Curso de

Administracin Financiera

MCA Eva Leticia Amezcua Garca

 Unidad 3

Anlisis financiero
 Objetivo

Aplicar distintos mtodos de anlisis de estados

financieros que permitan conocer e interpretar las
caractersticas financieras de la empresa en el
corto y largo plazo, para ayudar en la toma de
decisiones.
 Subtemas

3.1 Anlisis financiero: generalidades y mtodos de anlisis

3.2 Aplicacin de razones financieras

3.3 Procedimiento de porcientos integrales

3.4 Procedimiento de variaciones

3.5 Procedimiento de tendencias

3.6 Apalancamiento y riesgo de operacin

3.7 Apalancamiento y riesgo financiero

 Qu es el anlisis financiero?

Anlisis financiero

Consiste Objetivo

Conocer la situacin de la
Anlisis histrico o real de
empresa y poder emitir un
la empresa
juicio u opinin al respecto
 Mtodos de anlisis

Se aplican para analizar un

estado financiero a una fecha
Mtodos fija, o correspondiente a un
verticales periodo determinado:
Razones financieras
o estticos
Apalancamiento
Mtodos de Porcentajes integrales
anlisis
financiero
Se aplican para analizar dos o
Mtodos mas estados financieros de la
horizontales misma empresa a fechas o
o dinmicos periodos distintos:
Variaciones
Tendencias
Aplicacin de razones financieras

Qu son las razones

financieras?

Son ndices que relacionan dos nmeros

contables y se obtienen dividiendo una cifra
entre otra
 Liquidez Miden la capacidad de una empresa para cumplir con sus
obligaciones a corto plazo.

Permiten conocer el grado en que las empresas son

Deuda financiadas con deuda

Relacionan los cargos financieros de una empresa con su

Cobertura capacidad de pagarlos o cubrirlos.

Actividad Miden la eficacia de las empresas en cuanto al uso de sus

activos.

Relacionan las utilidades con las ventas y la inversin.

Rentabilidad
 Razn Descripcin Frmula
Razn del Mide la capacidad de una Activos circulantes
circulante empresa para cubrir sus Pasivos circulantes
pasivos circulantes con sus
activos circulantes
Prueba del Mide la capacidad de la Activos circ - inventarios
cido empresa para cubrir sus Pasivos circulantes
pasivos circulantes con sus
activos ms lquidos
(disponibles)
 Razn Descripcin Frmula
Razn de Mide la proporcin que
deuda a guarda la deuda de una Deuda total
capital empresa respecto al capital Capital de los accionistas
de los accionistas
Razn de Mide la proporcin de los Deuda total
deuda a activo activos totales que son Activos totales
total financiados con deuda
Razn de Mide la eficiencia relativa
deuda a largo de la deuda a largo plazo Deuda a largo plazo
plazo a con respecto a la estructura Capitalizacin total
capitalizacin de capital
total
 Razn Descripcin Frmula
Razn de Mide la capacidad de la Utilidad antes de
cobertura de empresa para cubrir sus intereses e impuestos
intereses cargos por intereses Intereses pagados
 Razn Descripcin Frmula
Rotacin de Indica el nmero de veces Ventas netas a crdito
las cuentas que se han convertido las Cuentas x cobrar
por cobrar cuentas por cobrar en
efectivo durante el ao
Periodo Nmero promedio de das 365
promedio de que las cuentas por cobrar Rotacin de C x C
cobro (PPC) estn pendientes antes de
ser cobradas
Rotacin de Indica el nmero de veces Compras netas a crdito
las cuentas que se han pagado las Cuentas x pagar
por pagar cuentas por pagar durante
el ao
Periodo Nmero promedio de das 365
promedio de requerido para el pago de Rotacin de C x P
pago (PPP) cuentas por pagar
 Razn Descripcin Frmula
Rotacin del Indica el nmero de veces Costo de ventas
inventario que el inventario se ha Inventario
vendido a lo largo del ao
Periodo Nmero promedio de das
promedio de que se mantiene el 365
inventario (PPI) inventario antes de Rotacin del inventario
convertirlo en cuentas por
cobrar a travs de las
ventas
Rotacin del Indica la eficiencia con que Ventas netas
activo total la empresa utiliza sus Activo total
activos para generar ventas
 Razn Descripcin Frmula
Margen de Indica la utilidad de la empresa Utilidad bruta
utilidad bruta en relacin con las ventas, Ventas netas
despus de deducir el costo de
ventas.
Margen de Es una parmetro de la Utilidad neta despus
utilidad neta rentabilidad de las ventas de la de imptos
empresa despus de Ventas netas
considerar todos los gastos e
impuestos.
Rendimiento Mide la eficiencia global en Utilidad neta despus
sobre la cuanto a la generacin de de imptos
inversin (RSI) utilidades con activos Activos totales
disponibles
Rendimiento Mide el poder productivo del Utilidad neta despus
sobre capital valor en libros de la inversin de imptos
(RSC) de los accionistas Capital de los accionistas
 En qu consiste?

Tcnica que consiste en separar el contenido de

los estados financieros correspondientes a una
misma fecha, en sus elementos, con el fin de
poder determinar la proporcin que guarda cada
uno de ellos en relacin con el todo.
 Frmula

Porciento integral = Cifra parcial 100

Cifra base

Estado de resultados Balance general

La cifra base 100% lo La cifra base 100% lo

representa la cuenta de representa el activo total o
ventas pasivo mas capital
 En qu consiste?

Consiste en comparar dos conceptos homogneos

de los estados financieros a dos fechas distintas,
obteniendo de la cifra comparada y la cifra base, una
diferencia positiva, negativa o neutra.
 Frmula

Variacin = Cifra comparada cifra base

La cifra base puede corresponder al ao mas antiguo,

a uno intermedio o al ms reciente, dependiendo del
anlisis que se pretenda realizar, sin embargo, se
debe procurar que el ao que se elija sea uno
representativo de las operaciones normales de la
empresa.
 En qu consiste?

Consiste en determinar la propensin absoluta y

relativa de las cifras, en distintos renglones
homogneos de los estados financieros de una
empresa determinada.
 Frmula

Tendencia = Cifra comparada cifra base 100

Cifra base

Al igual que en la tcnica que variaciones, la cifra base

puede corresponder al ao mas antiguo, a uno
intermedio o al ms reciente.
 Qu es el
apalancamiento?

Es el resultado del uso de activos o fondos de costo fijo

para aumentar los rendimientos para los dueos de la
empresa.
Por lo general:
A mayor grado de apalancamiento, mayor rendimiento
y riesgo.
A menor grado de apalancamiento, menor rendimiento
y riesgo
 Tipos de
apalancamiento

Operativo

Financiero

Total
 Ubicacin del apalancamiento en el
Estado de Resultados
Apalancamiento

Ventas totales
operativo

- Costo de ventas
Utilidad bruta
- Gastos operativos

Apalancamiento
Utilidad de operacin (UAII)
- Gastos financieros

total
Utilidad neta antes de impuestos
- Impuestos
Apalancamiento

Utilidad neta despus de impuestos

financiero

- Dividendos de acc. preferentes

Utilidades disp. para acc. comunes
/ Nm. de acc. com. en circulacin
Utilidad por accin (UPA)
Mtodo de planeacin financiera que tiene por objeto
medir el riesgo de operacin, al aprovechar la
utilizacin de costos fijos operativos de una
empresa, para aprovechar al mximo los resultados
de los cambios en las ventas sobre las utilidades de
operacin.

Riesgo de
operacin
Peligro o inseguridad de no
poder o no estar en condiciones
de cubrir los costos fijos de
operacin de la empresa.
 Frmulas Donde:
AO = Apalancamiento operativo
Q = Unidades vendidas
AO = Q x (P CV) 100 P = Precio de venta
Q x (P CV) - CF CV = Costo variable unitario
CF = Costos fijos totales
UAII = Utilidad antes intereses
e impuestos

AO = Cambio porcentual en UAII 100

Cambio porcentual en ventas
Mtodo financiero que tiene por objetivo, medir el
riesgo financiero de intereses sobre prestamos para
maximizar las utilidades netas de una empresa por
los efectos de los cambios con las utilidades de
operacin.

Riesgo
financiero Peligro o inseguridad de no
poder o no estar en condiciones
de cubrir los costos financieros
por intereses sobre prstamos de
la empresa.
 Frmulas Donde:
AF = Apalancamiento financiero
UAII = Utilidad antes intereses
AF = UAII 100 e impuestos
UAII - IF IF = Intereses financieros
UPA = Utilidad por accin

AF = Cambio porcentual en UPA 100

Cambio porcentual en UAII
Mtodo de planeacin financiera que tiene por
objetivo medir el riesgo total al proyectar el resultado
de los cambios en las ventas sobre las utilidades por
accin de la empresa.

Riesgo
total Peligro o inseguridad de no
poder o no estar en condiciones
de cubrir los costos fijos de
operacin y financieros por
intereses sobre prstamos de la
empresa.
 Frmulas Donde:
AT = Apalancamiento total
AT = AO x AF Q = Unidades vendidas
P = Precio de venta
100 CV = Costo variable unitario
CF = Costos fijos totales
IF = Intereses financieros
UPA = Utilidad por accin
AT = Q x (P CV) 100 UAII = Utilidad antes intereses
Q x (P CV) CF - IF e impuestos

AT = Cambio porcentual en UPA 100

Cambio porcentual en ventas