FINANZAS

Facultad de Ciencias Econmicas y Sociales

(Postgrado)

FINANZAS
CORPORATIVAS

UNIVERSIDAD
METROPOLITAN

FINANZAS

Finanzas Corporativas

Programa

Introduccin a las Finanzas Corporativas (Cp.1).

Valor Presente Neto. Conceptos Bsicos (Cp.4) VPN:Principios
bsicos (Cp.4A) .
Valoracin de Acciones y Bonos (Cp.5) Estructura temporal de las
tasas (Cp.5A) .

Reglas alternativas de Inversin: TIR, Per. Recuperacin, IR (Cp.6).

Presupuesto de Capital y Valor Presente Neto. Inflacin. (Cp.7).
Anlisis de sensibilidad. Anlisis de escenarios. Punto de equilibrio
financiero. (Cp.8).
Teora del Mercado de Capitales. Rendimiento y Riesgo. Modelo de
Valoracin de Activos Financieros (Cp. 9 y 10).
Riesgo, Costo de Capital y Presupuesto de Capital (Cp.12).
Estructura de Capital. Conceptos bsicos (Cap.15)

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FINANZAS
Cronograma de evaluacin
N

Temas

Captulos 4, 5

Captulos 6, 7 y 8

12

Captulos 9, 10 y 12

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Examen Unidad I
20 %

Evaluaciones grupales

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Tipo de Evaluacin

Examen Unidad II
30 %

Examen Unidad III

25 %
(4) Talleres
(1) Trabajo

25 %

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Finanzas Corporativas

Texto bsico
Finanzas Corporativas
Autores: Ross S., Westerfield R., Jaffe J.
Editorial: McGraw Hill, 2005. 7 Ed.

Mercado

de
Referencias
complementarias
Bienes
Brealey
y & Myers, "Principios de Finanzas Corporativas", 7 edicin,
producto 2004
McGraw-Hill,
Bodies& Merton, Finanzas, 1 edicin, Prentice Hall, 2004.
Fundamentos de Finanzas, Garay U. y Gonzlez M., Ediciones IESA
Fundamentos de Inversin, Alexander,Sharpe y Bailey, Prentice Hall
Mercados Financieros y Estrategia Empresarial, Grinblatt M. y Titman
S., McGrawHill

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Economa Financiera

Economa Financiera
Estudia las operaciones financieras (ahorro, prstamo, inversin) y el
comportamiento de los agentes econmicos (empresas, estado,
particulares) en los mercados financieros.
Finanzas de Mercado
(Teora de Carteras, CAPM, APT, T. Opciones)
Finanzas de la Empresa
(Estrategias de Inversin y Estructura de Capital)

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Economa Financiera

Teoras e Investigadores principales

H.Markowitz (T. Carteras)
W. Sharpe (CAPM)
M. Miller (Estructura Capital) Nobel 1990
F. Black y M. Scholes ,R. Merton (Teora de Opciones Financieras)

Nobel 1997
J. Stigliz ,G. Akerlof, M. Spence (Anlisis de Mercados con Asimetra de
Informacin) Nobel 2001

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Finanzas Corporativas

Objetivo bsico
Creacin de valor para los accionistas de la empresa. Maximizar valor
mercado de la empresa
Creacin de valor: Inversin en Activos con valor superior a su costo

Actividades bsicas de las finanzas corporativas

Decisiones de Inversin (Presupuesto de Capital). Estrategias de
Inversin en Activos de Largo Plazo

Decisiones

de Financiamiento (Estructura de Capital). Relacin

Deuda/Capital Accionistas. Poltica de Dividendos.
Financiamiento

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de Corto Plazo. Administracin del Capital de Trabajo

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Finanzas Corporativas

Valor de la empresa en el mercado

Creacin de valor:

Inversin en Activos que generen efectivo superior a su costo.

Interaccin de la empresa con los mercados financieros.

Mercado

Generacin de Flujo de Caja Neto

de
Valor de la inversin:
Bienes

y
Temporalidad
y valor del dinero en el tiempo del FC.
producto

Riesgo:
Incertidumbre del FC
s

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Finanzas Corporativas

Funciones del Director financiero

El director financiero, es aquella persona que tiene como misin la
captacin y el destino de los recursos financieros en las mejores
condiciones posibles para conseguir crear el mximo valor de la
empresa.

La bsqueda de recursos financieros (relacin con los

mercados financieros)
La utilizacin de los recursos (proyectos de inversin)
La gestin de riesgos
El diseo de la poltica de dividendos
La planificacin financiera
La gestin de cobros y pagos
El control financiero
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Finanzas Corporativas

Modelos de empresa
Modelo financiero. Modelo de empresa como un conjunto de proyectos
de inversin y financiacin:

Inversores financian,

empresa invierte en activos productivos y

la renta generada es repartida entre los inversores

Objetivo: Satisfacer a los inversores

Modelo

Contable La mejor representacin es el balance general:

Activo = pasivo

Activo: decisiones de inversin

Pasivo: decisiones de financiamiento

Objetivo: mantener equilibrio entre las masas patrimoniales
Modelo

como conjunto de contratos. Combinacin armnica de

contratos entre agentes internos y externos del mundo empresarial (AI y T.
Agencia)
Objetivo: satisfacer los intereses de la empresa con un costo mnimo
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FINANZAS
Balance de la empresa

Activo
circulante

de
Activo
Fijo

Valor total de
los activos

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Capital de trabajo

Deuda a largo
Plazo

Mercado
Decisiones
Bienes
de inversin:
Presupuesto y
de capital
producto

Pasivo
circulante

Capital contable
de los
accionistas
Valor total para
los inversionistas

Decisiones
de
Estructura
de capital

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FINANZAS
Decisiones de Financiamiento
Mercado
Financiero
Inversionistas

De
ud
a
Inte
res
s
e

K
Costo de capital

o
nd
e
d
ivi

Decisiones de Inversin

EMPRESA

Gerencia
Financiera

D
s

Inversionistas

Mercado
o
FC sin
er
Inv

Activos

Flujo de
Caja

de
Consumidor
es
Productos

Entradas
Salidas

it
Cap
al

Flujo de Caja

Efectivo

maximizar valor

VPN FC0
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FC1
FC2
FCn

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