BALANZA DE

PAGOS
Politcnico Grancolombiano
Economa Internacional
Marzo, 2017
Definiciones bsicas
Bienes: Comprende los bienes
muebles cuya propiedad se traspasa
entre residentes y no residentes de la
economa.

Servicios: Incluye las transacciones

relacionadas con el transporte, viajes
(turismo), comunicaciones,
construcciones, financieras,
comerciales, entre otras.
Definiciones bsicas
Variacin de reservas:
Representa la variacin en la
tenencia de instrumentos
financieros por parte de las
autoridades para financiar o
regular desequilibrios de pagos.

Activo: Medio para mantener

riqueza como, como el dinero, las
acciones, las fbricas, los bonos
Definiciones bsicas
Exportaciones de
mercancas: Comprende las
transacciones de bienes que
impliquen una disminucin del
acervo material del pas y una
transferencia de propiedad de
mercancas nacionales o
personas jurdicas extranjeras.
La informacin en valor de las
exportaciones se expresa en
trminos F.O.B. (libre a bordo).
Definiciones bsicas
Importaciones de mercancas:
Comprende las transacciones de bienes
que impliquen un incremento del acerbo
material del pas y una transferencia de
propiedad de mercancas de personas
jurdicas extranjeras a personal
nacionales, se excluye el
aprovisionamiento en general de naves y
aeronaves nacionales, llevado a cabo en el
extranjero, as como los donativos
recibidos. A partir de 1999 se incluyen las
salidas de mercancas en consignacin
desde el momento en que atraviesan la
frontera.
Producto Interno Bruto
(PIB)
El valor de todos los bienes y servicios finales
producidos por sus factores de produccin y
vendidos en el mercado durante un perodo de
tiempo dado.
Cuatro posibles usos que se pueden dar al producto
de un pas:
Consumo: la cantidad consumida por los
residentes privados en el pas.
Inversin: cantidad acumulada por las empresas
para construir nuevas fbricas y adquirir bienes de
equipo para la produccin futura
Gasto Pblico: cantidad de PIB usada por el
Estado.
Producto Interno Bruto
(PIB)
El PIB es igual al Ingreso Nacional (Y), es decir, los ingresos obtenidos
por sus factores de produccin durante dicho perodo.

Esta igualdad se da porque cada unidad monetaria utilizada en la

adquisicin de un bien o servicio acaba en el bolsillo de alguien.

Tambin es aplicable al caso de bienes producidos mediante la

utilizacin de muchos factores productivos.

Ejemplo libro de economa. Al adquirir un libro su precio de compra pasa

a ser parte del PIB. En el caso del PIB solo se contabilizan los bienes
finales. Ya que la venta de productos intermedios como el papel y la
tinta, adquiridos por la firma editorial no se contabilizan, para evitar la
doble contabilizacin.

La venta de un manual de segunda mano no entra en el clculo del PIB.

Solamente se contabilizan los bienes y servicios finales que se

produzcan en un perodo determinado de tiempo.
 Producto Interno Bruto (PIB)
El PIB no tiene en cuenta las
prdidas econmicas atribuibles a
la tendencia al desgaste de la
maquinaria y las estructuras a
medida que son utilizadas. Esto
es lo que se denomina como
depreciacin.
Para obtener el ingreso nacional
durante un determinado perodo de
tiempo se resta del PIB la
depreciacin del capital durante dicho
perodo.
El PIB menos la depreciacin es igual
Producto Interno Bruto
(PIB)
El ingreso de un pas puede
incluir donaciones de
residentes en el exterior,
denominadas transferencias
unilaterales. Ejemplo.
Pensiones a favor de
jubilados en el extranjero,
ayuda al exterior. Las
transferencias unilaterales
netas forman parte de la
renta de un pas, pero no
forman parte de su producto
Producto Interno Bruto
(PIB)
El ingreso nacional depende de los
precios que las empresas perciban
por sus productos el PIB de los
precios pagados por los
compradores. Estas cantidades no
siempre son iguales. Por ejemplo,
las personas pueden pagar ms
debido al IVA haciendo que el PIB
est por encima de la renta
nacional. Por lo tanto, el monto de
los impuestos indirectos debe ser
Producto Interno Bruto
(PIB)
Consumo. la parte del PIB que es adquirida por el
sector privado para satisfacer sus necesidades.
Inversin. La parte del PIB usada por la empresa
privada para asegurar la produccin en el futuro.
Ej. El acero y los ladrillos para construir una fbrica.
Aunque de forma cotidiana se considera la
inversin como las compras que realizan los
particulares de acciones, bonos etc. No debe ser
confundida con el significado estrictamente
econmico que la define como parte del PIB.
Gasto Pblico: Cualquier gasto en la adquisicin
de un bien o servicio por parte de la administracin
central, regional o local.
Producto Interno Bruto
(PIB)
M: Gasto de una economa en bienes y servicios
procedentes del exterior
X: bienes y servicios vendidos al extranjero.
Y = C + I + G + X M EN ECONOMA
ABIERTA
La balanza por cuenta corriente y el
endeudamiento externo
La balanza por cuenta corriente expresada CC,
se da as:
CC = X M
Cuando las importaciones de un pas son
superiores a sus exportaciones, se dice que
dicho pas tiene un dficit de cuenta corriente.
La cuenta corriente es importante porque mide
la cuanta y el sentido del endeudamiento
externo.
 CUANTIFICACIN DE LAS
TRANSACCIONES EXTERNAS
La balanza de pagos es un documento contable en el que,
durante un perodo de tiempo determinado, se registran
todas las transacciones tanto reales como financieras
producidas entre residentes de un pas y no residentes.
Residentes:
Individuos que viven de forma permanente en un pas
Agencias gubernamentales incluyendo consulados y
embajadas.
Empresas nacionales o extranjeras que realizan sus
negocios en el pas.
Todas las transacciones se valoran a precios de mercado y
se anotan dos veces, cada una de ellas en una partida
diferente.
La anotacin se puede realizar en columnas distintas o en
la misma columna con sentido contrario.
CUANTIFICACIN DE LAS
TRANSACCIONES EXTERNAS
La mayora de las transacciones de la balanza
de pagos se refieren al intercambio de valores
econmicos. Cuando dichas transacciones se
refieren a movimientos de recursos reales
(bienes, servicios y renta), se registra en la
cuenta corriente y cuando contemplan flujos de
recursos financieros, se contabilizan en la
cuenta de capital.
Las salidas de recursos reales (exportaciones),
la disminucin de activos financieros sobre el
exterior y los aumentos de pasivos financieros
sobre el exterior constituyen asientos de
crdito y tienen signo positivo (+).
Balanza de pagos
La Cuenta corriente
La cuenta corriente incluye
La balanza comercial: exportaciones e
importaciones de bienes.
La balanza de servicios recoge operaciones como
transportes internacionales, viajes (bienes y
servicios adquiridos por no residentes en turismo,
negocios, estudios o enfermedad en otro pas),
comunicaciones, seguros, servicios financieros,
servicios de informtica e informacin, royalties (es
decir, los rendimientos o pagos por el uso de
determinados activos inmateriales, como patentes o
marcas), servicios a empresas (profesionales,
tcnicos, leasing), as como servicios personales,
culturales o recreativos.
Asimismo, se incluyen los servicios gubernamentales
que cubren todos los servicios asociados al sector
pblico, como los gastos de las representaciones
diplomticas.
La Cuenta Corriente
Las transferencias corrientes incluyen las
donaciones internacionales sin contrapartida.
Este apartado de la balanza de pagos es una
partida de compensacin a los cambios de
propiedad, voluntarios (donaciones) o coactivos
(como impuestos), entre residentes y no
residentes de recursos reales.
Hay transferencias pblicas (como impuestos o
subvenciones cuando media un gobierno o varios)
y privadas (como remesas de emigrantes).
Las transferencias de capital se incluyen en la
balanza de capital (cesin de la propiedad de
activos fijos, transferencia de fondos ligada a la
compra de activos fijos o condonacin de deuda)
y no en la balanza corriente. No obstante, por la
dificultad prctica de separar tales transferencias,
posiblemente todas aparecern durante algn
tiempo en la balanza corriente de los distintos
Resumen Cuenta Corriente
Corresponde a la suma de la balanza comercial o de
productos visibles, la de servicios o de productos
invisibles y las transferencias.
la exportacin de bienes y servicios genera entradas o
ingresos. Lo que se contabiliza como un crdito.
una importacin da lugar a salidas o egresos, por lo que
se registra como un dbito
transferencias corresponde a movimientos de recursos
con cargo a operaciones que no encajan exactamente
dentro de lo considerado como comercio de bienes y
servicios.
Por ejemplo, dineros enviados a familiares por nacionales
Donaciones otorgadas por organismos internacionales.
Un dficit en cuenta corriente implica que la inversin
interna ha sido superior al ahorro interno, lo que ha hecho
necesario demandar, a manera de complemento,
prstamos o ahorro externo.
Resumen Cuenta
corriente
Un dficit en cuenta corriente, tiende a ser
compensado por movimientos de capital
que permitan disponer de ahorro externo.
Un supervit induce a cancelar
endeudamiento externo o a invertir en el
exterior.
Estos movimientos se registran en lo que
se denomina cuenta de capital
Si los recursos de financiacin
mencionados no resultan suficientes para
compensar el desequilibrio de la cuenta
corriente, se hace necesario utilizar parte
de los medios de pago de aceptacin
internacional que el pas ha obtenido en
perodos anteriores, los cuales ha logrado
acumular a manera de reserva (Reservas
Cuenta de Capital
Incluye principalmente el registro de los recursos
financieros que han sido transferidos temporalmente entre
pases a manera de prstamos o de inversin.
A diferencia de las operaciones corrientes que se saldan al
momento de realizarse, los movimientos de capital
generan transferencias temporales que dan origen a la
adquisicin de una obligacin o deuda, la cual debe dar
lugar a un movimiento inverso de amortizaciones o
remisin de utilidades en el futuro.
Una exportacin de capital da lugar a un egreso o una
salida de recursos por lo que se registra como un dbito.
Importacin o adquisicin de ttulos, pagars etc.
Una importacin de capital da lugar a un ingreso o a una
entrada de recursos y se contabiliza como un crdito.
Exportacin de ttulos, pagars, etc.
En un futuro cuando estas operaciones lleguen a su
vencimiento o madurez darn lugar a un movimiento
inverso.
Estas operaciones generan egresos e ingresos peridicos
sobre la balanza de servicios, correspondientes a los costos
y rendimientos derivados del uso que los deudores hagan
Inversiones extranjeras
Directa
En inversiones directas se registran las entradas o salidas de capital
efectuadas con la pretensin de mantener un inters duradero en
empresas de otro pas. Lo distintivo es, por ello, el intento de mantener
alguna forma de participacin en la gestin de la compaa en la que se
invierte (como participacin de rganos de gestin y no una mera
participacin financiera). El FMI establece la participacin en el 10 por
100 del capital como la cantidad indicativa de participacin en el
control de una empresa, cantidad convencional puesto que el control
puede efectuarse con participacin menor, mientras que, otras veces,
con participaciones superiores puede no tenerse influencia en la
gestin.
Se registran tambin como inversiones directas las ganancias reinvertidas por este
tipo de empresas en el pas en que se realiz la inversin inicial y los flujos
posteriores de financiacin entre matriz y filiales o empresas del grupo (crditos,
adquisicin de bonos, obligaciones, etc.)

Cartera

Las inversiones en cartera son las inversiones en valores negociables

(con exclusin de las inversiones directas) con objeto de obtener una
rentabilidad financiera. Son inversiones en acciones, bonos o en
instrumentos del mercado monetario, por las que se busca la
rentabilidad financiera sin pretensin de control o participacin en la
gestin.
Resumen balanza de pagos
Con la balanza de pagos se puede identificar como un pas
puede obtener medios de pago de aceptacin internacional,
a travs de las exportaciones de bienes y servicios y de la
importacin de capital.

Tambin se explica cmo los recursos obtenidos se utilizan

para importar bienes y servicios y exportar capital.

La balanza de pagos agrega estas transacciones y as

permite obtener una visin de los desequilibrios corrientes,
que enfrenta una economa y de cmo se compensan a
travs de movimientos de capital y de la variacin de las
reservas internacionales.

Sin embargo, no todos los movimientos de capital se realizan

con la intencin de compensar un desequilibrio en las
operaciones externas. Hay movimientos autnomos de
capital que forman parte de la poltica interna de inversin a
largo plazo, es decir que tienen su propia razn de ser y no
se dan con el afn de compensar los desajustes corrientes.
Reservas Internacionales
Son los medios de aceptacin internacional que se acumulan en el pas a
manera de reservas.
Conforman un conjunto de recursos monetarios que permiten hacer
transacciones con el exterior.
Oro y monedas de amplia circulacin y aceptacin internacional.
Otros activos financieros (depsitos del Banco de la Repblica en bancos del exterior).
Recursos creados por el FMI para complementar los activos de reservas existentes. (DEG)

Surgen del supervit en la cuenta o balanza corriente de la balanza de

pagos.
Pueden disminuir por efecto de un dficit corriente
Puede aumentar o disminuir por un efecto por un supervit o dficit en la
cuenta de capital.

Se pueden producir cambios como resultado de fluctuaciones en el precio

del oro, en las tasas de cambio de las monedas o en las tasas de inters
del portafolio de inversin de las reservas internacionales.
Funcin de las reservas
internacionales.
Atender las necesidades de liquidez en transacciones
corrientes con el sector externo.
mantener los pagos de los bienes y servicios al exterior
cuando se presentan disminuciones de ingresos corrientes
y de capital o desequilibrios en el sector externo.
mantener la regularidad de los pagos al exterior frente a
disminuciones en la demanda por exportaciones.
La variacin en las reservas internacionales en un perodo
determinado compensa la diferencia entre las entradas y
salidas de la balanza de pagos.
Sumar los componentes de la balanza de pagos (saldo de
la balanza corriente, de servicios y de capital), con la
variacin en reservas internacionales, se obtiene siempre
un resultado igual a cero.
Su escasez puede limitar la capacidad de un pas para
obtener beneficios del comercio e inclusive puede llegar a
frenar el crecimiento de la economa.
Valor de las reservas
internacionales
Valor adecuado de reservas internacionales.

Se usa la siguiente relacin:

IM / 12 = X x = un mes de importacin

RI / X = Y Y = indicador de capacidad de compra.

En Colombia se recomienda que la capacidad de

compra este entre 7 y 9. para los pases
industrializados es de 3.
Equilibrio en el sector
externo
Una balanza de pagos que
muestra una variacin positiva en
las reservas internacionales se
considera favorable. Esto significa
que un perodo se est ganando
ms de lo que se gasta y una
posicin externa superavitaria.
 Balanza bsica
Agrega a la balanza corriente los movimientos de
capital de largo plazo, por considerarlos ms estables
y en buena parte ajenos a las presiones de los flujos
de capital de carcter compensatorio.

La balanza de pagos es un valioso instrumento para

determinar si un pas esta enfrentando desequilibrios
peligrosos en sus operaciones con el resto del
mundo. Se manejan dos marcos conceptuales
bsicos;

El dficit o supervit de la balanza bsica. Valor neto

de las operaciones corrientes y de capital de largo
plazo.
El dficit o supervit en la balanza de pagos. El valor
neto de las operaciones corrientes y de capital tanto
a largo como a corto plazo.
Balanza cambiaria
Permite disponer en forma permanente de indicadores que
ilustran de manera aproximada la situacin global del
sector de un pas.

La balanza de pagos y la balanza cambiaria describen la

forma como se origina el supervit o dficit global, pero la
cambiaria lo hace desde el punto de vista de las
operaciones efectivas de caja del sector externo, mientras
que la de pagos se basa en operaciones reales de tras paso
de propiedad. Esto significa que varias operaciones
contabilizadas en la balanza de pagos no se incluyen en la
balanza cambiaria.

En la balanza cambiaria no se incluyen las exportaciones

que no originan ingresos de divisas al pas. Por ejemplo los
reintegros por exportaciones de bienes que se efectan
directamente en cuentas de compensacin para el exterior,
no se registran en la balanza cambiaria.

Tampoco se incluyen las importaciones pagadas con

recursos de cuentas de compensacin.
Balanza de pagos de Colombia
1995 -4.376,00

a.BalanzaComercial -2.699,00

1. Exportacin de bienes (ingresos o

crditos) 10.222,00
2. Importacin de bienes (egresos o
I.CUENTACORRIENTE dbitos) -12.921,00
b. Balanza de
servicios -2.356,00

1.Exportaciones(ingresosocrditos) 4.448,00

2.Importaciones(egresosodbitos) -6.804,00
c. Transferencias 679,00
1.ingresosocrditos 861,00
2.Egresosodbitos -182,00
4.594,00
a. Capital de largo plazo 3.286,00
1. inversin extranjera (directa y de cartera) 1.394,00
Extranjera en Colombia (crditos) 2.482,00
II.CUENTADECAPITAL Colombiana en el exterior (dbitos) -1.088,00
2. Endeudamiento externo 1.892,00
Utilizacin de crditos 4.959,00
Amortizacin o dbitos -3.067,00
b. Capital de corto plazo 1.308,00
III.OTRASTRANSACCIONES* 328,00

IV.ERRORESYOMISIONES** -304,00

V.VARIACINDERESERVAS
INTERNACIONALESNETAS(I+II+III+IV)
242,00

Balanza bsica
Cuenta corriente -4.376,00
Capital de largo plazo 3.286,00
Total balanza bsica -1.090,00

* Valor que no ha sido posible clasificar por falta de informacin

** Incluye contrapartidas y pasivos de corto plazo del Banco de la Repblica