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11/09/17 1
Presentacin del curso Temario Plan de
Desarrollo del curso El anlisis econmico en la
Ingeniera y sus aplicaciones.
La rentabilidad tcnica y la rentabilidad econmica.
El anlisis intemporal. Definiciones bsicas y
simbologa
El valor del dinero en el tiempo, El concepto de
inters, La tasa de inters y de rendimiento, Tipos
de tasas de inters, Inters Simple, Inters
Compuesto Ejemplos
El curso comprende lo siguiente en resumen:
introduccin, conceptos de inversin, valor del dinero
en el tiempo, el concepto de inters y tasas de inters,
tipos, comparacin de evaluacin de alternativas, las
principales formulas financieras, la inflacin, la
devaluacin, tasas reales, el VAN, la TIR, la relacin
costo-beneficio. Reemplazo y retiro de activos,
depreciacin y agotamiento. Impuesto a la renta,
inversin en valores, efecto de la deuda en la empresa,
evaluacin empresarial
Mientras que la economa estudia la utilizacin de
recursos escasos para producir bienes valiosos y
distribuirlos entre diferentes personas, la ingeniera
busca la optimizacin del uso de los recursos y las
materias primas en sus procesos.
Ambas ramas buscan responder a las tres
preguntas Qu producir? Cmo producir y Para
quien producir?
Despus de responder estas incgnitas las diversas
ramas de la ingeniera desde las etapas de diseo hasta
la cadena de distribucin de productos terminados se
enfocan en la optimizacin de sus procesos ,
maximizacin de sus recursos , materias primas y la
reduccin de costos con el fin de incrementar los
mrgenes de ganancia.
Un pionero en este campo fue Arhur M. Wellington
ingeniero civil, quien a finales del siglo XIX estableci
de manera especifica el papel del anlisis econmico en
los proyectos de ingeniera.
Los limites de la Ingeniera econmica clsica fueron
trazados en 1930 por Eugene L. Grant en su texto :
Principios de Ingeniera Econmica.
El profesor Grant examino la importancia de los
factores de juicio y de la evaluacin de inversiones a
corto plazo, al mismo tiempo
Grant deca que la ingeniera es el arte de hacer bien
con un dlar aquello que cualquier tonto hara con
dos
La rentabilidad de la empresa es la relacin entre los beneficios
obtenidos y el capital invertido:
Indicador de eficiencia
Rentabilidad = beneficio obtenido Econmico /Financiera
Relacin entre capital invertido
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a)Segn el sector econmico
Proyectos del sector primario
Proyectos del sector secundario
Proyectos del sector terciario
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Evaluacin Social 1.- Excluyen Transferencias (impuestos ,subsidios, etc )
2.- Incluye Precios Sociales , sombra, indirectos.
Mide
R USO
+
R ACCESO
+
R ESCUDO TRIBUTARIO
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1.-Interes
El inters es el precio a pagar por el uso de un
capital prestado y es la diferencia entre el
capital original que se recibe y el monto final
que se devuelve.
El monto del inters depende de :
- La magnitud del capital prestado
- La tasa de inters simple
- El tiempo de duracin de la operacin
- El riesgo del negocio en donde se invierte el
capital prestado
- Las variables de carcter econmico, poltico
y social que influyen en el riesgo del negocio.
Un importante fabricante de artesana peruana tiene
pensado ampliar su negocio para as incrementar su
produccin y poder exportar su mercadera .Para ello,
quiere comprar un nuevo torno cuyo valor es de
S/.15,000. El fabricante ha adquirido un prstamo del
Banco de Exportadores del Per .La tasa de inters
simple que le cobra dicho banco es de 20% al ao y el
prstamo ser cancelado en un periodo de 2 aos.
Ej.
Al final del primer ao
Inters : 15000x0.20x1 =3000
Al Final del segundo ao
Inters = 15000x0.20x2=6000
Por lo tanto se puede deducir que el inters simple total es :
I = P x i x n (1)
Donde:
I: Inters total
P: Monto inicial de efectivo
i: Tasa de inters simple por periodo
n : Numero de periodos que dura la operacin (das, meses, trimestres ,etc)
De la ecuacin (1) se pueden despejar:
P= I (2)
(i x n)
i= I (3)
Pxn
n= I 4)
Pxi
Nota : Para que una persona tenga derecho a percibir intereses su dinero
debe estar depositado en el banco o alguna institucin financiera por un
da .Es decir , no se ganan intereses por horas, minutos o segundos.
Los periodos financieros son ao 360 das ,semestre 180 das ,cuatrimestre
120 das ,trimestre 90 das, Bimestre 60 das, Mes 30 das y quincena 15 das .
Para que una persona tenga derecho a percibir
intereses, su dinero debe estar depositado en el banco
o alguna institucin financiera como mnimo por un
da. Es decir, no se ganan intereses por horas, minutos
o segundos. Para calcular el inters acumulado entre
dos fechas, el numero de periodos en das debe excluir
el dia en que se realizo el deposito e incluir el ultimo
dia, es decir aquel en que se retiro el dinero
El Sr Juan Prez , ahorrista del banco del Per , tuvo depositada
cierta cantidad de dinero en dicho banco del 3 de julio al 18 de
setiembre del mismo ao. Al llegar el estado de su cuenta de
ahorros dio con la sorpresa de que el inters que haba
producido dicho capital era diferente al que el haba
calculado .Segn el Sr Prez , el banco le deba un da de inters
por lo que decidi mandar una carta haciendo el reclamo
respectivo.
Una semana mas tarde , el Sr Prez recibi una carta del banco
donde se le comunicaba que no se haba cometido ningn error
al contabilizar los das de inters , y para demostrarlo le
adjuntaron el siguiente cronograma.
CRONOGRAMA DE INTERES
Al Das transcurridos en el mes
31 de julio 28 (excluye el 3 de julio )
31 de agosto 31
18 de setiembre 18 (incluye el 18 de setiembre)
Total 77 das
Periodo Das
Ao 360
Semestre 180
Cuatrimestre 120
Trimestre 90
Bimestre 60
Mes 30
Quincena 15
I=P x ik nk
k=1
Donde :
S= 8000x( 1 + 0.04x 12 )
30
S= 8,000 x1.016
S= 8,128
[ S -1]
i= P
n
El dueo de un taller de mecnica quiere comprar una
nueva maquina de planchado de automoviles.El precio
al contado de la maquina es de S/. 7000, pero existe un
financiamiento que le permite al mecnico pagar una
cuota inicial de S/.2500 y el saldo con una letra de 45
das por el importe de S/. 5500 .Cual es la tasa de
inters simple mensual que se le esta cobrando al
mecnico?
Dado que la maquina al contado cuesta S/.7000 y el financiamiento incluye
una cuota inicial de S/.2500 entonces el monto realmente financiado es de
S/.4500.
i =?
P= 4500
S= 5500
n = 45
30
Reemplazando en la formula anterior se obtiene:
[ 5500 - 1]
i = 4500 = 0.1481 o 14.81% es la tasa de inters simple
45 mensual que se le cobra
30
( S -1 )
n= P
i
Ejemplo
Ins quiere comprar un auto usado que le cuesta S/. 8570. En
estos momentos, solo cuenta con S/.1,500, pero ella tenia la
intencin de solicitar un prstamo por la diferencia. Sin
embargo, no tuvo en cuenta que en este tipo de transacciones
el pago es en efectivo Cunto tiempo necesitara Ins para
juntar lo necesario para comprar el auto si decide depositar su
dinero a una tasa de inters de 15% mensual?
Reemplazando en la formula se obtiene:
( 8570 - 1)
n= 1500
0.15
n = 31.4
Ins juntara el dinero que necesita en 32 meses
o lo que es lo mismo , en dos aos y siete meses
Inters Compuesto
Es aquella tasa que adiciona el capital inicial (se capitaliza) de forma tal que los intereses
sucesivos se computan sobre el nuevo monto capitalizado.
Ejemplo
Usted tiene S/100 invertidos en una cuenta bancaria.Suponga que los bancos pagan una
tasa anual de interes del 6% al ao sobre los depositos .De este modo, al cabo de un
ao, su cuenta generara un interers del 6%.}
TES = 1 + 0.24 6
-1= 12.62%
12
r= (1+i) - 1
(1+f)
Donde :
r = tasa de inters real
i = tasa de inters efectiva
f = tasa de inflacin
Ej. Calcule el costo real de un prstamo pactado a una tasa efectiva anual
del 20 % ,considerando una inflacin para el mismo periodo de 18%.
r = (1.20) 1 = 0.017
(1.18)
Costo de Inversion
Inv. Fija Tangible -6450.00 9858.00
Inv. Fija Intangible -1400.00 2240.00
V.Capital de Trabajo -6365.00 -32112.91 -9567.57 -1085.47 49130.95
Costo de Fab. Prod. V. -95458.27 -108140.37 -108140.37
(CFPV)
Costo de Operacion(CO) -37012.58 -42054.78 -42540.13
Impuesto (30%) -50553.94 -67916.65 -70039.05
F.C.E. -14215.00 87262.29 150320.62 163754.98 61228.95
+Prestamo 8000.00
-Amortizacin -1758.98 -3986.34 -2254.68
-Intereses(I) -1315.51 -810.74 -143.86
+Escudo Fiscal(I x 0.30) 394.65 243.22 43.16
F.N. 8000.00 -2679.84 -4553.86 -2355.38
F,C.F. -6215.00 84582.45 145766.76 161399.60 61228.95
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VAN
TIR
B/C
PR
1.- Sin racionamiento de capital
1.1 Proyectos Independientes
1.2 Proyectos mutuamente excluyentes
1.3 Proyectos complementarios
1.4 Proyectos sustitutos
En esta seccin se asume que no existe ningn
tipo de restriccin de capital; es decir, la
empresa puede llevar a cabo todas sus
alternativas de inversin, endeudndose si
requiere dinero o invirtiendo a su costo de
oportunidad de lo que no destine a los proyectos
Se observa que la decisin de llevar a cabo el
proyecto no solo depende de que el VAN sea
positivo sino de las relaciones existentes entre
proyectos
1.1. Proyectos Independientes
Este tipo de proyectos se caracteriza porque la
ejecucin de uno no afecta los resultados del otro.
C (costo) C A+B = CA + CB
B (beneficio) B A+B = BA + BB
Regla de decisin : Se llevaran a cabo todos los
proyectos que tengan un VAN mayor a cero.
R =?
P = 120,000
i = 0.12
n =6
R = 120,000 x [ 0.12 ]
1 (1.12) -6
R = 29,187
El flujo de pagos de este prstamo se muestra a continuacin:
Periodo o 1-2 3-8
Flujo de caja 120,000 (29,187)
A partir de dicho flujo podemos calcular el elemento
concesional del prstamo . Para ello se utiliza la relacin:
P= R[ (1+i)n -1 ] (1+i) -k
i(1+i)n
EC1 = 120,000 29187 x 1 x [ 1 (1.1) -6 ]
(1.1)2 0.1
EC1 = 14,944.63
Otra forma
EC1= 120,000 29187 29187 29187 29187 29187 29187 = 14,944.63
1.103 1.104 1.105 1.106 1.107 1.108
Periodo o 1 2-5
Flujo de caja 120,000 (33,841.4)
Como existe una comisin fija de S/. 1,000 que se debe adicional al prestamo . Entonces , el
monto total del prestamo asciende a S/. 122,210.
A partir del monto hallado se puede calcular las cuotas a pagar para los cuatro aos como se
muestra a continuacion:
R= ?
P= 122,210
i = 0.05
n=4
Luego :
R = 122,210 x [ 0.05 ]
1- (1.05) -4
R = 34,464.67
Luego a pesar de la camisn , el prstamo del Banco San Pedro sigue siendo la
mejor alternativa .
Inclusin de una atadura
En este caso sobre la base del ejemplo anterior, se
hace un nuevo supuesto : El Banco de San Pedro
otorga el prstamo con la condicin de que la
maquina (a la que se destinaria el dinero del
prstamo) sea comprada a un proveedor que es
cliente del Banco . Este proveedor vende esta
maquina ( que se puede conseguir en S/, 120,000)
a S/,140,000 . Cul de las dos alternativas es la
mas conveniente?
Para evaluar el financiamiento ofrecido por el banco de San Pedro es
necesario considerar como monto del prstamo a pagar los S/. 140,000
que costara la maquina , dada la atadura impuesta : Esto generara
mayores cuotas a pagar.
R=?
P = 140,000
i= 0.05
n=4
R = 140,000 x [ 0.05 ]
1- (1.05)-4
R = 39,481.66
Periodo o 1-2 3-8
Flujo de caja 140,000 (39,481.66)
(20,000)
120,000
Sobre la base de este elemento concesional se puede decir que el prstamo del
banco de la Unin se convierte en la mejor alternativa , pues su EC es positivo y
mayor que el Banco de San Pedro.
El riesgo y la incertidumbre
Metodo de ajuste de la tasa de descuento
Arbol de decision
Costo de capital propio
Determinacin del COK
Costo ponderado del capital