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Riesgos
Financieros
Implementacin Prctica
VAR: VALOR A RIESGO
Colas Gordas:
Distribucin de precios histricos es un estimativo, pero el pasado nunca es la realidad.
Normalmente se ve ms observaciones ene medio y mas en las colas
14 Volatilidad
12
10 Retorno
Esperado
8
Retorno Actual
6
4
2
0
0 2 4 6 8
Volatilidad
Tie m p Re tor no Re tor no De viacin
o Actual Es pe r ado De viacin ^2
1 11 10 1 1
2 12 10 2 4
3 9 10 -1 1
4 9 10 -1 1
5 8 10 -2 4
6 11 10 1 1
7 10 10 0 0
Total 10 0 12
V ar iance = 1,71
De s viacin
Es tndar = 1,3093073
Volatilidad= 2,618615
2 * DESVEST
(suma
Fecha
de los LN
no incluir LN(Precio 10Oct
Feriados de los cambios
/Precio 9 OCT)
/fines de de los ltimos
semanas 3 meses)
VOLATILIDAD DE TASA
Tasa:
Si se asume cambios paralelos: promedio ponderado de los
vencimientos
Si se asume cambios no paralelos, se calcula volatilidad por
tasa vencimiento
CORRELACIN
=COEF.DE.CORREL
(Col C Tres Meses;Col D tres Meses)
Aislar Actividades a travs de
sistema de libros
Mini bancos cada uno con sus estados
contables:
Suma consolidado reconcilia con los estados
del banco
Cada libro tiene actividades definidas,
ganancias proyectadas y limites definidas en
base a ganancias o necesidades del negocio
(riesgo residual)
Definicin de Libros
1,8
1,6
1,4
1,2
1 Nueva
0,8 Anterior
0,6
0,4
0,2
0
1 3 6 7 9 12
Ejemplo
86.40
2.8
1 ao 2 aos 3 aos
Anlisis de Duracin
Ms efectivo con descalces largos:
GAP toma en cuenta solo valores nominales
Duracin toma en cuenta valores presentes
Se utiliza en portafolios de bonos donde el banco est
activamente tomando riesgo de tasa
85.17
2.7
1 ao 2 aos 3 aos
Duracin
Se descuenta cada flujo por una tasa de descuento
actual
Se determina el peso de cada flujo en el total de flujos
Se suman los pesos.
Se determina la duracin de cada instrumento
La suma de los instrumentos es la duracin de una
portafolio.
Duracin
Tasa: 6.75%
VaR utilizando Duracin
(asume cambios paralelos en la curva)
Posicin*Duracin
AO Duracin Posicin (Equiv. 1 ao) Volatilidad VaR
0-1 0,80 -25.000.000 -20.000.000 0,25% -50.000
1-2 1,60 12.500.000 20.000.000 0,20% 40.000
2-3 2,50 16.000.000 40.000.000 0,15% 60.000
3-4 4,00 2.500.000 10.000.000 0,10% 10.000
4-5 5,00 10.000.000 50.000.000 0,10% 50.000
SUMA 100.000.000 VaR 110.000
VaR utilizando Duracin
(asume cambios no paralelos en la curva)
Back Testing
Control de los modelos:
Controlo las observaciones actuales contra
los esperados para asegurar integridad
Riesgo de Evento
EVENTO
El riesgo que el INFORMES Y
banco corre en LIMITES
situaciones TOMAN EN
CUENTA
anormales se no se PASADO
puede captar en las
herramientas diarias
de manejo:
La devaluacin del
peso en 2002
Anlisis de Sensibilidad
Anlisis de escenarios utilizando modelos:
que pasa si analisis
Distintos escenarios definidos:
Escenario ms probable
Escenario optimista
Peor escenario
T
Qu
I
estoy
E
poniendo
M
a riesgo?
P
O
VOLATILIDAD
POSICIN
Qu es Riesgo?
Agrego Valor:
Oportunidad
Valor
a
RIESGO =
POSICIN X Valor Hoy
VOLATILIDAD
riesgo
Valor
SE MIDE
a
Pierdo
Valor: Riesgo
Riesgo Evento
Eventos en Domin
En un evento, se puede aumentar varios riesgos a la
vez:
Riesgo moneda
Riesgo tasa
Riesgo Pas
Riesgo liquidez
Correlacin entre eventos
Anlisis de sensibilidad/contingencia
Riesgo Liquidez
Atomizar fondeo