Brasil: Cenrios 2008-2014 e a

Crise Mundial
 Plano da
1 Brasil: uma breve viso de conjunto
Anlise retrospectiva e situao atual

Apresentao
2 Potencialidades e debilidades da economia brasileira
Potencialidades
Debilidades: os principais gargalos ao desenvolvimento

3 Tendncias, incertezas e cenrios para o perodo 2008-2014

Tendncias consolidadas at 2014
Incertezas e cenrios bsicos at 2014

4 A crise financeira mundial

Origens da crise, seus impactos imediatos e a reao dos governos
O que certo ou quase certo at 2010
Cenrios possveis para a crise

5 O Brasil em face da crise

Impactos imediatos e tendncias para 2009-2010
Novas incertezas
As eleies de 2010 e seus impactos nos cenrios
Implicaes para o setor de petrleo, gs e energia
Brasil: Uma Breve Viso
de Conjunto
Brasil: crescimento econmico no
sculo XX
Crescimento Econmico Acumulado entre
Entre 1910 e 1974 o Brasil foi 1980 e 2007 Brasil x Mundo (ndice
o pas que experimentou a 1979 = 100)

maior taxa de crescimento do 220 Mundo

mundo: 7% ao ano, em mdia 200

Brasil

180

Mas nos ltimos 28 anos o 160

crescimento arrefeceu e o
140
pas cresceu a taxas inferiores
120
s da mdia mundial
100
1979 1981 1983 1985 1987 1989 1 991 2001 2003 2005 2007

Fonte: Banco Mundial (2008)

Brasil: acelerao recente do crescimento
Taxa de crescimento do PIB trimestral em relao ao Taxa de investimento (% do PIB)
ano anterior (com ajuste sazonal)
19
18
17
16
15
14
2000 2000 2001 2001 2002 2002 2003 2003 2004 2004 2005 2005 2006 2006 2007 2007
T1 T3 T1 T3 T1 T3 T1 T3 T1 T3 T1 T3 T1 T3 T1 T3

Fonte: IBGE/SCN (2007)

Crescimento do PIB puxado pelo consumo interno Produo industrial por categoria de uso com ajuste
(em pontos percentuais) sazonal (mdia de 2002 = 100)
170 Bens de
Capital
160
PIB 150
140 Bens de
130 Consumo
120
110 Bens
Intermedirios
100
90
80
dez/02

dez/07
jul/02

jul/07
set/01

jan/05
jan/00

abr/01

ago/04

abr/06

set/06
nov/00

mai/03

out/03

nov/05
mar/04

jun/05

fev/07
jun/00

fev/02

Setor Externo Consumo Formao Bruta de Capital

Fonte: IPEA (2008) Fonte: IBGE (2008)

Taxa mdia de crescimento do PIB
A principal incerteza para os prximos 6 anos

Incerteza sntese:
O Brasil consolidar ou no uma trajetria de crescimento
sustentado e em patamares elevados nos prximos 7 anos?
Potencialidades e
debilidades da economia
brasileira
Potencialidades estruturais

1. Diversidade e abundncia de fontes de energia, inclusive renovveis

2. Disponibilidade de gua e solos agricultveis

3. Mercado nacional integrado e de grande escala, com segmentos econmicos

mundialmente competitivos

4. Solidez e elevado desempenho do Sistema Financeiro Nacional

5. Dimenso e dinamismo do mercado interno

6. Pujana do mercado acionrio

7. Acmulo de reservas internacionais e diversificao de mercados

Diversidade e abundncia de fontes de energia,
inclusive renovveis
Produo de petrleo:
2008: 2 milhes de barris dia Matriz Energtica Brasileira - 2007

2015: 3,5 a 4 milhes de barris

Carvo e mineral e derivados Urnio e derivados
dia 6,2% 1,4%
Gs Natural
Bioenergia: 9,3%
Petrleo e derivados
Energia hidrulica 36,7%
Forte expanso e eletricidade
14,7%
2 maior fonte de gerao Produtos da
primria de energia Biomassa cana-de-acar
15,6% 16,0%

Energia hidrulica:
Fonte: EPE (2007)
Potencial - 258.410 MW
Somente 28,2% explorado
Disponibilidade de gua e solos agricultveis

A maior disponibilidade hdrica reas disponveis para agropecuria

(em milhes de hectares)
do planeta: cerca de 10% da
reas
vazo mdia mundial est nos degradadas

rios brasileiros
Novas reas

106 milhes de hectares de

terras agricultveis no Uso e disponibilidade da terra EUA x Brasil

utilizadas, rea correspondente Estados

Brasil
Unidos
soma dos territrios de Frana 140 milhes de 40 milhes de
Plantio de gros
e Espanha hectares hectares
320 milhes de 220 milhes de
Pastagens
hectares hectares

reas disponveis 106 milhes de

0
para agropecuria hectares

Fonte: Revista Veja edio 1843 (2004)

 A Multiplicao dos Gros
Evoluo da produtividade da safra brasileira
(em milhes de toneladas colhidas e em milhes
de hectares plantados)
3. Mercado nacional integrado e de grande A produo aumenta...
120
escala, com segmentos econmicos 100,3
116,2

mundialmente competitivos 81,2 78,9 82,4

90 96,6
76
68,2
82,8
1 produtor mundial de jatos regionais (exportaes da 68,3
73,8 76,5

Embraer 2006: US$ 3,3 bilhes) 50 57,8

91 92 93 94 95 96 97 98 99 01 01 02 03

Maior exportador mundial de caf, acar, carne bovina ... A rea cultivada cresce lentamente e....
e frango 45
42,7
41,1
2 maior exportador de soja
39
40 38,4 38,4
2 maior produtor de pisos e azulejos 37,7
37,3
37,8 36,8 36,7
36,4

3 maior mercado de cosmticos e celulares do mundo 35,6 35

35
91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03
3 produtor mundial de calados
... A produtividade dispara
3 produtor mundial de refrigerantes (em toneladas por hectare)
3
5 maior parque de computadores 2,7
2,4
1,5
1,5
8 maior mercado de automveis do mundo
0
1991 2002 2003
*previso IBGE Fonte: Ministrio de Agricultura, Pecuria e
Abastecimento
Solidez e elevado desempenho do Sistema
Financeiro Nacional
Elevada produtividade em funo de investimentos pesados em novas tecnologias de
informao e automao bancria

Reestruturao do setor bancrio (liderada pelo Bacen), levando consolidao,

fechamento e liquidao de muitos bancos privados

Dois bancos brasileiros (Bradesco e Ita) esto entre as 10 maiores instituies financeiras
das Amricas em valor de mercado
H apenas quatro anos ocupavam o 43 e o 34 lugares

Lucro lquido dos principais bancos atuantes no Brasil (em bilhes de reais)
8,5 8,0
2007
6,0
5,1 5,1 2006
4,3
3,4
2,4 2,5 1,9
1,8 1,3

Ita Bradesco BB Unibanco CEF Santander

Fonte: FSP (2008)
Pujana do mercado acionrio
(at o 1 semestre de 2008)

Capitalizao das aes em bolsas ( em US$ bilhes)

Fonte: Federao Mundial de Bolsas de Valores - Ibovespa (2008) APUD Mundo Corporativo 20 (2 trim./2008)
Acmulo de reservas internacionais e
diversificao de mercados

Reservas internacionais e spread da dvida Principais destinos das exportaes brasileiras

(2001-2008) (em bilhes de US$)

Fonte: Ipeadata (2008) Fonte: MDIC (2008)

Debilidades: os principais gargalos ao
desenvolvimento
1. Baixo nvel de escolaridade e de capacitao da populao

2. Gargalos na infra-estrutura logstica

3. Carga tributria elevada e m qualidade do gasto pblico

4. Dficit da previdncia e presses crescentes sobre o sistema previdencirio

5. Excesso de burocracia

6. Elevada presso antrpica

7. Baixo desempenho em P&D e Inovao

Baixo nvel de escolaridade e de capacitao da
populao
Proficincia em Leitura PISA 2006 Proficincia em Matemtica PISA 2006

Fonte: OCDE

Resultados do teste Pisa em 2006 com estudantes de 15 anos

O Brasil est abaixo da faixa de 400 pontos o antepenltimo colocado
entre 44 pases
Gargalos na infra-estrutura logstica

As deficincias em transportes
Condies das rodovias no custaram R$ 271 bi (11,7% do PIB)
Brasil (2007) para as empresas em 2006

Entre 2005 e 2006 o tempo mdio

de espera de navios para atracar
em portos aumentou 78%

18 dias o tempo mdio de

demora de exportao do produto
brasileiro em contineres, saindo
do Porto de Santos; em Hong
Kong, a mdia 5 dias
Fonte: CNT (2008)
... e riscos de desabastecimento de energia
eltrica
Preo mdio da energia eltrica no mercado livre
Atual patamar de crescimento
do PIB (4 a 5% a.a.) aumenta o 600

risco de dficit energtico, caso 500

SE/CO
haja atrasos nas obras de S
NE
expanso em andamento 400 N

300
Vulnerabilidade no
fornecimento de gs da Bolvia 200
devido crise energtica no
100
Conesul
0
Elevao dos preos da energia jan/04 jul/04 jan/05 jul/05 jan/06 jul/06 jan/07 jul/07 jan/08

comercializados no mercado
Fonte: CCEE (2008)
livre
Elaborao: MB Associados
Carga tributria elevada e m qualidade do gasto
pblico
As despesas correntes do governo Crescimento das Receitas e Despesas Correntes do
federal saltaram de R$ 339 bi (2002) Governo Federal (2002 = 100)
para 657 bi (2007). Crescimento de 94%
300
O crescimento nominal do PIB no Despesa

mesmo perodo foi de 73% 250 Receita

PIB
A receita corrente teve expanso 200

nominal superior do PIB (92%), porm 150

inferior ao crescimento das despesas
100
A carga tributria cresceu 10,5% entre
50
2002 a 2007
-
2002 32,65% do PIB 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

2007 36,08% do PIB Fonte: SIAFI/STN (2008)

 Dficit da previdncia e presses crescentes
sobre o sistema previdencirio
A previdncia no Brasil consome 12% do PIB. Na China e no Chile, apenas 3%.

Relao contribuinte/ beneficirio caiu de 2,5 em 1990, para 1,2 em 2002

Com o envelhecimento da populao e o atual modelo previdencirio esta relao tende a cair
ainda mais
Relao contribuinte/beneficirio do sistema
Gastos anuais do INSS 1988-2007 (% do PIB) previdencirio (1950-2002)

Fonte: Giambiagi (2007) Fonte: Rossetti (2002)

Excesso de burocracia

O Brasil ocupa a 122 posio do

ranking de facilidades para realizar
negcios entre 178 pases
estudados

O tempo mdio de abertura de

empresas de 152 dias

So necessrios em mdia 4 anos

para o fechamento de uma
empresa

Justia: cara e lenta

Fonte: Doing Business 2008, Banco Mundial

 Elevada presso antrpica
Aumento do desmatamento na Amaznia Legal
Entre 2001 e 2004 cerca de 5,4 mil Km de florestas foram
diretamente convertidas em reas de plantio de gros ou
em pastagens

Visvel queda da vegetao nativa no cerrado

decorrente da expanso do agronegcio
Mantidas as atuais taxas de desmatamento, este bioma
poder estar extinto em 2030

rea de distribuio original do Cerrado Principais remanescentes de

vegetao nativa de Cerrado 2002

Fonte: CI-Brasil Fonte: Ministrio Meio ambiente

 ... mas a expanso da produo de cana-de-acar no
parte relevante desta presso

Floresta Amaznica M CE RN
A PB
PI PE
AL
TO
BA SE

MT
GO

MS M ES Convenes
G
reas de produo
SP RJ reas de expanso ~ 1990-2005
PR
Floresta Amaznica
SC

RS
Fonte: MPOG / IBGE, 2007
 7. Baixo desempenho em P&D e Inovao
Recursos Investidos em P&D Pedidos de patentes solicitadas no Wipo
(US$ bilhes de 2005)
350
5000
320
4500 Coria do Sul
300 China
4000
Brasil
250 3500

3000
200
2500
150 136 130 2000

100 1500

1000
50
14 500

0 0
1 EUA 2 China 3 Japo 13 Brasil 1990 1995 2000 2005

Fonte: MCT Fonte: Wipo (World International Patent Organization)

 A China est disparando em P&D e o Brasil o
ltimos entre os BRICs
Crescimento dos investimentos em P&D dos 4 BRICs 1996 a 2006
ndice 525
(1996 = 100) China
475

425

375

325

275

225 ndia

175
Rssia
Brasil
125

75
1996 1998 2000 2002 2004 2006
Fonte: Banco Mundial (2007) e Unesco (2007)
Nota: Dados extrapolados para 2006
Tendncias, incertezas e
cenrios para o perodo
2008-2014
O Brasil nos prximos 6 anos:

Tendncias Consolidadas
Tendncias Consolidadas 2008-2014: Mundo

1. Intensificao da globalizao e ampliao dos fluxos de comrcio, servios

e capitais

2. Crescente demanda por commodities

3. Aumento da demanda por fontes alternativas de energia

Aumento da demanda mundial por commodities industriais e
agrcolas (minrios, papel e celulose e alimentos) nas quais o Brasil
muito competitivo
Incremento da demanda global de Evoluo da Demanda Mundial por Ao e
alimentos (em %) horizonte 2020 Minrio de Ferro (em mil toneladas)

Ao
Cereais
Carne Minrios

Fonte: IFPRI - ABAG (2005) Fonte: IISI, 2005

Tendncias Consolidadas 2008-2014: Brasil

1. Interiorizao do desenvolvimento econmico brasileiro

2. Presses para conservao e manejo sustentvel dos recursos naturais

3. Universalizao das telecomunicaes e massificao dos computadores e da

Internet

4. Manuteno e aperfeioamento dos programas sociais de transferncia de

renda

5. Aumento das cobranas e exigncias da sociedade, mdia e rgos de controle

externo por melhoria do desempenho e uso mais eficiente e eficaz de recursos
pblicos

6. Fortalecimento da democracia e de suas instituies

Interiorizao do desenvolvimento nacional
O Brasil nos prximos 8 anos:

Incertezas
As incertezas para 2008-2014

Incerteza sntese:
O Brasil consolidar ou no uma trajetria de crescimento sustentado e
em patamares elevados nos prximos 7 anos?

Esta incerteza se desdobra em:

Incerteza externa: como evoluir o comportamento do ambiente
econmico mundial em relao ao Brasil?

Incerteza interna: com que intensidade ns enfrentaremos os gargalos

estruturais ao desenvolvimento sustentado do pas nos prximos anos?
Reformas necessrias para o enfrentamento dos gargalos
estruturais ao desenvolvimento sustentvel

Macro Micro
Melhoria do ambiente de negcios
(defesa da concorrncia,
Tributria desburocratizao e estmulo
inovao)
Previdenciria
Judicirio (rapidez)
Trabalhista
Regulao
Poltica
Mercado de crdito
O Brasil nos prximos 8 anos:

Cenrios
 Quatro Cenrios Econmicos para o Brasil 2008-
2014
Intensidade de enfrentamento dos gargalos estruturais ao
desenvolvimento sustentado

Cenrio
Alta Baixa mais
provvel
antes da
crise
1. Salto para o Futuro
Ambiente econmico externo

Predominantemente
2. Crescimento Inercial
A travessia para o O desperdcio das melhores
Favorvel
(em relao ao Brasil)

crescimento sustentado oportunidades

3. Travessia na
Predominantemente 4. Baleia Encalhada
Turbulncia
Desfavorvel De volta ao atoleiro
O crescimento com barreiras
 Os Quatro Cenrios Econmicos em 2008 2010
Cenrio 1: Cenrio 2: Cenrio 3: Travessia na Cenrio 4:
Varivel
Salto para o Futuro Crescimento Inercial Turbulncia Baleia Encalhada
Brasil (Continuao)
Implementao da 1
Reformas Aprovao da 1 etapa Morosa tramitao da Agenda de reformas
etapa da reforma
estruturantes da reforma tributria reforma tributria totalmente paralisadas
tributria

Aprimoramento dos Manuteno das Aprimoramento dos Deteriorao dos

Marcos marcos regulatrios, dificuldades marcos regulatrios, marcos regulatrios,
regulatrios orientados atrao regulatrias, mitigando orientados atrao inibindo o
de capital privado o investimento privado de capital privado investimento privado

Atraso na maioria dos Atraso na maioria dos

Salto de desempenho
Implantao do projetos, com exceo Desacelerao da projetos, com exceo
na implementao do
PAC dos projetos de implementao do PAC dos projetos de
PAC
energia energia
Crescimento
Investimento em Fortes investimentos Manuteno de baixo Baixo volume de
incremental do
CT&I pblicos e privados investimento em CT&I investimento em CT&I
investimento em CT&I
Manuteno da Suave reduo do
Diminuio do ritmo
Crescimento trajetria de crescimento Perda do dinamismo
de crescimento e leve
Econmico e Nvel crescimento da econmico e econmico e queda do
aumento do
de Emprego economia e do nvel de manuteno do nvel nvel de emprego
desemprego
emprego de emprego
 Os Quatro Cenrios Econmicos em 2011 2014

Cenrio 1: Cenrio 2: Crescimento Cenrio 3: Travessia na Cenrio 4:

Varivel
Salto para o Futuro Inercial Turbulncia Baleia Encalhada

Mundo

Economia Norte- Superao da crise com recuperao da confiana Lenta recuperao dos indicadores econmicos e
Americana dos consumidores e acelerao do crescimento financeiros aps a crise

Economias Gradual recuperao do crescimento econmico Desacelerao suave do crescimento econmico

Emergentes de China e ndia de China e ndia
Preos das Manuteno dos preos das commodities em Permanncia da alta volatilidade e de altos
Commodities elevados patamares preos das commodities
Reduo da liquidez internacional, acentuada
Liquidez Elevao da liquidez no sistema financeiro
instabilidade financeira e movimentos abruptos
Internacional internacional
de capital
Demanda mundial
Manuteno da alta demanda por produtos Moderada recuperao da demanda mundial por
por produtos
brasileiros produtos brasileiros
brasileiros
Brasil
Novo ciclo de Novo ciclo de
Avanos incrementais
reformas: reformas:
na agenda de
Reformas administrativa, poltica, administrativa, poltica, Estagnao da agenda
reformas:
estruturantes do judicirio, do judicirio, de reformas
previdenciria e
trabalhista e trabalhista e
trabalhista
previdenciria previdenciria
 Os Quatro Cenrios Econmicos em 2011 2014

Cenrio 1: Cenrio 2: Crescimento Cenrio 3: Travessia na Cenrio 4:

Varivel
Salto para o Futuro Inercial Turbulncia Baleia Encalhada

Brasil (Continuao)

Ambiente de Grande melhoria do Pequena melhoria do Melhoria gradual do Precarizao do

negcios ambiente de negcios ambiente de negcios ambiente de negcios ambiente de negcios

Saltos na formalizao Crescimento Crescimento Ampliao da

Formalizao de
dos negcios e das incremental da incremental da informalidade e da
negcios
relaes trabalhistas formalizao formalizao ilegalidade

Forte atratividade de Expanso dos

Expanso dos
investimentos privados investimentos Moderada atratividade
investimentos,
Investimentos e ampliao de privados em setores para investimentos
capitaneados pelos
parcerias pblico- mundialmente privados
setor privado
privadas competitivos

Ampliao com Crescimento Desacelerao dos

Investimento em Ampliao dos
expressiva participao incremental dos investimentos pblicos
CT&I investimentos
privada investimentos e privados

Crescimento da
Manuteno do forte
economia e do Manuteno do Diminuio da taxa de
Crescimento crescimento
emprego permanecem crescimento, mesmo crescimento
Econmico econmico e do nvel
em patamares com barreiras econmico
de emprego
medianos
A crise financeira mundial:
origens, impactos e cenrios
futuros
As origens da crise
A metfora do iceberg

Boom imobilirio e a disseminao das hipotecas do mercado subprime

(securitizao)
Eventos

Expanso do consumo nos EUA, acima do potencial de crescimento da economia

Aumento do endividamento norte-americano (dficits gmeos)
Alto grau de alavancagem das instituies financeiras
Desregulamentao do sistema financeiro internacional
Forte aumento da participao dos ativos financeiros na gerao de riqueza
Inovaes tecnolgicas no sistema financeiro
Profunda interligao entre as economias mundiais
 Origens da Crise
Relao entre a economia financeira e a economia real Grau de alavancagem de alguns bancos americanos
1990 e 2008
31
30
25
18

12
Merrill Lehman Goldman Citigroup Recomendado
Lynch Brothers Sachs pelo BIS

EUA: poupana familiar em percentual da renda EUA: dvida dos muturios em percentual da renda
disponvel disponvel

Fontes: Revista Veja (out/2008) e The Economist (nov/2008)

Os impactos da crise

Fonte:Economtica, Bloomberg, Factset, Factiva (acessado em 30/09/2008)

Os impactos da crise sobre o preo das
commodities
A possibilidade de uma recesso mundial pressionou o preo das commodities para baixo nos
ltimos meses
Entretanto, a evoluo do preo das commodities ainda apresenta uma tendncia ascendente
no longo prazo
Reuters/Jefferies-CRB Index (1967=100)
Reuters

(fechamento mensal) Setembror 1956 - Outubro 2008 Index Value

500

450

400

350

300

250

200

150

100

50
1956 1960 1964 1968 1972 1976 1980 1984 1988 1992 1996 2000 2004 2008
Os impactos da crise sobre o preo do petrleo

140
130
120
Em US$ por barril

110
100
90
80
70
60
50
40

Fontes: Ipeadata e Bloomberg

A reao crise orquestrada pelos Governos

Os Pacotes de Ajuda

total de gastos com a crise US$ 4 Trilhes

EUA
Pacote anti-crise US$ 700 bilhes
Europa 2,2 trilhes
Alemanha 500 bilhes
Frana 496 bilhes
Holanda 270 bilhes
Espanha 136 bilhes
Inglaterra 90 bilhes

China US$ 586 bilhes

Coria do Sul US$ 130 bilhes
Brasil US$ 95 bilhes

Fontes: Revista Exame (dez/2008) e The Economist (nov/2008)

O que certo ou quase certo no contexto
mundial at 2010
1. Aumento da regulao sobre o sistema financeiro

2. Elevada averso ao risco

3. Diminuio da liquidez e do crdito em escala mundial

4. Recesso da economia norte-americana e demais economias desenvolvidas

5. Pases emergentes exportadores de produtos primrios sero afetados

6. Aumento da demanda por ativos reais de baixo risco

o que pode abrir boas janelas de oportunidades para atrao de investimentos

privados em projetos de infra-estrutura no Brasil
As incertezas econmicas globais

Qual a ser a extenso da disseminao dos impactos da

crise financeira sobre a economia real ?

Localizada Ampla
EUA
Todos os pases,
Europa inclusive os
Japo emergentes
As incertezas econmicas globais

Qual ser a durao desses impactos ?

Longa Curta
2 anos ou mais 9 a 18 meses
Quatro cenrios focalizados nos impactos da
crise financeira sobre a economia real
Disseminao dos impactos
na economia real

Cenrio provvel Localizada Ampla Roubini

Spencer
McFadden
1. Recesso prolongada Stiglitz
2. Recesso
nos EUA, Europa e Japo e
Longa mundial
Durao dos impactos

moderada desacelerao
dos emergentes prolongada

3. Recesso rpida nos 4. Recesso

EUA, Europa e Japo e
Curta pequena desacelerao dos
mundial
emergentes passageira

Cenrio perseguido
pelos Governos
O Brasil em face da crise
Impactos imediatos da crise no Brasil

Sada de divisas estrangeiras

Histrico do ndice Bovespa - 6
Desvalorizao cambial Meses
(overshooting)

Queda na oferta de crdito

Presso Inflacionria

Reduo do fluxo do IED

Reviso nos parmetros do

Oramento de 2009
Fonte: Bovespa
O Brasil e a crise impactos sobre o ambiente
empresarial
A maioria das companhias resolveu adiar seus investimentos. A
preservao do caixa passou a ser prioritrio

Antecipao das frias coletivas e incio de demisses

Adiamento de licitaes nos projetos pblicos de infra-estrutura

Prejuzos provocados por apostas cambiais de alto risco nas

empresas exportadoras
O que certo ou quase certo no Brasil at 2010

1. Fortes presses sobre o cmbio, a curto prazo, com impactos

inflacionrios

2. Restrio de crdito e diminuio das linhas de financiamento para os

investimentos, as exportaes e o consumo.

3. Aumento do custo de capital para empresas e pessoas fsicas.

4. Reduo do investimento externo direto no pas

5. Deteriorao do saldo das transaes correntes

6. Desacelerao do crescimento econmico

7. Aumento das presses sobre as contas pblicas

 Novas incertezas Brasil 2009 e 2010
1. O nosso mercado interno ser capaz de
sustentar o crescimento econmico em
patamar elevado?
2. As instituies financeiras nacionais
pblicas e privadas sero capazes de
suprir os consumidores e o setor produtivo
nacional de linhas de financiamento
suficientes para garantir o nvel de
exportaes, consumo e investimentos em
patamares elevados?
3. Qual ser a resposta do Governo brasileiro
frente crise, especialmente em relao a:
dficit em conta corrente do balano de
pagamentos
poltica monetria, crdito e metas de
inflao
Gesto do gasto pblico: qual ser o trade
off entre gastos correntes x investimentos?
O PAC ser afetado? Caso afirmativo, em
que extenso e intensidade ?
4. Qual ser o comportamento dominante do
setor privado de nossa economia?
 Quatro Cenrios Econmicos para o Brasil 2008-
2014
Intensidade de enfrentamento dos gargalos estruturais ao
desenvolvimento sustentado

Cenrio
Alta Baixa mais
provvel
antes da
1. Salto para o 2. Crescimento crise
Ambiente econmico externo

Predominantemente Futuro Inercial

Favorvel
(em relao ao Brasil)

O desperdcio das melhores

A travessia para o
oportunidades
crescimento sustentado

3. Travessia na
Predominantemente 4. Baleia Encalhada
Turbulncia
Desfavorvel
De volta ao atoleiro
O crescimento com barreiras
 Quatro Cenrios Econmicos para o Brasil 2008-
2014
Intensidade de enfrentamento dos gargalos estruturais ao
desenvolvimento sustentado

Alta Baixa O
Cenrio
Est
1. Salto para o mudando
2. Crescimento
Ambiente econmico externo

Predominantemente Futuro Inercial

Favorvel
(em relao ao Brasil)

O desperdcio das melhores

A travessia para o
oportunidades
crescimento sustentado

3. Travessia na
Predominantemente 4. Baleia Encalhada
Turbulncia
Desfavorvel
De volta ao atoleiro
O crescimento com barreiras
Uma incerteza para 2010

Que coalizo de foras polticas ser vitoriosa nas eleies de 2010 ?

Presidente da Repblica

27 Governadores de Estado

2/3 do Senado

Cmara dos Deputados

27 Assemblias Legislativas Estaduais

 Desfechos plausveis das eleies de 2010
Continuidade
Novo ciclo de reformas Neo populismo
business as usual
Mudanas estruturais:
Melhorias incrementais
Previdncia Social
Previdncia Social
Sistema tributrio
Sistema tributrio No h reformas nem
Escopo das reformas Sistema poltico
Sistema poltico melhorias
Legislao Trabalhista
Agncias reguladoras
Fortalecimento agncias
reguladoras

Cmbio flutuante Cmbio flutuante Cmbio administrado

Metas de inflao Metas de inflao Controle de preos
Poltica econmica
Responsabilidade fiscal (supervit Responsabilidade fiscal Forte expanso do gasto
nominal) (supervit primrio) e do dficit pblico

Atratividade do ambiente
de negcios para Muito alta Mdia Baixa
investimentos privados
Taxa de crescimento do PIB (% a.a.)

7,0%
6,0%
6,0% Novo Ciclo de
5,2%
Reformas
5,4%
5,0% 4,5%
4,0%
4,0% 3,5% 4,0%
3,5% Continuidade
3,0%
3,0% 2,8%
2,8% 3,0%
2,8%
2,5% 2,5%
2,0% Neo-populismo
2,0%

1,0%

0,0%
2007 2008 2009 2010 2012 2014

Fonte: Macroplan Prospectiva, Estratgia & Gesto, dezembro de 2008

Inflao (% a.a.)

18,0%
16,0%
16,0%
Neo-populismo
14,0% 12,5%
12,0%
12,0%
10,0% 9,5%

8,0% 7,0%
7,5% Continuidade
6,0%
6,0% 5,5% 6,0%
6,3% 5,0%
4,5% Novo Ciclo de
5,2% 5,5% 5,0%
4,0%
4,5% Reformas
2,0%
0,0%
2007 2008 2009 2010 2012 2014
Inercial

Fonte: Macroplan Prospectiva, Estratgia & Gesto, dezembro de 2008

 Relao Dvida - PIB (% do PIB)

70,0%
60,0% 57,5% 60,0%
55,0%
Neo-populismo
50,0% 52,0%

38% 38,0%
40,0% 37%
36,5%
42,7% 38,5% 35,0% Continuidade
38,0% 37,5%
35,0% 32,5%
30,0% 30,0% Novo Ciclo de
Reformas
20,0%
10,0%
0,0%
2007 2008 2009 2010 2012 2014

Fonte: Macroplan Prospectiva, Estratgia & Gesto, dezembro de 2008

 Investimento Externo Direto IED (US$ bilhes)

60,0
55,0

50,0 Novo Ciclo de

48,0
42,5
Reformas

40,0
38,0
35,0
35,0 Continuidade
30,0 34,5 35,0
30,0
30,0
28,0
20,0 20,0
20,0 25,0
Neo-populismo
14,0
14,0
10,0

0,0
2007 2008 2009 2010 2012 2014

Fonte: Macroplan Prospectiva, Estratgia & Gesto, dezembro de 2008

Taxa de Investimento (% do PIB)

30,0%
Novo Ciclo de
25,0% 23,0% 24,0% Reformas
23,0%
21,0%
21,0%
20,0% 19,0% Continuidade
18,5% 18,5%
17,0% 17,5%
18,5% 18,0% 18,5% 16,0%
15,0% 17,7% 16,5%
Neo-populismo

10,0%

5,0%

0,0%
2007 2008 2009 2010 2012 2014

Fonte: Macroplan Prospectiva, Estratgia & Gesto, dezembro de 2008

Impactos da crise sobre o setor de petrleo e
gs no Brasil

Algumas tendncias estruturais de longo prazo sero mantidas...

Manuteno da tendncia ascendente a longo prazo do preo do petrleo

Aumento da demanda por biocombustveis

Incremento da participao do gs natural na matriz energtica nacional

 Em US$ por barril

0
20
60
80

40
100
120
140
1957.01

1958.09

1960.05

1962.01
petrleo
1963.09

1965.05

1967.01

1968.09

1970.05

1972.01

1973.09

1975.05

1977.01

1978.09

1980.05

1982.01

1983.09

1985.05

1987.01

1988.09

1990.05

1992.01

1993.09

1995.05

1997.01

1998.09

2000.05
Tendncia ascendente a longo prazo do preo do

2002.01

2003.09

2005.05

2007.01

2008.09
Fontes: Ipeadata e Bloomberg
Impactos da crise sobre o setor de petrleo e
gs no Brasil
... mas a crise implicar algumas mudanas a curto e mdio prazos

Desacelerao da demanda mundial por petrleo e derivados

Preos do petrleo provavelmente em patamares semelhantes aos de 2005/2006

Aumento do custo de capital

Aumento dos custos de importao (efeito cmbio)

Queda nos preos de insumos, servios e equipamentos

Adiamento de projetos de investimento

Esforo para aumento da eficincia operacional, controle e reduo de custos de

investimentos e de operao
Concluses

As condies externas esto mudando para pior, o que torna mais provvel o
cenrio nacional de Travessia na Turbulncia

Em resposta crise:
para o Pas: oportuno e necessrio iniciar um novo ciclo de reformas para
tornar a nossa economia mais robusta e competitiva frente aos desafios e s
dificuldades trazidas pelo ambiente internacional

para as empresas, formular e operar uma estratgia de travessia: quanto maior

for a escassez de recursos e a incerteza, mais diferena faz ter uma estratgia
clara e uma boa gesto