SUPERINTENDENCIA DE

MERCADO DE VALORES
SMV

FINANZAS
INTERNACIONALES

QUE SON LAS FINANZAS

INTERNACIONALES?
Un rea del conocimiento
combina elementos de:
ECONOMIA
INTENACIONAL

FINANZAS
CORPORATIVAS

FINANZAS
INTERNACIONALES

que

ECONOMIA
INTERNACIONAL
Regmenes cambiarios
Sistema Monetario Internacional
Proceso de Ajuste a los desequilibrios
en la balanza de pagos.
Factores que determinan el tipo de
cambio.
Condiciones de paridad.

FINANZAS CORPORATIVAS
INTERNACIONALES
Mercados Financieros Internacionales.
Operaciones en escala mundial.
Evaluacin y administracin del
riesgo cambiario.
Financiamiento internacional.
Inversiones en portafolios
internacionales.

LA
GLOBALIZACION

INTEGRACIN
COMERCIAL

LA GLOBALIZACIN: LO
POSITIVO Y LO NEGATIVO

QUE ESTUDIAN LAS FINANZAS

INTERNACIONALES?
EL SISTEMA MONETARIO
INTERNACIONAL Y LOS
REGMENES CAMBIARIOS

FINANZAS
INTERNACIONALES

BALANZA DE PAGOS

EL MERCADO DE DIVISAS
Y EL TIPO DE CAMBIO

POR QUE ESTUDIAMOS

FINANZAS INTERNACIONALES

Por que evolucionamos a un mundo

global que requiere que administremos el
riesgo de hacer transacciones en
diferentes monedas.
Las Fianzas Internacionales son el
estudio de los flujos de efectivo que
traspasan las fronteras nacionales.

EL SISTEMA FINANCIERO
INTERNACIONAL
El SFI es el conjunto de instituciones pblicas y
privadas, que proporcionan los medios de
financiacin a la economa internacional para el
desarrollo de sus actividades.
Estas instituciones realizan una funcin de
intermediacin, entre las unidades de ahorro y
gasto, con la finalidad de lograr eficiente
utilizacin de los recursos.

EL FONDO MONETARIO
INTERNACIONAL
Vigila el cumplimiento de las normas y
administra el fondo de crdito de sus
participantes.
Su misin hoy es promover la cooperacin
monetaria internacional, asegura la
estabilidad financiera, facilita el comercio
internacional, promueve el empleo y el
desarrollo econmico sostenible.

BALANZA DE PAGOS
La Balanza de pagos de un pas registra los pagos
y los ingresos procedentes del exterior.
La contabilidad de la Balanza de Pagos mide las
variaciones del nivel de endeudamiento exterior
de un pas, as como la evolucin de las
exportaciones e importaciones de sus sectores
competitivos industriales.
Tambin refleja la
relacin existente entre las transacciones
exteriores y las ofertas monetarias nacionales.

BALANZA DE PAGOS(2)

1. Cualquier transaccin que se traduzca

en un pago al exterior es dbito y se
acompaa con signo negativo. (-)
2. Cualquier transaccin que se traduzca
en un ingreso procedente del exterior es
crdito y se acompaa con signo positivo.
(+).

BALANZA DE PAGOS
Es el ordenamiento jurdico de un pas esta
dado por
sus cortes y sus leyes
(constitucin, leyes, reglamentos, decretos y
costumbres).
El Marco Legal es el escenario donde los
agentes econmicos se desenvuelven.

EL MARCO LEGAL
Cuando se
implementa un negocio se
convierte en un ente jurdico en el que se
entrelazan contratos laborales, comerciales,
financieros, etc.
Cada pas es autnomo y soberano con
respecto a sus leyes, especialmente en los
aspectos tributarios, comerciales, competencia
(leyes antimonopolio), sanidad, propiedad, IDE,
etc.

CONSIDERACIONES ECONMICAS DEL

ESTUDIO LEGAL
a) Tipo de Organizacin: SAC, SAA, SRL,
EIRL, etc.
b)Distribucin: Licencias; permisos de
trnsito, sanitarios, de origen; Logstica
de operaciones de comercio exterior, etc.
c) Intangibles: Compra y Valorizacin de
Marcas, Frmulas, Franquicias, etc.
d)Pago u Exoneracin de Impuestos: IGV,
Renta, Aranceles, Inversin en Selva.

CONSIDERACIONES ECONMICAS DEL

ESTUDIO LEGAL
e) Proteccin al Medio Ambiente: Las Buenas
Prcticas.
f)

Responsabilidad
Comunidad.

Social:

Apoyo

la

g) Competencia desleal: Gobierno Corporativo,

Monopolio, Dumping, Exportaciones masivas.
h) Contrato Laboral: Leyes Sociales, Salario
mnimo, ESSALUD, AFPs, etc.
i) Contratos Internacionales: Compra Venta,
Seguros, etc.

LOS SECTORES ECONMICOS

a) Sector Real:
Real
- Produccin de Bienes y Servicios: PBI
- El PBI segn actividad: agricultura, minera,
pesca, servicios, etc.
- El PBI Segn Regin.

LOS SECTORES ECONMICOS

a) Sector Real:
Real
- Tendencias.
- El ciclo econmico.
- Factores: Produccin,
- Nivel de Precios
(Inflacin),
- Empleo, etc.

LOS SECTORES ECONMICOS

b) Sector Externo:
La Balanza de Pagos:
B. Comercial (X M),
B. En Cta. Cte.(Servicios + Donaciones),
B. Neta Bsica (Capitales a largo plazo)
Movimientos de Capital de corto plazo
Errores y Omisiones
Las Reservas (RIB, RIN )

Qu es la Balanza de Pagos?
Es un estado resumido de todas las
transacciones internacionales de los
residentes de una nacin con el resto del
mundo durante un perodo determinado,
por lo general de un ao

LA BALANZA DE PAGOS
a) BALANZA COMERCIAL: Se deben analizar Productos,
Mercados, Estacionalidades (Ventanas Comerciales), Precios y
Tendencias, entre otros factores.
EL PER EXPORTA
MAYORMENTE
PRODUCTOS
PRIMARIOS:
PESCA, MINERA,
AGRICULTURA

SU PRINCIPAL MERCADO
ES EEUU CON 30/30 DE X/M

APROVECHA LA CONTRA
ESTACIN PARA
EXPORTAR

LA BALANZA DE PAGOS
BALANZA COMERCIAL: Es la diferencia entre Exportaciones e
Importaciones.

EL PER IMPORTA
BIENES DE CONSUMO
MEDICINAS Y BIENES
DE CAPITAL

ESTACIONALIDADES
US $ DE VENTAS
POR DA DE
FLORES
6
5
4

US $ DE VENTAS
POR DA DE
SNOW PEAS
Cundo
producir para
exportar a
USA?

3
2
1
TIEMPO

LA BALANZA DE PAGOS
b) BALANZA EN CUENTA CORRIENTE: Tambin llamada
Balanza de Servicios. En ella se detallan los Fletes, Seguros,
Gastos Militares, la Retribucin al Capital Externo (dividendos,
intereses, etc.) Servicios Financieros, Turismo, entre otros
servicios, mas Transferencias o Donaciones.
EL PER NO CUENTA CON AEROLNEAS
PROPIAS QUE LLEGUEN A EUROPA O AL
ASIA, SOLO A MIAMI Y A. LATINA
TAMPOCO CUENTA CON
UNA FLOTA NAVIERA
PROPIA IMPORTANTE
AHORA PASAMOS DEL
MILLN DE TURISTAS

CUIDADO CON LAS

DONACIONES, A
VECES SON
NEGATIVAS

LA BALANZA DE PAGOS
c) LA BALANZA NETA BSICA: Registra los flujos de Capital a
largo plazo (IDE). Esta Balanza es muy importante para un pas
en Desarrollo porque indica si el pas es o no sujeto de crdito
internacional y si el Sistema cree en el Pas. Solo si es positiva
se podra comprobar que el pas est recibiendo inversin en
trminos netos, lo cual es fundamental para financiar su
desarrollo.

El Per ha mantenido su BNB positiva durante la ltima

dcada, lo cual implica que nuestro pas ha venido
recibiendo inversiones, as como crditos externos y ha
podido colocar bonos soberanos a fin de financiar su
desarrollo.

LA BALANZA DE PAGOS
d) MOVIMIENTOS DE CAPITAL DE CORTO PLAZO: Representan
los flujos de inversiones de portafolio, operaciones comerciales
y bancarias de menos de un ao. Son capitales muy voltiles.
e) ERRORES Y OMISIONES: Cuentas de ajuste.
f) RESERVAS: Pueden ser RIB, que representan todo el stock de
reservas del pas y las RIN, que representan las RIB menos las
obligaciones de corto plazo (OCP). Realmente este es el cash
flow con que cuenta un pas para hacer frente a cualquier dficit
o emergencia (operaciones de mercado abierto: administracin
de la TC). Se considera sano a aquel pas que posee por lo
menos RIN en un equivalente a 3 meses de sus importaciones
(Per = 900 a 1,000 mm). Se componen de Oro good delivery,
divisas, canastas de divisas y de la llamada posicin financiera
ante organismos internacionales.

LOS SECTORES ECONMICOS

b) Sector Externo, continuacin:
Demanda aparente: P + M - X

LOS SECTORES ECONMICOS

b) Sector Externo, continuacin:
La Tasa de Cambio (Apreciacin Depreciacin
de la moneda local).
Los Mercados de Divisas y de Commodities.
La Inversin Directa Extranjera.
El Tratado de Libre Comercio con USA.
Otros tratados Bilaterales o Regionales.
Bsqueda en Aduanet (www. SUNAT.gob)

MOVIMIENTOS EN LA TASA DE
CAMBIO
Cuando la Oferta Monetaria de ME es mayor que la Demanda
Monetaria de ME de un pas, su moneda se aprecia.

DEMANDA DE ME

<
PER

IMPORTACIONES
PAGO DE DEUDA
EXTERNA

Nuestras
Reservas
pasaron de
-$900 a
$ 10,700

OFERTA DE ME
EXPORTACIN
PRIVATIZACION
TURISMO
NARCOS
PRESTAMOS
BONOS
DONACIONES

LOS SECTORES ECONMICOS

c) Sector Fiscal:
El MEF como entidad rectora.
Recaudacin: SUNAT (Incluye aduanas).
Poltica Tributaria (Tipos de Impuestos).
El Estado como Cliente (Licitaciones pblicas)
Presupuesto Nacional
Su Financiamiento puede estar en: Dficit,
Equilibrio o Supervit ( Efectos sobre la
Tasa de inters).

LOS SECTORES ECONMICOS

d) Sector Monetario:
El BCR del Per como autoridad monetaria.
Administracin de la Liquidez (efectos sobre
la tasa de inters y sobre la tasa de cambio):
- Tasa de Encaje.
- Operaciones de Mercado Abierto (Sistema
de Tasa Administrada).
- Tasa de Redescuento.

PRACTICA

Docente : Mg. JOS DAMIN SANDOVAL

BALANZA DE PAGOS
PARTE PRCTICA

BALANZA DE PAGOS

IMPORTACIONES

IMPRESORAS
AUTOS
COMPUTADORAS
AIRE ACONDICIONADO

EXPORTACIONES

BALANZA
DE RENTAS

BALANZA
DE TRANSF.

-Remuneraciones a los que participan en el

proceso productivo, que no residen el pas
(Trabaj. Fronterizos)
-Rentas generales por activos y pasivos, estos
son dividendos de acciones, intereses de
prestamos, alquileres, etc.

-Se trata de transferencias de bienes o de servicio

a titulo gratuito (Remesas de emigrantes, herencia,
premios cientficos o literarios, cotizaciones
benficas, culturales, subvenciones, etc.
-

CUENTA DE CAPITAL
Transferencia de bienes de capital fijo o dinero pero vinculado a la
adquisicin de activos fijos, ejemplo: Fondos provenientes de la liquidacin
de patrimonio de los emigrantes al trasladarse a su pas de origen.

- Transferencias para el desarrollo regional para mejoras estructurales

en proyectos industriales y de medio ambiente.

CUENTA DE FINANCIERA
Se contabilizan operaciones de compra-venta de ttulos de distinta
ndole, como: Acciones, obligaciones, propiedad de inmuebles,
prstamos.
Inversiones directas, inversiones de cartera, derivados financieros,
otras inversiones.

I-Directa

I-Cartera

Adquisicin de bonos, acciones, etc. Con las que el inversos

pretende obtener rentabilidad (cuando la participacin es
mayor al 10% del Capital Social)-Prstamos entre matriz y
filiales.

Valores negociables excluidos de Inversin directa,

acciones (cuya particip. Es menor al 10%),

Balanza comercial
a)Un pas compra al resto de los pases mercancas que no produce y
necesita (importaciones) y vende las que produce (exportaciones):
- Venta en el extranjero de autos producidos en Espaa (1000 um).
- Compra de gas natural a pases productores, para el consumo en
Espaa (450 um).
- Venta de ropa producida en Galicia por Inditex a Portugal (250 um).
- Compra de un tren de alta velocidad a Francia (400 um).
-Venta de vino denominacin Ras Baixas a Francia (150 um).
-- Compra de petrleo por Repsol para la venta en Espaa (1500 um).
- Venta de cermca en el exterior (50 um).
-Venta de mandarinas espaolas en EEUU (50 um).

Concepto
B. BIENES
- Exportacin de coches (EB)
- Importacin de gas (IB)
-

B. SERVICIOS
B. RENTAS
B. TRANSFERENCIAS
TOTAL
CORRIENTE

CUENTA

Ingresos

Pagos

Saldo

1.000,00

450

1.000,00
- 450,00

Balanza de servicios
B)Un pas compra al resto de los pases servicios que no
produce y necesita (importaciones) y vende los que produce o
de los que dispone (exportaciones). Por la importancia que
supone el turismo en este apartado, se diferencia de otros
servicios:
- Un Espaol que va de viaje a Egipto (5m ).
- Contrato de un seguro de vida de un Espaol en una
aseguradora de Francia (10m).
- Ingleses que van de viaje a Espaa (450m)
- Una empresa de transportes espaola (Azcar) presta servicios
de transporte a una empresa Portuguesa (50m).
-Los alemanes que vienen de viaje al Sur de Tenerife y por
tanto se supone que realizan una serie de gastos en Espaa
(500m).
-- Viaje de espaoles a Francia (150).

c) BALANZA DE RENTAS
En un pas pueden trabajar personas de otros pases (en este caso hablamos
de
trabajadores
temporales,
no
de
extranjeros
establecidos
permanentemente en Espaa), teniendo que pagarles unas cantidades que
sern llevadas a sus propios pases (supondr una salida de dinero), pero
tambin hay espaoles trabajando fuera de Espaa. Por otro lado, hay
empresas que invierten en otros pases y reciben rentas de estos y a la
inversa, empresas que invierten en Espaa y se llevan las rentas a sus pases
de origen:
- Salarios pagados por una empresa de construccin a trabajadores
portugueses que cruzan diariamente la frontera con Galicia (50m).
- Dividendos que obtiene una empresa francesa en Espaa y se lleva para
Francia (150mll).
- Intereses que han de pagar unos espaoles por prstamos pedidos en yenes
a un banco de Tokio (25mll).
- Salarios cobrados por un espaol que trabaja temporalmente en una planta
petrolfera Noruega (10m).
-Beneficios de acciones que un espaol ha comprado de IBM en la Bolsa de
Wall Street (25).
- Intereses de un prstamo concedido a una empresa francesa por un banco
espaol (5).

Balanza de transferencias
d)Entre los diferentes pases se realizan transferencias de dinero
sin contrapartida, es decir, dinero que envan residentes en un
pas a otro sin esperar nada a cambio (como las remesas de
inmigrantes establecidos en Espaa). Tambin pueden ser
pblicas, ayudas oficiales a otros pases. Debemos incluir aqu
tambin por su importancia las remesas de la UE para gastos
corrientes:
- Dinero que los ciudadanos ecuatorianos que trabajan en Espaa
envan a Ecuador para mantener sus familias (200mll)
- Dinero enviado por el gobierno espaol a un pas que ha sufrido
una catstrofe natural (100mll).
- Dinero que los espaoles que viven en Argentina, envan a sus
familiares (150mll).
-Subvencin recibida por agricultores espaoles por parte de la UE
(350mll)
- Donaciones de ciudadanos espaoles para una catstrofesufrida
en el un pas de Centro Amrica (25).