Disciplina: Economia

Macroeconomia

Professor: Manoel Messias Santos de Oliveira

Graduado em Economia - UEFS
Especialista em Administrao Pblica - FUNDESP
Mestre em Desenvolvimento Econmico Rural UFBA

MACROECONOMIA - Prof. Messias

Objetivos:
Proporcionar um entendimento sobre
conceitos da macroeconomia
Exercitar o relacionamento entre o
negcio e a macroeconomia
Metodologia: Exposio de tpicos e
debates em grupos; leitura do material
bibliogrfico e do mdulo
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MACROECONOMIA
OBJETIVO:
INVESTIGAR OS MOTIVOS E
AS POSSVEIS SADAS PARA
AS CRISES

RECESSO E DESEMPREGO

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MACROECONOMIA

Macroeconomia: parte da economia que

estuda os agregados econmicos, como
PIB. PNB, renda nacional, emprego etc...
Publicao da obra de keynes (1936) solidifica o estudo da macroeconomia
(interveno estatal)
FMI e BIRD: exigncias dos organismos
multilaterais e de governos
objetivando planejamento e
conhecimento da real situacao de paises
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MACROECONOMIA

Polticas Econmicas
Os objetivos da poltica macroeconmica:
1) produto agregado
2) emprego
3)preos estveis
4) transaes externas.

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Polticas de Governo

MACROECONOMIA
Crescimento Econmico:
Proporcionar um volume de bens e servios finais
capaz de atender necessidades da populao.
Alto nvel de Emprego:
Reduzir as taxas de desemprego do fator trabalho
ao mximo
Estabilidade nos Preos:
A estabilidade e o equilbrio estrutural entre os
preos relativos dos diferentes bens e servios
Equilbrio nas transaes externas.
A diferena entre exportaes e importaes de
mercadorias e servios um dos fluxos da procura
agregada
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MACROECONOMIA
No Balano de Pagamentos existem trs principais
componentes a serem verificados:
balana comercial (Exportaes Importaes),
balana de servios (servios e rendas) e
movimentos de capital.
A estrutura do BP a partir de 2001, exigido pelo FMI o seguinte:
I Conta corrente
Balana Comercial
Servios
Rendas (servios de fatores)
Transferncias Unilaterais correntes
II Conta Capital
III Conta Financeira
Investimento Direto
Investimentos em Carteira
Derivativos
Outros Investimentos
IV Variao as Reservas Internacionais
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MACROECONOMIA

Relaes Macroeconmicas
Variveis que mais influenciam na vida cotidiana
das pessoas comuns da sociedade e das empresas.
Demanda agregada
oferta agregada
origem e destino da renda nacional
investimento e sua relao com a taxa de juros.

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MACROECONOMIA

PIB soma de todos produtos e servios

gerados dentro do territrio nacional.
Atividade Econmica pode ser medida de
trs formas:
tica da produo (PIB),
tica da despesa (lado da demanda ou seja,
o lado dos agentes que compram a
produo)
tica da renda (lado da remunerao dos
fatores de produo).
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MACROECONOMIA

DEMANDA (Dispndio) = Oferta agregada

(produto) = RENDA
Demanda agregada (Da) corresponde aos
dispndios globais de um pas, num
determinado ano, e composta pelos
seguintes elementos:
Consumo Agregado (C), o investimento
privado (I), os gastos pblicos (G) e as
exportaes (E) ou seja:
Da = C + I + G + E.
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MACROECONOMIA

Oferta agregada (Oa ) composta da

produo nacional (Y) mais as importaes
(M), isto :
Oa = Y + M
Renda Nacional (Y) origina-se de todas as
remuneraes, que so os salrios, lucros,
juros e aluguis.
O destino dessa renda ser: (C) consumir,
(S) poupar, (T) pagar impostos isto :
Y=C+S+T
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MACROECONOMIA
A identidade Macroeconmica fica dessa forma:
Y + M = C+I+G+E ou seja: Y = C + I + G + (E M)
A produo interna ( Y ) que igual a renda nacional ( Y )
deve igualar-se ao que consumido por brasileiros e
Governo, investido por empresas e tambm ao saldo
lquido da balana comercial (diferena entre exportao
e importao). Como a importao compe a oferta
agregada, parte da demanda agregada atendida pelas
importaes. Tambm assim a demanda agregada
composta por exportaes brasileiras (que na verdade
representam a demanda de estrangeiros por produto do
Brasil).
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MACROECONOMIA

Ate 1930: modelo de equilbrio geral (teoria

clssica). (A Lei de Say a oferta gera sua prpria
procura)
Grande depresso: Keynes rejeita a teoria
clssica ( Sa = Da) pois a crise provou a
possibilidade de desajuste ( Sa > Da)
Revoluo Keynesiana:
Pleno emprego dependem da Demanda agregada
Controle pode ser exercido pela interveno das
autoridades governamentais.
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MACROECONOMIA

Instrumentos de poltica econmica

1) poltica fiscal (receita e gastos pblicos),
2) poltica monetria (juros e controle da
oferta de moeda),
3) poltica cambial (cambio, tarifas e
quotas) e de relaes econmicas externas
4) poltica de rendas(controle de preos e
salrios).
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MACROECONOMIA

Gastos - so basicamente dois tipos:

Despesas correntes:
[consumo (folha, energia, e materiais) ,
transferncias (despesas com o setor privado
sem contraprestao de bens ou servios, a
exemplo de assistncia social, previdncia), juros
(dvida interna e externa), e subsdios(para
produtores e/ou consumidores)]
Despesas de investimento.
Tributao:
tributos diretos e tributos indiretos.
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MACROECONOMIA

No Brasil o peso maior nos gastos so (que so

despesas correntes):

1)Juros da dvida interna e externa (Dvida pblica (interna

e externa) est em torno de 41% do PIB, cerca de R$ 1,1
trilho junho/2008 Agncia Brasil)
2) Despesa com pessoal da Unio: R$ 115 bi (5% do PIB)
3) Dficit da Previdncia (em 2007 fechou no negativo: R$
46,004 bilhes, aproximadamente 1,75% do PIB
Previdncia (em 2007): "gasto como proporo do PIB" de
11,7% - R$199.365,3 bi.
Para comparar:
Brasil (11,7%) do PIB, Itlia (17,6%), Ucrnia (15,4%) e
Uruguai (15%).
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MACROECONOMIA

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Tributao

MACROECONOMIA

Diretos (incidem diretamente sobre a renda e a

propriedade, como IR, IPVA, IPTU e ITR) representam um
percentual bem menor da receita do Brasil comparado
aos pases desenvolvidos.
Impostos Indiretos (gerados na produo, consumo e
venda, como IPI, ICMS,, Finsocial e PIS) correspondem a
60% da receita tributria (2003), enquanto nos
industrializados de apenas 27,5%.
Nossa estrutura tributria fortemente regressiva (classe
de menor renda pagam proporcionalmente mais ), ao
contrrio do que ocorre em outros pases do mundo.
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MACROECONOMIA

Curva de Laffer: Alquota versus Arrecadao

Arthur Lafer: economista que estudou as relaes
entre valor do imposto e sua efetiva arrecadao.
Na taxa zero de alquota, a arrecadao do
governo zero. Quando essa taxa sobe, sobe
tambm a arrecadao, at certo ponto. A partir
de determinado nvel aumentos na alquota far
decrescer a arrecadao.
O estmulo a sonegao e/ou evaso fiscal e
tambm o desestmulo a atividade econmica.
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MACROECONOMIA

Dficit Pblico: Despesa > Arrecadao

Limitaes na poltica fiscal:
Volume de arrecadao estrutura vigente
Despesas fixas (obrigatrias)
vinculao entre receitas gastos especficos
Dvida pblica interna
estoque de ttulos pblicos ainda no pagos
Restrio oramentria
depende do volume da dvida atual, custo do
servio da dvida e fluxo presente e futuro
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MACROECONOMIA

Ttulos Federais:
Emitidos e garantidos pela Unio, e normalmente
trazem indicados o prazo, do resgate e a taxa de
juros incidente
No Brasil:
LTN (Letra do Tesouro Nacional),
LFTN (Letra Financeira do TN)
NBC- E (Nota do Banco Central do Brasil)
Ambos buscam cobrir dficit, realizar antecipao
de receita ou realizao de poltica monetria.
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MACROECONOMIA

Solues para o endividamento:

aumentar impostos
reduzir gastos
emitir moeda
dar o calote

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MACROECONOMIA

O efeito da Poltica fiscal sobre a economia

A arrecadao incide sobre o nvel de demanda
ao influir na renda disponvel que os indivduos
podero destinar ao consumo e poupana.
Quanto maior forem os impostos , menor ser a
renda disponvel e menor ser o consumo.
Gastos pblicos so diretamente ligados a
demanda agregada. Quanto maior for o gasto,
maior ser a demanda agregada.
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MACROECONOMIA

Em geral, governos gastam mais do que

arrecadam (dficit pblico).
H trs conceitos de dficit:
Primrio leva em conta os gastos e as
receitas, sem considerar os juros que o
governo tem de pagar sobre suas dvidas
Operacionalincluem a despesa com juros
Nominal leva em conta a inflao e a
correo cambial
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MACROECONOMIA

Poltica monetria
Basicamente a gesto da oferta de moeda
E complementada pelo contingenciamento
das operaes de crdito
Contrao da oferta provoca a elevao da
taxa de juros, contraindo os gastos de
consumo e de investimento dos agentes
privados e refletindo-se nos nveis gerais de
preos.
A contrao do crdito pode atuar na
mesma direo.
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MACROECONOMIA

Poltica Monetria:
A expanso real da oferta monetria,
medida que reduz os nveis reais dos juros,
pode atuar na direo oposta, estimulando
os nveis do dispndio agregado, interno e
externo, dos agentes privados.
E por essa via atuar sobre os nveis
agregados de emprego.

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MACROECONOMIA
(tipos de moeda M1, M2, M3, M4) :
Papel-moeda em poder do pblico
PMPP
Depsitos a vista no sistema bancrio DVSB
Depsitos a vista nos bancos comerciais DVBC
Depsitos a vista nas caixas econmicas DVCE
Depsitos a vista nos bancos mltiplos DVBM
Ttulos da dvida pblica TDP (Federal TDPF
Estadual / Municipal TDPEM)
Depsitos em caderneta de poupana
DCP
Ttulos de emisso do sistema financeiro
TSF
M1
M2
M3
M4

=
=
=
=

PMPP + (DVBC + DVCE + DVBM)

M1 + (TDPF + TDPEM)
M2 + DCP
M3 + TSF
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MACROECONOMIA
No lado da demanda por moeda temos:

Definida por trs motivos:

Transao. Meio de pagamento funo da
renda agregada
Precauo. Destinada a atender s
incertezas do futuro. Funo da renda
agregada
Especulao. Expectativa de ganhos
especulativos, com a compra de ativos reais
e financeiros. Funo das expectativas de
variao futura das taxas de juros.
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MACROECONOMIA
Taxa de juros

R*

M*

moeda

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MACROECONOMIA
Instrumentos monetrios:
Emisses: O Bacen tem o monoplio das emisses.
Reservas Compulsrias: O Bacen obriga os bancos
comerciais a reter uma parcela dos depsitos como
depsitos obrigatrios.
Open Market: So operaes que se realizam no mercado
monetrio, especialmente destinadas a regular, no dia-adia a liquidez geral da economia. ida de ttulos.
Redescontos: Denominam-se tambm emprstimos de
liquidez (redescontando ttulos de crdito)
Controle do crdito: Trata-se de intervenes diretas do
banco central no mercado de crdito.
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Instrumentos da Poltica Monetria

Emisso de Moeda
Conceito: Interveno direta no mercado, atravs
da contrao e expanso da moeda fsica e
escritural)
O sistema bancrio cria moeda escritural
Multiplicador bancrio (k):
Variao da oferta de moeda
V = K x (1. Depsito vista)
Onde K = 1/R
R a parte dos depsitos que fica retido
(depsito compulsrio / encaixes tcnicos)

Instrumentos da Poltica Monetria

Efeito
novo
Compulsrio
multiplicador depsito
+
Encaixe
tcnico
Dep inicial
100
10
Depsito 1

90

novo
Emprstimo

90

81

8,1

72,9

Deposito 2

81

Depsito 3

72,9

7,29

65,61

Depsito 4
.................

65,61
...........

6,56
................

59,05
...............

Efeito total

1.000

100

900

Instrumentos da Poltica Monetria

No exemplo anterior:
V = (1/0,10) x 100
V = 10 x 100
V = 1.000
K=1/R
ONDE K A MAGNITUDE DO EFEITO MULTIPLICADOR E
R A TAXA GLOBAL DE TODAS AS FORMAS DE ENCAIXES E
RETENES.
DESTA FORMA, SE A TAXA R FOR DE 10% EM TODAS AS
ETAPAS DO PROCESSO DE MULTIPLICAO, O EFEITO
MULTIPLICADOR FINAL SER IGUAL A 10:
K = 1 / 0,10 = 10

Instrumentos da Poltica Monetria

Recolhimento compulsrio:
Recolhimento feito pela rede bancria de determinado
percentual sobre seus depsitos vista e /ou a prazo.
Atinge a todos os bancos, indiscriminadamente, embora
possa o BACEN estabelecer taxas diferenciadas para
atender determinados objetivos

MACROECONOMIA

Poltica cambial e de relaes econmicas externas.

Intervenes no mercado cambial: neutralidade
cambial; desvalorizao cambial; valorizao cambial.
A poltica de comrcio: fixao de quotas; regime de
protees.
O tratamento dado aos capitais externos de risco:
condies de ingresso; remessa de lucros.

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MACROECONOMIA
Aumento da Demanda Agregada
Taxas de cmbio desvalorizadas (dlar alto)
Protecionismo
Estmulo entrada de capitais para investimentos
Mas tudo isso pode gerar focos inflacionrios.
Retrao da Demanda
Cmbio valorizado (dlar baixo),
Maior abertura das fronteiras econmicas para
entrada de produtos competitivos
Favorecimento seletivo de empreendimentos
externos para atuao em mercados pouco
concorridos internamente podem ser instrumentos
de estabilizao de preos; no obstante possam
comprometer os nveis internos de oferta agregada
e de emprego.
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MACROECONOMIA

Polticas de rendas
Conjunto de intervenes diretas que
geralmente complementam a atuao dos
instrumentos fiscais, monetrios e cambiais.
Controles diretos de preos e os controles
legais sobre salrios e demais
remuneraes de fatores de produo.
Embora possam atuar tambm em direes
expansionistas, as polticas de rendas
geralmente so mais utilizadas em
programas de estabilizao
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