EVA VALOR

ECONOMICO
AGREGADO
Presentado por:
Cristian David Villafae 1350407
Juliana Andrea Alvarez-1350727
- Vernica Garrido -1150202
- Andrs Felipe Mora-1350134
-

EVA Definicin
La

primera nocin del valor econmico agregado EVA fue desarrollada

por Alfred Marshall en 1890 en The Principles of Economics, donde
planteaba el concepto de ingreso residual, en relacin a que el capital
deba producir una utilidad mayor que su costo de oportunidad.
El Valor Econmico Agregado (EVA) es una medida de desempeo
basada en valor, que surge de comparar la rentabilidad obtenida por
una empresa con el costo de los recursos utilizados para conseguirla. El
EVA es un indicador que pretende medir la creacin de valor durante
un
perodo
especfico.

Calculo del EVA

Con el Valor Contable del Activo

EVA = Utilidad Neta Operativa (CCPP * Valor contable del

Activo)

Con el Valor de los Activos Netos de

Operacin

EVA = Utilidad Neta Operativa (CCPP * Activos Netos de

Operacin)

Por retorno sobre la inversin del capital

(ROI)

CCPP(WAPP)

Costo
de capital promedio ponderado CCPP o WAPP: Es una
medida financiera, la cual tiene el propsito de englobar en
una sola cifra expresada en trminos porcentuales, el costo
de las diferentes fuentes de financiamiento que usar una
empresa para fondear algn proyecto en especfico.

Kd: Costo de la deuda

D: Valor de la deuda
empresa
Kc: Costo del patrimonio

Tx: tasa de impuestos

VM: Valor de mercado de la
P: Valor de mercado del

ROI

Retorno
sobre la inversin: Es la relacin o ratio financiero
que compara el beneficio obtenido frente a la inversin
realizada. Es decir, es un ratio que cuantifica en trminos
financieros el rendimiento de una empresa, proyecto o
actividad.

Calculo del EVA Con el Valor Contable del

Activo

La tasa de inters del prstamo bancario

y de
documentos por pagar es de 18%
anual.

La tasa equivalente de impuestos y

participacin laboral (t= 36.25%).
El costo de oportunidad del accionista es
del 20%.

Paso 1: Calculo de la Utilidad Neta

Operativa

Considerando
el
Estado
de
Resultados, se recalcula la utilidad
neta
operativa
despus
de
impuestos (no se toman en cuenta
los gastos financieros, tampoco
otros ingresos y gastos que no
corresponden al giro normal del
negocio).

Paso 2: Calculo del CCPP o WAPP

Capital = $164,765.06
Deuda (con costo)= $15824.98
Rentabilidad exigida= 20%
Costo de la deuda antes de
impuestos = 18%
T = Tasa impositiva = 36.25%

Paso 3: Calculo del EVA

EVA = Utilidad Neta Operativa (CCPP * Valor contable del
Activo)

Calculo del EVA con el Valor de los

Activos Netos de Operacin.

Para mejorar el calculo del EVA

los expertos indican que es
necesario hacer ajustes a los
activos mostrados en el balance.

Uno
de
estos
ajustes
es
considerar solo el Activo Neto
Operativo, en lugar del Activo
Contable; as como ajustar a
valor de mercado los Activos
Circulantes y Fijos.

EVA = Utilidad Neta Operativa

(CCPP * Activos Netos de
Operacin)

Paso 1: Clculo del Activo Neto

Operacional

Considere un ajuste incremental

de los activos fijos del 10% sobre
su valor en libros.

Paso 2: Recalculo del EVA

EVA = Utilidad Neta Operativa (WACC * Activo Neto
Operacional)

Calculo del EVA: por retorno sobre la

inversin del capital (ROI).
EVA = (ROI CCPP) * Activo Neto
Operacional
Donde:
ROI = Utilidad Neta Operativa / Activo
Neto Operacional

Estrategias para Aumentar el EVA

Mejorar la eficiencia de los Activos actuales, sin realizar inversin.

Incrementar las inversiones con rentabilidad SUPERIOR al costo

de capital promedio ponderado.

Liberar inversiones ociosas o mejorar la estructura del Capital de

trabajo

Desinvertir en activos con rentabilidad inferior al costo de capital

promedio ponderado.

Administrar los riesgos de la deuda

Ventajas y Desventajas del EVA

Ventajas

Desventajas

Fcil de comprender para los

especialistas en temas financieros.

no

Considera el riesgo de los recursos

usados.

No slo se consideran las utilidades,

sino tambin el uso de los recursos.

Mide en una forma ms precisa la

riqueza
que se obtiene, desde la perspectiva de
los
accionistas.

Posibilita una medicin efectiva a los

efectos

-Por

s solo, puede inducir a tomar decisiones

centradas en el corto plazo
-Causa confusin cuando est muy difundido
el uso del valor actual neto
-Requiere de ajustes contables.
-Tiene un enfoque cuantitativo.
-Tiene un carcter esttico.
-El carcter esttico que tienen los ratios exige
que el analista deba estimar cules sern las
magnitudes ajustadas en su evolucin en el
futuro y aquellos hechos que les afectarn y de
qu forma, no solamente internos, sino
externos.

Bibliografa

La creacin de valor en las empresas: el valor econmico agregado EVA y el valor de

mercado agregado - MVA en una empresa metalmecnica de la ciudad de Cartagena,
saber, ciencia y libertad issn: 1794-7154, Carlos Vicente Ramrez Molinares.

http://www.forbes.com.mx/que-uso-tiene-y-como-se-calcula-el-costo-de-capital-prome
dio-ponderado
/

http://
acotera.blogspot.com.co/2013/11/costo-de-capital-promedio-ponderado-ccpp.html

http://
www.academica.mx/sites/default/files/adjuntos/35272/u4_valoracion_por_medio_del_
metodo_eva.pdf