DIAGNOSTICO DE LA SITUACION

ECONOMICA Y FINANCIERA
DE UNA EMPRESA
ANALISIS
CUANTITATIVO

ANALISIS
CUALITATIVO
 El Entorno Mundial ANALISIS
La Situacin Nacional CUALITATIVO
El Sector
Historia de la Compaa
El Mercado
La Administracin
Relaciones Laborales
Activos Fijos y
Gravmenes
La Produccin
Proveedores
Clientes
Competidores
Situacin del sector EL SECTOR
Aspectos de oferta-produccin
Importaciones
Contrabando
Aspectos de demanda-competitividad
Exportaciones
Mercado con los pases limtrofes
Normas legales-Impuestos-Apertura
Incentivos para el sector
Importancia nacional y regional
Orden Pblico
Opiniones de empresarios y gremios
Endeudamiento con el sistema
Exposicin de la entidad con el sector
 ALGUNAS
Tamao de la empresa PREGUNTAS
En qu estn representados los activos
Deuda vs Patrimonio SOBRE LOS
Composicin del Patrimonio ESTADOS
Cuentas activas y pasivas de socios FINANCIEROS
Cuentas que socavan el patrimonio
Cuentas que suavizan el endeudamiento
Tendencia de las ventas
Tendencia de las utilidades operacionales y
netas
Crecimiento de la deuda bancaria y los gastos
financieros
 Recopilacin De los Estados
Se puede definir Interpretacin Financieros Bsicos y
como un proceso dems datos de la
que comprende Comparacin y situacin de un negocio
Estudio

Lo anterior implica el clculo e interpretacin de

Porcentajes
Tasas
Tendencias
Indicadores y
Estados Financieros complementarios o Auxiliares
Los cuales sirven para evaluar el desempeo financiero y operacional de la
firma, ayudando as a los administradores, inversionistas y acreedores a
tomar sus respectivas decisiones.
 Decreto 2649/93
Artculo 22

Balance General
Estado de Resultado
Estado de Cambio en la Situacin Financiera
Estado de Cambio Patrimonial
Estado de Flujo de Efectivo
 ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
ACTIVO FIJO PASIVO NO CORRIENTE
OTROS ACTIVOS PATRIMONIO

ACTIVO OPERACIONAL PASIVO OPERACIONAL

PASIVO NO OPERACIONAL
ACTIVO NO OPERACIONAL
PATRIMONIO
 CRITERIOS
ACTIVO CORRIENTE
Caja y Bancos LIQUIDEZ
Inversiones Temporales
La facilidad y propsito de la
Cuentas por Cobrar Comerciales Empresa de convertir a
Inventarios efectivo en un perodo menor
Gastos pagados por Anticipado a un ao
Otros Activos Corrientes

ACTIVO FIJO DURABILIDAD

No depreciable No es destinado para la
Depreciable venta, es de carcter
Menos Depreciacin Acumulada operativo

OTROS ACTIVOS La empresa no tiene el

Inversiones Permanentes propsito de convertirlas en
Diferidos efectivo a corto plazo
Otros Activos a Largo Plazo
VALORIZACIONES
PASIVO CORRIENTE EXIGIBILIDAD
Obligaciones Financieras
Exigencia de cancelar
Cuentas por Pagar a Proveedores
obligaciones en un
Pasivo Laboral
perodo menor a un
Pasivo Fiscal ao
Dividendos por Pagar
Otros Pasivos Corrientes

PASIVOS DE
LARGO PLAZO
Obligaciones Financieras
Su vencimiento es
Pasivo Laboral mayor a un ao
Impuesto Diferido
B.O.C.A.s
Deudas con Socios
Otros Pasivos de Largo Plazo
PATRIMONIO
Capital Pagado
Superavit de Capital
Reserva Legal
ESTABILIDAD
Otras Reservas Recursos propiedad de
Revalorizacin del Patrimonio los Accionistas
Resultados de Ejercicios Anteriores
Resultado del Ejercicio Actual
Valorizaciones
 VENTAS
COSTO DE VENTAS
UTILIDAD BRUTA
GASTOS DE OPERACION

UTILIDAD OPERACIONAL
GASTOS FINANCIEROS
OTROS INGRESOS (Gastos)
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
PROVISION PARA IMPUESTOS

UTILIDAD NETA
Establece la estructura del activo
(Inversiones) y su financiacin a travs
de la presentacin de ndices de
Participacin. Ubica el anlisis desde un
punto de vista esttico, mediante el cual
descompone las cuentas de los Estados
Financieros Bsicos en su participacin
relativa frente al total.
BALANCE
GENERAL Estructura del activo segn tipo de empresa
Concentracin de la inversin en activos de operacin
Concentracin en capital de trabajo
Concentracin en activos fijos
Estructura de la financiacin
Estructura del pasivo segn tipo de empresa
Estructura del patrimonio
Concordancia entre la estructura de la financiacin y la
estructura del activo
Concentracin de la financiacin con deuda con terceros
Concentracin de la deuda en pasivos financieros
Concentracin de la deuda en cuentas comerciales
(proveedores)
Concentracin de la deuda en pasivos laborales
Concentracin de la deuda en pasivos fiscales
Estructura de rubros monetarios y no monetarios
 BALANCE GENERAL
(Millones $)
Nombre de la Empresa: CANDELARIA

ACTIVO Ao 2009 %
Efectivo 1.169 4.67
Inversiones Temporales 1.556 6.21
Cuentas por Cobrar Comerciales 120 0.48
Provisin para Deudas Malas 0 0.00
Otros Deudores 342 1.37
Inventario de Productos Terminados 11.700 46.73
Inventario de Productos en Proceso 0 0.00
Inventario de Materias Primas 0 0.00
Otros Activos Corrientes 759 3.03

SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE 15.646 62.49

Activo Fijo Bruto 7.509 29.99

Menos: Depreciacin Acumulada ( 1.409 ) -5.63

SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO 6.100 24.36

OTROS ACTIVOS 1.233 4.92

Valorizaciones 2.058 8.22

SUBTOTAL OTROS ACTIVOS 3.291 13.14

TOTAL ACTIVO 25.037 100.00

 BALANCE GENERAL
(Millones $)
Nombre de la Empresa: CANDELARIA

PASIVOS Ao 2009 %
Obligaciones Bancarias 3.302 13.19
Cuentas por Pagar Proveedores 9.919 39.62
Impuesto de Renta por Pagar 286 1.14
Prestaciones por Pagar 800 3.20
Dividendos por Pagar 71 0.28
Otros Pasivos Corrientes 1.256 5.02

SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE 15.634 62.44

SUBTOTAL PASIVO LARGO PLAZO 2.324 9.28

TOTAL PASIVO 17.958 71.73

Capital 282 1.13

Superavit de Capital 2.446 9.77
Reserva Legal 386 1.54
Revalorizacin del Patrimonio 503 2.01
Utilidades por Distribuir 0 0.00
Utilidades del Ejercicio 1.404 5.61
Valorizaciones 2.058 8.22

SUBTOTAL PATRIMONIO 7.079 28.27

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 25.037 100.00

ESTADO DE
RESULTADOS

Participacin de los Costos y Gastos con

respecto a las ventas
Participacin de la Utilidad Bruta con respecto
a las ventas
Participacin de la Utilidad Operacional con
respecto a las ventas, segn tipo de empresa.
Participacin de la Utilidad Neta con respecto a
las ventas.
Origen de la Utilidad Neta
Peso de los Gastos Financieros
Origen y peso de los Otros Ingresos
 ESTADO DE RESULTADOS
(Millones $)
Nombre de la Empresa: CANDELARIA

Ao 2009 %
VENTAS NETAS 65.779 100.00

Menos: Costo de Ventas (52.623) -80.00

UTILIDAD BRUTA 13.156 20.00

Menos: Gastos Administracin ( 7.821) -11.89

Menos: Gastos de Ventas ( 3.932) -5.98

Otros Ingresos de Operacin 1.342 2.04

UTILIDAD OPERACIONAL 2.745 4.17

Menos: Gastos Financieros ( 775) -1.18

Ms (Menos): Otros Ingresos (Gastos) 11 0.02

UTILIDAD ANTES DE IMPO-RENTA 1.981 3.01

Menos: Provisin Impo-Renta ( 577) -0.88

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 1.404 2.13

 BALANCE GENERAL
(Millones $)
Nombre de la Empresa: CANDELARIA

ACTIVO Ao 2008 % Ao 2009 %

Efectivo 1.213 6.82 1.169 4.67
Inversiones Temporales 599 3.37 1.556 6.21
Cuentas por Cobrar Comerciales 81 0.46 120 0.48
Provisin para Deudas Malas 0 0.00 0 0.00
Otros Deudores 339 1.91 342 1.37
Inventario de Productos Terminados 8.068 45.35 11.700 46.73
Inventario de Productos en Proceso 0 0.00 0 0.00
Inventario de Materias Primas 0 0.00 0 0.00
Otros Activos Corrientes 391 2.20 759 3.03

SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE 10.691 60.09 15.646 62.49

Activo Fijo Bruto 5.240 29.45 7.509 29.99

Menos: Depreciacin Acumulada ( 1.235 ) -6.94 ( 1.409 ) -5.63

SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO 4.005 22.51 6.100 24.36

SUBTOTAL OTROS ACTIVOS 3.096 17.40 3.291 13.14

TOTAL ACTIVO 17.792 100.00 25.037 100.00

BALANCE Cuales son los rubros que presentan mayores cambios
GENERAL Cambios importantes en los Activos de la empresa
Cambios en los Activos de Operacin
Cambios en el Capital de Trabajo
Causas de la variacin en la Cartera
Causas de la variacin en los Inventarios
Cambios en el Activo Fijo. Justificacin
Correlacin con el crecimiento de las ventas
Cambios en los Otros Activos. Justificacin
Cambios importantes en la financiacin
Cambios en los Pasivos Financieros
Cambios en la Financiacin Comercial
Cambios en el Patrimonio
Ventajas o desventajas de los cambios en la
Financiacin
 BALANCE GENERAL
(Millones $)
Nombre de la Empresa: CANDELARIA
ACTIVO Ao 2008 Ao 2009 VARIACION VARIACION
ABSOLUTA RELATIVA
Efectivo 1.213 1.169 ( 44 ) -3.63%
Inversiones Temporales 599 1.556 957 159.77%
Cuentas por Cobrar Comerciales 81 120 39 48.15%
Provisin para Deudas Malas 0 0 0
Otros Deudores 339 342 3 0.88%
Inventario de Productos Terminados 8.068 11.700 3.632 45.02%
Inventario de Productos en Proceso 0 0 0
Inventario de Materias Primas 0 0 0
Otros Activos Corrientes 391 759 388 94.12%

SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE 10.691 15.646 4.955 46.35%

Terrenos 0 0 0
Edificios 3.301 4.616 1.315 39.84%
Maquinaria y Equipo 0 0 0
Muebles y Enseres 1.874 2.808 934 49.84%
Vehculos 65 85 20 30.77%
Otros Activos Fijos 0 0 0
Menos: Depreciacin Acumulada ( 1.235 ) ( 1.409 ) ( 174 ) 14.08%

SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO 4.005 6.100 2.095 52.31%

SUBTOTAL OTROS ACTIVOS 3.096 3.291 195 6.30%

TOTAL ACTIVO 17.792 25.037 7.245 40.72%

 BALANCE GENERAL
(Millones $)
Nombre de la Empresa: CANDELARIA
PASIVO Ao 2008 Ao 2009 VARIACION VARIACION
ABSOLUTA RELATIVA

Obligaciones Bancarias 1.927 3.302 1.375 71.35%

Cuentas por Pagar Proveedores 7.000 9.919 2.919 41.70%
Impuesto de Renta por Pagar 233 286 53 22.75%
Prestaciones por Pagar 599 800 201 33.56%
Dividendos por Pagar 0 71 71
Otros Pasivos Corrientes 1.061 1.256 195 18.38%

SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE 10.820 15.634 4.814 44.49%

SUBTOTAL PASIVO LARGO PLAZO 2.629 2.324 ( 305 ) -11.60%

TOTAL PASIVO 13.449 17.958 4.509 33.54%

Capital 222 282 60 27.03%

Supervit de Capital 966 2.446 1.480 153.21%
Reserva Legal 304 386 82 26.97%
Revalorizacin del Patrimonio 94 503 409 435.11%
Utilidades por Distribuir 0 0 0
Utilidades del Ejercicio 819 1.404 585 71.43%
Valorizaciones 1.938 2.058 120 6.19%

SUBTOTAL PATRIMONIO 4.343 7.079 2.736 63.00%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 17.792 25.037 7.245 40.72%

ESTADO DE Variaciones en las Ventas
RESULTADOS Variaciones de Volumen
Variaciones de Precios

Variaciones de los Costos y Gastos de Operacin

Correlacin con las Ventas
Variacin en los Gastos Financieros
Correlacin con los Pasivos Financieros
Variaciones en los mrgenes de Utilidad
 ESTADO DE RESULTADOS
(Millones $)
Nombre de la Empresa: CANDELARIA
Ao 2008 Ao 2009 VARIACION VARIACION
ABSOLUTA RELATIVA

VENTAS NETAS 47.951 65.779 17.828 37.18%

Menos: Costo de Ventas ( 39.643) (52.623) (12.980) 32.74%

UTILIDAD BRUTA 8.308 13.156 4.848 58.35%

Menos: Gastos Administracin ( 5.302) ( 7.821) ( 2.519) 47.51%

Menos: Gastos de Ventas ( 1.359) ( 3.932) ( 2.573) 189.33%

Otros Ingresos de Operacin 585 1.342 757 129.40%

UTILIDAD OPERACIONAL 2.232 2.745 513 22.98%

Menos: Gastos Financieros ( 960) ( 775) 185 -19.27%

Ms (Menos): Otros Ingresos (Gastos) ( 45) 11 56 -124.44%

UTILIDAD ANTES DE IMPO-RENTA 1.227 1.981 754 61.45%

Menos: Provisin Impo-Renta ( 408) ( 577) ( 169) 41.42%

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 819 1.404 585 71.43%

Indicadores de Liquidez Razn Corriente
Prueba Acida
Capital Neto de Trabajo

Indicadores de Actividad Rotacin de Cartera

Rotacin de Inventarios
Rotacin de Activos Totales
Rotacin de Proveedores
 Indicadores de Endeudamiento Nivel de Endeudamiento
Concentracin de Pasivos
a Corto Plazo
Cobertura de Intereses I II
Impacto Carga Financiera
Leverage Total

Indicadores de Rentabilidad Margen Bruto

Margen Operacional
Margen Neto
Rendimiento del Patrimonio ROE
Rendimiento del Activo ROA
EBITDA

E.V.A.
Los resultados deben compararse con:

Los indicadores promedio del sector al cual pertenece

la empresa.
Los indicadores de otras empresas de la misma
actividad y tamao similar.
Los indicadores de la misma empresa. Obtenidos en
aos anteriores.
Los indicadores del periodo calculados con base en
los presupuestos de la empresa.
Los estndares mentales del analista. Formados por
experiencia y Estudio Personal.
 Liquidez
Activo Corriente
Razn Corriente (veces) =
Pasivo Corriente

Activo Corriente-Inventarios
Prueba Acida (veces) =
Pasivo Corriente

Capital Neto de Trabajo ($) = Activo Corriente-Pasivo Corriente

 Actividad
CxC promedio X 365 Das
Rotacin de Cartera (das) =
Ventas a Crdito

Inventario Total Promedio X 365 das

Rotacin Inventario Total (das) =
Costo de Ventas

Cuentas por Pagar Promedio X 365 das

Rotacin de Proveedores (das) =
Compras a crdito del periodo

Ventas Netas
Rotacin Activo Total (veces) =
Activo Total
 Ciclo de Efectivo

Rotacin de Cartera
+

Rotacin de Inventarios

Rotacin de Proveedores
 Endeudamiento

Total Pasivo con Terceros

Nivel de Endeudamiento (%) =
Total Activo

Pasivo Corriente
Concentracin Pasivo a Corto Plazo (%) =
Pasivo Total con Terceros

Utilidad de Operacin
Cobertura de Intereses I (veces) =
Gastos Financieros

Pasivo Total con Terceros

Leverage Total (veces) =
Patrimonio
Rentabilidad
Utilidad Bruta
=
Margen Bruto de Utilidad (%)
Ventas Netas
Utilidad Operacional
Margen Operacional de Utilidad (%) =
Ventas Netas
Utilidad Neta
Margen Neto de Utilidad (%) =
Ventas Netas
Utilidad Neta
Rendimiento del Patrimonio (%) =
Patrimonio

= Utilidad Neta
Rendimiento del Activo (%)
Activo
 Sistema Dupont

Utilidad Neta Ventas

Rendimiento de la inversin = X
Ventas Activo Total

Utilidad Neta
Rendimiento de la inversin = ROA =
Activo Total
EBITDA : Earnings Before Interests, Taxes Depreciation and Amortizacion

EBITDA = Utilidad Operacional + Depreciaciones +

Amortizaciones + Provisiones

EBITDA = MARGEN DE
Margen EBITDA (%) = CAJA
Ventas Netas

Cobertura de Intereses II = EBITDA

Gastos Financieros
EBITDA : Earnings Before Interests, Taxes Depreciation and Amortization

EBITDA MARGEN DE
Margen EBITDA (%) = = CAJA
Ventas Netas

EBITDA
Cobertura de Intereses II =
Gastos Financieros
Productividad del capital de trabajo : PKT

KTNO
PKT =
Ventas Netas

CUENTAS POR COBRAR

KTNO =
+
INVENTARIOS
-
CUENTAS POR PAGAR A
PROVEEDORES DE B Y S
LIQUIDEZ
Razn Corriente
Prueba Acida
Capital Neto de Trabajo
ROTACIONES
Rotacin de Cartera
Rotacin de Inventarios
Rotacin de Proveedores
Rotacin de Activo Total
ENDEUDAMIENTO
Nivel de Endeudamiento
Concentracin deuda a corto plazo
Cobertura de intereses
RENTABILIDAD
Margen Operacional
Margen Neto
Mayor que 3 veces
Mayor que 1 veces (Industria)
Positivo
Depende del producto
Generalmente Menor que 100 das
Depende del Sector
Generalmente Menor que 100 das
= Rotacin de Inventarios
Mnimo una vez
Menor que 70%
Menor que 60% (Industria)
Menor que 80% (Comercio)
1 vez (mnimo)
Positivo y creciente
Positivo y creciente
 INDICADORES FINANCIEROS
Nombre de la Empresa: CANDELARIA

LIQUIDEZ Ao 2008 Ao 2009

Razn Corriente (veces) 0.99 1.00
Prueba Acida (veces) 0.24 0.25
Capital Neto de Trabajo ($) ( 129.00) 12.00
EFICIENCIA
Rotacin de Cartera (das) 0.61 0.55
Rotacin Inventarios Totales (das) 73.27 67.62
Rotacin de Proveedores (das) 63.57 57.87
Rotacin Activo operacin (veces) 3.28 3.75
Rotacin Activos Totales (veces) 2.52 2.89
ENDEUDAMIENTO
Nivel Endeudamiento total % 75.59 71.73
Endeudamiento Financiero/Ventas % 4.59 5.28
Concentra. Pasivo A.C.P. % 80.45 87.06
Cobertura de Intereses (veces) 2.33 3.54
Leverage Total (veces) 3.10 2.54
Leverage A.C.P. (veces)
RENTABILIDAD
Margen Oper. de Utilidad (%) 4.65 4.17
Margen Neto de Utilidad (%) 1.71 2.13
Rendimiento del Patrimonio (%) 18.86 24.58
Rendimiento de Activo Total (%) 4.30 6.18
 INDICADORES FINANCIEROS
Nombre de la Empresa: PIZANO
LIQUIDEZ Ao 2008 Ao 2009
Razn Corriente (veces) 1.74 1.96
Prueba Acida (veces) 1.19 1.40
Capital Neto de Trabajo ($) ( 1.124.00) 1.514.00

EFICIENCIA
Rotacin de Cartera (das) 89.39 67.23
Rotacin Inventarios Totales (das) 115.87 82.10
Rotacin Productos Terminados (das) 40.46 23.51
Rotacin de Proveedores (das) 42.52 -31.13
Rotacin Activo operacin (veces) 0.88 1.22
Rotacin Activos Totales (veces) 0.74 0.97
ENDEUDAMIENTO
Nivel Endeudamiento total % 59.36 48.11
Endeudamiento Financiero/Ventas % 23.57 13.81
Concentra. Pasivo a C.P. % 47.57 53.21
Cobertura de Intereses (veces) 2.45 3.96
Leverage Total (veces) 1.46 0.93

RENTABILIDAD
Margen Oper. de Utilidad (%) 15.21 16.61
Margen Neto de Utilidad (%) 9.78 14.78
Rendimiento del Patrimonio (%) 20.37 36.02
Rendimiento de Activo Total (%) 7.19 14.40
DEFINICION
Es un Estado Financiero Bsico que resulta de la comparacin del
Balance General de una empresa, cortado en dos fechas
determinadas.
Permite establecer y analizar de donde obtuvo la empresa sus
recursos y de que forma los utiliz, en un periodo determinado de
tiempo.

DIFERENTES NOMBRES QUE RECIBE

Estado de Flujos de Fondos
Estado de Origen y Aplicacin de Fondos
Estado de Origen y Aplicacin de Recursos
Estado de Cambios en la Posicin Financiera
Estado de Fuentes y Usos de Fondos
Flujo de Caja Libre
DIFERENTES FORMAS DE
PRESENTACION
Cuadro sencillo de Fuentes y Usos
Con base en la variacin del efectivo
Con base en la variacin del Capital
Neto de Trabajo
Con nfasis en el crecimiento de la
empresa y su financiacin
Con nfasis en el flujo Operacional y
Financiero
 PRESENTACION CON BASE EN LA VARIACION DEL
CAPITAL NETO DE TRABAJO
FUENTES
Utilidad Neta
MAS: Depreciacin y otros cargos a P y G que no implican
salida de efectivo en el periodo
TOTAL GENERACION INTERNA DE RECURSOS
MAS: OTRAS FUENTES
Disminucin de Activos No Corrientes
Aumento de Capital
TOTAL FUENTES A

USOS
Prdidas del periodo
Aumento de Activos no corrientes
Pago de Pasivos no corrientes
Pago de Dividendos o Reparto de Utilidades
Readquisicin de Acciones
TOTAL USOS B
VARIACION DEL CAPITAL NETO DE TRABAJO C
NOTA: C=SUMA ALGEBRAICA DE A Y B
 FLUJO DE CAJA LIBRE
EMPRESA LA CANDELARIA
1. Utilidad Operacional 2.745
2. Depreciacin 0.174
3. Amortizaciones y provisiones no laborales
A. GENERACION DE FONDOS OPERACIONALES (1+2+3) 2.919
4. Caja y Bancos 0.044
5. Cuentas por Cobrar Clientes ( .039)
6. Inventarios (3.632)
7. Gastos Pagados por Anticipado
8. Proveedores 2.919
9. Pasivo Laboral (Corto y Largo Plazo) 0.524
10. Pasivo fiscal ( .524)
B. SUBTOTAL MOVIMIENTO CAPITAL DE TRABAJO (SUMA 4 A 10) ( .708)
C. FLUJO DESPUES DE CAPITAL DE TRABAJO (A+B) 2.211
D. INVERSION EN ACTIVOS FIJOS (2.269)
E. FLUJO DE CAJA LIBRE OPERACIONAL (C+D) ( .058)
11. Aumento (Disminucin) de Pasivos Financieros 1.270
12. Gastos Financieros ( .775)
F. VARIACION NETA DE PASIVOS FINANCIEROS (11+12) .495
13. Variacin Capital y Superavit de Capital 1.540
14. Pago de Dividendos ( .257)
15. Cuentas de Socios (Activas y/o Pasivas)
G. VARIACION NETA APORTE SOCIOS (13+14+15) 1.283
H. VARIACION EN INVERSIONES TEMPORALES ( .957)
16. Otros Ingresos .011
17. Otros Egresos
18. Otros Activos ( .446)
19. Otros Pasivos ( .328)
I. TOTAL OTRAS (OS) FUENTES (USOS) (SUMA 16 A 19) ( .763)
J. FLUJO DE CAJA NO OPERACIONAL (F+G+H) .058
DEFINICION

Es un estado financiero bsico (Decreto 2649/93) que

presenta, de una manera dinmica, el movimiento de
efectivo de una empresa en un periodo determinado
de tiempo y la situacin de efectivo al final del mismo.
PROPOSITOS
Presentar la informacin pertinente sobre los ingresos y egresos
de efectivo, en una empresa, durante un periodo determinado de
tiempo.
Evaluar la habilidad de la empresa para generar futuros flujos de
efectivo.
Prever las necesidades de efectivo y la manera de cubrirlas
adecuada y oportunamente.
Permitir la planeacin de lo que la empresa puede hacer con los
excesos temporales de efectivo.
Evaluar las posibilidades de la empresa para cumplir sus
obligaciones frente a entidades financieras, proveedores, etc.
Analizar la posibilidad de futuros repartos de utilidades o pagos
de dividendos.
Evaluar el efecto de las inversiones fijas y su financiamiento
sobre la situacin financiera de la empresa.
Analizar la diferencia entre la utilidad neta y el saldo de efectivo
del periodo.
Compaa XYZ
Estado de Flujo de Efectivo Formas de Presentacin
Para el periodo de enero 1 a diciembre 31 de 2004
ENTRADAS DE EFECTIVO
Ventas en Efectivo
Recaudos de Cartera
Aportes de Capital
Prestamos Bancarios
Realizacin de Inversiones
Otros Ingresos
TOTAL INGRESOS DEL PERIODO

SALIDAS DE EFECTIVO
Compras de Materias Primas
Pago a Proveedores
Pago de Nomina
Arrendamientos
Servicios Pblicos y Otros Gastos
Pago de intereses
Compra de Activos Fijos
Pago de Obligaciones Bancarias
Pago de Impuestos
Inversiones Temporales
TOTAL EGRESOS DEL PERIODO

FLUJO NETO DEL PERIODO

MAS: SALDO INICIAL DE CAJA
SALDO FINAL DE CAJA
Compaa XYZ
Estado de Flujo de Efectivo Formas de Presentacin
Para el periodo de enero 1 a diciembre 31 de 2004
Ventas en Efectivo
Recaudos de Cartera
Compra de Materias Primas
Pago de Proveedores
Pago de Nomina
Arrendamientos
Servicios Pblicos
Otros Gastos de Operacin
TOTAL DE FLUJO DE OPERACION
Activos Fijos
Acciones y aportes en otras compaas
Inversiones Temporales
Rendimiento de Inversiones
TOTAL FLUJO DE INVERSION
FLUJO DESPUES DE INVERSION
Ingresos (Egresos) por prstamos Bancarios
Gastos Financieros
Aportes de Capital
Pago de Dividendos
Prstamos de (A) socios
TOTAL DE FLUJO DE FINANCIACION
FLUJO DESPUES DE FINANCIACION
Otros Ingresos
Otros Egresos

FLUJO NETO DE PERIODO

Ms: Saldo Inicial de Caja
SALDO FINAL DE CAJA
ALTERNATIVAS PARA LOGRAR UN MEJOR FLUJO DE
CAJA
Se amplia el crdito de los proveedores
Se recorta el periodo de rotacin de cartera
Se incrementan los crditos nuevos
Se disminuye la rotacin de inventarios
Se maneja la devaluacin
Se reducen los costos con respecto a lo histrico
Se incrementan las ventas contra las expectativas del
mercado
La inflacin es una tendencia al
aumento constante en el nivel
general de precios o, lo que es
igual, una tendencia haca la
disminucin en el poder adquisitivo
de la moneda.
Algunas causas de la inflacin

Reducido crecimiento econmico

Exceso de liquidez en la economa
Mayor gasto pblico (emisin)
Endeudamiento externo
 Heterogeneidad de las partidas que
conforman los Estados Financieros
Perdida por el mantenimiento de efectivo
Perdida por el mantenimiento de Cuentas por
Cobrar
Conveniencia de tener Pasivos en Moneda
Legal
Fijacin de precios tal que permita la
reposicin de los productos
Fijacin de tasas de inters incluyendo la
inflacin
 Valorizaciones
Depreciacin Acelerada y
Depreciacin Flexible
Valuacin de Inventarios por el
sistema Lifo
 EFECTOS FISCALES
Tiene efecto para determinar el impuesto de renta y
complementarios y el patrimonio de los contribuyentes.
Se gravan utilidades no realizadas, afectando la tesorera de las
empresas.
Las empresas tendrn que buscar un equilibrio entre activos no
monetarios y patrimonio.

EFECTOS CONTABLES Y FINANCIEROS

Los ajustes por inflacin tienen efecto sobre la contabilidad comercial de las
empresas.
Los estados financieros ajustados por inflacin pretenden presentar una
visin ms real de la situacin de las empresas.
No se debe buscar como estrategia disminuir los activos no monetarios.
Las empresas con alto endeudamiento debern buscar un fortalecimiento de
su patrimonio
Son aquellas partidas que mantienen su
valor en el tiempo, en trminos de poder
adquisitivo, de manera que no generan
prdida (si son activos), ni ganancia (si
son pasivos), por exposicin a la
inflacin.

Ejemplo
Activos Fijos
Inventarios
Obligaciones en Moneda Extranjera, etc.

Deben ajustarse, debido a que estn

expresados en trminos de poder
adquisitivo diferentes de la moneda del
cierre del Balance.
Son aquellas partidas que pierden su valor en el tiempo, en trminos
de poder adquisitivo, de manera que generan prdidas, (si son
activos), y utilidad (si son pasivos).

Ejemplo
Caja
Cuentas por Cobrar
Obligaciones en
Moneda Legal, etc.

No se ajustan por
efectos de la
inflacin
 RUBROS

MONETARIOS NO MONETARIOS

NO SE AJUSTAN SI SE AJUSTAN

VALOR IGUAL VALOR MAYOR

NOMINALMENTE NOMINALMENTE

VALOR MENOR EN VALOR IGUAL EN

TERMINOS REALES TERMINOS REALES
 P.A.A.G. (Porcentaje de ajuste
del ao gravable)
Tasa TRM
UVR
Pactos del reajuste
 CUENTAS NUEVAS

Correccin Monetaria Cuenta de Resultados

Revalorizacin del
Patrimonio
Cargo por Correccin
Monetaria Diferida
Cuenta de Patrimonio
Cuenta de Activo
Cuenta de Pasivo

Crdito por Correccin

Monetaria Diferida
 CUENTAS NUEVAS

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

PASIVO LARGO PLAZO

Crdito por Correccin
ACTIVO FIJO Monetaria

PATRIMONIO
OTROS ACTIVOS
Revalorizacin del
Cargo por Correccin
Patrimonio
Monetaria
 PARA EFECTOS
TRIBUTARIOS
ANUALMENTE
(Art. 4-Decreto 2075)

ANUALMENTE CUANDO
EL EJERCICIO ES ANUAL

PARA EFECTOS MENSUALMENTE

CONTABLES (OBLIGATORIO)
CUANDO EL EJERCICIO
ES MENOR A UN AO
 ACTIVOS NO MONETARIOS
ACTIVOS NO MONETARIOS CORRECCION MONETARIA
MAYOR INGRESO
VALOR DEL
ACTIVO

INGRESO FINANCIERO
ACTIVOS EN M/E O UVR
MAYOR
VALOR DEL INGRESO
ACTIVO

INVERSIONES DE CAPITAL EN PASIVO- CREDITO POR CORRECCION

PERIODO IMPRODUCTIVO MONETARIA DIFERIDA
MAYOR INGRESO
VALOR DEL
ACTIVO
 PASIVOS NO MONETARIOS
PASIVOS EN M/E GASTOS FINANCIEROS
MAYOR EGRESO
VALOR DEL
PASIVO

PASIVOS EN UVR GASTOS FINANCIEROS

MAYOR
VALOR DEL EGRESO
PASIVO
 PATRIMONIO

REVALORIZACION DEL
PATRIMONIO CORRECCION MONETARIA
MAYOR EGRESO
VALOR DEL
PATRIMONIO

ACTIVO - CARGO POR

CORRECCION MONETARIA
DIFERIDA

DEBITO 1/

1/PARTE PROPORCIONAL (EN EL PATRIMONIO) AL AJUSTE DE

INVERSIONES DE CAPITAL EN PERIODO IMPRODUCTIVO
 PERDIDAS Y GANACIAS
(LEY 488/98 NO SE AJUSTA)

RESUMEN DE LA CUENTA DE CORRECCION MONETARIA

CORRECCION MONETARIA

EGRESO INGRESO
Depreciacin Acumulada Activos Fijos
Patrimonio
 PASIVO CORRIENTE
ACTIVO CORRIENTE (Aumenta*)
( AUMENTA **)
PASIVO LARGO PLAZO
ACTIVO FIJO
(Aumenta*)
(Aumenta***)

PATRIMONIO
OTROS ACTIVOS
(Aumenta****)
(Aumenta*)
INVERSIONES EN ACCIONES
Las compaas deben evaluar la
posibilidad de vender las inversiones que
no generen un rendimiento al PAAG

OPERACIONES DE LEASING
Se podra enajenar los activos fijos a una
compaa de Leasing, con pacto de
recompra
CAPITALIZACION DE LA EMPRESA
La capitalizacin de la empresa permite compensar, de una manera
sana, los ingresos de la cuenta de correccin monetaria
 OBLIGATORIEDAD

AJUSTE FISCAL AJUSTE CONTABLE

Personas o sociedades Obliga a las personas,
obligadas a llevar libros de sociedades o entidades
contabilidad. obligadas a llevar libros
de contabilidad.
Las entidades sin nimo de
lucro, las cooperativas y los
contribuyentes del Rgimen
Tributario Especial.
 AJUSTE FISCAL AJUSTE CONTABLE
VALORIZACIONES

Cuando el activo valorizado, el Para los activos fijos se debe

avalo catastral o el valor afectar la cuenta de valorizacin
intrnseco o en bolsa supere el
costo ajustado el exceso no se
constituye ingreso Art. 8 (2075)

PATRIMONIO
Cuando el patrimonio liquido sea La cuenta de revalorizacin del
negativo no se ajusta. Art. 12 patrimonio forma parte de la base
Decreto 2075 para los ajustes de los aos
posteriores, pero no podr
repartirse. Art. 15 Decreto 2912
 AJUSTE FISCAL AJUSTE CONTABLE
Se aplica sobre el valor Se aplica sobre los saldos
patrimonial de los bienes contables

ACTIVOS NO MONETARIOS
CUANDO EL VALOR DE MERCADO ES INFERIOR AL COSTO AJUSTADO

Si la diferencia es mayor del Se maneja mediante una

30% se puede pedir permiso provisin tcnica
para no ajustar

ACCIONES Y PARTICIPACIONES
CUANDO EL VALOR AJUSTADO ES SUPERIOR AL VALOR EN BOLSA O INTRINSECO

El ajuste slo se har hasta El valor ajustado deber

alcanzar estos valores. Art. 8 reducirse mediante una
Decreto 2075 provisin tcnicamente
constituda.