Valor presente

neto
EJERCICIOS

Valor Presente
Es una suma pagadera en el futuro que vale
menos el de hoy.

PV = FV

1
n

(1+ i)

FV = $1,464 x ( 1/(1.10)^4) = 1,000.00

FV = $1464 x 0.683 = 1000

Valor Futuro
FV =
PV =
i=
n=
1er Ao
2do Ao
3er Ao
4to Ao

Valor Futuro
Valor Presente
Tasa de Interes
Numero de Periodos
1,000
1,100
1,210
1,331

10%
1.10
1.10
1.10
1.10

FV = PV (1+ i)

1,100
1,210
1,331
1,464

FV = $1,000 (1.10)^4 = 1464

Ejemplo:

Usted, un analista financiero, considera recomendar a

su empresa que invierta en un terreno cuyo precio es
de $85,000 dlls. Esta seguro de que el siguiente ao el
terreno valdr $91,000, lo cual representa una
ganancia segura de $6,000. Ya que la tasa de inters
garantizada por el banco es de 10%, debera su
empresa
esta85,000
inversin?
Valor terrenorealizar
hoy
Valor futuro terreno
Utilidad

91,000
6,000

Inversion en Banco
VP
i
n

85,000
10.00%
1

VF
VF
i
n

VP

VF = VP (1+i)^n

93,500

91,000
10.00%
1

82,727

VP =

VF
(1+i)^n

Valor presente neto de la

inversin
El VPN de un inversin es el valor presente
de los flujos futuros de efectivo menos el
valor presente del costo de la inversin
VPN = -Costo + VP
Valor terreno hoy
Valor presente terreno
VPN

-85,000
82,727
-2,272.73

Conclusin: No se debera recomendar la

compra del terreno.

Ejercicio 2:
Profesional Artworks, Inc., es una empresa que
especula con pintura modernas. El gerente piensa
adquirir un picasso original en $400,000 dlls con la
intencin de venderlo despus de un ao. El gerente
espera que la pintura valga $480,000 al cabo de ese
tiempo.
Desde luego, esta es tan solo una expectativa de que
la pintura podra valer mas o menos $480,000.
Suponga que la tasa de inters garantizada por los
bancos es de 10%. Debera la empresa comprar la
pieza de arte?

Descontar la tasa de intereses

VF
480,000
i
10.00%
n
1

VP

436,364

Puesto que $436,364 es mayor que $400,000, a

primera vista parecera que la compra debera
realizarse. Sin embargo, 10% es el rendimiento que
se puede obtener sobre la inversin sin riesgo. Ya
que la pintura es bastante riesgosa, se requiere una
tasa de descuento mas alta. El gerente elige la tas
de 25% para reflejar dicho riesgo. En otras palabras,
se dice que el rendimiento esperado de 25% es una
compensacin justa por una inversin tan riesgosa
como esta pintura
El valor presente de la pintua es:
VF
480,000
i
25.00%
n
1

VP

384,000

Por lo tanto, el gerente considera que la pintura esta

sobrevaluada en $400,000 y no la compra.

Casos de mltiples periodos

Valor futuro y composicin
Un individuo fuera a prestar $1. Al final del primer
ao seria 1+ tasa de inters, suponga que la tasa de
inters es de 9%, el prestatario adeudara al
prestamista:
VP
i
n

VF

1
9.00%
1

VF = VP (1+i)^n

1.0900

Al final del ao el prestamista tiene dos opciones: puede retirar los $1.09 del mercado
de capitales; o bien puede dejarlos ah y prestarlos durante un segundo ao.
El proceso consiste en dejar el dinero en el mercado de capitales y prestarlo durante
otro ao se conoce como composicin.

Una persona coloc $500 en una cuenta de ahorros

en el Fisrt National Bank of Kent. Dicha cuenta gana
un rendimiento de 7% compuesto anualmente.
Cunto dinero tendr esta persona en tres aos?

VF = VP (1+i)^n
VP
i
n

VF

500
7.00%
3

612.522

 Jay Jones invirti $1,000 dlls en acciones de

SDH Company. La compaa paga actualmente
un dividendo de $2, que espero crezca 20%
anual durante ls dos siguiente aos. Cul
ser el dividendo de SDH despus de 2 aos?
VF = VP (1+i)^n
VP
i
n

VF

2
20.00%
2

2.8800

Carl Prez gan recientemente la lotera y

desea comprar un automvil dentro de cinco
aos. Carl estima que el automvil costara
$16,105 entonces. Que tasa de inters
deber obtener para pagar el automvil?
Valor futuro
Premio Hoy

16,105
10,000

1.6105

Por tanto debe obtener una tasa de inters que convierta $1 en

$1.6105 dentro de cinco aos.
10,000 x (1+r) ^5 = 16,105.00

Tasa r = 51.6105 -1

Ejercicios valor presente y descuento

Bernard Dumas recibir $10,000 dentro de
tres aos a partir de hoy. Puede ganar 8%
sobre sus inversiones; por lo tanto, la tasa de
descuento apropiada es de 8%. Cul ser el
valor presente de su flujo de efectivo futuro?
VP =

VF
i
n

VF
(1+i)^n

10,000
8.00%
3

VP
Periodo
1
2
3
4

7%
0.9346
0.8734
0.8163
0.7629

Tasa de Interes
8%
0.9259
0.8573
0.7938
0.7350

9%
0.9174
0.8417
0.7722
0.7084

7,938

 Un cliente de Chafin Corp, desea comprar un bote

de remolque el dia de hoy. En lugar de pagar al
contado, pagar $50,000 dentro de tres aos. A
Chafin Corp, le costar $38,610 construir el bote
inmediatamente. Con cual tasa de interes Chafin
Corp., no ganara ni perdera sobre la venta?
Precio Hoy
Valor futuro
VF
i
n

VP

50,000
9.00%
3

38,609.17

38,610
50,000

0.7722

Periodo
1
2
3
4

VP =

7%
0.9346
0.8734
0.8163
0.7629

VF
(1+i)^n

1
(1 + r )^3
Tasa de Interes
8%
0.9259
0.8573
0.7938
0.7350

9%
0.9174
0.8417
0.7722
0.7084

 Finance tiene la oportunidad de invertir en una

computadora de alta velocidad que cuesta $50,000, y
que generara flujos de efectivo (del costo de los
ahorros) por $25,000 dentro de un ao, de $20,000
dentro de dos aos y de $15,000 dentro de tres aos a
partir de hoy. La computadora no valdr nada despus
de tres aos y no se presentaran flujos de efectivo
adicionales. Finance determin que la tasa de
descuento apropiada es de 7% para esta inversin.
Debera invertir en esta computadora
de alta
7%
velocidad? YFlujos
Cul
es el valor presente de esta
de
inversin?
Efectivo
Factor de VP
Flujos X factor
Ao
0
1
2
3

-50,000
25,000
20,000
15,000

1.0000
0.9346
0.8734
0.8163

-50,000.00
23,364.49
17,468.77
12,244.47
3,077.73

53,077.73

Finance debe de invertir en uan computadora de alta velocidad ya que

el valor presente de los flujos de efectivo futuros que representa es
mayor a su costo. El VPN es de $3,077.75

Periodos de composicin

Algunas veces los procesos compuestos (o

periodos de capitalizacin) pueden ocurrir
con mayor frecuencia que solo una vez al
ao.
Cul ser la riqueza al final del ao si jane
recibe una tasa de inters anual establecida
de 24% compuesta mensualmente sobre una
inversin de $1?
m
= 1.2682
Tasa Anual de Interes
Efectiva

1+

r
m

-1

Composicin a mas de un ao
Harry DeAngelo invirti $5,000 a una tasa de inters
establecida de 12%, compuesta trimestralmente,
durante cinco aos. Cul ser su riqueza despus de
este tiempo?

5,000 x ( 1+(.12/4))^4x5
Mt
VF =Co *

1+

r
m

vp
i
n
Trim/Ao

5,000
12%
5
4
VF

9030.55617

Composicin Continua (nivel avanzado)

Linda Deford invirti $1,000 a una tasa

compuesta continuamente de 10%
durante un ao Cul ser el valor de su
riqueza despus de un ao?
e lim (1 i ) m
m
m

Ef. Final = Ef. Inicialein

$1,000 x e ^(0.10) = 1,000 x 1.1052 = 1,105.20

capital
i
n
VFp

1000
10%
1
1,105.17

 El hermano de Linda, Mark, inviti a una

tasa compuesta anualmente de 10%
compuesta continuamente durante dos
aos, Cul fue el monto obtenido?
capital
i
n
VFp

1000
10%
2
1,221.40

$1,000 x e ^(0.10 x2) = 1,000 x e ^ 0.20 = 1,221.40

 La lotera del estado de Michigan le pagar a

usted $1,000 despus de cuatro aos. Si la tasa
anual de inters compuesta continuamente es de
8%, Cul ser el valor presente de este pago?
1
Ef = Ef Incial x -----ei*n

capital
i
n
VPp

1000
8%
4
726.15

Anualidad
Es una corriente uniforme de pagos
regulares que dura un numero fijo de
periodos. De una manera no sorprendente,
las anualidades se encuentran entre los
tipos mas comunes de instrumentos
financieros. Las pensiones que reciben las
personas al jubilarse suelen tener la forma
de una anualidad. Sucede lo mismo con
los arrendamientos e hipotecas
C
1
VP =
r
(1+r) n

Valor Presente y Anualidad

i

8.00%

Aos
1
2
3

Monto
1,000
2,000
3,000

4
5
6
7
8

1,000
1,000
1,000
1,000
1,000

Valor HOY
FD
0.9259
0.8573
0.7938

VP
926
1,715
2,381
5,022

Valor Presente

Anualidad 5 aos
FD

3,993
Valor presente de la Anualidad de 5 aos (del ao3 al 8)
0.794
Factor de descuento del ao 3 al 1
3,170 Valor Presente Real de la Anualidad

RESUMEN
5,022 Valor Presente delos tres primeros flujos periodicos
3,170 Valor presente de la anualidad a cinco aos
8,192 Valor Presente Total

Su tio le ofrece la posibilidad de elegir entre

$30,000.00 dentro de 50 aos o $95.00 el dia
de hoy. Si el dinero se descuenta a 12%, Qu
opcion deberia elegir usted?
Valor Presente

VP =
VF
i
n

VP

VF
(1+i)^n
30,000
12.00%
50

103.805

Poly Gram recibira $12,000.00 al ao durante los 15

aos siguentes como un pago por una nueva cancion
que ha escrito. Si se estima una de 9%, Deberia estar
dispuesto a vender sus derechos futuros ahora?

Valor Presente de una Anualidad

PVifa
PV a = A x PVifa
A
i
n

Pva

12,000
9.0%
15

96,728

La Clearinghouse le acaba de informar que usted

ha ganado un perio de 1 millon . Esta cantidad se
debera de pagar a la tasa de 20,000 por ao
durante los 50 aos siguientes. Con una tasa de
descuento de 10%, Cul el valor presente de su
premio?

PVifa
PV a = A x PVifa
A
i
n

Pva

20,000
10.0%
50

198,296

Les Moore se retiro como presidente de Goodman Co, pero

actualmente sigue trabajando sobre la base de un contrato de
consultoria por $35,000.00 al ao para los siguientes 10 aos.
a) Si el costo de oportunidad del seor Moore (rendimiento
potencial) es de 10% cual sera el VP de su contrato de
consultoria?
b) Suponiendo que el seor Moore no se retirara durante dos
aos mas y que no empezara a recibir sus pagos hasta el final
del tercer ao cual seria el valor de su anualidad diferida?
A
i
n

35,000
10.0%
10

VF
i
n

215,060
10.00%
3

Pva

215,060

VP

161,578

Usted necesita $28,974 al final de 10 aos, y su unico canal de

inversion es un certificado de deposito a largo plazoa 8%
(compuesto anualmente). Con el certificadode de deposito, usted
hace una inversion inicial al prrinciio del primer ao.
a) Qu pago individual podria hacerse al inicio del primer ao
para lograr este objetivo?
b) Que monto podria usted pagar al final de cada ao
anualmente durante 10 aos para lograr ese mismo objetivo?

VF
i
n

VP

28,974
8.00%
10

13,421
A

Fva
i
n

28,974
8.00%
10

2,000
B

Betty Bronson se acaba de retirar despues de

25 aos de servicio en la compaa electrica.
Sus fondos totales por pension tienen un valor
acumulado de $180,000, y sus expectativa de
vida es de 15 aos mas. El gerente del fondo
de pensiones supone que puede ganar un
rendimiento de 9% sobre los activos de ella.
Cual sera su anualidad por ao durante los 15
aos siguientes?
Pva
i
n

180,000
9%
15

22,330.60

Usted desea retirarse despues de 18 aos, en cuya

fecha usted desea hacer acumulado suficiente
dinero para recibir una anualidad de 14,000 por ao
por 20 aos de retiro. Durante el periodo anterior al
retiro usted puede ganar 11% anualmente, mientras
que despues del retiro usted puede ganar 8% sobre
su dinero. Que contribuciones anuales al fondo de
retiro al fondo de retiro le permitiran a usted recibir
los 14,000 anualmente?
Valor Presente de una Anualidad

Anualidad que iguala a un valor futuro

14,000

Fva

137,454

i
n

8.0%
20

i
n

11.00%
18

Pva

137,454

2,727

Bridget Jones tiene un contrato en el cual

ella recibira estos pagos par alos cinco
aos siguientes: $1000, 2000, 3000,
4000, 5000. Posteriormente ella recibira
una anualiadad de $8,500 por ao desde
el final del sexto ao hasta el final del
15vo ao. La tasa de descuento
apropiada es del 14%. Si a ella le ofrecen
$30,000 para cancelar el contrato,
deberia hacerlo?

Valor Presente y Anualidad

i

14.00%

Aos
1
2
3
4
5

Monto
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000

6
7
8
9

8,500
8,500
8,500
8,500

10
11
12

8,500
8,500
8,500

13
14
15

8,500
8,500
8,500

Valor HOY
VP

FD
0.8772
0.7695
0.6750
0.5921
0.5194

877
1,539
2,025
2,368
2,597
9,406

Valor Presente

Anualidad 10 aos
Valor Presente de una Anualidad

FD

A
i

8,500
14.0%

10

Pva

44,336.98
Valor presente de la Anualidad de 10 aos
0.519
Factor de descuento del ao 5 al 1
23,027 Valor Presente Real de la Anualidad

RESUMEN
9,406 Valor Presente de los cinco primeros flujos periodicos
23,027 Valor presente de la anualidad a 10 aos
32,433 Valor Presente Total

44,337