ANÁLISE FINANCEIRA

• CONCEITUAÇÃO:
Demonstrações financeiras: demonstrações
formais elaboradas pela Contabilidade destinadas
a divulgação externa, a saber: Balanço
Patrimonial, Demonstrações das Mutações do
Patrimônio Líquido, Demonstração do Resultado
e Demonstrações das Origens e Aplicações de
Recursos. Além destas demonstrações, são
elaborados diversos relatórios para uso interno
que contêm informações gerenciais detalhadas.
Em certo sentido, pode-se dizer que a administração
financeira começa onde termina a Contabilidade,
quando os dados brutos fornecidos pela mesma devem
ser transformados em informações que permitirão ao
administrador financeiro: 1) avaliar a situação
econômica-financeira da empresa, a formação do
resultado, os efeitos de decisões tomadas
anteriormente, etc.; 2) tomar novas decisões, corrigindo
o rumo indesejado; e 3) desenvolver planos
operacionais e de investimento.
 Estrutura de capital: a combinação de
diversas modalidades de capital de terceiros e
capital próprio utilizados por uma empresa.
Também chamada de estrutura financeira. O
conjunto de títulos usados por uma empresa
para financiar suas atividades de investimento;
as proporções relativas de dívidas a curto
prazo, dívida a longo prazo e capital próprio.
 Análises financeiras: estudo das
demonstrações financeiras de uma organização
associada a um processo decisório. Cada agente
abordará a empresa com determinado objetivo, e
este determinará a profundidade e o enfoque da
análise. Busca o levantamento a respeito da saúde
financeira da empresa, representada pela sua
liquidez e rentabilidade.
• BALANÇO PATRIMONIAL

Demonstração financeira que

apresenta o valor contábil de uma empresa
em certa data.
 CIA. ALPHA
ATIVO PASSIVO
Circulante 30.000 Circulante 20.600
        Disponibilidades 1.500         Fornecedores 9.380
        Dup. a rec. 20.000         Salários e encargos 2.400
        (-) Prov.dev.duv. -300         Dividendos a pagar 1.000
        Estoques 8.800         Emp. Bancário 5.000
Permanente 15.000         Provisão I.R. 2.820
        Imobilizado 20.000 Patrimônio Líquido 24.400
        (-) Dep. acum. -5.000         Capital Social 11.000
        Reserva Legal 600
        Reservas de lucros 5.800
        Lucros (P) acum. 7.000

TOTAL DO ATIVO 45.000 PASSIVO + PL 45.000

 Estrutura I Estrutura II Estrutura III
Ativo Passivo Ativo Passivo Ativo Passivo
Circulante Circulante Circulante Circulante Circulante Circulante
67% 46% 33% 49% 35% 35%

Permanente P.L.
P.L. Permanente P.L. 65% 65%
Permanente 54% 67% 51%
33%
 ANÁLISE VERTICAL, HORIZONTAL E
ÍNDICES ECONÔMICO-FINANCEIROS
• ANALISE HORIZONTAL
É realizada a partir de um conjunto de
balanços e demonstrações de resultados
consecutivos. Para cada elemento desses
demonstrativos são calculados números
índices, cuja base correspondente ao valor
mais antigo da série. Desse modo a evolução
de cada elemento patrimonial e de resultados
ao longo de diversos períodos sucessivos.
Contudo a análise horizontal nos mostra a
evolução no tempo de cada elemento
específico.
 19t0 19t1 19t2 19t3 19t4
Receitas de Vendas R$20.000 R$24.000 R$18.000 R$36.000 R$25.200
Variações anuais 20% (-) 25% 100% (-) 30%
Análise horizontal 100 120 90 180 126

Se utilizássemos apenas as variações anuais

para a evolução das receitas, não perceberíamos de
imediato que, apesar de haverem declinado 30% as
vendas do último ano foram superiores às dos três
primeiros exercícios. Na verdade, 19t3 foi um ano
excepcional e daí decréscimo verificado em 19t4.
• ANÁLISE VERTICAL
No balanço, a análise vertical fornece
indicadores que facilitam a avaliação da
estrutura do ativo (como os recursos estão
sendo aplicados) e da suas fonte de
financiamento. Esses indicadores
correspondem às participações percentuais
dos saldos das contas e dos grupos
patrimoniais sobre o total do ativo (ou do
passivo + patrimônio líquido).
• Análise Vertical e Análise Horizontal
  Isoladamente, essas duas
técnicas poderão induzir a erros de
avaliação ou encobrir fatos
importantes. Conjuntamente, essas
técnicas se completam e permitem
identificar aqueles elementos
merecedores de uma investigação
mais profunda para determinar as
causas dos seus desvios e adotar
medidas corretivas cabíveis.
• ÍNDICES ECONÔMICO-FINANCEIROS

Os saldos do balanço e da demonstração do

resultado podem ser inter-relacionado de
inúmeras formas, cada qual fornecendo a
visão de um aspecto específico da situação
ou do desempenho da empresa.
Cada índice fornece umas informação
distinta daquelas que seriam obtidas
avaliando isoladamente os seus
componentes.
• SITUAÇÃO FINANCEIRA
A situação financeira da empresa
refere-se à sua capacidade de liquidar os
compromissos já assumidos e ao seu
potencial de crédito junto aos
fornecedores, instituições financeiras
etc. Em outras palavras, a situação
financeira correspondente à liquidez da
empresa vista de forma bastante ampla.
 Indicadores da situação financeira

Índices de Estrutura Patrimonial

Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo

Capital de terceiros / Capital próprio =
Patrimônio Líquido

Passivo Circulante
Composição do endividamento =
Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo

Passivo Circulante + Exigível a longo Prazo

Endividamento geral =
Ativo Total

Ativo Permanente
Imobilização do capital próprio =
Patrimônio Líquido

Ativo Permanente
Imobilização dos recursos permanentes =
Exigível a Longo Prazo + Patrimônio Líquido
• Índices de Solvência
Expressos pelo número de vezes que o
numerador contém o denominador, esses
índices costumam ser avaliados pelo critério
de “quanto maior melhor”. Estes índices não
medem a efetiva capacidade da empresa
liquidar seus compromissos nos
vencimentos, mas apenas evidenciam o grau
de solvência em caso de encerramento total
das atividades.
 Índices de Solvência

Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo

Liquidez geral =
Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo

Ativo Circulante
Liquidez Corrente =
Passivo Circulante

Ativo Circulante - Estoques - Despesas Exercício Seguinte

Liquidez seca =
Passivo Circulante
• RENTABILIDADE
  Neste grupo de informações encontramos dois
conjuntos de índices que expressam as margens de
lucratividade das vendas e as taxas de retorno
sobre os recursos investidos. Obviamente quanto
maiores forem esses índices, melhores serão as
informações por eles transmitidas.
 M argens da Lucratividade das Vendas

Lucro Bruto
Margem bruta =
Receita Operacional Líquida

Lucro Operacional
Margem Operacional =
Receita Operacional Líquida

Lucro Líquido
Margem Líquida =
Receita Operacional Líquida

Lucro Bruto
Mark-up global =
Custos das Vendas

Taxas de retorno

Retorno sobre o = Lucro Operacional

ativo operacional Saldo médio do Ativo Operacional

Retorno sobre o = Lucro Líquido

investimento total Saldo médio do Ativo Total
 BALANÇO PATRIMONIAL DA EMPRESA BRAGA S/A

Saldos em: Análise Vertical Análise Horizontal

A TIV O 19t5 19t6 19t7 19t5 19t6 19t7 19t6 19t7
CIRCULANTE 1.143.886 1.318.729 1.069.834 75% 74% 67% 15,29% -18,87%
Caixa e bancos 44.843 77.118 41.120 3% 4% 3% 71,97% -46,68%
Aplicações financeiras 399.672 418.975 224.438 26% 24% 14% 4,83% -46,43%
Contas a Receber de Clientes 326.945 464.036 424.654 21% 26% 27% 41,93% -8,49%
Prov. P/ Cred. Liq. duvidosa -9.805 -13.918 -12.739 -1% -1% -1% 41,95% -8,47%
Estoques de Mercadorias 338.247 320.116 364.556 22% 18% 23% -5,36% 13,88%
Créditos diversos 43.984 52.402 27.805 3% 3% 2% 19,14% -46,94%

REALIZÁVEL LONGO PRAZO 7 1.602 17.096 0,00% 0,09% 1,07% 22786% 967,17%
Depósitos judiciais 7 1.344 14.918 0,00% 0,08% 0,93% 19100% 1009,97%
Empréstimos compulsórios 0 258 2.178 0,00% 0,01% 0,14% 258,00% 744,19%

PERMANENTE 386.727 460.018 511.663 25% 26% 32% 18,95% 11,23%

Investimentos 19.944 19.644 19.278 1% 1% 1% -1,50% -1,86%
Imobilizado 341.854 394.578 436.113 22% 22% 27% 15,42% 10,53%
Diferido 24.929 45.796 56.272 2% 3% 4% 83,71% 22,88%

TOTAL DO ATIVO 1.530.620 1.780.349 1.598.593 100% 100% 100% 16,32% -10,21%

PASSIVO
CIRCULANTE 841.840 943.143 749.256 55% 53% 47% 12,03% -20,56%
Fornecedores 480.087 471.631 496.678 31% 26% 31% -1,76% 5,31%
Empréstimos a pagar 1.763 10.868 2.049 0% 1% 0% 516,45% -81,15%
Contas a pagar 30.394 66.206 43.764 2% 4% 3% 117,83% -33,90%
Impostos e contribuições 220.017 242.473 130.768 14% 14% 8% 10,21% -46,07%
Provisões diversas 37.689 45.446 39.759 2% 3% 2% 20,58% -12,51%
Dividendos e participações 71.890 106.519 36.238 5% 6% 2% 48,17% -65,98%

PATRIMÔNIO LÍQUIDO 688.780 837.206 849.337 45% 47% 53% 21,55% 1,45%
Capital social realizado 314.259 378.265 669.688 21% 21% 42% 20,37% 77,04%
Reservas de capital 26.372 25.027 15.162 2% 1% 1% -5,10% -39,42%
Reservas de lucros 40.111 17.482 18.830 3% 1% 1% -56,42% 7,71%
Lucros acumulados 308.038 416.432 145.657 20% 23% 9% 35,19% -65,02%

TOTAL DO PASSIVO + PL 1.530.620 1.780.349 1.598.593 100% 100% 100% 18% -10,21%
 DEMONSTRAÇÕES DO RESULTADO DA EMPRESA BRAGA S/A

Anal. Hor.
19t6 19t7 19t6/t7
RECEITA OPERACIONAL BRUTA 3.181.675 2.554.101 -19,72%
Abatimento sobre vendas -622.226 -494.665 -20,50%
ICMS -537.653 -434.197 -19,24%
Pis e Finsocial -39.955 -37.077 -7,20%
Devoluções -44.618 -23.391 -47,57%

RECEITA OPERACIONAL LIQUIDA 2.559.446 2.059.436 -19,54%

Custo das mercadorias vendidas -1.320.659 -1.279.709 -3,10%

LUCRO BRUTO 1.238.787 779.727 -37,06%

Despesas operacionais -961.281 -677.747 -29,50%
Despesas vendas -181.050 -190.493 5,22%
Despesas gerais e adm. -703.012 -678.054 -3,55%
Honorários da administração -38.351 -39.576 3,19%
Ganhos (perdas) com inflação -38.868 230.376 -692,71%

LUCRO OPERACIONAL (EFETIVO) 277.506 101.980 -63,25%

Despesas financeiras -17.372 -7.174 -58,70%
Receitas financeiras 150.376 -39.137 -126,03%
Receitas (despesas) não operacionais -1.274 7.258 -669,70%

LUCRO ANTES IR 409.236 72.234 -82,35%

Provisão p/ IR -187.554 -39.137 -79,13%
Participações estatutárias -28.013 -5.500 -80,37%

LUCRO LÍQUIDO 193.669 27.597 -85,75%

Índices de Estrutura Financeira Fórmula 19t5 19t6 19t7
Capital de terceiros/Capital próprio PC+ELP/PL 1,22 1,13 0,88
Composição do Endividamento PC/PC+ELP 1,00 1,00 1,00
Endividamento Geral PC+ELP/AT 0,55 0,53 0,47
Imobilização do Capital Próprio AP/PL 0,56 0,55 0,60
Imobilização Recursos Permanentes AP/PL+ELP 0,56 0,55 0,60
Índices de Solvência
Liquidez Geral AC+RLP/PC+ELP 1,36 1,40 1,45
Liquidez Correntes AC/PC 1,36 1,40 1,43
Liquidez Seca AC-EST-DESP/PC 0,96 1,06 0,94
Indicadores de Rentabilidade
Margem Bruta LB/ROL 0,48 0,38
Margem Operacional LO/ROL 0,11 0,05
Margem Líquida LL/ROL 0,08 0,01
Mark-up Global LB/CMV 94% 61%
Taxas de Retorno
Retorno sobre o ativo operacional LO/SMAO 17% 6%
Retorno sobre o investimento total LL/SMAO 2,92% 0,41%