MACROECONOMA

Modelo IS LM
(1ra parte)

Oscar Villaverde
villaverde.o@pucp.pe

Fuente: BCRP, Hugo Perea

Demanda Agregada I slide 0

 Contexto
Hemos visto un modelo de demanda y oferta
agregada.
Largo plazo
Precios flexibles
Producto determinado por factores de
produccin y la tecnologa
Desempleo igual a su tasa natural
Corto plazo
Precios fijos
Producto determinado por la demada
agregada
Desempleo se relaciona negativamente con el
producto

Demanda Agregada I slide 2

 El aspa keynesiana
Un modelo simple de economa cerrada en el
cual el ingreso es determinado por el gasto.
(J.M. Keynes)
Notacin:
I = inversin planeada
E = C + I + G = gasto planeado
Y = PBI real = gasto actual
Diferencia entre gasto actual y planeado:
inversin en inventarios no planeados

Demanda Agregada I slide 3

Elementos del aspa keynesiana
Funcin consumo: C C (Y T )
Variables de poltica gub.: G G , T T
Por ahora,
inversin es fija y exgena: I I

Gasto planeado: E C (Y T ) I G

Condicin de equilibrio:
Gasto expenditure Planned
Actualactual expenditure
Gasto planeado
Y E
Demanda Agregada I slide 4
 Gasto planeado
E
gasto
planeado
E =C +I +G

MPC
1

ingreso, Y

Demanda Agregada I slide 5

 Condicin de equilibrio
E
gasto E =Y
planeado

45

Demanda Agregada I slide 6

El valor de equilibrio del ingreso
E
gasto E =Y
planeado
E =C +I +G

Y
Ingreso de
equilibrio
Demanda Agregada I slide 7
Un incremento en las compras estatales
E
En Y1, E =C +I +G2
hay ahora una
cada en E =C +I +G1
inventarios no
planeados
G
as que las
empresas
incrementan
produccin, y el Y
ingreso aumenta
E1 = Y1 Y E2 = Y 2
hacia un nuevo
equilibrio
Demanda Agregada I slide 8
 Resolviendo para Y
Y C I G Condicin de equilibrio

Y C I G En cambios

C G Asumiendo I fijo,

MPC Y G Como C = MPC Y

Ordenando trminos Y Finalmente,

a la izquierda : resolvemos para Y :
1
Y G
(1 MPC) Y G 1 MPC

Demanda Agregada I slide 9

El multiplicador de las compras del gobierno

Ejemplo: MPC = 0.8

1
Y G
1 MPC
1 1
G G 5 G
1 0.8 0.2

El incremento en G causa un incremento en

el ingreso de 5 veces!

Demanda Agregada I slide 10

El multiplicador de las compras del gobierno
Definicin: el incremento en el ingreso
resultante de un aumento de $1 en G.
En este modelo, el multiplicador de G es igual
Y 1

G 1 MPC

En el ejemplo con MPC = 0.8,

Y 1
5
G 1 0.8

Demanda Agregada I slide 11

Por qu el multiplicador es mayor a 1?

Inicialmente, un incremento en G causa un

incremento similar en Y: Y = G.
Pero Y C
por lo que Y
por lo que C
por lo que Y
As, el impacto final en el ingreso es mucho
mayor que el inicial G.

Demanda Agregada I slide 12

 Un aumento en impuestos
E
Inicialmente, un
incremento en T E =C1 +I +G
reduce el E =C2 +I +G
consumo, y por lo
tanto E:
C = MPC T En Y1, hay ahora un
incremento de
inventarios no
as que las
planeados
empresas reducen
su produccin, y el Y
ingreso cae hacia
E2 = Y2 Y E1 = Y1
un nuevo equilibrio

Demanda Agregada I slide 13

 Resolviendo para Y
Y C I G

C I y G fijos

MPC Y T
Resolviendo para Y : (1 MPC) Y MPC T

Resultado Final:
MPC
Y T
1 MPC

Demanda Agregada I slide 14

El multiplicador del impuesto
def: El cambio en el ingreso resultante de un
incremento en $1 enT :
Y MPC

T 1 MPC

Si MPC = 0.8, entonces el multiplicador de T

es igual a
Y 0.8 0.8
4
T 1 0.8 0.2

Demanda Agregada I slide 15

 El multiplicador de impuestos
es negativo:
Un alza impositiva reduce
el gasto del consumidor,
con lo cual reduce Y.
es mayor que su efecto
inicial
(en valor absoluto):
Un cambio en impuestos tiene un efecto multiplicador
en el ingreso.
es menor que el multiplicador del G:
Los consumidores ahorran la fraccin (1-MPC) de un
recorte impositivo, as que el impacto inicial en el
gasto de un recorte en T es menor que un incremento
similar en G.
Demanda Agregada I slide 16
 La curva IS
def: grafica todas las combinaciones de r e Y que
resultan del equilibrio del mercado de bienes,
i.e. Gasto actual (producto)
= gasto planeado
La ecuacin de la curva IS es (ahora con I = I(r) )

Y C (Y T ) I (r ) G

Demanda Agregada I slide 17

 Derivando la curva IS
E E =Y E =C +I (r )+G
2

r I E =C +I (r1 )+G

E I

Y Y1 Y2 Y
r
r1

r2
IS
Y1 Y2 Y

Demanda Agregada I slide 18

Entendiendo la pendiente de la IS
La pendiente de la IS es negativa.
Intuicin:
Una cada de la tasa de inters incentiva a
las empresas a incrementar sus gastos en
inversin, lo cual aumenta el gasto planeado
(E ).
Para restaurar el equilibrio en el mercado de
bienes, el producto (gasto actual, Y ) debe
incrementarse.

Demanda Agregada I slide 19

La IS y el modelo de fondos prestables

(a) El modelo F.P. (b) La IS

r S(Y2 ) S(Y1 ) r

r2 r2

r1 r1
I (r )
IS
S, I Y2 Y1 Y

Demanda Agregada I slide 20

 Poltica fiscal y la IS
Podemos usar el modelo IS-LM para
analizar como la poltica fiscal (G y T )
pueden afectar la demanda agregada y
el producto.

Empezaremos por ver como la poltica

fiscal cambia la curva IS

Demanda Agregada I slide 21

 Cambios en la IS : G
E E =Y E =C +I (r )+G
Para un valor de r, 1 2

G E Y E =C +I (r1 )+G1
as que la IS se
mueve a la derecha

La distancia Y1 Y2 Y
r
horizontal del
r1
cambio en la
IS es igual Y
1 IS1 IS2
Y G Y
1 MPC Y1 Y2

Demanda Agregada I slide 22

 Ejercicio: Moviendo la IS
Use el diagrama de la IS o el modelo de
fondos prestables para mostrar como un
incremento en T mueve la IS.

Demanda Agregada I slide 23

La teora de la preferencia por liquidez

Se debe a John Maynard Keynes.

Una teora simple en la cual la tasa de
inters es determinada por la demanda y
oferta de dinero.

Demanda Agregada I slide 24

 Oferta de dinero

La oferta de r
M P
s
saldos
monetarios
reales es fija:
M P M P
s

M/P
M P

Demanda Agregada I slide 25

 La demanda por dinero
Demanda por r
M P
s
saldos monetarios
reales:

M P
d
L (r )

L (r )

M/P
M P

Demanda Agregada I slide 26

 Equilibrio
La tasa de r
M P
s
inters
equilibra la
oferta y
demanda de
dinero:
r1
M P L (r ) L (r )

M/P
M P

Demanda Agregada I slide 27

Cmo un Banco Central aumenta la tasa
de inters?
r

Para incrementar
r, un BC reduce M r2

r1
L (r )

M/P
M2 M1
P P

Demanda Agregada I slide 28

CASO DE ESTUDIO
Poltica Monetaria restrictiva de Volcker
Fines de 1970s: > 10%
Oct 1979: Presidente de la Fed Paul Volcker
anunci que la poltica monetaria reducira la
inflacin.
Ago 1979-Abril 1980:
Fed reduce M/P 8.0%
Ene 1983: = 3.7%
Cmo crees que este cambio de
poltca afectara las tasas de inters?

Demanda Agregada I slide 29

CASO DE ESTUDIO
Poltica Monetaria restrictiva de Volcker
Efectos de una restriccin monetaria sobre las
tasas de inters nominales
Corto plazo Largo plazo
Preferencia por Teora Cuantitativa,
modelo Liquidez Efecto Fisher
(Keynesianos) (Clsicos)

precios rgidos flexibles

prediccin i > 0 i < 0

Resultado 8/1979: i = 10.4%

1/1983: i = 8.2%
observado 4/1980: i = 15.8%
Demanda Agregada I slide 30
 La curva LM
Ahora introduzcamosY dentro de la funcin de
demanda por dinero:
M P
d
L (r ,Y )

La curva LM es un grfico de todas las

combinaciones de r e Y que igualan la oferta y
demanda por saldo monetarios reales.
La ecuacin de la LM es:

M P L (r ,Y )

Demanda Agregada I slide 31

 Derivando la curva LM
(a) El mercado de saldos
(b) La curva LM
monetarios reales
r r
LM

r2 r2

L (r , Y2 )
r1 r1
L (r , Y1 )
M1 M/P Y1 Y2 Y
P
Demanda Agregada I slide 32
Entendiendo la pendiente de la LM
La pendientes es positiva.
Intuicin:
Un aumento en el ingreso aumenta la
demanda de dinero.
Desde que la oferta de saldos monetarios
reales es fija, hay ahora un exceso de
demanda en el mercado de dinero a la tasa
de inters inicial.
La tasa de inters debe subir para restaurar
el equilibrio en el mercado monetario.
Demanda Agregada I slide 33
 Como M cambia la LM
(a) El mercado de saldos
(b) La LM
monetarios reales
r r
LM2

LM1
r2 r2

r1 r1
L ( r , Y1 )

M2 M1 M/P Y1 Y
P P
Demanda Agregada I slide 34
 Ejercicio: Cambios en la LM
Suponga que una ola de fraudes en
tarjetas de crdito causa que los
consumidores usen frecuentemente
efectivo en sus transacciones.
Use el modelo de preferencia por
liquidez para mostrar como se altera la
LM.

Demanda Agregada I slide 35

 El equilibrio de corto plazo
El equil. de corto plazo es la r
combinacin r e Y que
LM
simultneamente satisface las
condiciones de equilibrio en el
mercado de bienes y de
dinero:
Y C (Y T ) I (r ) G IS
M P L (r ,Y ) Y
Tasa de
inters de Nivel de
equilibrio Ingreso de
equilibrio

Demanda Agregada I slide 36

 La figura general
Teora Curva
Keynesiana IS
Modelo
IS-LM Explicaciones de
Teora de la Curva fluctuaciones de
preferencia LM corto plazo
por liquidez

Curva
de DA
Modelo
de DA y
Curva OA
de OA

Demanda Agregada I slide 37

 Resumen
1. Teora Keynesiana
Modelo bsico de determinacin del ingreso
Toma la poltica fiscal y la inversin como exgena
La poltica fiscal tiene un efecto multiplicador en el
ingreso.
2. La curva IS
Viene del aspa keynesiana cuando la inversin
planeada depende negativamente de la tasa de
inters
Muestra todas las combinaciones de r eY que
igualan el gasto planeado con el gasto actual en
bienes y servicios
Demanda Agregada I slide 38
 Resumen
3. La teora de la preferencia por liquidez
Modelo bsico de determinacin de la tasa de inters
Oferta de dinero y nivel de precios exgenos
Un incremento en la oferta monetaria reduce la tasa
de inters
4. Curva LM
Viene de la teora de la preferencia por liquidez
cuando la demanda de dinero depende positivamente
del ingreso
Muestra todas las combinaciones de r eY que
igualan la demanda por saldos monetarios reales con
la oferta

Demanda Agregada I slide 39

 Resumen
5. Modelo IS-LM
La interseccin de IS y LM muestra el nico
punto (Y, r ) que satisface el equilibrio tanto
en el mercado de bienes como el monetario.

Demanda Agregada I slide 40