TEORIA DE LA FIRMA

M.Sc Alicia Guerrero

Concepto de Firma

Concepto Tradicional: La
firma es una organizacin
que transforma insumos
(recursos que compra) en
productos
valuados
que
vende.

Concepto de Firma

Concepto
Moderno:
Conjunto
de
procesos
verticalmente relacionados y
coordinados a travs de una
cadena de mando
cuyo
origen es la existencia de
costos de usar el mercado que
es lo que se denomina costos
de transaccin.

Ahora la pregunta es hasta qu

grado es razonable proyectar tal
integracin, es decir, cul es el
lmite de la empresa que hace
conveniente integrar procesos y
no usar el mercado?.

Estos lmites dependen de los

factores que inciden en los
costos de transaccin

Costos de Transaccin

Triviales:
Costos de transporte
asociados
a
procesos
no
integrados
Fijacin de precios
mximos

No Triviales
La imposibilidad de que los
contratos puedan abarcar
todas las contingencias
futuras relevantes
La

Sistema impositivo (Ej.:

impuesto a la compraventa)

especificidad
inversiones

de

las

Por tanto una firma escoge

desarrollar sus actividades
internamente si:

Costos de usar el mercado

costos de monitorear la
eficiencia interna.

El tamao horizontal de la
empresa tambin determinar el
tamao vertical

A menores economas de escala,

mayor desintegracin y uso del
mercado.

Externalizacin de los procesos.

Ejemplo: Fondos de pensiones y
fusiones bancarias.

Es importante distinguir el
concepto de tamao vertical de
una empresa del concepto
tradicional y prctico de asociar
tamao con valor patrimonial y
de los activos.
Los tres conceptos no son
contradictorios, pero apuntan a
cosas diferentes.

$
Costo de coordinacin

Costo de transaccin

Grado de Integracin

EL OBJETIVO DE LA
EMPRESA

Es importante conocer el
verdadero
objetivo
de
la
empresa, ya que dependiendo
de ste, se
conocer el
comportamiento de la empresa
y su estrategia.

Ejemplo en clases

EL OBJETIVO DE LA
EMPRESA
Literatura
Econmica

Las empresas
maximizan
beneficios

Literatura de las
Finanzas
Corporativas

Teora del
Agente Principal

Separacin entre
la propiedad y
control.

El objetivo de la empresa.
A mayor difusin
de la propiedad

Costos de
vigilancia
mayores que
beneficios

Menores
incentivos al
Control

Cmo se puede solucionar el

problema de agencia?

Elaboracin de contratos que sean

compatibles con los incentivos. Ej.
Accionistas versus acreedores.
(Holmstrom): Si el agente es neutral
al riesgo, el contrato debe estar
diseado de tal manera que el
soporte todo el riesgo para que el
realice una cantidad ptima de
esfuerzo.

Ejemplo:
$

X = e + E (A

Xo

Cmo se puede solucionar el

problema de agencia?

Si es posible en algo observar

el esfuerzo del agente, el
principal paga como si se
esforzara el agente, caso
contrario se aplica sancin.
Comparacin a partir de
estndares de la competencia.
Compensaciones. Ej. Lee
Lacocca en Chrysler