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A MACROECONOMIA DAS ECONOMIAS ABERTAS

Economia Aberta
Macroeconomia:
Conceitos Bsicos
Copyright 2004 South-Western

O Fluxo de Bens: Exportaes, Importaes,


Exportaes Lquuidas
Exportaes Lquidas (NX) o valor das
exportaes de um pas menos o valor de suas
importaes, tambm chamado de balana
comercial de bens tangveis e servios de no
fatores.

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O Fluxo de Bens: Exportaes, Importaes,


Exportaes Lquuidas
Um deficit comercial uma situao na qual as
exportaes lquidas (NX) so negativas.
Importaes > Exportaes

Um supervit comercial uma situao na qual


as exportaes lquidas (NX) so positivas
Exportaes > Importaes

Equilbrio Comercial refere-se a uma situao


em que as exportaes so iguais s
importaes.
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As exportaes lquidas aumentam


Quando a renda do resto do mundo aumenta porque
vamos exportar mais
Quando os preos que recebemos pelas exportaes
ou pagamos pelas importaes so mais elevados
Quando a taxa de cambio depreciada ou
desvalorizada

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EXPORTAES LQUIDAS
Y0*

Y1*

Exportaes Lquidas NX

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Figura 1 A Internacionalizao da Economia


Americana
%
Do PIB
15
Importae
s
10
Exportaes

1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000
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Figura 2 A Internacionalizao da Economia


Brasileira

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Poupana, Investimento, e sua Relao


com os Fluxos Internacionais
Exportaes Lquidas representam um
componente do PIB (NX):
Y = C + I + G + NX
Poupana Nacional a renda de uma Nao
que sobra aps a realizao de pagamentos com
o consumo corrente das famlias e os gastos do
governo.
Y - C - G = I + NX
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Poupana, Investimento, e suas relaes


com os Fluxos Internacionais
Poupana Nacional (S) igual a Y - C G,
ento:
S = I + NX
ou:
S I = NX
Poupana (-) Investimento = Saldo Conta
Corrente

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O Fluxo de Capitais: Investimento Externo


Lquido
Sada lquida de capitais refere-se compra de
ativos estrangeiros por residentes de um pas
menos a compra de ativos domsticos por
estrangeiros. Por exemplo:
Um residente brasileiro compra aes da Toyota e
um Mexicano compra aes da Petrobrs.

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O Fluxo de Capitais: Investimento Externo


Lquido
Quando um residente brasileiro compra aes
da Telmex, a companhia telefnica mexicana, a
compra aumenta a sada lquida de capitais do
Brasil.
Quando um residente japons compra um ttulo
emitido pelo governo americano, a compra
reduz a sada lquida de capitais dos Estados
Unidos.

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O Fluxo de Capitais: Investimento Externo


Lquido
Variveis que afetam o Investimento Externo
Lquido
A taxa de juros real que esteja sendo paga em ativos
internacionais..
A taxa de juros real que esteja sendo paga em ativos
domsticos.
Riscos econmicos e polticos percebidos na
manuteno de ativos no exterior.
Polticas de governo que afetam a propriedade de
ativos internos por estrangeiros.
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A Igualdade entre Exportaes Lquidas e


Investimento Externo Lquido
Exportaes Lquidas (NX) e sada lquida de
capitais (NCO) so interligadas.
A sada lquida de capitais tambm chamada
de investimento externo lquido (IEL)
Para uma economia como um todo, NX e NCO
se contrabalanam:
NCO = NX
Essa identidade verdadeira porque toda transao
que afeta um lado da identidade afeta
necessariamente o outro lado por igual montante.
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Exportaes Lquidas e Sada de


Capitais
Poupana - Investimento = Exportaes Lquidas
Poupana - Investimento = Sada Lquida de Capitais
Poupana - Investimento = Investimento Externo Lquido

S I = NX

Saldo Transaes Correntes


S I = NCO Saldo do Balano de Capitais
S I = IEL
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INVESTIMENTO E POUPANA
BRASIL

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EXPORTAES LQUIDAS
BRASIL

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PREOS DAS TRANSAES


INTERNACIONAIS: TAXAS DE CMBIO
REAL E NOMINAL
Transaes internacionais so influenciadas por
preos internacionais.
Os dois preos internacionais mais importantes
so as taxas de cmbio real e nominal.

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Taxa de Cmbio Nominal


A taxa de cmbio nominal a taxa qual se
pode trocar a moeda de um pas pela moeda de
outro pas.

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Taxas de cmbio nominais


Quando o preo do dlar em termos de reais
diminui o real se aprecia.
Quando o preo do dlar em termos de reais
aumenta o real se deprecia.

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Taxa de Cmbio Real


A Taxa de Cmbio Real a taxa qual se
pode trocar bens e servios de um pas pelos
bens e servios de outro pas. another.

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Taxa de Cmbio Real


A taxa de cambio real compara os preos dos
bens estrangeiros e os bens domsticos na
economia domstica.
Se uma caixa de cerveja americana custa no Brasil o
dobro da caixa de cerveja brasileira a taxa de
cambio real 2.
Se um carro americano custa no Brasil a metade do
mesmo carro feito no Brasil a taxa de cambio real
0,5

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Taxa de Cmbio Real


A taxa de cmbio real depende da taxa de
cmbio nominal e dos preos dos bens que
prevalecem nos dois pases medidos em moeda
local.

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Taxa de Cmbio Real


A taxa de cmbio real uma determinante
chave de quanto um pas exporta e importa.

Taxa de cambio real

Taxa de cambio nominal Preos Internacionais


Preos Domsticos

EP
e
P

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Depreciao da Taxa de Cmbio Real


Uma depreciao da taxa
de cmbio real
(aumento) significa que
os bens produzidos
domsticamente so
mais baratos que os bens
produzidos no exterior.
Isto encoraja tanto os
consumidores aqui e no
exterior a comprar mais
bens produzidos no
Brasil.

EP
e
P

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Taxas de Cmbio Real


Como resultado as
exportaes brasileiras
aumentam e as
importaes de bens
produzidos no resto do
mundo caem.
Uma apreciao da taxa
de cambio real brasileira
(queda) significa que os
bens brasileiros se
tornaram mais caros do
que os bens do resto do
mundo.

EP
e
P

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TAXA DE CMBIO REAL

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