2.

11 A DMINISTRACIN DEL CAPITAL

DE TRABAJO
Es aquella que lo establece como ladiferencia entre
los activos y pasivos circulantes de una empresa.
La mayora de las empresas deben operar con
algn capital de trabajo, y el monto depende en
gran parte del campo industrial en que operen
La importancia de una administracin eficiente del
capital de trabajo es incuestionable, ya que la
viabilidad de las operaciones de la empresa
depende de la capacidad del gerente financiero

CAPITAL DE TRABAJO NETO

Los activos corrientes, que generalmente se

conocen como capital de trabajo, representan
la parte de la inversin que pasa de una forma
a otra en la conduccin ordinaria del negocio.
Esta idea incluye la transicin continua del
efectivo a los inventarios, a las cuentas por
cobrar y, de nuevo, al efectivo.
Se define como la diferencia entre los activos
corrientes de la empresa y sus pasivos
corrientes. Cuando los activos corrientes
exceden a los pasivos corrientes, la empresa
tiene un capital de trabajo neto positivo.

EQUILIBRIO ENTRE LA RENTABILIDAD Y EL

La Rentabilidad en este contexto se define como la
RIESGO
relacin entre los ingresos y los costos. Las utilidades
de una Empresa pueden ser incrementadas de dos
maneras:
Aumentando el nivel de Ingresos
Reduciendo los costos.
El riego es la probabilidad de que la Empresa pueda no
cumplir con sus pagos a medida que estos vencen.
El riesgo de volverse tcnicamente insolvente suele
medirse por medio del ndice de solvencia o el monto
disponible del capital neto de Trabajo.
Entre mayor sea el capital neto de trabajo hay mayor
liquidez.

2.12 EL CICLO DE CONVERSIN DEL

EFECTIVO
El ciclo de conversin del efectivo (CCE) mide el
tiempo que requiere una empresa para convertir
la inversin en efectivo, necesaria para sus
operaciones, en efectivo recibido como resultado
de esas operaciones.

CLCULO DEL CICLO DE CONVERSIN

DEL EFECTIVO
Es evidente que si una empresa modifica
cualquiera de estos periodos, cambiar el monto
de los recursos inmovilizados en su operacin
diaria.

FINANCIAMIENTO DE LAS
NECESIDADES DEL CICLO DE
CONVERSIN DELDescribir
EFECTIVO
estrategias

Necesidad de
Financiamiento
Permanente y
Estacional

de financiamiento
estacional, tanto
agresivas como
conservadoras.

ESTRATEGIAS
PARA ADMINISTRAR EL
Cobrar
las
CICLO DE CONVERSIN
DEL EFECTIVO
Controla
Hacer
una
rotacin
del
inventari
o

cuentas
por
cobrar
tan
rpido
como
sea
posible,
sin
perder

r los
tiempos
de envo
por
correo,
procesa
miento y
compens
acin.

Pagar
las
cuentas
pendient
es lo
ms
lentame
nte
posible

2.13 ADMINISTRACIN DE
INVENTARIOS
El objetivo es lograr
la rotacin del inventario tan

rpido como sea posible, sin perder ventas debido

a desabastos.
La administracin de inventarios tiene entonces
como meta, conciliar o equilibrar los siguientes
objetivos:
Maximizar
Minimizar la
el servicio
inversin en
al cliente.
inventarios

Maximizar la
eficiencia de las
unidades de
compra y
produccin.

2.14 ADMINISTRACIN DE CUENTAS

POR COBRAR

Este periodo es la duracin promedio de tiempo que

transcurre desde la venta a crdito hasta que el
pago se convierte en fondos tiles para la empresa.
El periodo promedio de cobro consta de dos partes.
La primera es el tiempo que transcurre desde la
venta hasta que el cliente enva el pago por
correo.
La segunda parte es el tiempo que transcurre
desde que el cliente enva el pago hasta que la
empresa recibe los fondos correspondientes en su
* estndares de crdito y seleccin
El
logro de
cuenta
bancaria.
esta meta
para su otorgamiento,
comprende * trminos de crdito y
tres temas:
* supervisin de crdito.

ESTNDARES DE CRDITO Y SELECCIN

PARA SU OTORGAMIENTO
Caracters Se refiere al historial del solicitante
ticas
Capacid Anlisis de estados financieros centrado
ad:
en los flujos de efectivo disponibles.
Capital La deuda del solicitante en relacin con
:
su capital patrimonial.
Cuanto mayor sea el monto de activos
Colate
disponibles, mayor ser la probabilidad
ral:
de que una compaa recupere sus
fondos si el solicitante no cumple con el
Esto es, las condiciones econmicas
Condicionpago.
es:
existentes generales y especficas de
la industria y cualquier condicin..

CALIFICACIN DE CRDITO
La calificacin de crdito aplica ponderaciones
obtenidas estadsticamente a los puntajes de las
caractersticas financieras y crediticias clave de un
solicitante de crdito, para predecir si pagar a
tiempo el crdito solicitado.
Modificacin de los estndares de crdito
En ocasiones, la empresa considerar modificar sus
estndares de crdito en un esfuerzo por mejorar sus
rendimientos y crear ms valor para sus propietarios.
Como muestra, considere los siguientes cambios y
efectos en las utilidades que se esperan de la
relajacin de los estndares de crdito.

COSTO DE LA INVERSIN MARGINAL

EN LAS CUENTAS POR COBRAR

Como su inters se
Para determinar el
centra solo en los
costo de la inversin
costos pagados en
marginal en las
efectivo, el costo
cuentas por cobrar,
relevante es el costo
Donde debe calcular
variable. La inversin
la diferencia entre el
promedio en las
costo de mantener las
cuentas por cobrar
cuentas por cobrar
puede calcularse
bajo los dos
mediante la siguiente
estndares de crdito.
frmula:

TRMINOS DE CRDITO
Los trminos de crdito son las condiciones de venta
para clientes a quienes la empresa otorga un crdito.
Los trminos de 30 netos significan que el cliente
tiene 30 das desde del inicio del periodo de crdito
(comnmente fin de mes o fecha de factura) para
pagar el costo total de la factura.
Descuento por pago de contado
Incluir un descuento por pago de contado en los
trminos de crdito es una manera comn de
acelerar los pagos sin ejercer presin sobre los
clientes. El descuento por pago de contado ofrece un
incentivo a los clientes para que paguen ms rpido.

SUPERVISIN DE CRDITO
El aspecto final que una empresa debe considerar
en su administracin de las cuentas por cobrar es la
supervisin de crdito, que consiste en una revisin
continua de sus cuentas por cobrar para determinar
si los clientes estn pagando de acuerdo con los
trminos de crdito establecidos.
Si los clientes no pagan a tiempo, la supervisin de
crdito advertir a la compaa del problema. Los
pagos lentos son costosos para una compaa
porque prolongan el periodo promedio de cobro,
incrementando as la inversin de la empresa en las
cuentas por cobrar.

Periodo promedio de cobro

El periodo promedio de cobro es el segundo
componente del ciclo de conversin del efectivo.
El periodo promedio de cobro tiene dos
componentes:
1. el tiempo que transcurre desde la venta hasta
que el cliente enva el pago por correo
2. el tiempo para recibir, procesar y cobrar el pago
una vez que el cliente lo enva. La frmula para
calcular el periodo promedio de cobro es

2.15 ADMINISTRACION DE PASIVOS

Los pasivos corrientes representan una fuente
CORRIENTES
importante
y generalmente econmica de

financiamiento para la empresa.

El administrador financiero debe obtener
cantidad y forma adecuada de financiamiento
pasivos corrientes que proporcione fondos
menor costo y con el riesgo ms bajo.
Administracin de Pasivos Corrientes:
Administracin de cuentas por pagar
Fuentes de financiamiento sin garanta
Fuentes de financiamiento garantizadas
Costo de los fondos

la
de
al