ANALISIS EKONOMI

HOTRIA
WAHYU NINGSIH
ANALISIS TOP-DOWN

Analisis Penilaian
Top - Down
Sahama

Analisis
Fundamental
ANALISIS TOP-DOWN
Analisis variabel-variabel
ekonomi makro yang
mempengaruhi kinerja
seluruh perusahaan

Analisis
secara Top
Down
Meliputi

Analisis perusahaan dan

Analisis industri-industri
penentuan saham
pilihan yang berprospek
perusahaan mana yang
paling baik
terbaik
Proses Analisis Penilaian Saham Secara Top Down
 KONDISI EKONOMI DAN PASAR
MODAL

Pasar modal
mencerminkan apa
yang terjadi pada
perekonomian
Karena adanya kecenderungan makro Fluktuasi yang terjadi di pasar
hubungan yang kuat antara apa modal akan terkait dengan
yang terjadi pada lingkungan perubahan yang terjadi pada
ekonomi makro dan kinerja berbagai variabel ekonomi makro
suatu pasar modal

Mengapa tahap
ini penting?
 Beberapa variabel
ekonomi makro yang
perlu diperhatikan
investor antara lain:
1. PDB.
2. Inflasi.
Kemampuan investor 3. Tingkat bunga.
dalam memahami dan 4. Kurs rupiah.
meramalkan kondisi
ekonomi makro di masa 5. Anggaran defisit.
datang, akan sangat 6. Investasi swasta.
berguna dalam 7. Neraca
pembuatan keputusan
investasi perdagangan dan
pembayaran
 MATRIKS HUBUNGAN FAKTOR MAKRO
EKONOMI TERHADAP PROFITABILITAS

INDIKATOR
EKONOMI PENGARUH PENJELASAN

Meningkatnya PDB merupakan sinyal Meningkatnya PDB mempunyai pengaruh

PDB yang baik (positif) untuk investasi dan positif terhadap daya beli konsumen
sebaliknya jika PDB menurun. sehingga dapat meningkatkan permintaan
terhadap produk perusahaan.

Peningkatan inflasi secara relatif Inflasi meningkatkan pendapatan dan biaya

Inflasi merupakan sinyal negatif bagi perusahaan. Jika peningkatan biaya produksi
pemodal di psar modal. lebih tinggi dari peningkatan harga yang
dapat dinikmati oleh perusahaan maka
profitabilitas perusahaan akan turun.
 MATRIKS HUBUNGAN FAKTOR MAKRO
EKONOMI TERHADAP PROFITABILITAS

INDIKATOR
EKONOMI PENGARUH PENJELASAN

Tingkat suku bunga yang meningkat akan

menyebabkan peningkatan suku bunga yang
Tingkat bunga yang tinggi disyaratkan atas investasi pada suatu saham.
Tingkat
merupakan sinyal negatif terhadap Tingkat suku bunga yang meningkat bisa juga
Bunga
harga saham. menyebabkan investor menarik investasinya
pada saham dan memindahkannya pada
investasi berupa tabungan ataupun deposito.

Menguatnya kurs rupiah terhadap mata
uang asing merupakan sinyal positif
Kurs Rupiah
bagi perekonomian yang mengalami
inflasi
Menguatnya kurs rupiah terhadap mata uang
asing akan menurunkan biaya impor bahan
untuk produksi, dan akan menurunkan tingkat
suku bunga yang berlaku.
 MATRIKS HUBUNGAN FAKTOR MAKRO
EKONOMI TERHADAP PROFITABILITAS

INDIKATOR
EKONOMI PENGARUH PENJELASAN
Anggaran defisit akan mendorong konsumsi
Anggaran yang defisit merupakan sinyal dan investasi pemerintah, sehingga dapat
positif bagi ekonomi yang sedang meningkatkan permintaan terhadap produk
Anggaran
mengalami resesi, tetapi merupakan perusahaan. Akan tetapi, anggaran defisit di
Defisit
sinyal yang negatif bagi ekonomi yang sisi lain justru akan meningkatkan jumlah uang
mengalami inflasi. beredar dan akibatnya akan mendorong
inflasi.

Meningkatnya investasi swasta akan

Investasi Menigkatnya investasi swasta adalah
meningkatkan PDB sehingga dapat
Swasta sinyal positif bagi pemodal.
meningkatkan pendapatan konsumen.

Neraca Defisit neraca perdagangan dan pembayaran

Defisit neraca perdagangan dan
Perdagangan harus dibiayai dengan menarik modal asing.
pembayaran merupakan sinyal negatif
dan Untuk melakukan hal ini, suku bunga harus
bagi pemodal.
Pembayaran dinaikkan.
 Pertama, adanya konsep
pasar modal yang efisien
berarti bahwa tidak
mungkin bagi kita untuk
meramalkan perubahan
pasar modal dan
mengambil keuntungan
dari perubahan tersebut

Kedua, peramalan
perubahan pasar modal
yang akan terjadi di masa
datang biasanya didasari MERAMALKAN
atas data-data perubahan PERUBAHAN PASAR
masa lalu yang tersedia MODAL
 MERAMALKAN PERUBAHAN PASAR MODAL
Perubahan Siklis Ekonomi.
Siklis ekonomi yang cenderung
menurun menuju titik terendah
(atau disebut resesi), maka harga
saham biasanya akan turun.
Semakin kuat resesi, semakin
drastis penurunan harga saham
Perubahan Variabel-Variabel Ekonomi
Makro.
Pengamatan terhadap perubahan
indikator ekonomi makro seperti PDB,
inflasi, tingkat bunga ataupun nilai tukar
mata uang, dapat membantu investor
dalam meramalkan apa yang akan terjadi
pada perubahan pasar modal