BALANZA DE PAGOS

Y
TIPO DE CAMBIO

I. EL COMERCIO
INTERNACIONAL
12,000.0
10,000.0
8,000.0
6,000.0
(En millones de US$)
4,000.0
2,000.0
0.0

Fuente: Banco Central de Honduras

Exportaciones
Importaciones

GRADO DE APERTURA
Mide el peso del comercio exterior de un pas respecto al
producto interior. Con ello se pretende conocer en qu medida
un pas puede estar llevando a cabo un proceso de
internacionalizacin de su economa a lo largo de los aos, o si
por el contrario est cerrando sus fronteras, a travs de un
crecimiento de las barreras proteccionistas.

Grado de apertura= (Exportaciones + Importaciones) / PIB

GRADO DE APERTURA DE LA
ECONOMA DE HONDURAS
12,000.0

14%

10,000.0

12%
10%

8,000.0

8%
6,000.0
6%
4,000.0

4%

2,000.0
0.0

2%

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16

Fuente: Banco Central de Honduras

0%

Exportaciones
Importaciones
Grado de apertura

II. BALANZA DE PAGOS

Es el conjunto de cuentas que mide a todas las transacciones
econmicas entre un pas y el resto del mundo.

La Balanza de Pagos y se ordenan en torno a tres grandes cuentas

bsicas:
Balanza por cuenta corriente
Balanza por cuenta de capital
Balanza por cuenta Financiera

Balanza por cuenta corriente:

Es la suma de las cuatro balanzas (Comercial, Servicios, Rentas y
Transferencias) incluye todas aquellas operaciones que, o bien suponen
una retribucin a los factores de produccin nacionales o extranjeros que
han producido los bienes y servicios exportados o importados, o bien
aumentan la renta disponible nacional o extranjera.

Balanza por cuenta de capital:

Incluye las transferencias sin contrapartida de capital, y la adquisicin y
disposicin de activos no producidos, no financieros, como tierra y
subsuelo, y las transacciones de activos intangibles, como patentes,
derechos de autor, franquicias, etc

Balanza por cuenta financiera:

La cuenta financiera recoge todas aquellas operaciones que afectan a la
posicin deudora o acreedora del pas frente al exterior.

Errores y Omisiones

III. TIPO DE CAMBIO

Es el precio de una moneda en trminos de otra moneda.

SISTEMAS DE TIPO DE
CAMBIO MS CONOCIDOS.
Sistema de Tipo de Cambio Fijo
Los bancos centrales guardan reservas (existencias de
dlares, otras divisas y oro que pueden cambiar por
dlares) para

venderlas cuando quieren o tienen que

intervenir en el mercado cambiario.

 Sistema de Tipo de Cambio Flexible

Con los tipos de cambio flexible, los bancos centrales dejan
que el tipo cambiario se ajuste para equiparar la oferta y la
demanda de divisas.

DEVALUACIN REVALUACIN /
DEPRECIACIN - APRECIACIN
Los trminos econmicos que describen la direccin en la
que se mueve el tipo de cambio son los siguientes:
Una devaluacin tiene lugar cuando, en el rgimen de tipo
de cambio fijo. Lo contrario de una devaluacin es una
revaluacin.

Un cambio en el precio del tipo de cambio en regmenes

flexibles se denomina depreciacin o apreciacin de
la moneda.
Una moneda se deprecia cuando, en el rgimen de
tipos flotantes o flexible, se abarata en trminos de
monedas extranjeras.
Por el contrario, una moneda se aprecia cuando
encarece en relacin con monedas forneas.

POLTICA CAMBIARIA EN
HONDURAS

El objetivo de la poltica cambiaria, consiste en mantener el valor externo de la

moneda nacional y consecuentemente, la competitividad de las exportaciones de
Honduras, especialmente con relacin a las de sus principales socios
comerciales, procurando reducir el dficit externo en cuenta corriente a niveles
sostenibles en el mediano plazo.

TENDENCIA DEL TC
(AO BASE = 2,000)
9
8
7
6
5
Unidad de Lempiras

4
3
2
1
0

VARIACIN DEL TC %

Fuente: Banco Central de Honduras

TIPO DE CAMBIO EN
HONDURAS

La instrumentacin de la poltica cambiaria se realiza mediante el

Rgimen de Banda Cambiaria, el cual opera por medio del Sistema
Electrnico de Negociacin de Divisas (SENDI).

PARMETRO Y MECANISMO OPERATIVO

BCH establece
un punto de
referencia.
Objetivo,
mantener
niveles de RIN
que sirven para
evitar los
desequilibrios
de la BP.

Es mayor la
demanda de
$ que la
oferta

22.71
22.64

22.57

El BCH utiliza una banda cambiaria de +/- 0.7 centavos con respecto al precio base establecido.

IV. EL MERCADO CAMBIARIO Y LOS EFECTOS

EN EL MERCADO INTERNACIONAL.

Mercado Cambiario
El mercado cambiario es el mercado en que se negocian las
monedas de los diferentes pases y se determinan los tipos de
cambio.
Como se mueve el mercado cambiario?
Los mercados determinan el precio de las monedas extranjeras a
travs de la oferta y la demanda.

LA DEMANDA
Los demandantes de una divisa son aquellos agentes econmicos que necesitan
esa moneda extranjera para realizar sus actividades; por tanto, son los
importadores de bienes y servicios y los que invierten capitales en el extranjero, ya
que para comprar productos del exterior o invertir en otro pas es necesario utilizar
la moneda de ese pas.

LA OFERTA
Los oferentes de una divisa son aquellos agentes econmicos que poseen esa
moneda extranjera y necesitan moneda nacional para realizar sus actividades: son
los exportadores de bienes y servicios y los no residentes que desean invertir sus
capitales en un pas, ya que para comprar los productos o invertir en un pas es
necesario

utilizar

su

moneda.

ANLISIS DEL DLAR Y EL YEN

La escasez monetaria incrementa la
demanda de dlares y produce la
apreciacin del dlar.

Una reduccin en la demanda de

dlares lleva a la depreciacin del
dlar.

V. EL MERCADO CAMBIARIO Y LOS EFECTOS

EN LA BALANZA DE PAGOS.

DFICIT EN LA BALANZA COMERCIAL Y TC

0.0
1
-500.0

10 11 12 13 14 15 16

25.0

20.0

-1,000.0
(En millones
de US$)

Tipo de Cambio Lps | $

-1,500.0
15.0

-2,000.0
-2,500.0

10.0

-3,000.0
-3,500.0

5.0

-4,000.0
-4,500.0

0.0
Dficit Comercial

TC

El dficit comercial se produce cuando las Importaciones >

Exportaciones.
Al haber depreciacin de la moneda, sta es ms barata con respecto a la
moneda de los principales socios comerciales, esto incentiva la
competitividad en trminos de precios y alienta a las exportaciones.

ente: Banco Central de Honduras

REMESAS FAMILIARES Y TC
25.0
20.0
Tipo de cambio
15.0

4,000.0
3,500.0
3,000.0

(En millones de US$)

2,500.0
2,000.0

10.0
5.0
0.0
TC

1,500.0
1,000.0
500.0
0.0
d.c. Ingreso por Remesas Familiares

Segn la Revista Forbes, las Remesas no dependen del Tipo de Cambio porque:
A los inmigrantes no les preocupa el nivel del TC, porque en general saben que deben enviar una cantidad
fija de dlares que est determinada por las necesidades de los familiares.

La cantidad de remesas enviadas dependen del empleo y el ingreso

El monto de las remesas la determina quien las enva y no el receptor.

Indudablemente el receptor es el que se beneficia (porque aumenta su poder adquisitivo) de un precio ms

varado (depreciacin), pero no es esto que determina la cantidad de dlares que les envan.

ente: Banco Central de Honduras

EL TIPO DE CAMBIO Y LOS

AGENTES ECONMICOS
El Ingreso Disponible corresponde a los ingresos que la totalidad de las
familias de una determinada economa tienen disponible para su uso en
productos de consumo para satisfacer sus necesidades y ahorros.

Yd= C + S
Yd= Ingreso disponible
C=Consumo
S=Ahorro

CMO AFECTA EL TIPO DE CAMBIO?

Honduras se fortalecer
en la medida en que se
mejore la
PRODUCTIVIDAD y
COMPETATIVIDAD
atrayendo divisas al
pas.
Promoviendo demanda
extranjera por productos
nacionales e inversiones en
proyectos locales y en la
medida en que entren ms
dlares de los que salgan,
habr una tendencia
REVALUACIN/
APRECIACION del Lempira.

Al suceder lo contrario,
hay ms salidas de USD
que entradas, por ende la
tendencia ser
DEVALUACIN/
DEPRECIACIN.

 Los lugares donde se sufre de cambios bruscos en las finanzas del pas o donde se
han presentado movimientos sociales violentos.
A mayor riesgo, puede generar mayores utilidades, y esos pases inestables, en
muchas ocasiones, buscan atraer la inversin a su pas ofreciendo altos
rendimientos y garantas que en ocasiones pueden no cumplirse, ese sera el
riesgo a tomar.

Otra forma de riesgo en el tipo de cambio sucede en el comercio. Aquellos que

adquieren materias primas en las empresas que residen en estados que tienen una
moneda distinta a la del pas al que pertenecen.

PARIDAD DEL PODER DE

COMPRA
La teora de la paridad de cambio establece que, en el largo plazo el
tipo de cambio entre dos monedas debe moverse a fin de igualar en
ambos pases el precio de una canasta de bienes idnticos.

La canasta: Big Mac

PPC: tipo de cambio que hara que la hamburguesa costara lo
mismo en los EEUU que el resto del mundo
Comparando PPC con el valor actual es una prueba de la
sobreevaluacin de la moneda.

 La teora PPC slo se aproxima y no predice con exactitud el movimiento

preciso de los tipos de cambio.
No se negocian mucho de los bienes y servicios cubiertos por los ndices
de precios.

CONSIDERACIN FINAL
La Poltica Cambiaria busca controlar el tipo de cambio
ideal de una divisa, puesto que el tipo de cambio tiene
efecto directo sobre diversos aspectos de la economa
de un pas, y es definitiva en el manejo de la inflacin,
las exportaciones e importaciones, lo que a la vez
redunda en el empleo y el crecimiento econmico.

BIBLIOGRAFA
Banco Central de Honduras
http://www.bch.hn/
Fondo Monetario Internacional
http://www.imf.org/external/spanish/
Economa con aplicacin a Latinoamrica
Paul Samuelson
Poltica Cambiaria y Crisis Internacional
Gabriela Loza Tellera | CEPAL