Direccin Comercial & Financiera

SERVICIO DE LA DEUDA
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Es el pago que debe hacer aquella persona o

institucin que ha adquirido uno o mas
crditos en un perodo determinado.

De acuerdo con el pas de

origen de los recursos que se
contraten, el Servicio de la
Deuda se clasifica en

Interna
Externa
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DEUDA: Monto total que se compromete a

pagar o cancelar quien toma un prstamo en
un periodo de tiempo.

PRSTAMO, CAPITAL, PRINCIPAL CRDITO:

Importe o monto que se recibe al inicio de
una operacin de endeudamiento.
 CUOTA O SERVICIO DE DEUDA: Importe o
monto peridico destinado a cancelar una
deuda u obligacin contrada

AMORTIZACIN: Importe o monto peridico

destinado a cancelar la parte correspondiente al
prstamo, capital o principal de una deuda u
obligacin contrada.

INTERESES: Importe o monto peridico resultado de aplicar al capital

o su saldo la tasa de inters de la deuda. Es el inters que se paga por
el uso del dinero.
 INTERS A REBATIR: tasa de inters aplicada sobre el saldo del capital
adeudado o saldo impago del capital a fin de determinar los
intereses. Por su aplicacin es una tasa de inters simple.

CRONOGRAMA O CALENDARIO DE DEUDA:

Cuadro en el que se muestra como se

van cancelando la deuda contrada.
Incluye los momentos en que se efectan
los pagos de las cuotas que incluye:
La cuota
La amortizacin
Intereses
Saldo del capital
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AMORTIZACIN

-AMORTIZACIN DE UN CRDITO
Significa saldar una deuda gradualmente
a travs de pagos peridicos y que se
realizan en intervalos de tiempo iguales.

-OPERACIN DE AMORTIZACIN
el fin principal es hacer frente a la devolucin de un capital
prestado al comienzo de la operacin. El prestamista entrega un
capital al prestatario o deudor (C0;t0) que designamos por capital
inicial, ste se compromete a su devolucin mediante uno o varios
pagos que reciben la denominacin de trminos amortizativos
(ai;ti).
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CUOTA
Los pagos o cuotas permiten ir cancelando la deuda o
prstamo (amortizacin) y los intereses generados.

El pago de las cuotas puede darse a partir de:

Un (1) periodo regular despus de recibido el

prstamo, o

Luego de transcurrido varios periodos regulares de

tiempo, considerando que en dichos periodos no se
efectan pagos (periodo de gracia).
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ESTRUCTURA DE LA CUOTA
CUOTA = AMORTIZACIN + INTERS

C = A+I

I: Es el inters cobrado sobre el saldo

deudor.
A: Es la amortizacin y es lo nico que
rebaja el principal de una deuda.
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CRONOGRAMAS DE PAGO
(Cuadro de Servicio de Deuda)

Se refiere a todo cuadro de

servicio de una deuda en la que
se detalla el proceso de
amortizacin.
 ELEMENTOS DEL CRONOGRAMA DE PAGOS
INTERS: Se calcula aplicando la tasa del periodo sobre el
saldo deudor inmediato anterior.

AMORTIZACIN: Es parte de la cuota o pago que se cancela

a cuenta del saldo deudor o principal. Se calcula segn el
tipo de cronograma.
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CUOTA O PAGO: Es el desembolso que se realiza

peridicamente y se calcula de acuerdo al tipo de
cronograma.

SALDO DEUDOR: Llamado tambin saldo del principal, o

saldo. Representa el total que an falta pagar hasta un
determinado perodo.
 PROGRAMA DE PAGOS CON AMORTIZACIONES
IGUALES
Todas las amortizaciones tienen el mismo valor.
Los pasos a seguir para elaborar el cronograma de deuda son:
Se calcula la amortizacin.
Se calculan los intereses sobre la base del capital o su saldo.
La cuota se calcula sumando: Amortizacin + Intereses.
I I I I I I
A A A A A A
...
0 1 2 3 4 5 n Periodos

Prstamo
 A = P/n A : Amortizacin
i : Tasa del periodo
Pt+1= Pt A n : Nmero de periodos
It+1 = Pt*i P : Valor del prstamo
C : Cuota
Ct+1= A + It+1
I : Intereses

CRONOGRAMA DE DEUDA
EJEMPLO:
Esta interesado en adquirir un bien por un valor de $20,000. El Banco Continental le
ha ofrecido prestarle hasta el 50% del valor del bien en las siguientes condiciones:
TEA de 12% pagadero en 4 aos con amortizaciones iguales.
A cuanto ascendera la amortizacin uniforme anual que pagara.
A cuanto ascenderan la cuotas anuales que pagara.
I I I I

A A A A

0 1 2 3 4 Aos

(10,000)
Paso 1: Datos
Paso 2: Clculo Amortizacin Paso 3: Cronograma
i : 12% efectiva anual
n : 4 aos
A = 10,000/4
P : 10,000
A = 2,500
Se elabora el cuadro de
A : ?
programacin de deuda.
CRONOGRAMA DE DEUDA

4,000 3,700
3,400
3,500
3,100
3,000 2,800

2,500
2,500 2,500 2,500 2,500
2,000

1,500 1,200
900
1,000
600
500 300

0
1 2 3 4
 PROGRAMA DE PAGOS CON PERIODO DE GRACIA Y
CUOTAS IGUALES
Durante el periodo de gracia no se efectan pagos del principal
(amortizacin).
Se tienen dos modalidades de prstamo con periodos de gracia:
PERIODO DE GRACIA MUERTO:
Es aquel en donde no se efecta ninguna clase de pagos, ni del
principal ni de intereses. No obstante, los intereses se van
acumulando a la deuda, es decir, se capitalizacin durante todo el
periodo de gracia.
PERIODO DE GRACIA CON CUOTA REDUCIDA:
Se pagan solo intereses durante dicho periodo sin efectuar pagos del
principal (amortizacin), por tanto la deuda permanece constante
EJEMPLO

Solicita un prstamo al banco por un valor de $10,000. El

Banco del Norte le ha ofrecido prestarle el monto bajo las
siguientes condiciones: TEA de 12% pagadero en 12 meses
en cuotas uniformes con un periodo de gracia de 5 meses.
Los 12 meses se cuentan a partir del inicio del pago.

A. Desarrollar el cronograma de pago de la deuda.

B. A cuanto ascendera la cuota que pagara.

 Paso 1: Datos Paso 2: Clculo Cuota Paso 3: Cronograma
TEA : 12% Los intereses se capitalizan hasta el Se elabora el cuadro de
i mes : 0.95% periodo 5 programacin de deuda.
Plazo gracia: 5 meses P5 = 10,000*(1+0.95%)5
n : 12 meses P5 = 10,483.52
P : 10,000
C = Pago(0.95%, 12, - 10,483.52 ) Intereses que
C : ? se capitalizan
C = 928.44

Periodo de
gracia
Monto capitalizado

Periodo de pago
de la deuda
PROGRAMA DE PAGOS CON CUOTAS ADICIONALES
Son aquellas en las que el deudor y acreedor acuerdan las
fechas en que se van a efectuar tales cuotas extraordinarias.
Dicho acuerdo se realiza en el mismo momento en que se
contrata el crdito.
Por ejemplo, se podra solicitar efectuar pagos adicionales
en los meses de julio o diciembre, dado que en estos meses
se podra disponer de un mayor ingreso producto de las
bonificaciones
En las situaciones mencionadas se esta ajustando los pagos a
las necesidades de los deudores, lo cual podra facilitar el pago
de la deuda y ser un atractivo comercial.
 TASAS DE INTERES
1 mes : mensual
2 meses : bimensual o
bimestral
Cantidad que se abona en 3 meses : trimestral P
6 meses : semestral L
una unidad de tiempo por 1 ao : anual
cada unidad de capital A
2 aos
invertido. Z
3 aos
5 aos
0

Etc.

SIMPLE
INTERES

COMPUESTO
 El capital permanece constante y el inters
INTERES SIMPLE ganado se acumula al trmino de la
operacin

Donde:
Intereses I = P *i* n P : Monto inicial
I : Intereses
MF = P + P*i*n i : Tasa de inters
Monto Final
MF = P*(1+i*n) n : Plazo al que se coloca el monto inicial. MF: Monto final
 EJEMPLO

Gerardo deposita $1000 en una cuenta de ahorro a un 10% de inters anual simple por un plazo de 2
aos. Cunto tendr al final de los 2 aos?

P = 1000
Inters 1 = 1000*10% = 100
Inters 2 = 1000*10% = 100
MF = P + Inters 1 + Inters 2
MF = 1000 + 1000*10% +
1000*10%
MF = 1000 + 100 + 100
MF = 1200
 Proceso por el cual el inters generado
por un capital en cada periodo definido
INTERES COMPUESTO de tiempo, se capitaliza.

Donde:
Intereses I = P (1+i)n-P P : Monto inicial
I : Intereses
MF = P + P (1+i)n-P i : Tasa de inters
Monto Final
MF = P*(1+i)n n : Plazo al que se coloca el monto inicial. MF: Monto final
EJEMPLO

Gerardo deposita $1000 en una cuenta de ahorro a un 10% de inters anual simple por un plazo de 2
aos. Cunto tendr al final de los 2 aos?

P = 1000
Inters 1 = 1000*10% = 100
Inters 2 = 1100*10% = 110
MF = MI + Inters 1 + Inters
2
MF = 1000 + 1000*10% +
1100*10%
MF = 1000 + 100 + 110
MF = 1210
 TIPOS DE TASA DE INTERES

TASA DE INTERES MORATORIA (TIM)

TASA DE INTERES ACTIVA

TASA DE INTERES PASIVA

TASA DE INTERES FIJA

TASA DE INTERES A REBATIR

TASA DE INTERES EFECTIVA

TASA DE INTERES NOMINAL

TASA DE INTERES NOMINAL Y EFECTIVA

TASA DE INTERES DE RETORNO

 Es la comisin que se cobra cuando dejas de pagar tu tarjeta
TASA DE INTERES MORATIVA
o cuando no alcanzas a completar ni el Pago Mnimo.

TASA DE INTERES ACTIVA Es la tasa de inters que reciben los intermediarios

financieros de los demandantes por los prstamos otorgados

Es la tasa de inters que pagan los intermediarios financieros

TASA DE INTERES PASIVO a los oferentes de recursos por el dinero captado.

La tasa fija es aquella tasa de inters que se mantiene

TASA DE INTERES FIJA constante a travs del tiempo de vida del crdito hipotecario
acordado.

Es el inters que se cobra sobre los saldos deudores durante

TASA DE INTERES A REBATIR
perodos de frecuencia de tiempo exactos.
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TASA NOMINAL

TN A Unidad de tiempo

TASA NOMINAL ANUAL

Se trata tan solo de un anuncio, de una nominacin; no
recoge en su contenido el producto de las
capitalizaciones o acumulaciones de ganancias.
Con esta tasa SLO se permiten dos operaciones:

MULTIPLICACIN Y DIVISIN
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TENER PRESENTE

Cuando vamos de la Tasa Nominal a

la Tasa del Perodo
SE DIVIDE

Cuando vamos de la Tasa del Perodo

a la Tasa Nominal

SE MULTIPLICA
 TASA DE INTERES NOMINAL(r)
Ejemplos:

Tasa nominal de 12% anual con capitalizacin semestral.

Tasa nominal de 18% anual con capitalizacin bimestral.
Tasa nominal de 21% anual con capitalizacin trimestral.
16% nominal anual con capitalizacin quincenal.
10% nominal anual con capitalizacin diaria.
32% nominal anual con capitalizacin semestral.

i m = r/m
m : Nmero de periodos de capitalizacin en un ao
im : Tasa de inters del periodo m
EJEMPLO:
Banco BCP ofrece una tasa de 10% nominal anual con
capitalizacin semestral . Cul es la tasa semestral
correspondiente?
10% nominal 5% semestral 5% semestral

0 1 2 0 1 2

r = 10%
m = 2 (semestral)
im = r/m
im = 10%/2
isemestral = 5%

El Banco Continental ofrece una tasa de 10% nominal anual con capitalizacin
bimestral . Cul es la tasa bimestral correspondiente?
 TASA EFECTIVA(i)
RECORDAR:
UNIDAD A = ANUAL
DE S = SEMESTRAL
TIEMPO T = TRIMESTRAL
B = BIMESTRAL
TE A M = MENSUAL
D = DIARIA

Es lo efectivamente cobrado o pagado. Recoge en su

contenido 1 el producto de las capitalizaciones o
acumulaciones de ganancias.
 Frmula:

TEA = n
(1+i) - 1
Unidad de
tiempo

Tasa de periodo:

i 1 TE 1
, n
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TENER PRESENTE
En el periodo y slo en l, la tasa nominal y la tasa
efectiva, son iguales.

in = ie = i
No se puede trabajar nada en finanzas si no hallo y
defino la tasa del periodo (i).
TASA DE INTERS NOMINAL ( R ) Y TASA DE
INTERS EFECTIVA ( I )
Relacin entre la Tasa de inters nominal (r) y la Tasa de
inters efectiva ( i )
i m = r/m
m : Nmero de periodos de capitalizacin en un ao
im : Tasa de inters efectiva del periodo m

i = (1 + r/m)m - 1
i : Tasa de inters efectiva correspondiente al periodo de la
Tasa de inters nominal r
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TASAS DE INTERS

TEA: Tasa Efectiva Anual

TED: Tasa Efectiva Diaria
TEM: Tasa Efectiva Mensual
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INTERS NOMINAL (r) Y TASA DE INTERS EFECTIVA (i)

i = (1 + r/m)m - 1
EJEMPLO:
El Atlntico ofrece una tasa de 10% nominal anual con
capitalizacin semestral . Cul es la tasa efectiva anual
correspondiente?
10% nominal 5% semestral 5% semestral

0 1 2 0 1 2

r = 10% i = (1+ r/m)m - 1

m = 2 (dos capitalizaciones al ao) i = (1+ 5%)2 -1
im = r/m i = 10.25%
im = 10%/2 10.25% efectivo

isemestral = 5%

0 1 2
Ing. Jaime Torres Baca
 TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
La TIR calculada debe compararse contra las
expectativas del empresa (3 criterios
anteriores).
El clculo es por interpolaciones, aunque con
las planillas de clculo disponibles existen
funciones que la calculan en un solo paso
MODALIDADES DE PAGO DE LA DEUDA
Segn las condiciones (a inters simple o compuesto) la estructura de pago
vara. Puede ser un slo pago o en cuotas. Unos pagos son mayores o
constantes en los primeros o ltimos perodos.
Los crditos consideran opcionalmente plazos de gracia (carencia), en los cuales
no amortiza el prstamo, pudiendo s consignar desembolso de intereses (pago
de intereses generados en el perodo). Cuando la condicin del prstamo es
pago con inters compuesto y no considera desembolso de intereses generados,
stos capitalizan. Por lo general existen hasta cinco sistemas de pago de
prstamos, estos son:
Flat.
En un slo pago (Mtodo americano).
En cuotas constantes (Mtodo francs).
En cuotas decrecientes (sistema alemn).
En cuotas crecientes (Mtodo de suma de dgitos)
 FLAT
Sistema de pago con aplicacin del inters simple
El mtodo consiste en hallar una cuota constante de pago con la cual se debe cancelar la deuda.

PRSTAMO CON PRSTAMO CON

PAGO FLAT EN UN SLO PAGO
AMORTIZACIN NICA AL AMORTIZACIN DE CAPITAL
FINAL
VENCIMIENTO CONSTANTE

nica amortizacin de capital El principal y los intereses son La amortizacin de capital es

al vencimiento por el total del
prstamo.
En las dems cuotas
peridicas tan slo pagan los
intereses del perodo.
pagados al final en un slo constante en todas las cuotas.
pago. El tipo de inters es
constante durante toda la
operacin.
Se calcula fcilmente el
importe de la amortizacin de
capital constante. Basta con
dividir el importe del
prstamo por el nmero de
perodos.
EJEMPLO:
Un pequeo empresario en expansin, requiere capital de trabajo para ampliar la
capacidad de produccin y acude a una EDPYME, gestionando un prstamo por
U$70,000, para su liquidacin en un slo pago o en cinco aos al 22% anual. Solucione
el ejemplo aplicando los tres casos del sistema flat (A, B y C) y calcule el costo global
del prstamo:

Solucin:

VA(Prstamo) = 70,000; n = 5; i = 22% flat; I = ?; VF = ?

A. MTODO AMERICANO SIMPLE:

Calculo del monto a pagar:
Inters por perodo I1 ... 5 = 70,000*0.22 = U$ 15,400
Pago final perodo 5 = 70,000 + 15,400 = U$ 85,400
B. PAGO FLAT EN UN SLO PAGO:
Pago total VF = 70,000[1+(0.22*5)] = U$ 147,000

C. EN CINCO CUOTAS DE AMORTIZACIN CONSTANTE FLAT:

Amortizacin = 70,000 / 5 = U$14,000/ anuales
I1 ... 5 = 70,000*0.22 = U$ 15,400 anuales
C1 ... 5 = 14,000 + 15,400 = U$ 29,400 anuales

CALCULANDO EL COSTO DEL PRSTAMO, TENEMOS:

VA = 70,000; VF = 147,000; iT = j
I = 147,000 - 70,000 = U$ 77,000 j = 22%*5 = 110%

Finalmente, a una tasa anual de 22%, en las tres formas de pago la tasa de inters
global del prstamo es 110%
 MTODO AMERICANO
Sistema de pago con aplicacin del inters compuesto

Tambin es conocido
como Pago de Intereses
y el pago del principal al
final del plazo o
Periodo de Gracia
En este sistema, slo se
pagan intereses en cada
perodo, amortizndose
todo el prstamo al final
del plazo.
EJEMPLO:
Teniendo los siguientes datos, calcular el valor total de la deuda:
P = USD$ 100,000 Forma de pago: 4 cuotas
Plazo de la operacin: 1 ao trimestrales
Tasa Efectiva Trimestral = 10%

n SALDO AMORTIZACIN INTERS CUOTA

1 100,000 0 10,000 10,000

2 100,000 0 10,000 10,000

3 100,000 0 10,000 10,000

4 100,000 100,000 10,000 110,000

TOTAL 100,000 40,000 140,000

 MTODO FRANCS
Pagos iguales efectuados peridicamente del inters
compuesto y del principal.

El deudor cancela el prstamo en CUOTAS PERIDICAS, VENCIDAS y

CONSTANTES. La tasa de inters aplicada es REAL (efectiva).
Caracterizado por cuotas de pago constante a lo largo de la vida del
prstamo. Es muy utilizado por los bancos y tiendas que venden al crdito.
Son ejemplos de este Sistema de pago los prstamos personales del
sistema bancario, las ventas a crdito de los supermercados, ect.
EJEMPLO:
Teniendo los siguientes datos, calcular el valor total de la deuda:

*Principal: S/. 9,000 *Plazo: 8 meses *Tasa int. : 2% mensual

MES DEUDA Ik Ck Rk
1 9,000.00 180.00 1,048.59 1,228.59
2 7,951.41 159.03 1,069.56 1,228.59
3 6,881.85 137.64 1,090.95 1,228.59
4 5,790.90 115.82 1,112.77 1,228.59
5 4,678.13 93.56 1,135.03 1,228.59
6 3,543.10 70.86 1,157.73 1,228.59
7 2,385.37 47.71 1,180.88 1,228.59
8 1,204.49 24.09 1,204.50 1,228.59
TOTAL 828.71 9,000.01 9,828.72
 MTODO ALEMN
Sistema de pago con aplicacin del inters compuesto
Denominado tambin Amortizacin Fija
Las cuotas disminuyen perodo a perodo, la amortizacin es constante
hasta la extincin de la deuda. El inters compuesto y una parte del
principal son abonados peridicamente.
Se obtiene la amortizacin constante dividiendo la deuda original entre el
nmero de cuotas pactadas para su reembolso. La amortizacin constante
origina en cada cuota un inters y cuotas decrecientes en progresin
aritmtica.
El deudor cancela el prstamo en CUOTAS PERIDICAS, VENCIDAS y
DECRECIENTES (capital constante). La tasa de inters aplicada es REAL
(efectiva).
EJEMPLO:
Teniendo los siguientes datos, calcular el valor total de la deuda:
*Principal: S/. 9,000 *Plazo: 8 aos *Tasa int. : 2% anual

AO CAPITAL INTERS CUOTA CAPITAL MONTO CUOTA

1 9,000.00 180.00 1,125.00 1,305.00
2 7,875.00 157.50 1,125.00 1,282.50
3 6,750.00 135.00 1,125.00 1,260.00
4 5,625.00 112.50 1,125.00 1,237.50
5 4,500.00 90.00 1,125.00 1,215.00
6 3,375.00 67.50 1,125.00 1,192.50
7 2,250.00 45.00 1,125.00 1,170.00
8 1,125.00 22.50 1,125.00 1,147.50
TOTAL 810.00 9,000.00 9,810.00
 MTODO DE DUMA DE DGITOS
En este mtodo se calcula un dgito, el cual representa el nmero de una cuota, es decir,
a la primera cuota le corresponde el dgito 1, a la segunda el dgito 2, etctera. Emplea la
suma de dgitos, se forma una razn para cada cuota, cuyo numerador es igual al dgito
de su respectiva cuota y el denominador es la cifra igual a la suma de los dgitos del
prstamo. La razn establecida en cada cuota multiplicada por el importe original del
prstamo constituye la proporcin que se amortizar en cada cuota. El inters
devengado por el saldo insoluto en cada periodo de renta y su amortizacin respectiva
constituyen el importe de cada cuota del prstamo.

CARACTERISTICAS:

A.- Las cuotas incluyen el inters ms capital.

B.- La amortizacin y el inters no son constantes.
C.- La amortizacin va creciendo y los intereses van decreciendo.
EJEMPLO:
Teniendo los siguientes datos, calcular el valor total de la deuda:

*Principal: S/. 10,000 *Plazo: 6 meses *Tasa int. : 5% mensual

AO PROPORCIN AMORTIZACIN INTERS CUOTA

1 1/21 476.19 500.00 976.19

2 2/21 952.38 476.19 1,428.57
3 3/21 1,428.57 428.57 1,857.14
4 4/21 1,904.76 357.14 2,261.90
5 5/21 2,380.95 261.90 2,642.86
6 6/21 2,857.14 142.86 3,000.00
21 21/21 10,000.00 2,166.67 12,166.67