SECTOR EXTERNO

Mg. Carlos Ingaruca Matos

LA BALANZA DE PAGOS
Es el registro de las transacciones de
los residentes de un pas con el resto
del mundo.
Se compone de dos partes:

LA CUENTA LA CUENTA
CORRIENTE DE CAPITAL
LA CUENTA CORRIENTE

Exportaciones
-Balanza comercial Importaciones

-Renta de inversiones recibidas

-Renta de inversiones pagadas

-Trasferencias netas recibidas

LA CUENTA DE CAPITAL
- Aumento de las tenencias
extranjeras de activos Nacionales.

- Aumento de las tenencia nacionales

de activos extranjeros
LOS TIPOS DE CAMBIO
Los Tipos de Cambio Nominal
Es el precio de la moneda extranjera
expresada en moneda nacional.

Tipos de Cambio Reales

Es el precio de los bienes extranjeros
expresados en bienes interiores.

= E P*
P
Tipos de Cambio Fijos
Los bancos centrales estn dispuestos
a comprar y vender la moneda
extranjera a un precio fijado.
Si un pas tiene un persistente dficit
de Bza de pagos, el banco central
acabara agotando su reserva de
divisas y no podr continuar su
intervencin.
Devaluacin
Reevaluacin
Tipos de Cambio Flexibles
Los bancos centrales permiten que el
mercado determine el tipo de cambio
(oferta y demanda).
Fluctuacin limpia y fluctuacin sucia.

Depreciacin

Apreciacin
 LA APERTURA DE LOS MERCADOS
FINANCIEROS
Permite a los inversores financieros
mantener tanto activos nacionales
como extranjeros (diversifican su
cartera).
La compraventa de activos extranjeros
implica como parte de la operacin la
compraventa de moneda extranjera.
 EL MODELO DE MUNDELL-
FLEMING
El supuestos clave: una economa
abierta con movilidad perfecta de
capital.
Supuesto de una pequea economa
abierta en la que el capital es
perfectamente mvil, este supuesto
significa que en esta economa el tipo
de inters i es determinado por el tipo
de inters mundial i*.
i* = i
El Mercado de Bienes y la Curva IS
El modelo de Mundell-Fleming describe
el mercado de bienes y servicios igual
que el modelo IS-LM, pero aade un
nuevo trmino para recoger las
exportaciones netas.
Y = DA = C + I+ G + X M
C + I+ G Demanda nacional de bienes.

Economa cerrada Demanda de bienes

interiores.
Las Exportaciones (X)
Constituye la demanda de bienes y
servicios del resto del mundo por bienes
producidos por la economa nacional.
X = X (Y*, )
Las Importaciones (M)
Son bienes y servicios finales que un
pas adquiere del resto del mundo
(supuesto; los bienes importados son
sustitutos).
M = M (Y, )
La Funcin de Exportaciones Netas (XN)
X = X (Y*, ) XN
M = M (Y, )
XN = XN (Y*, Y, )

XN
Equilibrio En El Mercado De Bienes: La
Curva IS

Y = C (Yd, ) + I (i) + G + X (Y*, ) + M (Y, )

i
Cul es la pendiente de
la IS?

Que factores desplazan

la curva IS?
IS

IS (G, T, Y*, E, P, P*)

Y
El Mercado de Dinero y la Curva LM
M =L (Y, i, )

Cul es la pendiente i
de la LM? LM

Que factores
desplazan la curva IS?

LM (M/P)
Balanza de Pagos
BdP = XN (Y, Y*, ) + FC (i*, i)

i=i*
BdP = 0

Y
El Equilibrio General
El equilibrio general se alcanza cuando
los mercados de bienes, de dinero y el
de bonos en monedada nacional, se
encuentran en equilibrio.
 TIPO DE CAMBIO FIJO
Caso: Poltica Monetaria Expansiva

1. Aumento M reduce i (B)

2. i < i* : Salida de Capitales
3. Venta de Reservas
4. Ajuste Endgeno de la LM
(Contraccin A )
Poltica Monetaria Expansiva

LM

A
i=i* BdP = 0
B
i<i*
IS

Yd Y
Caso: Poltica Fiscal Expansiva

1. Aumento G aumenta i (A)

2. i>i*: Entrada de Capitales
3. Compras de Reservas
4. Ajuste Endgeno de la LM
(Expansin B )
Poltica Fiscal Expansiva

LM
A LM
i>i*
A C
i=i* BdP = 0
B
IS
IS

Yd Y
Caso: De Una Devaluacin

1. Cambios en la Tasa de Cambio

Nominal
2. i>i*: Entrada de Capitales
3. Compras de Reservas
4. Desplazamiento de la Demanda
Agregada
Una Devaluacin

i LM
A LM
i>i*
A C
i=i* BdP = 0
B
IS
IS

Yd Y1 Y2
TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE
i

Apreciacin
BdP = 0
i*=i
Depreciacin

IS

Y
Caso: Poltica Monetaria Expansiva

1. Aumento M reduce i
2. i < i* : Salida de Capitales
3. Depreciacin
4. Ajuste Endgeno de la IS
(Contraccin A )
Poltica Monetaria Expansiva

LM
LM
A C
i=i* BdP = 0
B
i<i*
IS
IS

Yd Y
Caso: Poltica Fiscal Expansiva

1. Aumento G aumenta i
2. i* < i : Entrada de Capitales
3. Apreciacin
4. Ajuste Endgeno de la IS
(Contraccin A )
Poltica Fiscal Expansiva

LM
A
i>i*
A
i=i* BdP = 0

IS
IS

Yd Y