Transparências ECONOMIA Micro e Macro Parte II Resumida

ECONOMIA – Micro e Macro
Baseado na Obra: Economia – Micro e Macro

Marco Antônio Sandoval de Vasconcellos
1
Roberto Name Ribeiro
1 – Fundamentos de Teoria e Política

Macroeconômica
2 – Contabilidade Social
3 – O Lado Real
4 – O Lado Monetário
5 – Inflação
6 – O Setor Externo
7 – Política Fiscal e Déficit Público
8 – Crescimento e Desenvolvimento Econômico
2
- Fundamentos de Teoria e
Política Macroeconômica
Introdução
Metas de Política Macroeconômica
Estrutura da Análise Macroeconômica
Instrumentos de Política Macroeconômica
3
Teoria e Política Macroeconômica
Introdução
Trata da evolução da economia como um todo
Determinação
Analisando: Agregados econômicos
Comportamento
RENDA EMPREGO
PRODUTO NACIONAL DESEMPREGO
INVESTIMENTO ESTOQUE DE MOEDA
POUPANÇA TAXA DE JUROS
CONSUMO BALANÇO DE PAGTOS
NÍVEL GERAL DE PREÇOS TAXA DE CAMBIO 4
Introdução
Grandes agregados Negligencia o comportamento das
unidades econômicas individuais
Permite estabelecer relações entre os agregados e melhor

compreensão das interações entre estes.
Ex.: entre os mercados de bens e serviços, de trabalho e de
ativos financeiros e não financeiros.
OBS.: Não há conflito entre Macro e Microeconomia

5
Introdução
- Questão do desemprego
Teoria macroeconômica
Questões de curto prazo - Estabilização do nível
geral de preços
Teoria do desenvolvimento econômico

Questões de longo prazo - Progresso tecnológico
- Política Industrial
6
- Alto nível de emprego

- Estabilidade de preços (combate a inflação)
- Distribuição de renda socialmente justa
- Crescimento econômico
Política de estabilização
- Balanço de pagamentos (alguns textos)
7
Alto nível de emprego
Destaque ao trabalho do economista inglês: John Maynard
Keynes ( Livro: A teoria geral do emprego, do juro e da
moeda (1936) )
Anos 30 – Permitiu um aprofundamento da análise da

política econômica ( Tx. Desemp. ~ 25%)
Fazer a economia recuperar o nível de emprego.

8
Estabilidade de Preços
Inflação – Aumento contínuo e generalizado no nível
geral de preços.
Acarreta distorções, principalmente, sobre a:
Distribuição de renda
Expectativas da sociedade
Balança de pagamentos
9
Distribuição Eqüitativa de Renda
Ex. da má distribuição:
No Brasil, os críticos do chamado “milagre econômico”
argumentaram que piorou a concentração de renda no
país nos anos 67/73 devido a uma política deliberada do
Governo (a chamada “Teoria do Bolo” ): primeiro cres-
cer, para depois pensar em repartição da renda.
10
Crescimento Econômico
Se existe desemprego e Pode-se aumentar o Políticas

capacidade ociosa produto nacional econômicas
Estimular a Atividade Produtiva
Aumento nos recursos disponíveis

Há um limite de produção
Ou avanço tecnológico
11
Crescimento Econômico
Melhor indicador
Crescimento da renda nacional per capita
Não significa
Melhor padrão de vida
Nível de desenvolvimento inclui

melhoria nos indicadores sociais
(pobreza, desemprego, meio am-
biente, moradia etc.) 12
Inter-relações e conflitos entre objetivos
Os objetivos não são independentes, podendo ser conflitantes.
Aumenta a renda dos pobres,

Crescimento Renda Aumenta sem reduzir a dos ricos
Econômico (abranda conflitos sociais).
e
Distribuição Em países Aumenta-se a parte dos lucros
de renda subdesenv. e da poupança dos mais ricos na
(conflitante) renda nacional (Teoria do Bolo).
13
Inter-relações e conflitos entre objetivos
Os objetivos não são independentes, podendo ser conflitantes.
Reduz-se o desemprego.
Metas de Aproximando do pleno emprego,
Redução de os recursos tendem a escassear,
Emprego Com aumento provocando um aumento dos
e de compras custos de produção. Podendo
Estabilidade aumentar a inflação (exceto,
de quando estiver ocorrendo um
significativo aumento de
Preços produtividade).
14
Atuação do Governo
Capacidade Produtiva (Produção Agregada)
Despesas planejadas (Demanda Agregada)
a pleno emprego,
Permitir à economia operar: com baixas taxas de inflação e
distribuição justa de renda.
15
- Política Fiscal
- Política Monetária
- Política Cambial e Comercial
- Política de Rendas (Controle de Preços e
Salários)
16
- O Lado Monetário
Moeda: Conceito e Funções

Meios de Pagamento: Conceito e Composição
Oferta de Moeda (Pelo BACEN e Bancos Comerciais)
Demanda por Moeda
17
O Lado Monetário
Moeda – Conceito e Funções
Objeto de aceitação geral, utilizado na troca de bens
e serviços. Aceitação garantida por lei.
Instrumento ou Promove e facilita o intercâmbio de
Meio de Troca bens e serviços. Evita a chamada
economia de trocas ou escambo.
Medida de Unidade de Conta. Permite apurar o

Valor valor Monetário
Reserva de
Liquidez absoluta. Efeitos da Inflação.
Valor
18
O Lado Monetário
Moeda – Conceito e Funções
Obs.: Reserva de Valor – O que determina a riqueza de

um país é sua produção global e não o montante de moeda
existente ( Falácia da composição).
Não precisa ter valor intrínseco ou ser lastreada em metal

precioso, bastando ter a confiança (moeda fiduciária) e a
aceitação geral pelos agentes econômicos.
19
O Lado Monetário
Meios de Pagamento = Oferta de Moeda = Representam todos os
haveres com liquidez imediata em poder do público, exceto o setor
bancário. São uma medida do nível de liquidez do sistema econômico.
M = PMPP + DV
M : Meios de Pagamento
PMPP : Papel moeda em poder do público (Ativo de maior Liquidez)
DV : Depósito a vista (É o valor que o correntista tem, não é o cheque –
Moeda escritural ou moeda bancária) Utilizado para
outras transações
DV = Caixa dos bancos comerciais 20
O Lado Monetário
M1 = Total de moeda que não rende juros e é de liquidez

imediata.
São definidos também M2, M3 e M4, que incluem ativos

financeiros que rendem juros e são de alta liquidez, embora
não imediata.
21
O Lado Monetário
Moeda em poder do Público
M1 = (+) Depósitos a Vista nos Bancos Comerciais
Conceito M1
(+) Depósitos a Vista nas Caixas Econômicas
M2 = (+) Títulos Públicos colocados no Mercado
(+) Saldo de Fundos de Aplicação Financeira (RF)
Conceito M2
M3 = (+) Depósitos em Cadernetas de Poupança
Conceito M3
(+) Depósitos a Prazo Fixo (CDB, RDB)
M4 = (+) Letras de Câmbio e Letras Imobiliárias
22
O Lado Monetário
BANCO CENTRAL
OBJETIVO: Regular a moeda e o crédito, em níveis compatíveis
com o crescimento do produto (manter a liquidez do
sistema econômico).
FUNÇÕES: - Banco emissor de moeda (controlar a oferta de moeda)
- Banco dos bancos (os bancos depositam seus fundos
e transferem entre eles (pela câmara de compensação
Banco de cheques). Além disso, o BC empresta aos bancos
do (redesconto bancário)
Brasil - Banco do governo (canal que o Governo tem para
implementar a Pol. Monetária. Recebe fundos do Gov.
e emite títulos (obrigações) para a venda ao público)
- Banco depositário das reservas internacionais. 23
O Lado Monetário
Política Monetária - Oferta de Moeda
ENFATIZA SUA ATUAÇÃO SOBRE OS MEIOS DE PAGAMENTO,
TÍTULOS PÚBLICOS E TAXAS DE JUROS, MODIFICANDO O
CUSTO E O NÍVEL DE OFERTA DE CRÉDITO.
ESTA POLÍTICA É EXECUTADA PELO BACEN, QUE POSSUI
PODERES E COMPETÊNCIA PRÔPRIOS PARA CONTROLAR
A QUANTIDADE DE MOEDA NA ECONOMIA.
Emissões de moeda
Instrumentos Depósitos Compulsórios

de controle Operação de Mercado Aberto
monetário
Política de Redesconto
Regulamentação e Controle de Crédito 24

O Lado Monetário
POLÍTICA MONETÁRIA EXPANSIONISTA É AQUELA

QUE ELEVA A LIQUIDEZ DA ECONOMIA, INJETANDO
MAIOR VOLUME DE RECURSOS NOS MERCADOS E
ELEVANDO, EM CONSEQÜÊNCIA, OS MEIOS DE
PAGAMENTO.
ATRAVÉS DE UMA POLÍTICA MONETÁRIA RESTRITIVA,

AS AUTORIDADES MONETÁRIAS PROMOVEM REDUÇÕES
DOS MEIOS DE PAGAMENTO DA ECONOMIA,
RETRAINDO A DEMANDA AGREGADA (CONSUMO E
INVESTIMENTO) E A ATIVIDADE ECONÔMICA.
25
O Lado Monetário
A POLÍTICA MONETÁRIA EXPANSIONISTA SE APLICA PARA

DINAMIZAR O CONSUMO E O INVESTIMENTO
AGREGADOS, COM REFLEXOS POSITIVOS SOBRE A
EXPANSÃO DA ATIVIDADE ECONÔMICA. APLICA-SE EM
MOMENTOS DE RETRAÇÃO ECONÔMICA.
A POLÍTICA MONETÁRIA RESTRITIVA, VISA A RESTRIGIR

A OFERTA DE CRÉDITO E ELEVAR SEU CUSTO, DE FORMA
DE ADEQUAR O CONSUMO E O INVESTIMENTO
AGREGADOS À OFERTA MONETÁRIA DA ECONOMIA.
26
O Lado Monetário
Depósito Compulsório
• Percentual incidente sobre os depósitos captados pelos bancos
comerciais, que deve ser colocado a disposição do Banco
Central.
• Instrumento de controle monetário que atua sobre os meios de
pagamento através do multiplicador bancário.
• Pode incidir sobre depósitos a vista e sobre os diferentes tipos de
depósitos a prazo.
• A alteração das taxas de recolhimento compulsório determina a
expansão ou a retração da atividade econômica.
OBS.: Por outro lado, há os chamados Depósitos Voluntários dos
bancos comerciais, que são depósitos no BC para atender ao seu
movimento de caixa e compensação de cheques
27
O Lado Monetário
Operações de Mercado Aberto (Open Market)
• Estas operações funcionam como instrumento ágil de política
monetária para melhorar o fluxo monetário da economia e
influenciar os níveis das taxas de juros a curto prazo.
• Fundamentam-se na compra e venda de títulos da dívida pública
no mercado, processadas pelo Bacen na qualidade de agente
monetário do governo.
• Para aumentar os meios de pagamento o governo resgata títulos
públicos, injetando dinheiro.
• Para reduzir os meios de pagamento e aumentar a taxa de juros, o
governo emite e coloca novos títulos da dívida em circulação.
28
O Lado Monetário
Política de Redesconto
• Redesconto de Liquidez, ou normal : Visa socorrer os bancos

quanto a um eventual saldo negativo na conta de depósitos
voluntários, ou seja, visando equilibrar suas necessidades de
caixa no caso de aumento acentuado da demanda de recursos dos
depositantes.
Redesconto especial ou seletivo : Linha de crédito especial aos
bancos.
A TAXA DE JUROS COBRADA PELO BC NESSAS OPERAÇÕES

CHAMA-SE TAXA DE REDESCONTO. ESTA TAXA AGE SOBRE
O NÍVEL DE LIQUIDEZ MONETÁRIA DA ECONOMIA E SOBRE
AS TAXAS DE JUROS PRATICADAS PELOS BANCOS.
29
O Lado Monetário
Regulação e Controle de Crédito
• Política de juros, controle de prazos, regras para o financiamento

aos consumidores, etc.
30
O Lado Monetário
Demanda por Moeda
• Porque reter moeda, se existem alternativas de aplicação em
ativos que produzem rendimentos ?
• Segundo Keynes os motivos são :
– Negócios ou transações: necessidade de manter moeda
para pagar compromissos. Descompasso entre
recebimentos e pagamentos (relação direta com a renda).
– Precaução: devido as incertezas quanto à datas de
recebimentos e de pagamentos (relação direta com a renda).
– Especulação: para aproveitar oportunidades de
investimento (títulos, imóveis, etc.) – Relação inversa com
a taxa de juros.
31
O Lado Monetário
Demanda por Moeda
• A Demanda de moeda de uma economia se eleva a

medida que se produz mais renda, ou seja, quando a
atividade produtiva agrega mais riqueza.
• A Procura decresce quando os juros sobem, gerando
maiores expectativas de lucros aos investidores.
• A Procura diminui quando recrudesce o processo
inflacionário, que destrói o poder de compra da moeda.
32
O Lado Monetário
A importância da Taxa de Juros
- Representa o preço do dinheiro no tempo;

- É uma taxa de rentabilidade para os aplicadores,
e o custo do empréstimo, para os tomadores;
- O BC, devido ao seu monopólio de emissão de moeda,
influencia de maneira decisiva a taxa de juros.
33
O Lado Monetário
A importância da Taxa de Juros
A Alta da Taxa de Juros:
- Sobe o custo para os tomadores de fundos;

- Aumenta o custo de oportunidade em estocar mercadorias
dada a atratividade de aplicar no mercado financeiro;
- Incentiva o ingresso de recursos de outros países;
- Freia a atividade econômica, ao desestimular o consumo e
o investimento, estimulando a especulação no mercado
financeiro;
- Aumenta o custo da dívida pública interna.
34
- Inflação
Conceito
Distorções Provocadas
Causas
O Imposto Inflacionário
A curva de Phillips
35
Inflação
Conceito
Aumento contínuo e generalizado no nível de preços.
Distorções
a Distribuição de Renda
o Balanço de Pagamentos
Efeito sobre
as Expectativas
o Mercado de Capitais
36
Inflação
Distorções
Distribuição de Renda
Os que mais perdem são os trabalhadores de baixa renda
( Não mantêm aplicação financeira , pois tudo que ganham,
gastam na subsistência).
Os empresários, que conseguem repassar os aumentos de

custos provocados pela inflação, garantem os lucros.
O governo ganha via correção de impostos e tarifas públicas.
37
Inflação Desvalorização
Distorções Cambial
Balanço de Pagamentos
Inflação > Nível de Preço Internacional Aumenta a Exp.
Importações neces-
Encarecem o produto nacional
sárias (Petróleo,etc.)
tornam-se mais caras
Estimula a Importação (desestímulo a Exp.)
Aumentam-se os
Diminui o Saldo da Balança Comercial custos de produção
Se o país estiver com Déficit Cambial Elevação de preços

38
Inflação
Distorções
Expectativas
Expectativas sobre o futuro em ambiente inflacionário
Produção Futura e
Setor Sensível a
Nível de emprego
Empresarial Investimentos
comprometidos
39
Inflação
Distorções
Mercado de Capitais
Processo Inflacionário Valor da moeda deteriora-se
Estímulo na aplicação de bens de raiz (Terra, imóveis)

E desestímulo na aplicação no mercado de capitais financeiros
(No Brasil, a correção monetária minimizou esse desestímulo
pois, os papéis públicos e caderneta de poupança, passaram a ser
reajustados por um índice próximo ao crescimento da inflação).
40
Inflação
No Longo Prazo
Alguns setores ganham no Curto Prazo.
No Longo Prazo, é discutível esse ganho

pois, desarticula o sistema econômico.
Onera-se os trabalhadores, ao corroer seus salários. Assim, as

empresas irão vender menos e o governo arrecadará menos.
41
Inflação
Causas
Inflação de DEMANDA
Inflação de CUSTOS
OUTRAS Causas
42
Inflação
Causas
“Dinheiro demais a procura de poucos bens”.
Excesso de demanda agregada em relação à produção disponível.
Ocorre principalmente quando a economia estiver em pleno emprego.
Abaixo do pleno emprego, um aumento na produção de bens e
serviços, pela maior utilização de recursos antes desempregados,
não, necessariamente, ocorrerá aumento generalizado de preços.
43
Inflação
Causas
Nível Geral A curto prazo, a demanda
de Preços agregada é mais sensível à
OA
DA1 alterações de política eco-
DA0 nômica que a oferta agregada
P1
(longo prazo). Assim, a polí-
P0
tica preconizada para comba-
tê-la seria a que provocasse
Y redução desta procura por
Y0 Y1
bens e serviços.
44
Inflação
Causas
Nível Geral Inflação de OFERTA. O nível de
OA1
de Preços demanda permanece o mesmo,
OA0
DA mas os custos de certos insumos
P1 aumentam e são repassados aos
preços dos produtos.
P0
Está associada, também, ao mono-
pólio e oligopólio (de certas empre-
sas) que conseguem elevar seus lu-
Y cros acima da elevação dos custos
Y 1 Y0 de produção.
45
Inflação
Causas
Nível Geral Também pode se causada por au-
OA1 mentos autônomos nos preços de
de Preços
OA0 matérias-primas básicas, os chama-
DA
P1 dos choques de matérias-primas
(crise do petróleo, choques agríco-
P0 las).
Política adotada: Controle direto de
preços (via política salarial rígida,
Y
fiscalização sobre os lucros dos oli-
Y 1 Y0 gopólios, controle de preços dos
Produtos). 46
Inflação
Causas
Outras Causas
Inércia Inflacionária – Provoca a perpetuação das taxas de
inflação anteriores, que são sempre repassados aos preços
correntes.
Inflação de Expectativas – Estaria associada aos aumentos

de preços provocados pelas expectativas dos agentes de que
a inflação futura tende acrescer, e eles procuram resguardar
suas margens de lucro.
47
O Setor Externo
Fundamentos do Comércio Internacional
O que leva os países a comercializarem entre si ?
Teoria das Vantagens Comparativas (David Ricardo)
Sugere que cada país deva especializar-se na produção daquela

mercadoria em que é relativamente mais eficiente (ou que tenha
um custo relativamente menor. Essa será a mercadoria a ser ex-
portada. Por outro lado, esse mesmo país deverá importar aqueles
cuja produção implicar um custo relativamente maior.
Assim explica-se a especialização dos países na produção de bens
diferentes e portanto a troca entre eles.
48
O Setor Externo
Taxa de Câmbio
É o preço da moeda (divisa) estrangeira em temos da
moeda nacional ou vice-versa.
Ex.: 1,00 U$ = R$ 3,10 ou R$ 1,00 = U$ 0,32
Cotação do Certo
Convenção do Incerto = Consiste em cotar o preço da moeda
estrangeira na moeda nacional (Adotado no Brasil).
Obs.: Um aumento da taxa de câmbio implica em desvalorização
e uma redução implica em valorização..
Ex.: 1,00 U$ = R$ 3,10 p/ 1,00 U$ = R$ 3,50 Desvalorização
49
O Setor Externo
Taxa de Câmbio
Como todo preço, a taxa de câmbio, é determinada pela oferta
e pela demanda, no caso, de divisas (associaremos divisas ao dólar).
OFERTA DE DIVISAS = Depende do volume de exportações e da

entrada de capitais externos (agentes que precisam trocar dólares
por reais).
DEMANDA DE DIVISAS = (Agentes que precisam trocar reais

por dólares) Depende do volume das importações e da saída de
capitais externos (amortização de empréstimos, remessa de lucros,
pagamentos de juros, etc.)
50
O Setor Externo
Taxa de Câmbio
OFERTA DE DIVISAS > DEMANDA DE DIVISAS
Aumenta a disponibilidade de moeda estrangeira

(valorização cambial)
OFERTA DE DIVISAS < DEMANDA DE DIVISAS
Diminui a disponibilidade de moeda estrangeira

(Desvalorização cambial)
51
O Setor Externo
Taxa de Câmbio
Observa-se que a variação do dólar no paralelo representa

um termômetro das incertezas e expectativas que o país
atravessa, mas não depende nem influencia diretamente a
taxa oficial de câmbio.
52
O Setor Externo
Regimes Cambiais
Taxa Fixa de Câmbio Taxa de Câmbio Flutuante
BC fixa a taxa de câmbio Taxa determinada pelo mercado de divisas
- Maior Previsibilidade aos Dirty Floating – (Mais adotado) Regime

agentes do mercado. de Câmbio Flutuante, mas com intensa
- Evita aumentos de preços atuação do Banco Central, na venda e na
de produtos importados, compra, que procura mantê-la em níveis
sendo, portanto, útil para relativamente estáveis.
controle da inflação.
53
O Setor Externo
Efeito das Variações na Taxa de Câmbio sobre
Exportações e Importações
Desvalorização cambial A Taxa de câmbio sobe
Compradores estrangeiros, com os mesmos dólares,

compram mais produtos brasileiros
Exportadores tendem a exportar mais.

Importadores pagarão mais reais por dólar e tendem a importar menos.
54
O Setor Externo
Exportações e Importações
Valorização cambial A Taxa de câmbio cai
Compradores estrangeiros, com os mesmos dólares,

compram menos produtos brasileiros
Exportadores têm desestímulo para a venda (exportam menos).

Importadores pagarão menos reais por dólar e tendem a importar mais.
55
O Setor Externo
a Taxa de Inflação
A Taxa de câmbio cai
Valorização cambial
(moeda nacional mais forte)
Importadores pagarão menos reais por dólar e tendem a importar mais,

aumentando a concorrência com os nacionais (âncora cambial).
Pressão pela queda dos preços internos +Política de Abertura Comercial

(liberação de Importação)
56
O Setor Externo
A Taxa de câmbio cai
(moeda nacional mais forte)
Importadores pagarão menos reais por dólar e tendem a importar mais,

aumentando a concorrência com os nacionais (âncora cambial).
Pressão pela queda dos preços internos +Política de Abertura Comercial

(liberação de Importação)
Instrumento para Controlar a INFLAÇÃO

57
O Setor Externo
Instrumento para Controlar a INFLAÇÃO

Aumenta a eficiência produtiva (pelo aumento da competição)
CUSTOS:
P/ Setor Exportador (perde mercado pelo alto custo relativo de seu
produto).
P/ Setores protegidos que passarão a sofrer concorrência.
58
O Setor Externo
Desvalorização cambial
Pode proporcionar um aumento nas Exportações e redução das

Importações. (leva um certo tempo p/ essa resposta)
Efeito mais imediato: Aumento no custo das Importações,

incluindo produtos essenciais (demanda inelástica) Ex: Petróleo.
Pressão sobre os custos de produção Aumento da Inflação

59
O Setor Externo
Conclusão:
O Nível da Taxa de Câmbio é determinado pelos objetivos da

política econômica do país.
A taxa de câmbio deve ser relativamente alta para esti-

mular as exportações e relativamente baixa para não enca-
recer demasiado as importações, e pressionar a inflação.
60
O Setor Externo
Efeito das Variações na Taxa de Juros sobre
a Taxa de Câmbio
Qdo a taxa real de juro Interna aumenta em relação à Externa
Tendência de aumento do fluxo de capitais Paralelamente, os na-

financeiros internacionais para o país cionais ficam atraídos
a investir no mercado
Aumentando a oferta de divisas (dólar) interno de capitais,
diminuindo a saída de
divisas do país e, assim,
Promovendo uma queda na taxa de
a demanda de divisas.
Câmbio (valorização da moeda nacional)
61
O Setor Externo
Políticas Externas Política Cambial
Política Comercial
Política Cambial
- Regime de taxas fixas de câmbio

- Regime de taxas flutuantes de câmbio (Dirty Floating)
- Regime de bandas cambiais (banda inferior e superior em que o
câmbio pode flutuar)
62
O Setor Externo
Políticas Externas Política Cambial
Política Comercial
Política Comercial
Subst. de Importações
(I.I. maiores)
Alterações das Tarifas sobre Importações
Abertura Comercial ou
liberalização das Imp.
(I. Importação menores)
Entraves Burocráticos
Regulamentação do Comércio Exterior
Barreiras qualitativas
63
Registro contábil de todas as transações de um país com
o resto do mundo. Envolve tanto transações com bens e
serviços como transações com capitais físicos e financeiros.
Registra:
- o comércio de mercadorias (exportações, importações);
- os serviços (pagamentos de juros, royalties, remessa de
lucros, turismo, pagamentos de fretes etc.);
- o movimento de capitais (investimentos diretos estran-
eiros, empréstimos e financiamentos, capitais especulativos)
64
• A. Balança Comercial
– Exportações
– Importações
• B. Balança de Serviços
– Viagens internacionais, fretes, seguros, lucros, juros
e dividendos, serviços governamentais e diversos
• C. Transferencias Unilaterais
• D. Saldo em Conta Corrente (A+B+C)
• E. Movimento de Capitais
– Investimentos, re-investimentos, empréstimos,
financiamentos, amortizações, outros
• F. Erros e Omissões
• G. Saldo do Balanço de Pagamentos (D+E+F)
65
- Política Fiscal e
Déficit Público
O Crescimento da Participação do Setor Público
na Atividade Econômica
As Funções Econômicas do Setor Público
Estrutura Tributária
Conceito de Déficit Público e Formas de Financiamento
66
Política Fiscal e Déficit Público
Crescimento da renda per capita - gera um aumento da demanda
de bens e serviços públicos (lazer, educação superior, medicina, etc.)
Mudanças Tecnológicas – Maior demanda por rodovias e infra-
estrutura
Mudanças Populacionais – Com seu aumento, faz com que o
Estado aumente sua despesa com educação, saúde, etc.
Efeitos de Guerra – A participação do Estado aumenta.
Mudanças da Previdência Social 67
A evolução das economias mundiais no século XX levou ao desen-
volvimento dos mercados financeiros, do comércio internacional,
tornando mais complexas as relações econômicas adicionando
incertezas e especulação.
Portanto, a economia (sistema de mercado) não tinha mais condições
de regular-se automaticamente, ou seja, sem a atuação econômica do
Setor Público. Ex.: O crack da Bolsa de Nova York, em 1929.
Função Alocativa
Função Distributiva
Função Estabilizadora
68
Função Alocativa
Função Alocativa do governo está associada ao fornecimento
de bens e serviços não oferecidos adequadamente pelo sistema
de mercado (chamados bens públicos).
Bens Públicos = Bens de uso coletivo

Característica : Impossibilidade de excluir determinados
indivíduos de seu consumo, uma vez delimitado o volume à
disposição do público. Ex.: meteorologia, defesa nacional
e serviços de despoluição.
69
Função Distributiva
Depende da distribuição de renda que dependerá da produtividade
de cada indivíduo no mercado de fatores de produção e também
da influência das diferentes dotações iniciais de patrimônio.
Atuação do Governo Tributação Progressiva

como agende Subsídios para consumidores de baixa renda
redistribuidor Gastos públicos para áreas mais pobres
70
Função Estabilizadora
Relacionada com a intervenção do Estado na economia, para

alterar o comportamento dos níveis de preços e emprego, já
que o pleno emprego e a estabilidade de preços não ocorrem
de maneira automática na economia.
71
Estrutura Tributária – Princípios de Tributação
- Neutralidade
- Eqüidade
Princípio da Neutralidade – Quando os tributos não alterarem os preços
relativos, minimizando sua interferência nas decisões econômicas dos
agentes de mercado.
Um dos objetivos do sistema tributário é não ter impactos negativos

sobre a eficiência econômica. Sendo adequados, os impostos podem
ser utilizados na correção de ineficiências do setor privado.
72
- Neutralidade
- Eqüidade
Princípio da Equidade – Distribuição de maneira justa do ônus entre os
indivíduos
Princípio do Benefício
Princípio da Capacidade de Pagamento
73
- Neutralidade
- Eqüidade
Princípio do Benefício – O indivíduo pagaria o tributo para igualar
o preço do serviço recebido ao benefício marginal que ele recebe.
Problemas:
- Identificação do benefício que cada um atribui a diferentes quanti-
dades do bem ou serviço público;
- As pessoas não teriam motivo para revelarem suas preferências
(poderia aumentar sua contribuição), já que o bem é público.
Aplicação do Princípio: Taxas (transportes, energia) 74

- Neutralidade
- Eqüidade
Princípio da Capacidade de Pagamento – Os agentes devem contribuir
de acordo com a sua capacidade de pagamento.
Ex. típico: Imposto de Renda.
Medidas utilizadas: Renda, consumo e patrimônio.
Renda: Normalmente são impostos progressivos.
Consumo: Abrangência Global. Logo, são, normalmente, regressivos.
Patrimônio: Tem o problema de serem formados por fluxos de renda
passados que já foram anteriormente tributados.
75
Efeitos da Política Tributária sobre a Atividade Econômica
Diretos – Incidem diretamente sobre a renda das pessoas
Impostos
Indiretos – Incidem sobre o preços das mercadorias
Específicos – Valor fixo, independente do valor do bem.

Ad Valorem – Alíquota fixa sobre o valor do bem.
Estrutura Tributária:
Progressiva – Alíquota aumenta com o aumento da renda
(I. Renda -> Progressivo, logo, mais justo do ponto de vista fiscal)
Regressiva – Quanto maior a renda, menor a tributação, em
proporção à renda (Ex.: Impostos indiretos (vendas))
Proporcional (Neutra) – Todos pagam a mesma alíquota.
76

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Baseado na Obra: Economia – Micro e Macro

1 – Fundamentos de Teoria e Política

Permite estabelecer relações entre os agregados e melhor

OBS.: Não há conflito entre Macro e Microeconomia

Teoria do desenvolvimento econômico

- Alto nível de emprego

- Balanço de pagamentos (alguns textos)

Anos 30 – Permitiu um aprofundamento da análise da

Fazer a economia recuperar o nível de emprego.

Acarreta distorções, principalmente, sobre a:

Se existe desemprego e Pode-se aumentar o Políticas

Estimular a Atividade Produtiva

Aumento nos recursos disponíveis

Nível de desenvolvimento inclui

Aumenta a renda dos pobres,

Capacidade Produtiva (Produção Agregada)

Despesas planejadas (Demanda Agregada)

Moeda: Conceito e Funções

Medida de Unidade de Conta. Permite apurar o

Obs.: Reserva de Valor – O que determina a riqueza de

Não precisa ter valor intrínseco ou ser lastreada em metal

M1 = Total de moeda que não rende juros e é de liquidez

São definidos também M2, M3 e M4, que incluem ativos

Instrumentos Depósitos Compulsórios

Regulamentação e Controle de Crédito 24

POLÍTICA MONETÁRIA EXPANSIONISTA É AQUELA

ATRAVÉS DE UMA POLÍTICA MONETÁRIA RESTRITIVA,

A POLÍTICA MONETÁRIA EXPANSIONISTA SE APLICA PARA

A POLÍTICA MONETÁRIA RESTRITIVA, VISA A RESTRIGIR

• Redesconto de Liquidez, ou normal : Visa socorrer os bancos

A TAXA DE JUROS COBRADA PELO BC NESSAS OPERAÇÕES

• Política de juros, controle de prazos, regras para o financiamento

• A Demanda de moeda de uma economia se eleva a

- Representa o preço do dinheiro no tempo;

- Sobe o custo para os tomadores de fundos;

Os empresários, que conseguem repassar os aumentos de

O governo ganha via correção de impostos e tarifas públicas.

Se o país estiver com Déficit Cambial Elevação de preços

Expectativas sobre o futuro em ambiente inflacionário

Processo Inflacionário Valor da moeda deteriora-se

Estímulo na aplicação de bens de raiz (Terra, imóveis)

No Longo Prazo, é discutível esse ganho

Onera-se os trabalhadores, ao corroer seus salários. Assim, as

Inflação de Expectativas – Estaria associada aos aumentos

Sugere que cada país deva especializar-se na produção daquela

OFERTA DE DIVISAS = Depende do volume de exportações e da

DEMANDA DE DIVISAS = (Agentes que precisam trocar reais

Aumenta a disponibilidade de moeda estrangeira

OFERTA DE DIVISAS < DEMANDA DE DIVISAS

Diminui a disponibilidade de moeda estrangeira

Observa-se que a variação do dólar no paralelo representa

BC fixa a taxa de câmbio Taxa determinada pelo mercado de divisas

- Maior Previsibilidade aos Dirty Floating – (Mais adotado) Regime

Compradores estrangeiros, com os mesmos dólares,

Exportadores tendem a exportar mais.

Compradores estrangeiros, com os mesmos dólares,

Exportadores têm desestímulo para a venda (exportam menos).

Importadores pagarão menos reais por dólar e tendem a importar mais,

Pressão pela queda dos preços internos +Política de Abertura Comercial

Importadores pagarão menos reais por dólar e tendem a importar mais,

Pressão pela queda dos preços internos +Política de Abertura Comercial

Instrumento para Controlar a INFLAÇÃO

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