A TEORIA DA POLTICA MONETRIA NO MODELO

NOVO-CLSSICA
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NOVO-CLSSICA

Robert Lucas (nova revoluo no final dos anos 70), Thomas Sargent e
Neil Wallace.

CONTRA FRIEDMAN Discorda da forma como os agentes formam

suas expectativas.

CONTRA KEYNESIANOS Radicais no ataque a qualquer tipo de

interveno macroeconmica.
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A Escola Novo-Clssica caracteriza-se por trs princpios:

A) as decises econmicas dos agentes so baseadas unicamente em

fatores reais;

B) os agentes so, no limite de suas informaes, otimizadores

consistentes, ou seja, esto continuamente em equilbrio;

C) os agentes no cometem erros sistemticos na avaliao do

comportamento econmico formam expectativas racionais
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A corrente Novo-Clssica est baseada em muitas hipteses

monetaristas.

LUCAS: os agentes so maximizadores de satisfao.

Eles otimizam tambm a utilizao das informaes que recebem

expectativas olhando para trs (BACKWARD-LOOKING) e olhando para
o futuro (FORWARD-LOOKING): EXPECTATIVAS RACIONAIS.
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Hiptese das Expectativas Racionais

A) Verso Fraca: os agentes formam suas expectativas e agem da

melhor forma possvel, usando as informaes disponveis, no
havendo racionalidade, portanto, nos erros sistemticos admitidos pela
Hiptese das Expectativas Adaptativas.

B) Verso Forte: os possuem um modelo econmico, acreditam nesse

modelo e que s este correto, portanto, sabem como a economia
funciona e agem e antecipam o comportamento da economia
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CRTICA DE LUCAS: modelos Keynesianos e Monetaristas existentes
no eram capazes de oferecer resultados confiveis sobre as
possibilidades de interveno macroeconmicas.
a) As expectativas e as variveis futuras (afetadas pelas expectativas)
eram influenciadas apenas por vaiveis correntes e/ou passadas;
b) Os modelos obtinham eram resultados em condies inconsistentes
coma as premissas desses mesmos modelos;
c) Quando os agentes esto informados de que uma poltica
econmica ser implementada, eles devem alterar suas expectativas,
alterando o resultado esperado sob condies expectacionais do
passado.
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EXPECTATIVAS RACIONAIS supe-se que todo e qualquer agente
possui o mesmo modo de entender a economia e que tal modo
corresponde verdadeira forma de operar da economia.

Ex; aumento de M (MOEDA) eleva o P (INFLAO).

Em outras palavras, uma POLTICA MONETRIA EXPANSICONSITA ser

INEFICAZ para altera variveis reais (nvel de emprego e o produto).
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O MODELO DE INEFICCIA DA POLTICA MONETRIA

Hiptese de existncia de uma taxa de desemprego natural (taxa

corrente de desemprego coincide com a taxa natural), a economia
encontra-se em posio de equilbrio.

NOVOS-CLSSICOS: a economia estar sempre em equilbrio, j que as

famlias e as firmas esto sempre agindo racionalmente, isto ,
buscando maximizar, respetivamente, satisfao e lucros)
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A INEFICCIA DA POLTICA MONETRIA
Funo OFERTA DE Lucas; Ut = Un (P Pet)
Ut = Un (Pt Pet) > 0
Ut = Un (Pt Pet) + = fatores no-monetrios
Ut = Un. Quando a realidade confirma as expectativas de inflao
A esperana sobre a variaes dos preos Pet = E (pt/It-1).
A esperana de inflao para o perodo t leva em considerao todas as
informaes, I, obtidas at o perodo imediatamente anterior, t-1.
Modelo que afeta os preos: Pt = Mt + dt
Mt= variao do estoque de moeda e d = aumento no-esperado de
demanda pelo produto no perodo t.
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Variao no nvel de Preos diretamente relacionado ao estoque de
Moeda Pet = Met.

Se Met = Mt e d = 0 Se os agente conhecem a regra de variao do

estoque de moeda, jamais haver decepo de expectativa

Ut = Un (Mt Met). Taxa corrente de desemprego sempre igual

taxa de desemprego natural (Ut = Un) se os agentes conhecem a regra
de variao de estoque monetrio e se ho houver nenhum choques
de demanda
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A INEFICCIA DA POLTICA MONETRIA

CONCLUSO: A Teoria da poltica monetria NOVO-CLSSICA,

partindo de uma situao que a taxa corrente de desemprego igual a
taxa natural (Ut = Um), e GOVERNO anunciada um aumento na
OFERTA DE MOEDA Os AGENTES AUMENTAM SEUS PREOS
(poltica monetria conhecida causam simplesmente aumento no nvel
geral de preos equivalente ao aumento do estoque de moeda)
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A EFICCIA DA POLTICA MONETRIA DE SURPRESA

Sagent e Wallace: regras de expanso monetria

Mt = (Ut-1 Un) + regra de expanso monetria Banco Central

Met = (Ut-1 Un) regra conhecida

Ut = Un > 0 taxa corrente de desemprego somente no

coincidir com a taxa natural quando o elemento foi acionado pelo
governo
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A Superneutralidade da Moeda na Teoria dos Ciclos Reais

1) Teoria Novo-Clssica chamada de TEORIA DOS CICLO MONETRIOS

(surpresas monetrias eram capaz de explicar as mudanas bruscas de patamar
das raivveis reais (Sargento-Lucas);
2) CHARLES PLOSSER TEORIA DOS CICLOS REIAS:
A capacidade dos governos de influenciar polticas surpresas desaparece;
Isto ocorre porque existem um modelo para orientar a tomada de deciso dos
governantes que se torna conhecido por todos;
Se os agentes formam expectativas racionais, incorporam tambm o modelo
decisrio dos dirigentes do Banco Central (assim, as flutuaes do produto no
podem ser explicadas pela falta de informao)
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Ut = Un (Pt Pe) + ,restrio: Pt Pe = 0.
No h decepo de expectativas de preos: a moeda torna-se
superneutra.
Variaes do produto e do emprego so decorrentes de choques
tecnolgicos e no de choques monetrios (choques so do lado da
oferta e no do lado da demanda):
Choques Naturais (terremotos, enchentes, etc.)
Mudana de Preos da Energia (preo do petrleo)
Problemas Sociais e Polticos (guerras, graves, etc.)
Choques de Produtividade (considerados os mais importantes)
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FUNO OFERTA DE LUCAS
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Poltica Monetria SEM REGRAS plenamente conhecidas
Cria um ambiente de INCERTEZA e DESCONFIANA em relao ao
comportamento do GOVERNO

DESCONFIANA (comportamento pregresso dos governos) GOVERNO

TER QUE PAGAR pela desconfiana do pblico no futuro Ut = Un com
inflao

BANCO CENTRAIS INDEPENDENTES E METAS DE INFLAO

A CURVA DE PHILLIPS DE LUCAS E A MELHOR
POLTICA MONETRIA