ANALISIS E INTERPRETACION

DE LA INFORMACION
CONTABLE

Ana M. Campo
Jorge Peralta
Julio 2013
 FUNDAMENTO DE LAS NC SOBRE EXPOSICION

La metodologa de anlisis e interpretacin de E/C

constituyen el fundamento de las normas s/exposicin

Objetivo: presentacin de informacin comparativa

Evolucin del ente

Estado Situacin Estado de resultados

Patrimonial y Flujo
Efectivo Evolucin de ingresos, costos y gastos

Estudiar la dinmica de las

polticas de inversin y Permitiendo el estudio de la
financiacin sensibilidad a las cadas de ventas y
la adopcin de medidas correctivas
CASO 1: Informacin comparativa
Estado de Posicin Financiera
31.12.X3: ACTIVO CORRIENTE: Disponibilidades Gs 20; Crditos porVentas
Gs 80 y Bienes de Cambio Gs 140
ACTIVO NO CORRIENTE: Bienes de Uso Gs 200
PASIVO CORRIENTE: Deudas comerciales Gs 130 y P.Neto Gs310

31.12.X2: ACTIVO CORRIENTE: Disponibilidades Gs 10; Crditos por

Ventas Gs 30 y Bienes de Cambio Gs 60
ACTIVO NO CORRIENTE: Bienes de Uso Gs. 100
PASIVO CORRIENTE: Deudas comerciales Gs. 60 y P.Neto Gs.140

ESTADO DE RESULTADOS
31.12.X3: Ventas Gs 860, Costo de Ventas (Gs580); Gtos Administracin
(Gs80), Gastos Comercializacin (Gs160) y Resultados Financieros y por
tenencia (Gs10): Resultado del ejercicio Gs 30

31.12.X2: Ventas Gs 400, Costo de Ventas Gs (250); Gs. Administracin Gs

(50), Gs. Comercializacin Gs(70) y Resultados Financieros y por tenencia
(10): Resultado del ejercicio Gs 20
Coeficiente de reexpresin datos 31.12.X2 a moneda 31.12.x3: 2

Tarea: Efectuar los comentarios sobre la lectura de informacin

comparativa
 ESTRUCTURA ECONMICO FINANCIERA BSICA

Adecuada No adecuada

Se dan las condiciones para la viabilidad Prcticamente imposible

del negocio que el negocio sea
rentable
pero

Nivel de rentabilidad depender an de las

condiciones especficas del mercado en que
opera el ente

Si es adecuado No adecuado

Situacin a corto plazo

Situacin a corto plazo
tender al deterioro
ser adecuada

Lo econmico precede y determina lo financiero

 ESTRUCTURA ECONMICO FINANCIERA BSICA

Problemas

Eficiencia de activos del ente Cumplimiento de sanas polticas

de financiamiento (acordes al
riesgo)
Un activo es eficiente si genera
rendimiento en concordancia con
el riesgo que representa

Nivel de inversin se evala segn

Niveles de actividad proyectada

Actividad del ente
a desarrollar

Perfil de activos requeridos

Niveles de riesgo involucrados

 INDICADORES PARA EVALUAR RENDIMIENTO DE ACTIVOS y SU
ADECUACION A LAS TAREAS A DESARROLLAR

Rentabilidad de la Anlisis de la ndice de rotacin

inversin total composicin de la del Activo
inversin y su inmovilizado
adecuacin a las
Fundamento p/clasificar tareas a desarrollar
Activos s/grado de liquidez
Ventas (en $)
Los Activos inmovilizados Anlisis vertical de Bienes de Uso
son ms riesgosos que los la inversin y
Activos lquidos tipificacin del
riesgo del negocio
Rentabilidad de la Resultado ordinario + efecto financiero
inversin total generado por pasivos
= X 100
Activo Total
El indicador establece el
rendimiento de activos con
prescindencia de las fuentes de
financiacin Hiptesis = financiacin de activos con
fondos propios
CASO 2: Eficiencia de la inversin e inadecuacin del plantel de
activos
Actividad del ente: estudio profesional

ESTADO DE POSICION FINANCIERA

Ejercicio nro. 1: ACTIVO CORRIENTE: Disponibilidades Gs. 200;
Crditos por Ventas Gs 800
ACTIVO NO CORRIENTE: Bienes de Uso Gs 48.200
PASIVO CORRIENTE: Deudas comerciales Gs 5.200
y P.Neto Gs 44.000

ESTADO DE RESULTADOS
Ingresos por servicios Gs 7.800, Costo de Servicios Gs (13.000); y
Resultados Financieros Gs (800): Resultado del ejercicio Gs (6.000)

Tarea: Efectuar los comentarios sobre la lectura de informacin

determinando la rentabilidad sobre la inversin total, el ndice de los
activos inmovilizados y la composicin de la inversin.
 CUMPLIMIENTO DE SANAS POLTICAS DE FINANCIAMIENTO
ACORDES AL RIESGO

Estructura bsica de financiamiento se integra con indicadores sobre

Financiacin de la Endeudamiento Liquidez total

inmovilizacin

Se deber evaluar PREVIAMENTE el uso eficiente

de los activos
 FINANCIACIN DE LA INMOVILIZACIN

Patrimonio Neto
Activo no Corriente
Vincula las fuentes de financiacin con el Activo
inmovilizado para determinar la contribucin de las
fuentes propias

Anlisis resultado
Si cociente es mayor a 1 = Activo no
Corriente se financia con capital propio

Si cociente es menor a 1 = El ente debe acudir a

capital de 3ros. para financiar parte de las
inversiones en Activos inmovilizados
 ENDEUDAMIENTO

Pasivo
P. Neto
Informa acerca del grado de participacin del capital
propio en la financiacin de la inversin (Activos)
constituyendo una medida del margen de seguridad
(solidez) frente a situaciones coyunturales
desfavorables
Anlisis resultado
Si cociente es mayor a 1 = los 3ros. participan
en mayor medida que los propietarios del ente
en la financiacin de la inversin (menor
solidez)
Si cociente es menor a 1 = los 3ros. participan
en menor medida que los propietarios en
financiacin de activos
 LIQUIDEZ TOTAL

Activo Cte. + Crditos no Ctes. + Bs. Cbio no Ctes.

Pasivo Total
Constituye una medida de la situacin financiera en el
mediano largo plazo al vencimiento de los pasivos
no corrientes

Anlisis resultado
Si cociente es mayor a 1 = en el mediano
largo plazo al vencimiento de pasivos no ctes,
el ente podr hacer frente a dichos
vencimientos
Si cociente es menor a 1 = en el mediano
largo plazo, al vencimiento de pasivos no ctes.,
si no hay autogeneracin de fondos futura y no
se consigna un refinanciamiento, el ente se
ubicar en una situacin comprometida de corto
plazo
CASO 3: Vinculacin entre indicadores de la estructura de
financiamiento
Ente A
ESTADO DE POSICION FINANCIERA
ACTIVO CORRIENTE: Gs 40
ACTIVO NO CORRIENTE: Crditos por Ventas $ 10 y Bienes de Uso
Gs 50
PASIVO CORRIENTE: Deudas comerciales Gs 30
PATRIMONIO NETO : Gs 70

Ente B
BALANCE GENERAL
ACTIVO CORRIENTE: Gs 40
ACTIVO NO CORRIENTE: Crditos por Ventas Gs 10 y Bienes de Uso
Gs 50
PASIVO CORRIENTE: Deudas comerciales Gs 60
PASIVO NO CORRIENTE: Deudas Gs 20
PATRIMONIO NETO : Gs 20

Contexto macroeconmico: se espera recesin en el futuro y un

aumento alto en tasas de inters.
Tarea: Efectuar los comentarios sobre la lectura de informacin
determinando la rentabilidad sobre la Financiacin de la inmovilizacin,
Endeudamiento y Liquidez total.
 EVALUACION DE LA ESTRUCTURA BSICA DE INVERSIN Y
FINANCIAMIENTO

La clasificacin de las partidas en funcin de la naturaleza permite:

Evaluar la coherencia de la estructura de Activos
Precisar los riesgos con ella asociados

ESTRUCTURA PATRIMONIAL S/TIPO DE ACTIVIDAD

Empresa de Empresas Empresa de

Empresa
servicios de Capital Comerciales servicios de
Industrial
Humano intermediacin
C y Bcos. C y Bcos
Caja y Deudas Deudas Pasivo Cy Bcos.
Bcos Crditos Crditos Cte. Pasivo
Invers. Invers. Cte.
Bs. Cbio. PN Bs. Cbio. PN
Ctas Crditos
por PN
Bs. Uso PN
Cobrar
 SELECCIN DE LA RELACIN MS IDNEA DE CORTO PLAZO

Se
instrumenta
a partir de
Indicadores Liquidez seca
Liquidez corriente

Se complementa la evaluacin con indicadores

de referencia global del ciclo de caja del ente

Suficiencia de los mrgenes Seleccin del indicador ms

de seguridad en las representativo de la situacin
relaciones de corto plazo corto plazo

Indicadores para inferir el ciclo de

caja son:
Antigedad promedio stock
Plazo promedio cobro crditos
Plazo promedio de pago de deudas
 Total Activo Corriente
Liquidez Corriente =
Total Pasivo Corriente

Liquidez Seca = Total Activo Corriente Bienes de Cambio

Total Pasivo Corriente

Plazo promedio cobro de crditos = Promedio Crditos por Vtas X 365

Ventas x (1 + tasa IVA)

Promedio Bienes de Cambio X 365

Antiguedad promedio de inventarios =
CMV

Promedio Pasivos X 365

Plazo promedio de pago de deudas =
Compras x (1 + tasa IVA)
CASO 4: Naturaleza de los pasivos y relacin con endeudamiento
Se presentan las siguientes estructuras patrimoniales a los efectos de
su comparacin:
Ente A: ESTADO DE POSICION FINANCIERA
ACTIVO CORRIENTE: Gs 50
ACTIVO NO CORRIENTE: Gs 50
PASIVO CORRIENTE: Deudas Prstamos Gs 70
PATRIMONIO NETO : Gs 30
Ente B: ESTADO DE POSICION FINANCIERA
ACTIVO CORRIENTE: Gs 50
ACTIVO NO CORRIENTE: Gs 50
PASIVO CORRIENTE: Deudas comerciales Gs 70 (*)
PATRIMONIO NETO : Gs 30
(*) Hiptesis 1: los proveedores mantienen una estrecha relacin con el
ente ; Hiptesis 2: Unico proveedor de insumos
Ente C: ESTADO DE POSICION FINANCIERA
ACTIVO CORRIENTE: Gs 50
ACTIVO NO CORRIENTE: Gs 50
PASIVO CORRIENTE: Deudas comerciales Gs 20
Deudas con Soc. controladas Gs 50
PATRIMONIO NETO : Gs 30
Tarea: Efectuar comentarios sobre la lectura de informacin,
determinando la Financiacin de la inmovilizacin, el endeudamiento y la
liquidez corriente.
 EVALUACIN DEL COSTO DEL FINANCIAMIENTO DE 3ROS.

Parte de la pregunta:
Cual habra sido la rentabilidad del ente si, en lugar de
financiarse como lo viene haciendo, se hubiera financiado
exclusivamente con capital propio?

La relacin que responde a esta pregunta es la rentabilidad

de la inversin total
Resultado ordinario + efecto financiero
generado por pasivos X 100
Activo Total
La rentabilidad hipottica de la rentabilidad total, se
compara con la rentabilidad real
Rentabilidad = Resultado ordinario X 100
ordinaria PN promedio

Rentabilidad ordinaria
Leverage financiero =
Rentabilidad Inversin Total
CASO 5: Aplicacin del efecto palanca
Suponer tasa de inters prstamos 12%
Ente A: ESTADO DE POSICION FINANCIERA
ACTIVO CORRIENTE: Gs 1.150
ACTIVO NO CORRIENTE: Gs 1.800
PASIVO CORRIENTE: Gs 750
PATRIMONIO NETO : Gs 2.200

ESTADO DE RESULTADOS
Ventas Gs 3.000 Costo de Ventas Gs (2.000) Gs. Administracin Gs
(500) y Resultados financieros generados por pasivos Gs (90):
Resultado ordinario Gs 410

Ente B: ESTADO DE POSICION FINANCIERA

ACTIVO CORRIENTE: Gs 500
ACTIVO NO CORRIENTE: Gs 3.000
PASIVO CORRIENTE: Deudas comerciales Gs 700 y PASIVO NO
CORRIENTE Gs 1.800
PATRIMONIO NETO : Gs 1.000
ESTADO DE RESULTADOS
Ventas Gs 1.500 Costo de Ventas Gs (800) Gs. Administracin Gs (300) y
Resultados financieros generados por pasivos Gs (300): Resultado
ordinario Gs 100
Tarea: Efectuar comentarios sobre la lectura de informacin,