UNIVERSIDAD CIENTIFICA DEL PERU

FINANZAS INTERNACIONALES
CICLO :X
SEMANA : 1
TEMAS :
-Contenidos conceptuales de las Finanzas
internacionales
- Las finanzas en las empresas campos de estudio
- La Administracin financiera, el valor en el
tiempo.
- Control Financiero y la Planeacin Financiera.
I.-CONTENIDOS CONCEPTUALES DE LAS
FINANZAS INTERNACIONALES

QU SON LAS FINANZAS?

Las finanzas se definen como el arte y la ciencia de

administrar el dinero. A nivel personal, las finanzas
afectan las decisiones individuales de cunto dinero
gastar de los ingresos, cunto ahorrar y cmo invertir
los ahorros.
En el contexto de una empresa, las finanzas
implican el mismo tipo de decisiones:
-cmo incrementar el dinero de los
inversionistas,
-cmo invertir el dinero para obtener una
utilidad, y de qu modo conviene reinvertir las
ganancias de la empresa o distribuirlas entre
los inversionistas.

Las claves para tomar buenas decisiones

financieras son muy similares tanto para las
empresas como para los individuos
El conocimiento de las tcnicas de un buen
anlisis financiero no solo le ayudar a tomar
mejores decisiones financieras como
consumidor, sino que tambin le ayudar a
comprender las consecuencias financieras de
las decisiones importantes de negocios que
tomar independientemente de la carrera que
usted elija.
QU SON LAS FINANZAS NTERNACIONALES?

sta es un rea de conocimiento que combina

elementos de las finanzas corporativas (termino
clave) y de la economa internacional
Incluye tambin la extensin de los conceptos de
finanzas a las operaciones en un mundo
crecientemente globalizado.
Las finanzas, de manera general, estudian los
flujos de efectivo y la valuacin de activos.
A su vez, las finanzas internacionales se ocupan
de los flujos de efectivo, a travs de las fronteras
nacionales y la valuacin de activos, ubicados en
diferentes pases y denominados en diversas
monedas.
La administracin financiera internacional es un
proceso de toma de decisiones financieras por
ejecutivos de empresas multinacionales que
operan en un entorno global.

Los aspectos internacionales forman parte del

plan de negocios de un creciente nmero de
organizaciones en las siguientes reas:
-Marketing,
-Administracin de la cadena de abastecimiento,
---Operaciones,
-Inversin y financiamiento
Desde la perspectiva de un economista, las
finanzas internacionales describen los aspectos
monetarios de la economa internacional.

Es la parte macroeconmica de la economa

internacional llamada macroeconoma de la
economa abierta.
El punto central del anlisis lo constituyen la
balanza de pagos y los procesos de ajuste a
los desequilibrios en dicha balanza.

La variable fundamental es el tipo de cambio.

( Termino clave
II.-LAS FINANZAS EN LAS EMPRESAS:
CAMPOS DE ESTUDIO
Los temas de las finanzas internacionales se
pueden dividir en dos grupos:
-Economa internacional y
-Finanzas corporativas internacionales.
ECONOMA INTERNACIONAL
Regmenes cambiarios.
Sistema Monetario Internacional.
Procesos de ajuste a los desequilibrios en la
balanza de pagos.
Factores que determinan el tipo de cambio.
Condiciones de paridad.
FINANZAS CORPORATIVAS ITERNACIONALES

Mercados financieros internacionales.

Operaciones en escala mundial.
Evaluacin y administracin del riesgo cambiario

Financiamiento internacional.
Inversin en portafolios internacionales.
Las finanzas internacionales guardan muchas
semejanzas con las finanzas domsticas, pero
tambin existen importantes diferencias:
1. El hecho de que los flujos de efectivo se
produzcan en diferentes pases con distintos
marcos polticos y legales introduce el riesgo
poltico.
ste abarca desde el peligro de cambio en las
reglas del juego (permisos, impuestos, leyes
laborales), hasta la posibilidad de una
expropiacin arbitraria.
 2. El hecho de que los flujos de efectivo se
produzcan en diferentes monedas introduce el
riesgo de tipo de cambio.
Si la moneda de denominacin de las cuentas
por cobrar se aprecia, la empresa gana. Si la
moneda de denominacin de las cuentas por
pagar se aprecia, la empresa sufre prdidas
cambiarias.
 3. Imperfecciones del mercado. Si los mercados
fuesen perfectamente integrados y eficientes no
tendra mucho sentido estudiar las finanzas
internacionales.

En realidad las imperfecciones de los mercados

(costos de transaccin, costos de informacin,
restricciones legales, diferencias en sistemas
impositivos, movilidad imperfecta de los factores
de produccin, obstrucciones al comercio, etc.)
generan tanto peligros como oportunidades para
las organizaciones.
El objetivo de la direccin de la empresa es
aumentar el valor de la misma para los accionistas.

Dado que el valor de la empresa es el valor presente de

los flujos de efectivo esperados en el futuro, los
administradores deben centrar su atencin en aumentar
los flujos de efectivo esperados y bajar el costo de
capital. El conocimiento de los instrumentos de finanzas
internacionales ayuda en ambas tareas.

Valor = E (EFt )/ (1 + k)t

Dnde:

E(FEt) = valor esperado de los flujos de efectivo netos1

en el periodo t.
k = costo de capital ajustado por el riesgo.
Si los directivos de la empresa en vez de
maximizar el valor para los accionistas
maximizan sus propios objetivos, existe el
problema de agencia. La solucin de este
problema crea costos de agencia, los cuales son
una de las manifestaciones de la imperfeccin
de los mercados.

El estudio de las finanzas internacionales es

parte indispensable de la formacin de
ejecutivos y empresarios. La necesidad de
entender el entorno internacional se deriva de la
creciente globalizacin de la economa.
El conocimiento de las finanzas internacionales
permite a los tomadores de decisiones entender
cmo los acontecimientos internacionales
pueden afectar a su empresa y qu medidas
deben poner en prctica para evitar los riesgos y
aprovechar las oportunidades que ofrece la
constante transformacin del entorno mundial
La formacin en el campo internacional ayuda a
los ejecutivos y empresarios a anticipar los
acontecimientos y tomar decisiones en forma
proactiva.
Debido a que el entorno financiero es cada vez
ms integrado e interdependiente, los
acontecimientos en pases distantes pueden
tener un efecto inmediato sobre el desempeo
de la empresa.
Una cada del ndice burstil Dow Jones, en
Nueva York, contribuye a una baja del ndice
de Precios y Cotizaciones (IPC) en Mxico y a
una consecuente alza de las tasas de inters.

Una devaluacin en Brasil puede provocar el

retiro generalizado de los capitales de los
mercados emergentes y una presin contra el
tipo de cambio en Mxico.
UN MOMENTO PARA REFLEXIONAR..

En Mxico hay un dicho: Si Estados Unidos

estornuda, nos da neumona. Todo el mundo
sabe que si hubiera una correccin de 10% en la
Bolsa de Valores de Nueva York, esto afectara
negativamente a la economa mexicana.

Piensa un rato y procura enumerar algunos

mecanismos de transmisin de un desplome
burstil en Estados Unidos hacia Mxico.

Aun las empresas que operan exclusivamente

dentro de las fronteras nacionales no pueden
escapar a los cambios en el entorno internacional.

Una apreciacin de la moneda nacional aumenta

la competencia extranjera en el mercado interno.

Una depreciacin aumenta el costo de los insumos

importados. Una poltica monetaria restrictiva en
Estados Unidos aumenta las tasas de inters en
dlares y, consecuentemente, los costos de
financiamiento en otros pases.
Una poltica monetaria expansiva aumenta el
precio de activos a nivel mundial y produce las
burbujas especulativas.

Todas las variables econmicas se ven influidas

por los desarrollos en los mercados
internacionales: tipos de cambio, tasas de
inters, precios de los bonos, precios de las
acciones, precios de las materias primas,
presupuesto del gobierno, cuenta corriente,
etctera.
Puesto que la principal motivacin para
estudiar las finanzas internacionales es la
globalizacin, en seguida presentamos
algunas de las caractersticas ms
sobresalientes de este proceso.
SINTESIS:
1.-Las finanzas internacionales son una disciplina
que combina los elementos de la macroeconoma
de la economa abierta con los aspectos
internacionales de las finanzas corporativas.
2. El dominio de esta materia es indispensable
para un ejecutivo o un empresario que opera
en una economa crecientemente integrada en
la economa mundial.

3.La globalizacin es la integracin de las

economas nacionales en un solo mercado.

Los factores que impulsan este proceso son: la

liberalizacin econmica, poltica y financiera; el

progreso tcnico y organizacional, y una

tendencia hacia la homogeneizacin de los
gustos a escala mundial.
4.-Las empresas se clasifican segn el grado de
internacionalizacin como:
internacionales,
multinacionales
y transnacionales o globales.

La insercin en la economa global aumenta el

crecimiento y las utilidades de las empresas.

5.-El proceso de globalizacin de los mercados

financieros es ms avanzado que el de otros
mercados.
6.-Algunas desventajas de la globalizacin
consisten en: la excesiva volatilidad de precios, el
efecto contagio, la tendencia hacia el exceso de
capacidad y la sobreproduccin, y el incremento
de la desigualdad distributiva.

Estos problemas, que forman el lado oscuro del

proceso, generan conflictos y favorecen la
organizacin de fuerzas polticas con capacidad
de frenar el crecimiento econmico y el avance
tecnolgico.
7. El reto de la comunidad internacional es
maximizar los beneficios de la globalizacin y, al
mismo tiempo, minimizar sus efectos adversos.
III.-LA ADMINISTRACIN FINANCIERA, EL
VALOR EN EL TIEMPO

La naturaleza de las finanzas se centra en el

estudio del dinero. El concepto del dinero nos
aproxima de manera ms objetiva al
entendimiento de la riqueza econmica, es decir,
quien ms dinero tiene, ms rico es.
En la realidad, cuando una persona busca un
financiamiento, el lenguaje que parece en forma
de informacin es la tasa de inters. En nuestro
pas, la tasa de inters que las instituciones
financieras reguladas por la superintendencia de
Banca y seguros y AFP, ofrecen e informan al
pblico se denomina tasa de inters efectiva .
La tasa de inters efectiva es la tasa que una
institucin financiera cobra por un prstamo.

Normalmente, esta tasa de inters suele

informarse en trminos anuales, lo que se le
conoce como la tasa de inters efectiva anual
(TEA), la misma que viene hacer el precio del
dinero.
En trminos generales, las personas deberan
tomar sus decisiones de financiamiento
buscando tasas menores
Pero en muchas ocasiones las instituciones
financieras ofrecen su oferta de dinero,
determinndole cual es la cuota que el cliente va
a pagar durante el tiempo que dure el prstamo;
y as en muchos caso las persona toman
decisiones financiera no en funcin alprecio
del dinero, sino en relacin a lacuota a
pagar, ignorando que cuanto ms baja es la
cuota y mayor el plazo de vencimiento del
prstamo, se termina pagando mucho ms por el
prstamo solicitado
Veamos un ejemplo sencillo, que puede
aplicar en nuestro cotidiano vivir:

Deseamos comprar una Laptop, cuyo precio al

contado en cualquier tienda de electrodomsticos
es de $ 2000.

Como no se tiene el dinero en efectivo, optamos

por buscar financiamiento en dos entidades
financieras.
El banco A, nos hace la siguiente oferta: presta
los $ 2000 pagando 24 cuotas mensuales de
$100. La entidad B, nos ofrece los mismos
$2000, pagando 36 cuotas mensuales de $80
.En trminos generales, resulta ms conveniente
aceptar la propuesta del banco B, menos cuotas
y mayor tiempo.
Pero nos estamos olvidando de algo muy
importante que muchas veces sucede, es
decir no estamos evaluando el precio del
dinero, por decirlo de otro modo no estamos
evaluando la tasa de inters que los bancos
pretenden cobrarnos.
Claro est que tenemos que recurrir a las
matemticas para poder determinar cul es el
costo del dinero. Matemticamente, las dos
propuestas quedan graficadas de la siguiente
manera.
Dado que las cuotas son mensuales, de tal
modo que podemos determinar la tasa de
inters efectivo mensual y a la vez determinar
la tasa efectiva anual, del mismo modo como
las instituciones financieras normalmente
ofertan sus tasas
Asimismo, dado que los pagos son iguales en
una frecuencia de tiempo mensual, podernos
determinar la tasa aplicando la f{frmula de una
anualidad. Operando las dos ofertas de crdito
obtenemos los siguientes resultados. Haciendo
una equivalencia de tasas, podernos obtener la
tasa de inters efectiva de un periodo anual.
Haciendo una equivalencia de tasas, podernos
obtener la tasa de inters efectiva de un
periodo anual.
Si resumimos y comparamos, podemos observar
que, desde el punto de vista del precio del dinero,
lo que convendra es aceptar la oferta del banco
A.

 COMPARACIN DEL COSTO DEL DINERO

TEM TEA
BANCO A 1.5130818% 19.74684%
BANCO B 2.121114% 28.64305%
IV.-CONTROL FINANCIERO Y LA
PLANEACIN FINANCIERA.

Planificacin financiera internacional

El estudio de las finanzas internacionales es
parte de la formacin internacional de los
ejecutivos y los empresarios, importante en vista
de la creciente globalizacin de la economa.
El conocimiento de las finanzas
internacionales permite al ejecutivo entender
la forma en que los acontecimientos
internacionales pueden afectar su empresa y
qu medidas deben tomarse para evitar los
peligros y aprovechar las oportunidades que
ofrecen los cambios en el entorno
internacional.
La formacin internacional permite a los
ejecutivos y empresarios anticipar los eventos y
tomar las decisiones pertinentes antes de que
sea demasiado tarde.
Los negocios internacionales son el estudio de las
transacciones que tienen lugar en el extranjero
para satisfacer las necesidades de los individuos y
organizaciones.

Estas actividades econmicas

son operaciones comerciales, como en el caso de:
Exportar o importar bienes,
La inversin directa de fondos en compaas
internacionales.
Cerca del 80% de la inversin directa la
realizan las 500 empresas mas grandes del
mundo, representan ms de la mitad
del comercio internacional
las actividades de las grandes empresas
multinacionales o transnacionales, con sede en
un pas pero con operaciones en otro. Estas
organizaciones representan la mayor parte de la
inversin y el comercio a escala mundial.
AGRACIAS