CLCULO DEL FLUJO DE EFECTIVO INCREMENTAL PARA ANLISIS CON TR

Las tcnicas estudiadas en los temas anteriores para la valoracin de

los flujos de caja (VP,VAN,VAE,CAUE), constituyen la base para la
comparacin y resolucin de proyectos econmicos mutuamente
excluyentes.
-Proyectos Mutuamente excluyentes:
Se define como proyectos mutuamente excluyentes a aquellas
unidades econmicas que constituyen alternativas para generar valor
agregado a la empresa, y que solo una de ellas pueda ejecutarse.
-Debemos tomar en cuenta que :

La correcta aplicacin de esta tcnica permite valorar y seleccionar el conjunto de

alternativas econmicas mutuamente excluyentes viables para la empresa, aprovechando
al mximo el presupuesto de capital disponible para la adquisicin de activos
tecnolgicos.
Las alternativas econmicas deben tener como objetivo la inversin de capital(tangible o intangible)
y obtener como rendimiento amenos la TMAR por cada dlar invertido.

Las alternativas a considerar deben ser factibles para la empresa, con respecto a su
capacidad de endeudamiento y consistente con una estrategia de mercado.
Es necesario preparar una tabulacin del flujo de efectivo incremental entre dos
alternativas para preparar un anlisis TR incremental.

Si las alternativas tienen vidas iguales, la columna de ao ir de 0 hasta n. Si las

alternativas tienen vidas desiguales, la columna del ao ir de 0 al MCM (mnimo comn
mltiplo) de las dos vidas.

La alternativa con la mayor inversin inicial se considerar como alternativa B.

La inversin inicial y los flujos de efectivo anuales para cada alternativa (con exclusin del
valor de salvamento) inciden en los siguientes patrones :

Alternativa de ingreso, donde existen flujos de efectivo tanto

negativos como positivos.
Alternativa de servicio, donde todos los flujos de efectivo
estimados son negativos.
Enunciado
La empresa minera Catalina Huanca Sociedad Minera S.A.C. est evaluando
diversas alternativas de adquisicin de equipos de molienda secundaria para
disponer de los gruesos en un circuito cerrado de su planta de beneficio San
Jernimo.
La molienda es una operacin que permite la reduccin del tamao de la materia
hasta tener una granulometra final deseada, mediante los diversos aparatos que
trabajan por choques, aplastamiento o desgaste. La etapa de molienda empieza
en un molino primario: el molino cie BARRAS (9.5'x14'), el cual recibe la carga
fresca de la tolva de finos. La descarga de pulpa del molino de BARRAS es
descargada a la bomba Warman 125, esta bombea la pulpa con una densidad de
1650 gr/1 hacia un cajn distribuidor el cual alimenta a tres zarandas DERRICK de
5 pisos de alta frecuencia (0.30 micras de abertura}. Esta zaranda nos permite la
separacin de las partculas finas de las gruesas, las partculas finas son enviadas
por gravedad a flotacin mientras que los gruesos son tratados en los molinos
secundarios.
 La Gerencia de la empresa tiene bajo consideracin la adquisicin de dos tipos de equipos:
El molino FUNCAL (6 x 6) o el molino MARCY (8'X5. 7'). Si se selecciona la alternativa del molino
FUNCAL (6 x 6), se requerir la compra de una bomba Warman 125 y de una zaranda DERRIK que
trabaja en cicuito cerrado, con costos respectivos de $40 000, $10 000 y $ 10 000. Se espera que
la operacin y mantenimiento del sistema cueste $26000 por ao, segn el mtodo de
depreciacin usado por la empresa el sistema de molienda tendr un valor de salvamento de
$35000 despus de 10 aos.
Alternativamente si la compaa selecciona utilizar el molino MARCY (8'X5. 7') en ciruito cerrado.
Se requerirn sistemas de hidrociclon D-15, adems de una bomba Warman 125 y una celda WS
300 I Rougher II con un costo de $60 000, $10 000 y $15 000 respectivamente. Se espera que el
costo de operacin del sistema incluyendo el mantenimiento de rutina y las revisiones, sea de
$42000 por ao. El sistema de molienda usada atravez del Molino MARCY (8 x 5.7) puede
venderse en 15 aos por $20000 cada uno. Si se utiliza la celda WS 300 I Rougher II el relave de la
DR- 500 Rougher puede recuperarse el overflow en el proceso metalrgico por $10 000
anualmente. Para el uso del sistema de molienda secundaria FUNCAL (6 x 6) requiere de respaldo
por sus limitaciones en confiabilidad y en la descarga del molino de barras se tendra un costo
adicional de $14000 por ao. Si la tasa mnima atractiva de retorno para la minera es de 18 %
anual, cul mtodo debe seleccionarse con base en el anlisis del TR?
Molino FUNCAL (6 x 6)
Molino MARCY (8'X5. 7')
Consideraciones del problema:

El problema corresponde a un anlisis de decisin de equipo de seccin

Molienda de la planta de beneficio San Jernimo en la empresa minera
Catalina Huanca Sociedad Minera S.A.C.
Para la solucin del problema de decisin, utilizaremos el anlisis
financiero de TIR de alternativas multiples.
Existen dos equipos que cumplen con el requerimiento de produccin de
la planta de beneficio San Jernimo en la empresa minera Catalina
Huanca Sociedad Minera S.A.C.
SOLUCIN A MANO:
1. Con los datos del enunciado, las alternativas Molino FUNCAL (6 x 6) y Molino MARCY (8'X5. 7')
estn correctamente ordenadas con la alternativa del costo inicial ms alto en la segunda columna .

Molino FUNCAL (6 x 6) Molino MARCY (8'X5. 7')

Costo Inicial $ 60 000 $85 000

Mantenimiento $ 26 000 $ 42 000

del sistema

Costos $ 14 000 ---------------

adicionales
Gravables
Ingresos --------------- $ 10 000
adicionales
Gravables
Valor de $ 35 000 $ 60 000
salvamento
Vida (aos) 10 15
2. Los flujos de efectivo para el MCM de 30 aos se tabularon en la tabla.
tabulacion de Flujo Efectivo incremental para el problema
Ao Flujo efectivo - Molino FUNCAL (6 x 6) Flujo efectivo - Molino MARCY (8'X5. 7') Flujo Efectivo Incremental
0 -60,000.00 -85,000.00 -25,000.00
1 a 10 -40,000.00 -32,000.00 +8,000.00
-60,000.00
10
+35,000.00 - +25,000.00

10-15 -40,000.00 -32,000.00 -22,000.00

+60,000.00
15 - -85,000.00
-25,000.00

15-20 -40,000.00 -32,000.00 +8,000.00

-60,000.00
20
+35,000.00 - +25,000.00

20-30 -40,000.00 -32,000.00 +8,000.00

30 +35,000.00 +60,000.00 +25,000.00
-1,275,000.00 -1,010,000.00 +265,000.00