UNIVERSIDAD DE FUERZAS

ARMADAS

El Mercado de Valores

Abril agoto 2017

 VARIABLES MACROECONOMICAS A CONSIDERAR
EN EL MUNDO FINANCIERO

AHORRO
El ahorro es la parte del ingreso (nacional,
familiar o personal) que no se destina al consumo.
Algunos determinantes:
Magnitud de ingresos presentes y futuros
Certidumbre de los ingresos futuros
Grado de previsin de futuro
Expectativas sobre la evolucin de los precios
futuros
El tipo de inters
La inflacin
 VARIABLES MACROECONOMICAS A CONSIDERAR
EN EL MUNDO FINANCIERO
INVERSIN
Es el flujo producto de un perodo dado que se usa para
mantener o incrementar el stock de capital de la
economa.
Es cualquier sacrificio de recursos hoy, con la esperanza
de recibir algn beneficio en el futuro.
Canalizacin del ahorro.
El inversionista, es quien coloca su dinero en un ttulo
valor o alguna alternativa que le genere un rendimiento
futuro.
Algunos determinantes:
Ingreso. Expectativas y confianza. Rendimiento esperado.
Riesgo aceptado. Horizonte temporal

INVERSION PRODUCCION EMPLEO AHORRO INTERNO

MEJORA NIVEL DE VIDA
 VARIABLES MACROECONOMICAS A CONSIDERAR
EN EL MUNDO FINANCIERO
P.I.B.
Indicador bsico del comportamiento de una economa en
la produccin de bienes y servicios (produccin de renta).
Es el valor de todos los bienes y servicios finales
producidos en un pas en un periodo de tiempo
determinado.
El P.N.B. es el valor de todos los bienes y servicios finales
producidos por factores de produccin de propiedad
nacional durante un periodo de tiempo (generalmente un
ao).
Para comprender como utiliza la economa los recursos
escasos , se estudia la distribucin del PIB entre los
distintos tipos de gasto.
PIB = C + I + G + XN XN = X - M
 VARIABLES MACROECONOMICAS A CONSIDERAR
EN EL MUNDO FINANCIERO

INFLACION
Aumento continuo, persistente, generalizado y
sostenido de los precios de los bienes de
consumo, servicios, propiedades y otros activos.
Para medirlo se utilizan varios indicadores. Los
ms utilizados son el deflactor del P.I.B. y el I.P.C.

I.P.C. ndice de Precios al consumo nos mide el

coste de comprar una cesta fija de bienes y
servicios representativa de las compras de los
consumidores.
 VARIABLES MACROECONOMICAS A CONSIDERAR
EN EL MUNDO FINANCIERO
INFLACION
Crecimiento de los precios / causas
Bsicamente por:
Una inflacin de los costes Incremento de los costes de
produccin (materias primas, energa, salarios, etc).
La Inflacin de Demanda Producida por el Estado
(reduccin impuestos, incremento gasto, poltica
monetaria expansiva)
Efecto:
Reduccin de poder de compra del ahorro monetario, baja
el ahorro, el valor del dinero se degrada, menoscaba
valoracin de acciones.
 VARIABLES MACROECONOMICAS A CONSIDERAR
EN EL MUNDO FINANCIERO

PRESUPUESTO Y DEFICIT PUBLICO

Partidas de Ingresos
Partidas de Gasto del Estado

Dficit Pblico: gastos pblicos superan a los

ingresos.
Genera inflacin ya que incrementa la demanda
agregada de la economa.
Ocasiona problemas al financiarse (deuda pblica)
Monetizacin (fabricar dinero) inflacin
 VARIABLES MACROECONOMICAS A CONSIDERAR
EN EL MUNDO FINANCIERO
TASAS DE INTERES
Es el precio del dinero.
Instrumento de la poltica monetaria de un pas
Controlar el Crecimiento de Precios
Mantener estable el tipo de cambio.
Instrumentos para actuar sobre el Dinero de la Economa
son:
Control de la oferta monetaria.
Regula la cantidad de dinero en circulacin.
Control de la evolucin de los tipos de inters.

Mayor tasa = Crditos ms caros frena del consumomenos

inflacin
Menor tasa = Crditos ms baratosaumento consumomayor
inflacin
Tarea No. 1 (Grupos de 4 a 5 personas)

Investigacin y presentacin sobre:

1. Evolucin de PIB Ecuador 2007 2016

2. Inflacin 2007 2016
3. Tasa Activa y Pasiva 2007 2016
4. Empleo 2007 2016
5. Balanza Comercial 2007 - 2016
6. Deuda Pblica 2007 - 2016
QU ES UN MERCADO?

Es el lugar donde
confluyen las
ofertas y demandas
de las partes
interesadas sobre
un determinado
bien o mercanca la
misma que tiene un
precio de mercado.
 Tipos de mercado

Laboral
Bienes
Por segmentos (ejem.: inmobiliario)
Financiero
- Dinero
- Valores
 Mercado financiero
Es el conjunto de instituciones, capaces de crear
instrumentos financieros necesarios para la expansin de
una economa, con el objeto de aglutinar los excedentes
financieros que no estn siendo utilizados por las
unidades superavitarias hacia las unidades deficitarias,
canalizando el ahorro hacia la inversin, para financiar
las necesidades de estados, empresas y consumidores.
El mercado financiero es el lugar, mecanismo o sistema
electrnico donde se negocian los activos, productos e
instrumentos financieros o se ponen en contacto los
demandantes y los oferentes del activo y es donde se
fija un precio pblico de los activos por la confluencia
de la oferta y la demanda.
Son lugares fsicos o electrnicos donde compradores
y vendedores pueden demandar y ofertar activos
financieros tales como ttulos valores, divisas o
mercancas (cobertura)
 Mercado financiero
Los mercados financieros no son un mercado ms,
como el que pueda existir en una calle de nuestra
ciudad, sin embargo en muchos aspectos son muy
similares.
Las aptitudes comerciales y el conocimiento de los
productos son las claves del xito tambin en estos
mercados.
La transparencia y los sistemas efectivos dan al
consumidor confianza, y la confianza ayuda al
desarrollo del mercado; la presencia de fuertes e
imparciales reguladores aaden mayor confianza.
La principal diferencia entre los mercados financieros
y la mayora del resto de mercados es la
globalizacin; los capitales internacionales fluyen por
todos los mercados.
 Mercado financiero
Mercados Monetarios (Money Markets)

Se negocian T/V corto plazo

Alta Liquidez, vencimientos menores a 1 ao

Mercados de Capitales (Capital Markets)

Se ofertan y demandan fondos para financiar proyectos. MP y LP

Se negocian acciones y bonos (razn de ser de las BV)

Mercados de Derivados (Derivates Markets)

Se negocian derivados financieros: Activos financieros que
Se derivan de un activo subyacente. Futuros, opciones, swaps, forwards.
Se busca transferir el riesgo

Mercados de Divisas (FOREX)

Se negocian divisas.
Es el ms grande de los mercados financieros
Funciona las 24 horas (excepto fines de semana)
Estructura funcional del mercado
financiero
MERCADO FINANCIERO

MERCADO DE DINERO MERCADO DE CAPITALES

Operaciones de corto Operaciones de largo

plazo: plazo:
Crdito, deuda o Crdito, deuda o
inversin inversin

Cuando las operaciones se relacionan con

emisin y negociacin (compra-venta) de
valores se llama MERCADO DE VALORES 15
 Mercado de Capitales
Segn la clase de ttulos

Mercados de renta variable - Mercados de renta fija

Segn el tipo de emisin de los ttulos

Mercados primarios Mercados Secundarios

Segn su estructura

Mercados burstiles Mercados extraburstiles

 Financiamiento de las empresas
Traslado de recursos de un sector excedentario a un
sector deficitario de dinero.
El ahorro disponible se destina a la inversin en
empresas para generar produccin.
Financiamiento de las empresas a travs del mercado
financiero y del mercado de valores.
Las empresas han optado por el mercado financiero
para buscar financiamiento.
En el mercado de valores actual participan pocas
empresas y solo las ms grandes.
Mercado de
Deuda

Sector
Mercado
Productivo
Valores
 INSTITUCIONALIDAD DEL MERCADO
FINANCIERO
MERCADO DE DINERO
MERCADO DE VALORES
Bancos
Sociedades Bolsas de Valores
Financieras
Casas de Valores
Cooperativas de
Calificadoras de Riesgo
Ahorro y Crdito
Administradoras de Fondos
Mutualistas
Depsito Centralizado de
Compensacin y Liquidacin
Intermediacin Financiera Desintermediacin Financiera
Institucionalidad del mercado financiero
MERCADO DE DINERO MERCADO DE VALORES
MERCADO FINANCIERO

JUJUNTA DE POLITICA Y REGULACIN MONETARIA Y FINANCIERA

SUPERINTENDENCIA DE BANCOS BANCO CENTRAL DEL ECUADOR SUPER. DE COMPAAS VALORES Y SEGUROS

INSTITUCIONES FINANCIERAS BOLSAS DE

VALORES
CASAS DE VALORES
PBLICAS

PRIVADAS OPERADORES DE VALORES

INSTITUCIONES DE SERVICIOS FINANCIEROS CALIFICADORAS DE RIESGO

INSTITUCIONES DE SERVICIOS AUXILIARES ADMINISTRADORAS DE FONDOS

FONDOS DE INVERSIN

FIDEICOMISO - TITULARIZACIN

DEPSITOS CENTRALIZADOS DE VALORES

EMISORES DE VALORES

CAS. DE SEGUROS Y REASEGUROS

Intermediacin financiera Desintermediacin financiera

Funciones de los mercados financieros

Vincula a los proveedores con los

tomadores de recursos, mediante una
intermediacin especializada.
Moviliza recursos a travs de ciertas
instituciones y mediante operaciones
financieras.
Busca financiar actividades a corto,
mediano y largo plazo.
 Diferencias
Mercado de Dinero
Instituciones Financieras
Corto plazo
Bajo riesgo
Mercados de consumo
Poca informacin
Mayores costos
Mrgenes
Ttulos renta fija corto plazo
Reportes extrabursatiles
No requiere Calificacin Riesgo
Mercado de Valores
Casas y Bolsa de Valores
Mediano y Largo Plazo
Alto riesgo
Mercados de desarrollo
Entrega de informacin
Menores costos
Comisiones
Ttulos renta fija - variable LP
Reportes burstiles
Requiere Calificacin Riesgo
INTERMEDIACION FINANCIERA
CLIENTE
BANCO PROVEEDOR

Banco le presta
recursos Cliente deposita
recursos
Cliente paga deuda
Banco devuelve
ms intereses
depsitos ms
intereses

TASA ACTIVA TASA PASIVA

Banco se gana un margen

MARGEN= TASA ACTIVA - TASA PASIVA

EL BANCO ASUME
RESPONSABILIDAD Y RIESGOS
 DESINTERMEDIACION FINANCIERA
CLIENTE
CAPTADOR

Emisor Inversionista
vende valor compra valor

Emisor
Inversionista
recibe
entrega
dinero
dinero
CASA DE VALORES
(Mercado de Valores)

GANA COMISION
COMISION ES MUCHO MENOR AL MARGEN
 Intermediacin financiera

DEMANDANTES
DE CRDITO IFIS AHORRISTAS

Crdito - Deuda / Corto Plazo

Desintermediacin financiera

MERCADO DE
EMISORES VALORES INVERSIONISTAS

Activos Fijos / Largo Plazo

 Objetivos de la reforma a la LMV

Mayores opciones
Mercado de Valores de financiamiento
ms amplio y para el sector
accesible productivo

Eliminar las trabas y distorsiones econmicas,

sociales y culturales que han impedido un
normal desarrollo del mercado de valores en el
Ecuador.
Generar alternativas de financiamiento para el
sector productivo en especial aquellos actores
excluidos por las normas y requerimientos
existentes.
Proyeccin internacional del mercado de valores
dentro de la lgica de la integracin regional.
 Nuevo Mercado de
MERCADO DE Valores (Nueva Ley)
VALORES ANTES
REFORMA

Mercado Burstil
Bolsa S.A.

Mercado
Burstil
Registro
Mercado Especial
Burstil Burstil
(REB)
Facturas comerciales negociables, pagars
Mercado Valores anterior Nuevo Mercado Valores
Qu es y para qu sirve el mercado de
valores?
Es el segmento del mercado
financiero que moviliza recursos
estables para financiar las
actividades productivas de corto,
mediano y largo plazo, desde los
sectores ahorristas mediante la
compra venta de papeles
o documentos especiales,
denominados valores.
 Quienes participan en el mercado de
valores?

Emisores: compaas o entidades pblicas

y privadas.
Inversionistas: personas naturales o
jurdicas que disponen de recursos y
buscan rentabilidad.
Intermediarios: son nicamente las casas
de Valores que realizan la funcin de
vincular las fuerzas de oferta y de
demanda.
 Qu ventajas ofrece el mercado de
valores?
Genera un ambiente de confianza.
Mayores volmenes de recursos, a costos
ms convenientes.
Existe facilidad para entrar o salir del
mercado.
Estimula el ahorro y la inversin.
Industria de profesionales.
Financiamiento a corto, mediano y largo
plazo.
Provee liquidez.
Estimula la democratizacin del capital
accionario de las empresas.
Cmo financiarse a travs del mercado de
valores?

ACTIVO TITULARIZACIN

EMISION DE
PASIVO OBLIGACIONES

EMISIN ACCIONES
PATRIMONIO