USTM

Faculdade de Cincias
Econmicas e Empresariais

Disciplina: SISTEMA
FINANCEIRO/MERCADOS DE CAPITAIS

Curso: ECONOMIA & CONTABILIDADE E

AUDITORIA
OS MERCADOS FINANCEIROS E
A SUA IMPORTNCIA
O sistema econmico dividido em duas partes
nomeadamente o lado real e o lado monetrio.

O sector real reflecte a transaco de bens e

servios enquanto que o sector monetrio
(instituies de crdito que criam moeda ou
meios de pagamento nomeadamente com base
em recursos alheios multiplicados atravs de
crdito concedido ) preocupa-se com o fluxo da
moeda na economia.

Uma forma de segmentao da economia de

mercado a distino entre os mercados de
factores, do produto (bens e servios) e
financeiro.
Mercado de Factores onde as famlias podem
vender aos agentes econmicos os seus
servios produtivos nomeadamente o seu
trabalho e as aptides profissionais (ao preo
mais alto possvel);

Mercado de Produtos (Bens e Servios) onde os

consumidores podem usar grande parte do seu
rendimento derivado do mercado de factores,
para a aquisio de bens e servios oferecidos
pelas unidades produtivas;

Mercado Financeiro com a funo bsica de

facilitar os pagamentos e a mobilizao de
recurso.
Mercado Financeiro o Conjunto de
instrumentos, instituies, mecanismos que
asseguram a canalizao de poupana para o
investimento e/ou financiamento.

Agente Agentes para

Aforrador Financiar

Poupana Financiamento

Mercado
Financeiro
O Mercado financeiro, um local, fsico ou
meramente lgico, onde, com regras
previamente definidas e mecanismos
institucionalizados, assegurada a canalizao
das poupanas disponveis dos superavitrios
(oferta de fundos) para os investidores (procura
de fundos) e, simultaneamente, viabilizada a
transformaro dessa oferta.(Cruz, 1996: 177).
Neste sentido, aos mercados financeiros
competem importantes funes no dominio do
desempenho financeiro de qualquer
organizao econmica. Com efeito, o mercado
financeiro, um lugar de constante
reconciliao de interesses entre aforradores e
investidores- reconciliao esta, indutora da
maximizao dos fluxos financeiros e, em
consequncia, do crescimento economico em
condies de eficincia.
A definio de cruz, esclarece a importncia
que estes mercados tm para o crescimento
econmico dos pases, na medida em que
eles afectam directamente o investimento.
Sendo assim, para qualquer pas, os
mercados financeiros :

Deslocam fundos dos agentes econmicos

que lhes faltam oportunidades de
investimento produtivo para aqueles que as
tm;

Ao transferir poupana para o investimento,

eles contribuem para uma produo e
eficincia mais altas na economia em geral;

Melhoram directamente o bem-estar dos

consumidores, permitindo-lhes planear
melhor o momento das suas compras;
Fornecem fundos para as pessoas comprarem
hoje os bens que necessitam ( por exemplo,
imveis, carros, e outros), para pagarem
gradualmente ao longo dos anos, sem que
tenham necessariamente que esperar at que
tenham poupado o suficiente para o efeito;

Operando eficientemente, eles melhoram a

prosperidade econmica de todos numa
sociedade, contribuindo para o crescimento e
desenvolvimento econmico do pas como um
todo.
Estrutura dos Mercados Financeiros
Sendo as motivaes e os desejos dos agentes
econmicos que acedem ao mercado financeiro
heterognios, este deve-se organizar de modo a
responder as necessidades deste agentes e
estruturam-se em :

Mercado Monetrio mercado de moeda nacional

de curto prazo (at 1 ano), onde o Banco Central
intervm para regular as condies de liquidez e
das taxas de juros de curto prazo e os Bancos
Comerciais trocam fundos representados por
saldos das suas contas de depsito a ordem
junto do Banco Central, visando equilibrar os
seus excedentes ou suprir as suas necessidades
de moeda primria.
Mercado Cambial inclui as operaes de compra
e venda de moeda estrangeira, decorrente
principalmente do comrcio internacional.

Mercado de Capitais contempla as operaes

financeiras de mdio e longo prazo ou de prazo
indeterminado (mediante a transaco de
obrigaes, aces e outros produtos
mobilirios), direccionado essencialmente para
o capital fixo das empresas.
O mercado financeiro pode ainda ser segmentado
em:
Mercado de Crdito abrange todos instrumentos
financeiros cuja a natureza impeditiva da livre
transmissibilidade dos direitos e obigaes
inerentes, sendo necessrio o acordo prvio entre
as partes envolvidas. engloba as operaes de
financiamento de curto, mdio e longo prazo,
direccionado ao consumo, activos permanentes e
capital de giro das empresas. o segmento
reservado, basicamente, aos bancos e sociedades
financeiras.
Mercado de valores mobilirios: congrega a
procura e a oferta de recursos financeiros
transferidos com a envolvncia de direitos e
obrigaes livremente transmissiveis. Um mercado
de valores mobilirios um "espao" ou
"organizao" onde efectuado o encontro entre a
oferta e a procura de valores mobilirios ou de
outros instrumentos financeiros.
Ao nivel do Mercado de valores mobiliarios
poderemos ainda encontrar duas distines :
Mercado de aces do Mercado de
instrumentos de divida e, por outro, mercados
primarios e mercados secundarios de valores
mobiliarios.

o O Mercado de Aces: as aces atribuem ao

seu titular um direito de propriedade sobre a
entidade emitente.

o Mercado de Instrumentos de Divida : o

detentor de um instrumento de divida tem um
direito de crdito sobre a entidade emitente.
o Mercado Primrio: Trata-se de operaes de
Mercado primrio a primeira Venda de valores
mobilirios, ou seja, a sua emisso.

o Mercado Secundrio: estaremos em presena

de uma operao de mercado secundrio quando
se tratar de investimento ou desinvestimento em
valores mobilirios previamente emitidos. As
operaes de mercado secundrio so
transaces em que no intervm as entidades
emitentes, mas em que somente esto
envolvidos aforradores que pretendem aplicar as
suas poupanas (altura em que adquirem valores
mobilirios) e investidores que pretendem fundos
(altura em devem proceder venda dos valores
mobilirios detidos).
 1. MERCADO MONETRIO
O Mercado Monetrio (money market) , por
definio, de curto prazo, ou seja, a tomada e
cedncia de fundos por prazos que podem ir desde
um dia (overnight) a um ano.

No entanto, no existe uma fronteira ntida entre

curto prazo e horizontes temporais latos. Em
pases lusfonos, convencionalmente, no se
incluem naquele segmento do mercado financeiro
operaes cuja durao exceda um ano. Assim,
tendem a ser considerados instrumentos de
mercado monetrio todos os que tenham
vencimento at um ano.
A funo do mercado monetrio consiste em
possibilitar transferncias de fundos de agentes
temporariamente excedentrios de forma a
optimizar a utilizao da moeda disponvel em
cada momento.
O principal aspecto do mercado monetrio
consiste em bancos a emprestar e aplicar dinheiro
entre si, dando origem a taxas de referncia como
a Euribor, LIBOR e MAIBOR

MAIBOR (Maputo Interbank Offered Rate): a

taxa directora do MMI, consiste em mdias das
cotaes offer dos bancos signatrios do acordo
de adeso.
Os instrumentos usados neste mercado so
geralmente vistos como de muito baixo risco.

O mercado monetrio consiste essencialmente

em instituies financeiras e brokers, que por
sua vez podem intermediar os instrumentos
de curto prazo por conta de outras instituies
no-financeiras
Um broker ou correctora uma firma que
intermedeia negcios entre um comprador e um
vendedor. (No caso do mercado bolsista, um
broker intermediar o negcio entre um
comprador/vendedor e o mercado onde esto as
ordens de todos os outros
compradores/vendedores).

Um broker no faz parte do negcio, apenas o

executa. Esta distino dilui-se quando uma
correctora (sociedade financeira de
correctagem) passa a usar a carteira prpria,
caso em que pode fazer parte de um negcio
iniciado por um seu cliente.
 Instrumentos do Mercado Monetrio
Valores Emitidos pelo Estado

Bilhetes de Tesouro: so titulos de dvida

pblica de curto prazo, emitidos a desconto, com
prazos de vencimento standardizados, em sede
de mercado primrio pelo Banco Central junto das
instituies de crdito, por recurso de leilos.
Estes valores podem ser transferidos para o
pblico, em operaes de Mercado secundrio.

Certificados de Aforro: So certificados

representativos de dvida pblica, nominativos,
constituidos por um perodo minimo de noventa
dias, vencendo juros trimestrais capitalizavis. Os
certificados de aforro apenas podem ser
subscritos por pessoas singulares. No so
negociaveis em mercado secundrio e so apenas
transmissives por morte do titular.
Valores Emitidos pelo Sector Financeiro

Aceites Bancrios: consistem em notas

promissrias de pagamento emitidas por
empresas e presentes a uma instituio de
crdito para desconto, a qual, mediante aceite
, garante o reembolso final. Ao concretizar o
aceite, o banco pode em seguida revender num
mercado secundrio a nota promissria,
reavendo a liquidez inicialmente cedida. O banco
actua como broker.

Certificados de Depsito: so ttulos

nominativos - recibos emitidos por um banco
comprovativo de um depsito a prazo, que tm
adicionalmente a caracterstica de serem
negociveis, por o banco se comprometer a
pagar, no vencimento, o valor do deposito
acrescido do juro ao titular do rendimento.
Instrumentos dos Mercados Interbancarios:
os mercados interbancarios, so segmentos do
mercado financeiro destinados transferncia
de liquidez entre instituies bancarias. Os
bancos comerciais podem recorrer a este
Mercado para ajustar as suas reservas minimas
de caixa exigidos por lei, ou para obter recursos
para financiar emprstimos clientes.

Acordos de Recompra de Titulos

Negociveis: (REPO`s) constituem uma
forma de financiamento em que o devedor-
normalmente uma instituio financeira-cede
titulos da sua prpria carteira como
contrapartida de um emprstimo e,
simultaneamente, se obriga a recompra-los
numa data pr-estabelecida.
Os REPO`s constituem ento operaes de
Mercado monetario uma vez que, o periodo entre
a venda e a recompra muito curto, raramente
ultrapassam os trinta dias, na maior parte dos
casos, respeitam a operaes de vinte e quatro
horas, tambem denominadas de overnight.

Valores Emitidos pelo Sector No Financeiro

Papel Comercial: o papel commercial nasceu

nos EUA no seculo XIX, com o intuito de permitir a
obteno pelas empresas, de fundos de curto
prazo um custo de capital menor que o oferecido
pelos bancos. Trata-se de titulos de curto prazo,
emitidos por empresas de grande dimenso,
livremente negocivel em mercado secundrio e
tm geralmente valor nominal elevado, sendo
assim predominantemente adquiridos por
investidores instituicionais e grandes empresas.