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LA POLAR S.A.
INTRODUCCIN
Creemos que este caso es importante para investigar y analizar, por el hecho de que miles
de personas, tanto clientes como inversionistas, se vieron perjudicados por las malas
prcticas desarrolladas por una empresa que no tena un sistema de control interno efectivo
que permitiese supervisar, verificar y corregir la gestin de sus operaciones, de forma tal que
estas se realizaran de forma correcta y eficiente.
La propuesta de nuestro trabajo est centrada en entender que falencias existieron al interior
de La Polar que no pudieron evitar el declive de una empresa que se vislumbraba como muy
prometedora, en el mercado del retail chileno, buscando integrar de la mejor forma el caudal
de informacin disponible con el objetivo de desarrollar conclusiones que nos ayuden a
entender el fenmeno acontecido con una visin amplia.
El crecimiento del retail en Chile, el cual engloba el sector de negocios que va desde
supermercados, tiendas por departamentos, centros comerciales, sucursales bancarias hasta
restaurantes, se encuentra estrechamente vinculado al negocio financiero. Surgi como
herramienta para potenciar las ventas, convirtindose posteriormente en un negocio
autnomo. Estas empresas se concentraron en ocupar nichos de mercado que no eran
segmento objetivo para la banca, logrando rentabilidades extraordinarias. El negocio
financiero de las tarjetas de crdito es el componente ms importante de los ingresos totales
de las empresas de retail, enfocado principalmente en los clientes de bajos ingresos.
ANTECEDENTES
b) Fundada en 1905 como una sastrera; en 1980 se expande y convierte en una cadena
de grandes tiendas;
f) La base de su negocio lo constituyen las ventas a crdito, (ms del 90% del total, a
comparacin de otras empresas que es de un 40% a 50%)
ANTECEDENTES
h) En 2011 SERNAC presenta una demanda por repactacin unilateral (genera desplome
de sus acciones). La SVS demanda a 19 ex directivos y al ex auditor de la compaa.
LECCIONES APRENDIDAS
CONCLUSIONES
1) Los directores de la empresa La Polar no ejercieron el deber de vigilancia y cuidado de los negocios de la empresa, no controlaron de
manera eficaz a los ejecutivos en la confeccin de los balances y en la administracin de la cartera de crditos.
2) La Polar realiz repactaciones automticas unilaterales de las deudas con sus clientes. As, la contabilidad transformaba cifras rojas en
azules, se pospona la deuda anterior mediante la repactacin, y se mostraba un crdito nuevo. Con ello se inflaban las ganancias, se
engaaba al pblico y accionistas, con el propsito de favorecer la posicin en la bolsa para que los inversionistas sigan comprando
acciones mientras sus ejecutivos las venden. Y, al mismo tiempo, el directorio recibe jugosas ganancias y los ejecutivos bonos por buen
desempeo.
3) Los auditores externos Price Waterhouse Coopers (PwC), no cumplieron su funcin o se hicieron los de la vista gorda, quebrantando su
tica profesional y los pilares fundamentales del control interno: supervisar, vigilar y verificar la gestin.
4) Consideramos que, el modo negligente de actuar de los Auditores Externos de PwC, se debi a un conflicto de inters, ya que provea
simultneamente sus servicios a la empresa La Polar as como a la SBIF, quien fiscalizaba a la Polar.
5) En el plano regulatorio, la normativa sobre tarjetas no bancarias establece que la Superintendencia de Bancos e Instituciones financieras
(SBIF) tiene el mandato del Banco Central para supervisar a dichos emisores. A la SBIF le corresponde revisar los informes preparados por
la auditora externa. Siendo esa la premisa, existe una agravante ya que la fiscalizacin que deba realizar SBIF no se dio, solo se efectu
tomando como referencia un informe concordado entre la empresa y su auditor externo. De esa manera, no era posible detectar los
manejos efectuados en La Polar.
6) Luego de la realizacin de este trabajo, orientado a entender este caso, creemos que en La Polar se conform una organizacin corrupta.
Considerando que la corrupcin debe ser entendida ms all de un mero acto criminal, sino que involucra una desconexin de las normas
sociales que llevan a la arrogancia, la codicia y la incapacidad de diferenciar objetivos personales con organizacionales. Esto se refleja en
el caso mediante la negacin de las normas contables y de la legislacin corporativa chilena, la arrogancia de no tener una capacidad crtica
de reconocer errores, la codicia de acumular capital a costa de un engao.
RECOMENDACIONES
1) Implementar una adecuada estructura de Control Interno en la empresa La Polar, a fin de promover y optimizar la
eficiencia, eficacia, transparencia y economa en las operaciones de la empresa.
2) Determinar responsabilidades civiles y/o penales que correspondan, por los actos indebidos e ilegales cometidos, a
directivos y ejecutivos de la empresa La Polar, que ocasionaron perjuicio a clientes, inversionistas y al Estado mismo.
3) Exigir mayor rigurosidad, en el desempeo de sus funciones, a las firmas auditoras y empresas clasificadoras de
riesgo, y una adecuada rotacin de estas entidades. Y en el caso que se determinen serias deficiencias, en la labor
realizada, se deben establecer sanciones ejemplares para minimizar dichas fallas a futuro.
4) Otorgar a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF) la capacidad de fiscalizar a las cadenas
de retail, dado el fuerte componente del negocio financiero y su consecuente exposicin de riesgo sobre el mercado.
5) Definir concretamente, el papel de las auditoras externas respecto a sus clientes y en qu casos se encuentran
impedidas de brindar ciertos servicios, para evitar los mencionados conflictos de inters.
6) Recomendar a los miembros del directorio que se involucren ms para ser el real contrapeso de la gerencia, y exigir
que las empresas cuenten con directores con mayor participacin en comits clave, lo cual implica elevar el nivel de
remuneracin fija que stos perciben. Esto, de hecho, ya ha ocurrido en el caso del nuevo Directorio de La Polar, en
donde se fijaron niveles de remuneracin que justamente permiten ir en la direccin correcta de lo ac sealado.
Claramente, luego de este episodio, se elevarn los requisitos de capacidad y dedicacin por parte de los directores
profesionales, sobre todo para el caso de las sociedades annimas abiertas.