Bolsa de Valores

Conceptos, Alcances y Terminologa

Porque estudiar los mercados financieros

- Los mercados financieros son importantes porque nos permiten ver
como los agentes superavitarios transfieren sus recursos a los
agentes deficitarios.
-En estos mercados encontraremos alternativas de financiamiento
-Conoceremos los diferentes tipos de activos financieros
-Cuales son los agentes que participan en estos mercados y cual es su
rol.
-Los riesgos a los que nos sometemos por prestar dinero
-Como funcionan los mercados de divisas
-Como funcionan las bolsas internacionales

Mercado Financiero

Es donde se realizan las transferencias entre los agentes

econmico excedentarios de fondos (ahorro) y que estn
dispuestos a invertirlos y los agentes econmicos que carecen
de fondos para llevar adelante proyectos o actividades
productivas y estn dispuestos a pagar por ellos

Sistema Financiero
Intermediar
ios
Financieros

Prestamistas
1. Familias
2. Empresas
3. Gobiernos
4. Extranjeros

Fondos

s
do
n
Fo

Fondos

Mercados
Financieros

Fo
nd
os

Fondos

Prestatarios
1. Empresas
2. Gobiernos
3. Familias
4. Extranjeros

Intermediacin Financiera

Reducir problemas de bsqueda de contraparte.

Reducir problemas para compatibilizar necesidades

Resolver problemas de economas de escala

Administra el riesgo

Estimular el ahorro y canalizarlos a los demandantes de

recursos

Generar diferentes tipos de activos financieros

Funcin y Participantes en los Mercado

Financieros
Los Mercados Financieros existen para poder transferir recursos de los
agentes superavitarios a los agentes deficitarios.
Podemos clasificar los clientes del mbito de inversiones en los
siguientes:
LAS FAMILIAS
Estn interesadas en un amplia gama de activos, los cuales pueden
variar de acuerdo a la posicin econmica de la familia.
Los impuestos pueden afectar la demanda de activos de las familias.
La consideracin de riesgo, tambin genera demanda de distintos tipos
de activos

Funcin y Participantes en los Mercado

Financieros
EL SECTOR NEGOCIOS

Las decisiones de los agentes de negocios necesitan dinero para

financiar sus inversiones en activos reales, plantas, equipos, tecnologa,
conocimiento y otros.
Ellos tienen varias formas de conseguir estos recursos:
Mediante prestamos de los bancos
Mediante la emisin de bonos prestndose de las agentes
supravitarios
Mediante nuevos socios
Los objetivos de poder realizar emisiones son:
a) Poder obtener el mejor precio de sus valores
b) Quieren hacer sus colocaciones a la menor tasa posible.

Funcin y Participantes en los Mercado

Financieros
LOS GOBIERNOS
Los gobiernos necesitan financiar sus gastos mediante prestamos,
cuando no son capaces de solventarlos con sus ingresos.
Una alternativa de financiamiento seria la emisin de dinero, pero esto
tiene consecuencias inflacionarias y esto usualmente no es una
alternativa para los gobiernos.
Los gobiernos tienen la ventaja de que su emisin de deuda tiene una
calificacin ms alta, debido a que tienen mayor credibilidad.

Funcin y Participantes en los Mercado

Financieros
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
Dadas las caractersticas de las familias que son pequeas y tiene pocas
posibilidades de hacer conocer sus necesidad de prestar dinero, nacen las
instituciones de intermediacin financiera.
Los intermediarios financieros son:

Bancos
Mutuales
Compaas de inversiones
Compaas de seguros

Estos intermediarios reciben captaciones en forma de depsitos y dan

prestamos a los sectores que los requieras.
Finalmente tambin pueden realizar emisin de ttulos valores.

Activos Financieros y Caractersticas

Se puede ahorrar a travs de instrumentos o
productos
financieros,
denominados
activos
financieros, que se intercambian entre si.
Los activos financieros sirven para trasferir fondos y
transferir riesgos entre los agentes
Caractersticas:
a) Liquidez
b) Riesgo
c) Rentabilidad

Mercado de Valores
El mercado de valores esta conformado por
todas las transacciones que se realizan con activos
o valores de Corto Plazo (mercado monetario) y/o
de
Largo
Plazo
(mercado
de
capitales)
independiente de que estas ocurran en mercados
formalmente establecidos o no.
Mercado Formal: Normado y regulado en el que
participan instituciones que se han especializado
en la transaccin de valores, con productos
financieros estandarizados, como as tambin
inversionistas
que
realizan
habitualmente
operaciones con valores.
Mercado Informal. No se encuentra normado ni

QUE ES LA BOLSA DE VALORES?

RESEA HISTRICA:
El Origen de la Bolsa como Institucin se da al final del siglo XV
en las ferias medievales de la Europa occidental, en ellas se
inici la prctica de las transacciones de valores mobiliarios y
ttulos.
El trmino "Bolsa" apareci en la ciudad de Brujas (Blgica) al
final del siglo XVI, los comerciantes solan reunirse, para llevar a
cabo sus negocios, en un recinto de propiedad de Van der Bursen.
De all derivara la denominacin de "bolsa", que se mantiene
vigente en la actualidad.
En 1460 se cre la Bolsa de Amberes, primera institucin
burstil en un sentido moderno.
Para 1570 se crea la Bolsa de Londres y
en 1595 la de Lyn.
La Bolsa de Nueva York naci en 1792 y la de Pars en 1794,
sucesivamente fueron apareciendo otras Bolsas en las

COMO FUNCIONAN LAS BOLSAS DE

VALORES?
Las principales
comprenden:
veraz,
valores y
emisiones
as como
cuanto al

funciones

de

las

Bolsas

de

Valores

Proporcionar a los participantes informacin

objetiva, completa y permanente de los
las
empresas inscritas en la Bolsa, sus
y las
operaciones que en ella se realicen,
supervisar todas sus actividades, en
estricto apego a las regulaciones vigentes.

Adicionalmente deber realizar la custodia y administracin

de valores, as como facilitar la liquidacin y compensacin
de operaciones celebradas con valores dentro y fuera de
bolsa.

Como opera la Bolsa de Valores?

Como a cualquier otro mercado, a la bolsa la mueven dos fuerzas:
La demanda de capitales, integrada por las nuevas
emisiones de ttulos.
La oferta de capitales, que est compuesta por el total de
rentas de la comunidad que no se destinan al consumo, al
mercado monetario o al mercado de capitales no organizado.
Los participantes en el mercado son:
Demandantes de capitales, que pueden ser instituciones
pblicas o empresas privadas, ambas para obtener parte de la
financiacin que precisan para desarrollar su actividad.
Oferentes de capitales: empresas o particulares que estn
interesados en colocar sus excedentes de liquidez con la
finalidad de obtener una rentabilidad.
Mediadores: las sociedades y las agencias de bolsa realizan
esta funcin. Las sociedades de valores pueden actuar por
cuenta ajena, a cambio de una comisin, y por cuenta propia

Tipos de transacciones en la Bolsa de Valores?

En la bolsa, hay que distinguir sus diferentes niveles u rdenes:
Mercado de valores primario o de emisiones: es aqul al que
acude una empresa en primera instancia a pedir dinero, es decir,
cuando entra en bolsa por primera vez, o cuando una compaa pblica
se privatiza. O en el caso de que una empresa que ya cotiza en el
mercado solicita ms dinero al mercado con una ampliacin de capital,
es decir, con la emisin de nuevos ttulos. La particularidad de este
mercado es que requiere una relacin directa entre el emisor, es decir,
la empresa, y el suscriptor de los valores o inversor.
Mercado secundario organizado o mercado burstil: es aqul en
el que se produce la confrontacin de ofertas y demandas de valores ya
emitidos con anterioridad y admitidos a negociacin
en bolsa.
Mercado paralelo o no burstil: es el mercado de valores de
emisiones antiguas que no se canaliza a travs de los mercados
burstiles organizados.

Cmo se interpreta el valor de una accin y cmo se

forma?
Existen varias acepciones y conceptos del valor de una accin
que es preciso conocer antes de realizar una inversin:
Valor nominal: es el valor inicial o de emisin de las acciones.
Es el resultado de dividir el capital de una sociedad entre el
nmero de acciones de la misma.
Valor terico, contable, en libros o valor de balance: es el valor
actualizado de una accin en funcin del propio funcionamiento
de una empresa y de su crecimiento. Es el resultado de dividir
los recursos propios, que es la suma del capital social y las
reservas, entre el nmero total de acciones.
Valor de coste o valor histrico de una accin: es el precio
de compra de una accin y que nos servir de referencia cuando
procedamos a su venta para determinar la plusvala o
minusvala alcanzada por la diferencia entre el precio de venta y
el precio de compra o valor de coste o histrico.

Cmo se opera en la bolsa?

Qu tipos de operaciones existen?

Los principales tipos de operaciones burstiles son: al contado, a
plazo, dobles, opciones y futuros.
1. Operaciones al contado: son las formas ms usuales de operar
en bolsa. En las operaciones al contado, la liquidacin se hace el
mismo da o pocos das despus, segn el tipo de ttulo que se ha
contratado.
2. Operaciones a plazo: se producen cuando se contratan ttulos
que no se liquidan al contado, sino a un precio convenido.
3. Operaciones de dobles, tambin denominadas repos: se dan
cuando coinciden, a la vez, una operacin al contado y una
operacin a plazo de signo contrario.
4. Operaciones de futuros: consisten en el compromiso de
comprar o vender activos en una fecha futura, a un precio
determinado al firmarse el acuerdo. La diferencia ms importante
entre un contrato de opcin y un contrato de futuros es que el
primero es un derecho a comprar o vender algo durante un

Con qu intermediarios operar?

Para invertir en renta variable, para realizar las operaciones
antes descritas, el inversor se puede dirigir a las empresas de
servicios de inversin, cuya actividad se desarrolla
especficamente en los mercados de valores.
Hay tres tipos de empresas de servicios de inversin:
Sociedades de valores: estn autorizadas a realizar todo
tipo de servicios de inversin. Estas empresas estn autorizadas
para operar tanto por cuenta ajena como por cuenta propia.
Agencias de valores: no pueden operar por cuenta propia.
Slo pueden tramitar rdenes de compra o venta de valores por
cuenta de sus clientes. Esto limita los servicios que pueden
ofrecer a los clientes.
Sociedades gestoras de carteras: estas entidades slo
estn autorizadas a gestionar carteras de inversin de acuerdo
con los mandatos expresos que les den los inversores y a

Cmo se dan las rdenes burstiles y cules

son sus tipos?
En el mbito de los mercados de valores, las rdenes deben
entenderse como todos aquellos mandatos e instrucciones mediante
las que los inversores solicitan a las entidades la ejecucin de las
operaciones relacionadas con los valores negociables.
Slo pueden ser receptores de rdenes las empresas de servicios de
inversin.
El intermediario no podr negarse a exigir al ordenante, adems de la
orden por escrito, las acciones objeto de venta o los fondos destinados
a la compra de valores. Adems, deber exigir que se le acredite la
identidad legal del dador de la orden, su capacidad para contratar y
cuantas garantas estime necesarias con arreglo a derecho.
Las rdenes de valores se pueden dar en persona, es decir, yendo a la
oficina del intermediario. ste es el medio tradicional. Sin embargo, las
entidades ponen a disposicin de los inversores otros medios que les
ofrecen ms flexibilidad, como el servicio de contratacin telefnica o
por internet.

Cmo se dan las rdenes burstiles y

cules son sus tipos?
Las rdenes debern ser claras y con un contenido
perfectamente identificable, en donde se establezca:
Identidad y cdigo de identificacin fiscal del ordenante.
Tipo de operacin ordenada: compra o venta.
Identificacin de los valores comprados o vendidos.
Cantidad de valores que se van a comprar o vender.
Plazo de validez de la orden, que recoger la fecha lmite
de validez cuando la orden sea para ms de un da.
Entidad a la que se dirige la orden.
Forma de ejecucin de la orden. El inversor puede
impone a su intermediario una serie de condiciones para
que sea ejecutada su orden.

Las Ordenes teniendo en cuenta el precio

pueden ser:
rdenes limitadas: se formulan con un precio mximo para la
compra y mnimo para la venta. Si es de compra, la orden se ejecutara a
un precio igual o inferior al fijado, y si es de venta, a un precio igual o
superior. Estas rdenes se pueden introducir tanto en periodos de
subasta como de mercado abierto.
rdenes de mercado: se introducen sin lmite de precio y se negocia
a los mejores precios de contrapartida existente. Es una orden muy
arriesgada para el inversor, pues si no se negocia en el momento de su
introduccin o se hace parcialmente, la parte no ejecutada permanece
en el sistema al precio que desee ofertar la parte contraria.
rdenes por lo mejor: se introducen sin lmite de precio y se
negocian a los mejores precios de contrapartida existente. La diferencia
con las rdenes de mercado es que si no existe contrapartida suficiente,
la parte no negociada queda limitada a ese precio.