BT N72

COMBINACION DE
NEGOCIOS

CRONOLOGIA DEL BT

CRONOLOGIA
Septiembre de 1997:
Considerando la necesidad de adaptar la normativa local (BT 42) a las prcticas
internacionales, la Comisin de Principios y Normas del Colegio de Contadores
defini las bases tcnicas a considerar para desarrollar el proyecto.
Mayo de 1998:
Se presenta a consideracin de la Comisin una versin esquemtica del
proyecto. Se comienza su anlisis, en conjunto con el desarrollo de ejemplos
prcticos.
Junio de 1998:
Se comentan verbalmente a la SVS las referidas bases.
Marzo de 1999:
Se someten a discusin y aprobacin las bases definitivas bajo las
que se desarrollar el proyecto y, a continuacin, se prepara un primer
borrador del mismo.

CRONOLOGIA
Julio 1999 :
Reunin de anlisis con la SVS, concordando en las bases del proyecto.

Agosto 1999 Mayo 2001:

Se inicia el proceso de discusin y anlisis detallado del proyecto, lo que da
origen a versiones sucesivas del mismo.
Junio de 2001:
Se aprueba un primer borrador el que pasa a un proceso de difusin pblica
amplia, incluyendo las Superintendencias, los organismos gremiales de la
industria y las universidades. Tambin se enva para comentario a los cuerpos
colegiados de Canada, Estados Unidos y Mxico.

CRONOLOGIA
Agosto 2001 Marzo 2002:
Se procede al anlisis detallado de las observaciones recibidas como resultado
del proceso de difusin.
Mayo de 2002:
Se prepara una nueva versin del proyecto, incorporando todos los comentarios
del proceso de difusin que se consideraron pertinentes. Se procede a efectuar
un nuevo anlisis detallado y se trabaja en la elaboracin de ejemplos
esquemticos a incluir como anexo.

CRONOLOGIA
Julio de 2002:
Como consecuencia de las situaciones producidas en EEUU, la SVS le solicita
al Colegio, entre otras tareas, un anlisis crtico del proyecto en desarrollo a
objeto de asegurar que contenga todos los elementos que pudiesen surgir del
anlisis de las referidas experiencias internacionales.
Agosto de 2002:
Se procede al anlisis y discusin de una versin final del proyecto.
Octubre de 2002:
Se aprueba la referida versin para proceder a un segundo
proceso de difusin.

BASES TECNICAS DEL

BOLETIN
En el marco del compromiso asumido por Chile para avanzar en el
proceso de armonizacin contable internacional, este proyecto refunde y
adapta a la realidad nacional las siguientes Normas Internacionales de
Contabilidad:
NIC 22 Combinaciones de Negocios
NIC 27 Estados Financieros Consolidados y Contabilizacin de
Inversiones en Subsidiarias
NIC 28 Contabilizacin de Inversiones en
Empresas Asociadas

COMPARACION CON
EE.UU.
En lo sustancial, el proyecto se desarrollo en lnea con lo
establecido por el APB 16, que era la norma tcnica que
estableca el tratamiento sobre estas materias y que estuvo
vigente desde 1970.
El FASB 141, emitido en Junio de 2001, y que reemplazo la
norma antes citada, tampoco difiere sustancialmente del
proyecto, con excepcin de una situacin que analizaremos
ms adelante.

IMPACTO DEL BOLETIN SOBRE LA NORMATIVA

ACTUALMENTE VIGENTE EN CHILE
- Deroga las disposiciones aplicables a inversiones
permanentes

BT 42

- Complementa y modifica el tratamiento de inversiones

en el exterior

BT 64

- Efectua precisiones al tratamiento de las fusiones

BT 15

- Abarca el tratamiento de intangibles originados al

adquirir una empresa

BT 55

PREMISAS DE FONDO
Se reconfirma la importancia de los estados financieros consolidados,
como los nicos que reflejan razonablemente la posicin financiera de
una empresa.
Se incorpora
NEGOCIOS:

un

elemento

ms

amplio:

la

COMBINACION

DE

Se establecen con claridad y precisin los dos mtodos de valorizacin

existentes para registrar la adquisicin de una empresa que da origen a
una COMBINACION DE NEGOCIOS:
El mtodo de adquisicin
La unificacin de intereses
(de aplicacin muy restringida)

CAMBIO FUNDAMENTAL
INCORPORA EL VALOR JUSTO (*) COMO ELEMENTO
BASICO PARA ASIGNAR EL PRECIO PAGADO POR LA
ADQUISICION DE UNA EMPRESA (O DE UNA
PARTICIPACION SOBRE LA MISMA) A LOS ACTIVOS Y
PASIVOS SUBYACENTES.

(*) En ingls fair value, que tambin se puede traducir como valor econmico.

CAMBIO
FUNDAMENTAL
ACTUALMENTE (BT 42) SE UTILIZA AL EFECTO EL
VALOR LIBRO REGISTRADO EN LA CONTABILIDAD DE
LA EMPRESA VENDEDORA, QUE EN RIGOR ES UN
ELEMENTO
IRRELEVANTE
PARA
EL
NUEVO
INVERSIONISTA.

EJEMPLO

EJEMPLO
Situacin
Un especulador visionario adquiere en 100 millones un terreno agrcola,
bajo el convencimiento que a futuro el suelo pasara a ser apto para
desarrollo urbano. Acierta en su prediccin, el valor de mercado del
terreno se incrementa a 1000 millones y, en dicho precio, se lo vende al
contado a una empresa inmobiliaria interesada en desarrollar un proyecto.
Como contabiliza la adquisicin la empresa inmobiliaria?
Simplemente registra un activo fijo: Terrenos por 1000 millones, contra
Disponible.

Alternativa
Qu pasa si el mismo visionario, por razones tributarias u otras, en vez
de mantener el terreno, en su oportunidad lo aporta como capital de su
propia sociedad de inversiones, creada especficamente al efecto, por
los mismos 100 millones de costo, y luego lo que vende son las
acciones de la sociedad.

Cmo contabiliza la adquisicin la empresa inmobiliaria?

En este caso, bajo BT 42, la contabilizacin resulta sustancialmente
diferente y, a nivel consolidado, queda:
Terrenos
Menor valor de inversiones
Disponible

100
900
1000

Alternativa
Al margen de la clara distorsin en la debida exposicin de la transaccin,
si bien tericamente el Menor valor de inversiones se debera amortizar
razonablemente en el mismo plazo de realizacin del proyecto inmobiliario,
con lo que los efectos en resultados podran tender a ser similares, en la
practica sera muy probable que, en definitiva, se produzcan distorsiones
significativas en los mismos..
Solucin contenida en el proyecto
Esta transaccin siempre se contabilizara de acuerdo con la primera
alternativa, independiente que en la forma la adquisicin se materialice va
la compra de las acciones.

OTROS CAMBIOS
IMPORTANTES
Se incrementa de un 10% a un 20% el parmetro definido para presumir
la existencia de influencia significativa en otra empresa, lo que resulta
esencial para la definicin de cuando se ha adquirido una nueva empresa
asociada/coligada (prrafo 22).
Incorpora sustento formal al tratamiento que actualmente se le da en la
prctica a la reestructuracin de empresas bajo control comn (prrafo
28).
Diferencia claramente en que casos una fusin da origen a un cambio en
la entidad informante y cuando no (prrafos 30 y 31).

OTROS CAMBIOS
IMPORTANTES
Establece plazos y condiciones para efectuar ajustes posteriores a la
contabilizacin de una adquisicin de otra empresa (prrafos 39 y 66).

Clarifica el tratamiento y presentacin de los resultados no realizados

por transacciones entre empresas relacionadas (prrafos 42 y 43).

Establece cuando procede registrar provisiones por efectos que se

deriven de la adquisicin de otra empresa (prrafo 62).

La amortizacin del mayor valor se

correlaciona con la
depreciacin/amortizacin de los activos operacionales, eliminando las
posibilidades arbitrarias (prrafos 67 a 71).

OTROS CAMBIOS
IMPORTANTES

Requiere el anlisis crtico de la eventual prdida de valor de los

menores valores de inversin (prrafos 79 a 82).

Se elimina la prctica bastante comn de consolidar los resultados y los

flujos de una filial adquirida, segn la cual stos se incorporan desde el
comienzo del ejercicio para restar en una lnea los efectos acumulados a
la fecha de adquisicin (prrafo 88).

TEMAS
CONTINGENTES

TEMAS
CONTINGENTES
CONSOLIDACION DE LAS ENTIDADES CON COMETIDO
ESPECIAL ECE (SPECIAL PURPOSE ENTITIES),
RATIFICANDO QUE CONFORME A LO CONTEMPLADO
POR EL BT 56, EN CHILE SE DEBEN APLICAR LAS
NORMAS
INTERNACIONALES
DE
CONTABILIDAD
EXISTENTES AL EFECTO (SIC 12).

TEMAS
CONTINGENTES

NO SE RECOGE LA MODIFICACION RECIENTEMENTE

ADOPTADA POR EL FASB EN EL SENTIDO DE NO
AMORTIZAR
LOS
MENORES
VALORES
DE
INVERSIONES
(ASI
COMO
NINGUN
ACTIVO
INTANGIBLE).

DETERMINACION DEL VALOR

JUSTO

DETERMINACION DEL VALOR

JUSTO
La base primaria para determinar el valor justo ser la informacin
obtenida por el propio comprador, como parte del proceso de evaluacin
de compra. No obstante lo anterior, cuando existan indicios de que en el
mercado se observan valores muy dismiles para bienes similares, se
deber obtener un estudio de valorizacin de profesionales
independientes.

DETERMINACION DEL VALOR

JUSTO
En general, la determinacin del valor justo estar basada en la adecuada
estimacin de los correspondientes valores de mercado. No obstante lo
anterior, la determinacin de este valor puede estar influenciada por las
intenciones del comprador, por ejemplo, es posible que se pretenda dar un
uso especializado o intensivo a determinado bien o que existan
intenciones de efectuar determinados cambios en los negocios que hagan
recomendable constituir provisiones especficas para cubrir los costos en
que se espera incurrir.

DETERMINACION DEL VALOR

JUSTO
Los valores justos de activos y pasivos identificables se determinan por
referencia a la intencin de uso que tiene contemplado el inversionista al
momento de la compra. El uso al que se destina un activo es
generalmente el uso existente del mismo a menos que est contemplado
destinarlo para otros fines.
Prrafos 63 y 64

PASO PREVIO
IDENTIFICACION DE ACTIVOS Y
PASIVOS

Prrafos 60 a 62

IDENTIFICACION DE ACTIVOS Y PASIVOS

Los activos y pasivos identificables adquiridos que deben ser reconocidos
son aquellos existentes a la fecha de adquisicin. Los elementos claves
que se deben considerar para la identificacin de los activos y pasivos
son:
a) es probable que se deriven beneficios futuros para el comprador o que
impliquen la necesidad futura de desprenderse de recursos, y
b) es factible efectuar la cuantificacin de su valor justo o de su
costo.

IDENTIFICACION DE ACTIVOS Y PASIVOS

Los activos y pasivos identificados pueden incluir partidas que no estaban

reconocidos previamente en los estados financieros de la adquirida pero,
como regla general, no deben reconocerse pasivos por prdidas futuras u
otros costos que se espere incurrir como resultado de la adquisicin, ya
sea por parte del comprador o de la empresa adquirida.

IDENTIFICACION DE ACTIVOS Y PASIVOS

No obstante lo anterior, se considera una excepcin a esta regla general,

aplicable exclusivamente en aquellos casos en que como parte del
proceso de adquisicin se hayan desarrollado determinados planes con
efecto para la empresa adquirida y que, por lo tanto, representen un
pasivo asociado directamente con la adquisicin que deber reconocerse
como provisin, en la medida que se cumplan determinados
requerimientos especficamente establecidos.

IDENTIFICACION DE ACTIVOS Y PASIVOS

A la fecha de adquisicin se deber reconocer una provisin si y slo si
el comprador:
a) Ha desarrollado los componentes principales de un plan global que
implique la reduccin o trmino de los negocios adquiridos que se vaya
a traducir en el pago de indemnizaciones, el cierre de plantas
productivas, la eliminacin de determinadas lneas productivas o bien la
terminacin de determinados contratos o compromisos previamente
asumidos por la empresa adquirida que resulten onerosos.

IDENTIFICACION DE ACTIVOS Y PASIVOS

b) El plan, en su parte medular, ha sido debidamente documentado y es

conocido por la administracin superior del inversionista, existiendo
evidencias inequvocas que el mismo ser llevado a cabo.
c) El plan global debe traducirse en planes formales detallados, en
principio antes del primer cierre anual inmediatamente posterior a la
adquisicin, plazo que se puede hacer extensible hasta un ao.

PAUTAS GENERALES PARA LA

DETERMINACION
DE VALORES JUSTOS

PAUTAS GENERALES PARA LA

DETERMINACION
DE VALORES JUSTOS
a) Instrumentos financieros de fcil liquidacin, a su valor de mercado.

b) Cuentas y documentos por cobrar, a sus valores actuales. Sin

embargo, no se aplicar descuento a los saldos a corto plazo, cuando
la diferencia entre el valor nominal y el valor actual no resulte
sustancial, considerando las disposiciones del BT 21.
c) Existencias de productos terminados y mercadera disponible para la
venta, a sus valores netos de realizacin, descontando un margen de
utilidad razonable por el esfuerzo de venta por efectuar, basado en la
rentabilidad de productos similares.

PAUTAS GENERALES PARA LA

DETERMINACION
DE VALORES JUSTOS
d) Existencias de productos en proceso, descontando de lo anterior los
costos por completar.
e) Existencias de materias primas, a costos de reposicin.
f) Activos fijos:
Terrenos y edificios: A su valor estimado de mercado considerando el uso
esperado. Aquellos que no sern utilizados, a su valor neto estimado de
realizacin.

PAUTAS GENERALES PARA LA

DETERMINACION
DE VALORES JUSTOS
Planta, maquinaria y equipo: A su valor estimado de mercado
considerando el uso esperado. Cuando no existan bases para determinar
lo anterior (e.g. equipos altamente especializados o no transados en
forma corriente), a costo de reposicin, considerando debidamente el
efecto de depreciacin asociado a su antigedad. En el caso de bienes
que sern utilizados temporalmente o que se declaren enajenables o
prescindibles, a su valor estimado de realizacin.

PAUTAS GENERALES PARA LA

DETERMINACION
DE VALORES JUSTOS
Cuando no existan valores de mercado representativos o confiables y/o no
sea factible determinar el costo de reposicin, excepcionalmente se
considera aceptable determinar el valor justo en funcin de los flujos
futuros asociado directamente al activo especfico, determinados sobre la
base de su uso esperado. En ningn caso el valor as determinado puede
exceder al valor de mercado o costo de reposicin identificable para
bienes similares.

PAUTAS GENERALES PARA LA

DETERMINACION
DE VALORES JUSTOS
g) Activos intangibles identificables, incluyendo marcas, derechos para el
usufructo de recursos naturales, licencias de uso y otros, estn o no
registrados en la empresa adquirida, a valores estimados
conservadoramente, utilizando mtodos considerados aceptables por
la prctica profesional.
h) Obligaciones por pagar, a su valor actual, considerando criterios
similares a los sealados en la letra b).
i)

Las indemnizaciones por aos de servicio u otros beneficios, a su valor

actual.

PAUTAS GENERALES PARA LA

DETERMINACION
DE VALORES JUSTOS
j) Los activos y pasivos por impuestos corrientes, sobre la base de lo
establecido por las correspondientes disposiciones tributarias. Los
impuestos diferidos deben reconocerse en forma integral, en
conformidad con lo dispuesto por el BT 60, eliminando las eventuales
cuentas complementarias que pudiesen estar registradas en la
empresa adquirida.
Adems, como parte del proceso de asignacin del costo de
adquisicin, al identificar los activos y pasivos y determinar el ajuste a
valor justo, el inversionista deber considerar el correspondiente
efecto de impuestos diferidos.
k) Contratos onerosos que sern desechados y gastos de cierre de planta
o de readecuacin, incidentales a la adquisicin, al valor actual de los
montos que se estima sern desembolsados.

CONTABILIDAD AL
COSTO
La aplicacin de los valores justos, que es el aspecto medular de la
aplicacin del mtodo de adquisicin, no modifica en lo absoluto la
convencin bsica de contabilidad al costo.
En efecto, constituye slo un mtodo para distribuir el precio pagado por la
inversin y no involucra un proceso de retasacin.

ASPECTOS
PRACTICOS
A objeto de controlar las inversiones en otras empresas (filiales y
coligadas) surge la necesidad de establecer registros auxiliares de
contabilidad, para contar oportunamente con la informacin debidamente
procesada sobre los activos que han sido sometidos a ajuste.

ASPECTOS
PRACTICOS
El costo de los activos ajustados queda descompuesto en:
a) La proporcin del inversionista sobre los correspondientes valores
justos determinados a la adquisicin.
b) La proporcin de los restantes accionistas/socios, al valor libro
registrado en la contabilidad de la empresa adquirida.
Mayor complejidad cuando se trata de adquisiciones sucesivas en distintos
momentos del tiempo, lo que puede implicar que los valores justos que
corresponda utilizar en cada ocasin resulten distntos.

ASPECTOS
PRACTICOS

Considerando lo anterior es imperativo tener presente que el proceso de

ajuste solo se debe aplicar a las partidas significativas, estableciendo
criterios pragmticos para el control posterior.

TRANSICION

PRIMER AO DE APLICACION

APLICACION PROSPECTIVA

OPTATIVAMENTE SE PUEDE ASIGNAR LOS SALDOS DE

MENOR VALOR A LOS ACTIVOS NO MONETARIOS.

EJERCICIOS
ANTECEDENTES

El balance general de una empresa INVERSIONISTA es el siguiente:

Disponible
Inversiones financieras
Existencias
Activo fijo

3000
71000
50000
10000
134000

Por pagar a
relacionadas

Patrimonio

48000

86000
134000

La INVERSIONISTA esta interesada en una empresa INMOBILIARIA duea de un

proyecto, que registra el siguiente balance general:
Disponible
Cuentas por cobrar
Por cobrar a
relacionada
Proyecto inmobiliario

500
7000
15000
90000
112500

Pasivos bancarios
Proveedores
Patrimonio

9000
3500
100000
112500

EJERCICIOS

CASO A

Se materializa la adquisicin del 80% de la empresa INMOBILIARIA a un precio

de 160000, liquidando las inversiones financieras y el saldo se financia con un
crdito bancario. Adems,se cancelaron honorarios por la evaluacin de la
adquisicin, por 15000.

Los valores justos, asignando los criterios definidos, son los siguientes:
Proyecto
Marca

150000 Estimacin del valor de mercado.

50000 Activo no registrado, valorizada por peritos.

EJERCICIOS
El balance general de INMOBILIARIA, ajustado a valores justos (slo para efectos
de control de la INVERSIONISTA).

Disponible
Cuentas por cobrar
Por cobrar a
relacionada
Proyecto inmobiliario
Marca

500
7000
15000
138000 (a)
40000 (b)
200500

Pasivos bancarios
Proveedores

Patrimonio ajustado (c)

9000
3500

188000
200500

a) Corresponde a 80% del valor justo ms 20% del valor libros que
sigue perteneciendo al minoritario: (150000x0,8)+(90000x0,2).
b) Se valoriza solo la proporcin adquirida (50000x0,8).
c) Valor libros original (100000) mas ajuste a valor justo del proyecto
(138000-90000) y de la marca (40000)
Alternativamente:

20% valor libros (100000)

80% valor justo (100000+ajuste proyecto
(150000-90000)+marca(50000)) = 210000

20000
168000
188000

Esto origina un menor valor por 7000, determinado al comparar el VPP ajustado
(patrimonio ajustado-participacin minoritario = 188000-20000) con el costo de
adquisicin (160000+15000). Amortizable en 5 aos.

EJERCICIOS
Las restantes operaciones realizadas durante el ejercicio son las siguientes:

Inversionista:

Vende sus existencias al crdito por 60000

Se capitaliza la cuenta por pagar a relacionada
Se devengan intereses por 5000
Se cancelan otros gastos por 2000
Se amortiza el menor valor por 1400
La marca se amortiza en 4 aos, contra los proyectos

Inmobiliaria
:

Con la cobranza de los saldos por cobrar, incluyendo lo de

relacionadas, se liquidan los pasivos por 12000
Invierte 10000 en el proyecto

EJERCICIOS

El balance de cierre de INMOBILIARIA (solo para efectos de control) es:

Disponible
Cuentas por cobrar
Por cobrar a
relacionada
Proyecto inmobiliario
Marca

500
0
0
158000 *
30000
188500

Pasivos bancarios
Proveedores

Patrimonio ajustado

* 20% VL (90000+10000)
80% VJ (150000+10000(inversion)+12500(amort.marca)

20000
138000
158000

0
500

188000
188500

EJERCICIOS
INVERSIONISTA
Registra la siguiente situacin financiera individual:

Disponible
Inversiones financieras
Cuentas por cobrar
Existencias
Activo fijo
Inversin relacionada
Menor
valor

1000
0
60000
0
10000
168000
5600

Pasivos bancarios
Por pagar a
relacionadas

109000
0

Patrimonio
Utilidad

134000
1600

244600

Ventas
Costos de venta
Gastos de operacin
Gastos financieros
Amortizacin menor valor
Utilidad del ejercicio

244600

60000
-50000
-2000
-5000
-1400
1600

EJERCICIOS

El balance general consolidado registra la siguiente situacin al cierre:

Disponible
Inversiones financieras
Cuentas por cobrar
Existencias
Proyecto inmobiliario
Activo fijo
Inversin relacionada
Marca
Menor
valor

1500
0
60000
0
158000
10000
0
30000
5600
265100

Pasivos bancarios
Proveedores
Por pagar a
relacionadas

109000
500
0

Interes minoritario

20000

Patrimonio
Utilidad

134000
1600
265100

EJERCICIOS

CASO B

Considerando los mismos antecedentes del caso anterior, pero el costo de

adquisicin se reduce a 16000 (precio de 150000+gastos por 10000).

Resulta en un mayor valor por 8000 (costo-VPP ajustado=160000-168000), que se

amortizar en la medida que se concluya y se realice el proyecto, lo que se
estima ocurrira durante el ao siguiente a la adquisicn.

EJERCICIOS
El balance general de cierre resulta como sigue:

Disponible
Inversiones financieras
Cuentas por cobrar
Existencias
Proyecto inmobiliario
Activo fijo
Inversin relacionada
Marca
Mayor
valor

1500
0
60000
0
158000
10000
0
30000
-8000

(a) Pasivos bancarios

Proveedores
Por pagar a
relacionadas

94000
500
0

Interes minoritario

20000

Patrimonio
(b) Utilidad

251500

134000
3000
251500

a) El financiamiento requerido se redujo en 15000

b) El resultado se incrementa por la eliminacin de la amortizacin del menor valor.

EJERCICIOS
CASO C

Con los mismos antecedentes, pero la adquisicin se produce mediante las

siguientes compras sucesivas:
Al inicio del ao se adquiere un 10% de participacin, en 15000
Durante el primer semestre se contratan estudios por 20000
El 30 de junio se adquiere un 40% adicional, en 92000
Al cierre del ejercicio se adquiere el 30% restante en 50000, pero se detecta que
el proyecto estaba afectado por una contingencia probable por 5000
Los intereses devengados por el financiamiento bancario se reduce a 2000

EJERCICIOS
Inicio del ao

Situacin
inversionista:
Disponible
Inversiones financieras

3000
56000

Cuentas por cobrar

Existencias
Activo fijo
Inversin otra sociedad
Menor
valor

0
50000
10000
15000
0

Pasivos bancarios
Por pagar a
relacionadas

0
48000

Patrimonio
Utilidad

86000
0

134000

Situacin inmobiliaria: No procede preparar estados financieros ajustados

134000

EJERCICIOS
Mediados del ao

Situacin inmobiliaria:
Disponible
Cuentas por cobrar
Por cobrar a
relacionada
Proyecto inmobiliario
Marca

500
7000
15000

Pasivos bancarios
Proveedores

120000 (a)
25000 (b)
167500

(c) Patrimonio ajustado

a) 50% VL (90000) + 50% VJ (150000)

b) 50% VJ (50000)
c) VL original
Ajuste projecto (120000-90000)
Ajuste marca

100000
30000
25000
155000 (105000 inversionista-50000
tercero)

9000
3500

155000
167500

EJERCICIOS
Situacin
inversionista:
Disponible
Inversiones financieras
Cuentas por cobrar
Existencias
Activo fijo
Inversin relacionada
Menor
valor

3000
0
0
50000
10000
105000 (d)
22000 (e)
190000

d) 50% VL
Ajuste proyecto
Ajuste marca

e) Costo total:

VPP ajustado = (d)

Pasivos bancarios
Por pagar a
relacionadas

56000
48000

Patrimonio
Utilidad

86000
0
190000

50000
30000
25000
105000
10% inicial
40% adic.
Gastos

15000
92000
20000
127000 (Inv.financieras 71000+Ptmo.56000)
105000
22000

EJERCICIOS
Fin del
ao

Situacin inmobiliaria:
Disponible
Cuentas por cobrar
Por cobrar a
relacionada
Proyecto inmobiliario
Marca

500
0
0
153000 (f)
35000 (g)
188500

Pasivos bancarios
Proveedores
Provisin
(h) Patrimonio ajustado

0
500
4000
184000
188500

f) 20% VL(90000+10000)+80% VJ(150000+10000)+1/2 ao amort.marca(5000)

g) 80% de la marca, neto de 1/2 ao amortizacin
h) 164000 del inversionista y 20000 del minoritario

EJERCICIOS
Situacin inversionista:
Disponible
Inversiones financieras
Cuentas por cobrar
Existencias
Activo fijo
Inversin relacionada
Menor
valor

1000
0
60000
0
10000
164000 (i)
11700 (j)

Pasivos bancarios
Por pagar a
relacionadas

108000
0

Patrimonio
Utilidad

134000
4700

246700

246700

i) 80% VJ: VL original

Ajuste proyecto (150000-90000)
Ajuste marca
Provisin

j) Costo total:

Saldo anterior (i)

30% final

VPP ajustado
Amortizacin 1/2 ao

Ventas
Costos de venta
Gastos de operacin
Gastos financieros
Amortizacin menor valor
Utilidad del ejercicio

100000
60000
50000
-5000
205000
127000
50000
177000
-164000
13000
-1300
11700
60000
-50000
-2000
-2000
-1300
4700

= 164000

EJERCICIOS
El balance general de cierre resulta como sigue:

Disponible
Inversiones financieras
Cuentas por cobrar
Existencias
Proyecto inmobiliario
Activo fijo
Inversin relacionada
Marca
Menor
valor

1500
0
60000
0
153000
10000
0
35000
11700
271200

Pasivos bancarios
Proveedores
Por pagar a
relacionadas
Provisin

108000
500
0

Interes minoritario

20000

Patrimonio
Utilidad

4000

134000
4700
271200

EJERCICIOS
CASO D

Utilizando como base una simplificacin del caso base, este caso tiene un doble
objetivo:
Visualizar las necesidades de controles futuros sobre los ajustes de adquisicin
Analizar la necesidad de incorporar el efecto de impuestos diferidos

Para estos efectos, asumiremos lo siguiente:

La INVERSIONISTA tiene un patrimonio invertido en disponible, de 175000
La INMOBILIARIA tiene un patrimonio de 100000, con 90000 invertido en el
proyecto y el saldo disponible
El precio de adquisicin del 80% es 160000, ms costos directos de 15000
El nico ajuste de adquisicin es el proyecto, con un valor justo de 200000
Tasa de impuesto de 10%

EJERCICIOS
Primero desarrollaremos este caso sin impuestos diferidos

Para ello la INVERSIONISTA establecera un control del valor ajustados del

proyecto y del valor patrimonial ajustado (incluidos al final)
A fecha adquisicin
Balance de la INMOBILIARIA ajustado:
Disponible
Proyecto

10000
178000
188000

Patrimonio ajustado

188000
188000

EJERCICIOS
Balance INVERSIONISTA:
Inversin relacionada
Menor
valor

168000
7000

Patrimonio

175000

175000
175000

Balance consolidado:
Disponible
Proyecto
Menor
valor

10000
178000
7000 *
195000

Interes minoritario
Patrimonio

20000
175000
195000

* Costo total de 175000 comparado con la participacin en el patrimonio ajustado

(188000-20000) determina un menor valor de 7000 a amortizar en 5 aos

EJERCICIOS
Al cierre primer ao
La Inmobiliaria completa el proyecto invirtiendo los 10000 mas 90000 financiados
por un banco
Vende la mitad del proyecto en 160000, al crdito

Balance de la INMOBILIARIA ajustado:

Cuenta por cobrar

160000

Proyecto

139000
299000

Resultados INMOBILIARIA:
Venta
Costo
Margen
Impuesto renta
Utilidad

Banco
Impuesto renta
Patrimonio ajustado
Utilidad

Ajustado
160000
-139000
21000
-6500
14500

90000
6500
188000
14500
299000

Libros
160000
-95000
65000
-6500
58500

EJERCICIOS
Balance INVERSIONISTA:
Inversin relacionada
Menor
valor

170800
5600

Patrimonio
Utilidad (2800-1400)

176400

175000
1400
176400

Balance consolidado:
Cuenta por cobrar
Proyecto
Menor
valor

160000
139000
5600

Banco
Impuesto renta
Interes minoritario
Patrimonio
Utilidad

304600

90000
6500
31700
175000
1400
304600

EJERCICIOS
Al cierre segundo ao
La Inmobiliaria cobra 170000 (incluye intereses por 10000)
Vende 50% restante del proyecto en 155000, al contado
Paga 95000 al banco (incluye 5000 intereses)
Paga impuestos del ao anterior
Distribuye el 100% de ambos ejercicios
Balance de la INMOBILIARIA ajustado:
Caja

106500

Impuesto renta
Patrimonio ajustado
Utilidad acumulada
Utilidad del ejercicio
Dividendos

106500
Resultados INMOBILIARIA:
Venta
Costo
Margen
No operacional
Antes impuestos
Impuesto renta
Utilidad

Ajustado
155000
-139000
16000
5000
21000
-6500
14500

6500
188000
14500
14500
-117000
106500
Libros
155000
-95000
60000
5000
65000
-6500
58500

EJERCICIOS
Balance INVERSIONISTA:
Caja
Inversin relacionada
Menor
valor

93600
80000
4200

Patrimonio
Resultado acumulado
Utilidad (2800-1400)

176400

175000
1400
1400
176400

Balance consolidado:
Caja
Menor
valor

200100
4200
204300

Impuesto renta
Interes minoritario
Patrimonio

6500
20000
175000

Resultados acumulados

2800
204300

EJERCICIOS
A fecha adquisicin
Balance de la INMOBILIARIA ajustado:
Disponible
Proyecto

10000
178000
188000

Impuestos diferidos
Patrimonio ajustado

8800
179200
188000

159200
15800

Patrimonio

175000

Balance INVERSIONISTA:
Inversin relacionada
Menor
valor

175000

175000

Balance consolidado:
Disponible
Proyecto
Menor
valor

10000
178000
15800
203800

Impuestos diferidos
Interes minoritario
Patrimonio

8800
20000
175000
203800

EJERCICIOS
Al cierre primer ao

Balance de la INMOBILIARIA ajustado:

Cuenta por cobrar

160000

Proyecto

139000
299000

Resultados INMOBILIARIA:
Venta
Costo
Margen
Impuesto renta
Impuestos diferidos
Utilidad

Banco
Impuesto renta
Impuestos diferidos
Patrimonio ajustado
Utilidad

Ajustado
160000
-139000
21000
-6500
4400
18900

90000
6500
4400
179200
18900
299000

Libros
160000
-95000
65000
-6500
58500

EJERCICIOS
Balance INVERSIONISTA:
Inversin relacionada
Menor
valor

166400
12640

Patrimonio
Utilidad (7200-3160)

176400

175000
4040
176400

Balance consolidado:
Cuenta por cobrar
Proyecto
Menor
valor

160000
139000
12640

Banco
Impuesto renta
Impuestos diferidos
Interes minoritario
Patrimonio
Utilidad

311640

90000
6500
4400
31700
175000
4040
311640

EJERCICIOS
Al cierre segundo ao

Balance de la INMOBILIARIA ajustado:

Caja

106500

Impuesto renta
Patrimonio ajustado
Utilidad acumulada
Utilidad del ejercicio
Dividendos

106500

Resultados INMOBILIARIA:
Venta
Costo
Margen
No operacional
Antes impuestos
Impuesto renta
Utilidad

Ajustado
155000
-139000
16000
5000
21000
-2100
18900

6500
179200
18900
18900
-117000
106500

Libros
155000
-95000
60000
5000
65000
-6500
58500

EJERCICIOS
Balance INVERSIONISTA:
Caja
Inversin relacionada
Menor
valor

93600
80000
9480

Patrimonio
Resultado acumulado
Utilidad

183080

175000
4040
4040
183080

Balance consolidado:
Caja
Menor
valor

200100
9480
209580

Impuesto renta
Interes minoritario
Patrimonio

6500
20000
175000

Resultados acumulados

8080
209580

EJERCICIOS

CONTROL PROYECTO AJUSTADO (con o sin impuestos diferidos)

Detalle
Valor libros inicial
Ajuste adquisicin
(80%s/200000-90000)
Valorizacin inicial
Inversin en el proyecto
Costo total
Costo venta primer ao
Costo venta segundo ao

Costo

Ajuste

90000

Total
90000

88000
100000 ________
190000
88000
-95000
-44000
-95000
-44000

88000
178000
100000
278000
-139000
-139000

EJERCICIOS
CONTROL VALOR PATRIMONIAL AJUSTADO
Detalle
Sin impuesto diferido
Patrimonio segn libros
Ajuste adquisicin
Valorizacin inicial
Utilidad primer ao
Cierre ao uno
Utilidad segundo ao
Subtotal ao dos
Dividendo
Cierre ao dos

*
*

Mayoritario

Minoritario

Total

80000
88000
168000
2800
170800
2800
173600
-93600
80000

20000
_______
20000
11700
31700
11700
43400
-23400
20000

100000
88000
188000
14500
202500
14500
217000
-117000
100000

EJERCICIOS

Detalle
Con impuesto diferido
Patrimonio segn libros
Ajuste proyecto
Ajuste impuesto diferido (10%)
Valorizacin inicial
Utilidad primer ao
Cierre ao uno
Utilidad segundo ao
Subtotal ao dos
Dividendo
Cierre ao dos

*
*

Mayoritario

Minoritario

Total

80000
88000
-8800
159200
7200
166400
7200
173600
-93600
80000

20000

100000
88000
-8800
179200
18900
198100
18900
217000
-117000
100000

_____
20000
11700
31700
11700
43400
-23400
20000