios reales que pagan las firmas
van a ser menores. Así, el insumo “trabajo” va a hacerse más
barato (en términos reales) temporalmente, por lo que la firma
va a tener incentivos a aumentar la cantidad producida.
 OA DE CORTO PLAZO

2. Teoría de la rigidez de los precios. Los precios de venta de los

bienes y servicios producidos también se ajustan con lentitud
(“precios pegajosos”). Un aumento imprevisto del nivel de
precios hará, dado que muchas firmas no pueden ajustar su
precio inmediatamente, y como cae su precio real, que aumente
la cantidad demandada y producida de dicho bien, ya que
temporalmente se han hecho más barato en términos reales.
 OA DE CORTO PLAZO

3. Teoría de las percepciones erróneas. Al enfrentar una subida

del precio que cada firma vende, el gerente no sabe si esta
subida se debe exclusivamente a que subió el nivel general de
precios (en cuyo caso no debería aumentar la producción,
porque pronto va a tener que ajustar también el pago a los
insumos de producción) o si es que es un cambio de precios
relativos (i.e. aumentó la demanda por su bien (en cuyo caso sí
debería aumentar la cantidad producida). Esta confusión hace
que actúe como si la situación fuera intermedia, ajustando
parcialmente la cantidad producida.
CAUSAS DE LAS
FLUCTUACIONES
ECONÓMICAS
 DOS CAUSAS DE LAS
FLUCTUACIONES
Vamos a examinar dos causas naturales: ECONÓMICAS
Desplazamientos de la DA.
Desplazamientos de la OA.
DESPLAZAMIENTOS DE LA DA COMO CAUSA DE
LAS FLUCTUACIONES

Imaginemos que de pronto aparecen noticias que hacen cundir el

pesimismo respecto de la evolución futura de la economía.

Naturalmente, este pesimismo hará que el consumo privado e

inversión caigan, porque la gente querrá ahorrar para el futuro y
los inversionistas entenderán que si el futuro de la economía es
malo la gente no gastará y, en consecuencia, las inversiones serán
menos rentables.
DESPLAZAMIENTOS DE LA DA COMO CAUSA DE
LAS FLUCTUACIONES
DESPLAZAMIENTOS DE LA DA COMO CAUSA DE
LAS FLUCTUACIONES

Si estamos en un equilibrio de largo plazo inicial, en el punto A, el

influjo de las nuevas (y malas) noticias desplaza la DA desde la
inicial DA1 hasta DA2.

Dadas las expectativas, las empresas van a reducir la cantidad

producida (¡esta es la idea de la oferta agregada de corto plazo!),
reduciendo también la cantidad de trabajo contratada (generando
así desempleo).

El pesimismo que generó el traslado inicial de la demanda se

confirma con la reacción de las firmas (y su producción).

El equilibrio de corto plazo está en el punto B.

DESPLAZAMIENTOS DE LA DA COMO CAUSA DE
LAS FLUCTUACIONES

¿Cómo pueden las autoridades reaccionar ante este

hecho?

Tienen dos posibilidades:

i. No hacer nada.
ii. Desplazar la demanda agregada.
 DESPLAZAMIENTOS DE LA DA COMO CAUSA DE
LAS FLUCTUACIONES
Si no hacen nada:
La recesión pasa sola:

Cuando cae la producción bajan los precios. Como los

salarios se fijan de acuerdo a las expectativas de
inflación, la próxima negociación salarial fijará salarios
más bajos, reduciéndose así los costos reales de
producción.

Así, la oferta agregada se desplaza de OA1 a OA2.

En el nuevo equilibrio de largo plazo, en el punto C, el

producto es el mismo, pero el nivel de precios menor.
DESPLAZAMIENTOS DE LA DA COMO CAUSA DE
LAS FLUCTUACIONES

Si la autoridad reacciona para desplazar la DA (usando la

política monetaria o fiscal):

Hace que la DA vuelva de DA2 a DA1.

Se retorna al equilibrio inicial, en el punto A.

DESPLAZAMIENTOS DE LA OA COMO CAUSA DE
LAS FLUCTUACIONES

Una segunda causa que puede generar fluctuaciones económicas

es el desplazamiento de la oferta agregada.

Por ejemplo, si un año hay sequía y el precio de la electricidad

aumenta mucho, los costos de producción también va a aumentar,
contrayéndose así (i.e. desplazándose hacia arriba) la oferta
agregada de corto plazo.

Esto traerá como consecuencia una subida en los precios y

disminución del producto.
DESPLAZAMIENTOS DE LA OA COMO CAUSA DE
LAS FLUCTUACIONES
DESPLAZAMIENTOS DE LA OA COMO CAUSA DE
LAS FLUCTUACIONES

Este tipo de situaciones, cuando hay inflación y caída en el

producto, se conocen como estanflación, ya que el producto
“se estanca”.

¿Cómo pueden reaccionar las autoridades económicas?

Hay dos opciones:

No hacer nada .
Aumentar la demanda agregada.
DESPLAZAMIENTOS DE LA OA COMO CAUSA DE
LAS FLUCTUACIONES

La decisión no es fácil. La decisión depende de cuál sea la

valoración relativa de la sociedad entre los costos generados
por la inflación y los costos de tener un menor producto.
DESPLAZAMIENTOS DE LA OA COMO CAUSA DE
LAS FLUCTUACIONES
DESPLAZAMIENTOS DE LA OA COMO CAUSA DE
LAS FLUCTUACIONES

Si la autoridad no reacciona, el equilibrio es B.

Si la autoridad aumenta la demanda agregada, el equilibrio es
C.

La autoridad enfrenta un trade off (Intercambio de uno por

otro) de corto plazo entre producto e inflación !
ALGUNAS CONCLUSIONES……
El equilibrio entre la oferta y demanda agregada no es estático, ya
que la demanda fluctúa en el tiempo y la oferta está influenciada por
otras variables (desastres naturales, descubrimientos tecnológicos,
alzas inmediatas en el precio de insumos), conocidas como shocks.
 ELEMENTOS DE FLUCTUACIONES

Existen
shocks de demanda:
Inducidos por decisiones de política macroeconómica
(fiscal, monetaria).
Demanda privada (expectativas futuras sobre la
economía)
Shocks de oferta:
Avances tecnológicos
Cambios climáticos
Catástrofes naturales
Descubrimiento de recursos naturales
Variación en los precios internacionales de los bienes
 LA OFERTA Y DEMANDA AGREGADA

Dependiendo de la magnitud de los shocks o perturbaciones y

dependiendo de su efecto en otras variables, estos pueden ser
positivos o negativos.

Lo anterior puede provocar un aumento de la producción de la

economía, o aceleración, o bien una reducción en la misma, o sea
desacelaración.

Las fluctuaciones económicas han mostrado ciertos patrones

cíclicos de comportamiento, por lo cual se les ha llamado ciclos
económicos.
 LA OFERTA Y DEMANDA AGREGADA

La existencia de ciclos económicos, que son fallas de coordinación

de los mercados, justifican la existencia de una política
macroeconómica.

La política macroeconómica consiste en impulsar la demanda

agregada mediante la política fiscal y política monetaria, de tal
forma que se influya también en la producción y el empleo (oferta
agregada).
MUCHAS GRACIAS….¡