MODELO is-LM Gustavo Jorge Amaro Valladolid

MACROECONOMA
MODELO DE EQUILIBRIO DE MERCADO IS-LM
El modelo IS-LM, (Hicks-Hansen). Es el desarrollo

formal de los planteamientos de John Maynard
Keynes. Fue desarrollado por John Hicks (1937) y
por Alvin Hansen.
El Modelo IS-LM, muestra el equilibrio en la
demanda agregada a travs del Mercado de Bienes
(IS) y del Mercado Monetario (LM).
Donde, IS = LM Para ello relaciona el ingreso (Y)
con la taza de inters (r) de equilibrio.
El modelo IS-LM se considera la base de la
Macroeconoma.
Por su exhaustividad y sencillez permite explicar
el comportamiento de una economa en diferentes
situaciones de empleo y predecir los resultados de
las decisiones de poltica econmica.
Cada curva del modelo IS-LM representa todas las
combinaciones de taza de inters e ingreso de
equilibrio.
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
GRFICAMENTE:
r
LM
Se formaliza :
IS = LM
IS: Y = c(y t(y)) + i(r) + g
LM: M/P = l(r) + k(y)
rE
IS
YE
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
ORIGEN DE LA CURVA IS: El Consumo y el Ahorro
GASTO DE
EQUILIBRIO
Gasto de
Consumo
Ahorro
C = K + c(y)
Desahorro
45
YE
Ahorro
Ahorro
Ingreso
Disponible
Desahorro
YE
Ingreso
Disponible
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
ORIGEN DE LA CURVA IS: LA Demanda Agregada.
La curva IS muestra el equilibrio en el mercado de

bienes. Se deduce de la Demanda Agregada y el
Gasto de Equilibrio.
Demanda
GASTO DE
EQUILIBRIO
Agregada
EL INGRESO DE
EQUILIBRIO
QUEDA
DETERMINADO
EN LA
INTERSECCION DA
DE LA CURVA DA
Y LA CURVA GE
K
C+I+G
E
I+G
C = K + c(y)
45
YE
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
ORIGEN DE LA CURVA IS
Los cambios en la Demanda Agregada producen

cambios en el ingreso.
Un aumento del
tipo de inters
DA
CUANDO LA DEMANDA
reduce la
DE INVERSION EST EN
rentabilidad, hace
FUNCIN A LA TASA DE
INTERS
I(r)0 + G que las
y I = f(r), f < 0
inversiones se
I(r)1 + G contraigan de I(r)0
a I(r)1.
DA0
En consecuencia,
Cuando r sube el
ingreso se reduce
de Y0 a Y1.
DA1
45
Y1
Y0
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
DA
I(r)1 + G
I(r)0 + G
Cae el tipo de
inters de r0 a r1.
Crece la DA a DA1.
DA1
Crece y a y1.
DA0
45
Y0
Y1
Se forma la
curva IS que
tiene pendiente
negativa.
r0
r1
IS
Y0
Y1
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
La curva IS muestra la interaccin entre la tasa de inters (r) y el
nivel de ingreso de equilibrio (y) en el mercado de bienes.
r
Se formaliza a partir
de la Ecuacin de
Ingreso de Equilibrio
en el Mercado de
Bienes:
Y = c(y t(y)) + i(r) + g
IS
Y
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
Un incremento de r, de
r1 a r2, reducir la
demanda de inversin.
Entonces, a travs
de la curva IS, el
ingreso (Y), caer de
Y1 a Y2
r2
r1
IS: Y = c(y t(y)) + i(r) + g

IS
Y2
Y1
Y
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
ORIGEN DE LA CURVA IS. POSICIONES FUERA DE LA CURVA IS
Exceso de
Oferta de
Bienes
E1
r1
r2
Exceso de
Demanda
de Bienes
En E4 hay un exceso
de oferta de bienes:
la produccin es
mayor a la demanda
o el tipo de inters
es muy alto.
E4
E2
E3
IS
Y1
Y2
En E3 hay un exceso
de demanda de
bienes: el tipo de
inters o la
produccin es muy
bajo.
IS: Y = c(y t(y)) + i(r) + g
Y
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
ORIGEN DE LA CURVA LM
La demanda de dinero, en el mercado monetario, depende

del ingreso (Y), L = k(y), donde k > 0 (demanda por
precaucin y transaccin); y de la tasa de inters, L = l(r)
donde l < 0, (demanda especulativa).
L = m (y, r)
Por otra parte la oferta es establecida por el banco central
en funcin de la poltica econmica del gobierno; en
consecuencia, la oferta es exogena (M/P).
El equilibrio en el mercado monetario:
(M/P) = m (y, r) = l(r) + k(y)

Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
ORIGEN DE LA CURVA LM GRFICAMENTE.
Oferta Monetaria.
Es exgena en (M/P)E
Curva de Demanda
de Dinero.
rE
El equilibrio en el
Mercado
Monetario se
encuentra en rE
para una oferta
de (M/P)E.
Formalmente:
(M/P) = l(r) + k(y)

L
(M/P)E
M/P
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
Un incremento de la Oferta
Monetaria desplaza la curva de
oferta Monetaria de (M/P)0 a (M/P)1
El incremento de los saldos

monetarios (para un r0 inicial)
reduce r, de r0 a r1 a travs de la
curva de demanda.
r0
r1
(M/P)0 (M/P)1
Un incremento de la
Oferta, si se da por una
operacin de mercado
abierto, reducir la oferta
de bonos.
En consecuencia,
M/Pelevar su precio o
reducir su rendimiento.
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
r1
r0
Un incremento del ingreso (y) desplaza la

curva de Demanda Monetaria de L(y)0 a L(y)1
El incremento del ingreso (y) para una
oferta monetaria fija (M/P), eleva r (para
un r0 inicial), de r0 a r1 a travs de la curva
de oferta monetaria.
En
consecuencia,
cuando hay un
L(y)1
incremento del
ingreso (y): r se
L(y)0
incrementar
(para una oferta
monetaria y
M/P
unos precios
(M/P)
fijos).
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
Se forma la
curva LM que
tiene pendiente
positiva.
Un incremento del ingreso

(y) desplaza la curva de
Demanda Monetaria de
L(y)0 a L(y)1
LM
Si la oferta monetaria es
fija (M/P), se eleva r0 a r1
a travs de la curva de
oferta monetaria.
r1
r1
r0
r0
L(y)1
L(y)0
Y0
Y1
(M/P)
M/P
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
r
LM
La curva LM
muestra la
interaccin
entre (r) y el
nivel de ingreso
(Y) de equilibrio
en el mercado
monetario.
Se formaliza a partir
de la ecuacin de
equilibrio en el
mercado monetario:
LM: M/P = L(r, y)
= l(r) + k(y)
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
ORIGEN DE LA CURVA LM: POSICIONES FUERA DE LA CURVA
Exceso de
Oferta
Monetaria
r2
LM
E3
E2
r1
E4
E1
Exceso de
Demanda
Monetaria
En E3 hay un exceso de
Oferta Monetaria: el tipo de
inters es muy alto (o la
produccin es menor a la
demanda).
En E4 hay un exceso de
Demanda Monetaria: la
produccin es mayor a la
demanda o el tipo de
inters es muy bajo.
LM:
Y1
Y2
M/P = L(r, y)
= l(r) + k(y)
Y
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
La interaccin entre las curvas IS y LM proporciona el nivel de

ingreso (Y) de equilibrio en el mercado de bienes y monetario
para un nivel r.
LM
Se formaliza :
IS = LM
IS: Y = c(y t(y)) + i(r) + g
LM: M/P = l(r) + k(y)
rE
IS
YE
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
DINMICA DEL EQUILIBRIO IS-LM.
Exceso de
Oferta
Monetaria
Exceso de
Oferta
Monetaria
Exceso de
Demanda
de Bienes
Exceso de
Oferta de
Bienes
I - Produccin
disminuye y r cae.
II- Produccin
aumenta y r cae.
LM
I
Exceso de
Demanda
Monetaria
II
Exceso de
Oferta de
Bienes
III Produccin
aumenta y r crece.
IV Produccin
disminuye y r crece
IV
III
Exceso de
Demanda
Monetaria
Exceso de
Demanda
de Bienes
IS
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
ORIGEN DEL MULTIPLICADOR
A partir de la ecuacin del mercado de bienes:

y = c(y - t(y)) + i(r) + g
Podemos derivar el multiplicador.
Diferenciamos:
dy = c(dy tdy) + idr + dg
dy = c(1 t)dy + idr + dg
Es el multiplicador
para un cambio
exgeno, con idr
+ dg como
constantes (k). No
toma en cuenta el
mercado
monetario (r es
constante)
dy - c(1 t)dy = idr + dg

dy(1 - c(1 t)) = idr + dg
dy =
dy =
*(idr + dg)
(1 - c(1 t))
1_____(dk)
(1 - c(1 t))
= Mg
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
CAMBIOS EN IS POLTICA FISCAL
Analicemos un
incremento del gasto
(dg). Ante un dg, la
curva IS se desplazar
a IS1.
r
LM
Si no se considera el
mercado monetario
(r, M, p constantes):
el ingreso se
desplazar hasta Y1.
r0
IS1
IS0
dg*Mg
Y0
Ese
desplazamiento
ser igual a dg por
el multiplicador
(dg*Mg).
Y1
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
ORIGEN DEL MULTIPLICADOR. EL MERCADO MONETARIO
A partir de la ecuacin de equilibrio en el mercado de bienes:

y = c(y - t(y)) + i(r) + g
Incluimos el efecto del mercado monetario. Diferenciamos:
dy = c(1 t)dy + idr + dg
(a)
Partimos de la ecuacin de equilibrio del mercado monetario:

M = l(r) + k(y)
Diferenciamos (M/P) constante:
0 = ldr + kdy
Multiplicador del
gasto del
modelo ISLM.
dr = - k dy
.
l
dy =
p En (a):
.
dy = c(1 t)dy - ikdy +
dg .
l
1_____ (dg)
ik
(1 - c(1 t)) +
.
l
= MgISLM
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
CAMBIOS EN IS POLTICA FISCAL
Por consiguiente
hay un exceso de
demanda Y1 Y0
LM
Si la oferta monetaria no
varia y p se mantiene
constante; entonces, un
aumento del gasto
provoca un incremento
de y0, por EDB, a y1.
r1
r0
IS1
El efecto es
igual a dg por el
multiplicador
del gasto para
el modelo ISLM
(dg*MgISLM).
IS0
dg*MgISLM
Y0
Y2
Y1
Pero el incremento de
y (a y1), con r0,
acrecienta la demanda
de dinero (EDM),
elevando la tasa de
inters (r) a travs de
la curva LM.
El aumento de r
reduce la demanda de
inversin. El ingreso
cae a Y2 (a travs de la
Y
curva IS).
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
MULTIPLICADOR PARA EL MERCADO MONETARIO
A partir de la ecuacin de equilibrio en el mercado de bienes:
y = c(y - t(y)) + i(r) + g Diferenciamos: dy = c(1 t)dy + idr + dg (a)
Ecuacin de Equilibrio del mercado monetario. Hacemos:
m = M = l(r) + k(y)
.
dm =p dM = ldr + kdy
Diferenciamos, con
p constante p0:
.p0
dr = dm - k dy .
.
l l
Multiplicador de
cambios en la
oferta monetaria
ISLM.
dy =
En (a) dg = 0:
dy = c(1 t)dy - idm ik dy

.
l
l
i / l_____
ik
(1 - c(1 t)) +
. l
(dm)
= MmISLM
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
CAMBIOS EN LM POLTICA MONETARIA
LM0
r0
r2
r
1
El efecto es
igual a dm por
el
multiplicador
para el cambio
monetario
(dm*MmISLM).
y0
y1
dm*MmISLM
LM1
Un aumento de la oferta
monetaria (dm), con p
constante, desplaza la
curva LM a la derecha.
En consecuencia,
impulsar r0 (por EOM)
hacia abajo, a r1 para un
ingreso inicial y0.
Provocando un
Desequilibrio de Cartera.
Con un r bajo en r1, crece la
demanda de inversin por
EDB y cada de existencias.
Se eleva el ingreso de y0 a y1
IS
a travs de la curva LM.
El incremento de y, de y0 a
y1, eleva la demanda de
dinero, r se eleva r1 a r2.
y
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
MULTIPLICADORES EN EL MODELO IS - LM
A partir de las Ecuaciones para el Mercado de Bienes y el Mercado Monetario:
y = c(y - t(y)) + i(r) + g
y:
m = M = l(r) + k(y)
Deducimos los diferentes multiplicadores:
Multiplicador del
gasto de
gobierno.
Multiplicador de
Cambio en la
tasa impositiva.
Multiplicador del
presupuesto
equilibrado
Multiplicador de
cambios en la
oferta monetaria
dy =
1_____p (dg)
ik
(1 - c(1 t)) +
.
l
dy =
-cy_____ (dt)
ik
(1 - c(1 t)) +
. l
dy =
dy =
1 - c_____
ik
(1 - c) +
. l
i / l_____
ik
(1 - c(1 t)) +
. l
(dg)
(dm)
= MgISLM
= MtISLM
= MmISLM
= MmISLM
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
Cada multiplicador tiene dos partes: una parte para el cambio exgeno (la
parte en azul). Y la segunda parte para el cambio inducido (la parte en rojo)
Multiplicador del
gasto de
gobierno.
Multiplicador de
Cambio en la
tasa impositiva.
Multiplicador del
presupuesto
equilibrado
Multiplicador de
cambios en la
oferta monetaria
dy =
1_____ (dg)
ik
(1 - c(1 t)) +
.
l
dy =
-cy_____ (dt)
ik
(1 - c(1 t)) +
. l
dy =
dy =
1 - c_____
ik
(1 - c) +
. l
i / l_____
ik
(1 - c(1 t)) +
. l
(dm)
(dm)
= Mg-ISLM
= Mt-ISLM
= ME-ISLM
= Mm-ISLM
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
Cada multiplicador tiene diferentes efectos sobre la composicin del producto
(y) por el cambio inducido (la parte en rojo).
El Multiplicador del gasto

dy =
1_____ (dg)
de gobierno incrementa g y
ik
reduce i por LM.
(1 - c(1 t)) +
= Mg-ISLM
El Multiplicador de Cambio
l
en la tasa impositiva
dy =
-cy_____
induce al consumo y
ik
(1 - c(1 t)) +
reduce i.
(dt)
= Mt-ISLM
. l
El Multiplicador del
presupuesto equilibrado
incrementa el gasto, pero
reduce la inversin.
dy =
1 - c_____
ik
(1 - c) +
. l
El Multiplicador de
dy =
i / l_____
cambios en la oferta
monetaria incrementa i por
ik
(1
c(1
t))
+
la caida inducida de r.
. l
(dg)
(dm)
= ME-ISLM
= Mm-ISLM
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
Eficacia de la poltica fiscal y monetaria.
En una situacin inicial de r

LM alto (r2) una poltica fiscal sera
ineficaz, elevara r por EDM.
Entonces, reducira i, el
resultado ser un Efecto
Desplazamiento.
Caso Clsico Extremo donde
slo la poltica monetaria tiene
efecto en la renta.
r2
IS2
En una situacin inicial de r bajo
(r1) una poltica monetaria sera
ineficaz, el dinero sera usado de
modo especulativo.
Caso Trampa de Liquidez, donde se
prefiere el dinero a los bonos,
ambos no rinden inters.
r1
IS1
y1
y2
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
EL SECTOR EXTERNO:
El objetivo es conocer la relacin entre el sector externo y la
economa interna.
Balanza de Pagos: registra las transacciones de los residentes con el mundo.
Balanza de pagos = Balanza de Cuenta Corriente + Balanza de Cuenta de Capital.
Balanza de pagos = (Balanza Comercial + Serv. y Transf.) + (Transaccin de Activos).
De la Balanza Comercial: Superavit Comercial = Xn = x (yx, tc) m (y, tc)
A partir de la ecuacin del mercado de bienes:

y = c(y - t(y)) + i(r) + g
Agregamos el sector externo.
y = c(y - t(y)) + i(r) + g + Xn(y, yx, tc)
Las exportaciones netas, Xn, depende del ingreso interno, y; del ingreso del
exterior, yx; y del Tipo de Cambio, tc.
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
EL SECTOR EXTERNO
Ecuacin del mercado de bienes con Sector Externo:
Donde: Superavit Comercial = Xn = x (yx, tc) m (y, tc)
Un aumento de yx, aumenta las exportaciones, x, mejora la Balanza
Comercial; Crece la Demanda Agregada.
Un aumento de y, aumenta las importaciones, m, empeora la
Balanza Comercial; Cae la Demanda Agregada.
Un aumento del Tipo de Cambio, tc, produce una depreciacin,
aumenta las exportaciones y se reducen las importaciones; mejora
la Balanza Comercial; Crece la Demanda Agregada.
Equilibrio Macroeconmico: El objetivo de la poltica econmica es
mantener el Equilibrio Interno, junto al Equilibrio Externo.
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
EL SECTOR EXTERNO - GRFICAMENTE
Ecuacin del mercado de bienes con Sector Externo:
Grafiquemos el Superavit Comercial = Xn = x (yx, tc) m (y, tc)
Xn = x (yx, tc) m (y, tc)
Hagamos yx, tc constantes:
Xn
La curva se desplaza a
la derecha si hay un
aumento del yx o del
Tipo de Cambio, tc.
Xn = x (yx, tc) m (y, tc)

dXn = m dy
dXn/dy = m
A la derecha
de yE hay
supervit y a
la izquierda
hay dficit.
La curva se
desplaza a la
Izquierda si hay
una caida del yx o
del Tipo de
Cambio, tc.
y0
yE
y1
Xn
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
IS LM Y EL SECTOR EXTERNO
LM
Un aumento de yx, o
un aumento del tc,
traslada IS a la
derecha. E pasa a E1
E1
E
IS1
ISE
Xn
Se tiene un
supervit de la
Balanza Comercial
(Xn > 0) en E1
E1
Xn > 0
Xn = 0
La curva de Xn se
desplaza, por
aumento de las x.
yE
y
Xn1
Xn
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
EL MODELO IS - LM: decisiones entre Equilibrio Externo e Interno
Equilibrio Externo es cuando Xn = 0
Equilibrio Interno es cuando el ingreso es igual al pleno empleo (yK)
i
LM De Xn = x (yx, tc) m (y, tc), si se asume
Xn = 0
el tc y el yx, constantes, entonces, se

tendr slo un ingreso, yXn, para la cual
Xn = 0, (x = m), o
0 = dXn/dy
A la izquierda de Xn = 0, hay supervit
(menor y, entonces caen las m, sube x) y
a la derecha hay dficit (mayor y sube m
y cae x).
Ubicamos el Ingreso de pleno empleo, yk.
A la izquierda de yk hay desempleo.
IS
yXn
yk
El equilibrio IS-LM normalmente (corto

plazo) se encuentra a la izquierda del
ingreso de pleno empleo yk.
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
Equilibrio Externo Xn = 0
Equilibrio Interno, ingreso = yK
Si el ingreso de equilibrio IS LM, se
i
LM
Xn = 0
II
I
III
encontrase en la regin I, se tendra

desempleo y supervit en Cuenta
Corriente.
Se podra usar cualquier poltica
expansiva sin riesgo de desequilibrio
externo o interno.
En la regin III, hay exceso de empleo y
dficit en Cuenta Corriente.
Una poltica contractiva reducira el
ingreso y eliminara el dficit en Cuenta
Corriente o desequilibrio externo.
IS
yXn
yk
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
Equilibrio Externo Xn = 0
Sin embargo, en la regin II, se tendra
desempleo y dficit en Cuenta Corriente (o
Equilibrio Interno y = yK
i
LM
Xn = 0
Una poltica expansiva para reducir el

desempleo (incremento de y), elevara el
dficit en Cuenta Corriente, ampliando el
desequilibrio externo.
II
I
dficit comercial).
III
Por otra parte, Una poltica contractiva

(reduccin de y), agravara el desempleo.
IS
yXn
yk
Se podra elevar y, y reducir el desempleo:

depreciando el tipo de cambio, entonces,
se desplazara la recta Xn=0 a la derecha
no empeorando el dficit en Cuenta
Corriente. O podra financiarse el
crecimiento con crditos externos.
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
Para incluir la Balanza de Pagos, es necesario algunos supuesto:
1. El Tipo de Inters externo, ix, est dado.
2. Hay movilidad perfecta de capitales.
3. El Supervit de la Balanza de pagos = BdP = Supervit Comercial
(Xn), ms el Supervit por Cuenta de Capital (Ck), formalmente:
BdP = Xn(y, yx, tc) + Ck(i - ix)
Un incremento de i sobre ix, aumenta las entrada de capitales, mejora la
cuenta de capital, Ck, y contraresta las variaciones en Xn.
Un dficit comercial, Xn < 0, se financia con el flujo de capitales.
La Balanza de Pagos est en equilibrio BdP = 0.
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
BdP = Xn(y, yx, tc) + Ck(i - ix)
i
III
IV
Supervit
Desempleo
Supervit
Sobre empleo
ix
La BdP se encuentra en
Equilibrio Externo Bdp = 0,
por que hay libre movilidad
de capitales; entonces, a un
inters externo dado, ix, se
tiene una lnea horizontal.
BdP = 0
Dficit
Desempleo
Dficit
Sobre empleo
II
yk
Sobre la lnea BdP indica

supervit de BdP > 0.
Bajo la lnea BdP indica
dficit de BdP > 0.
y
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
Caso 1. Movilidad Perfecta de Capitales y Tipo de Cambio Fijo.
i
6 - La curva LM
regresa a su posicin
inicial donde BdP = 0.
LM
Con libre movilidad de capitales; una

diferencia entre i y ix genera flujos de
capitales infinitos.
LM1
1- Una expansin monetaria, cae i, i

interno < ix;
2 - Se produce salidas
masivas de capitales; 3 - Genera un
dficit en la BdP.
Supervit
ix = i
BdP = 0
4 - Presin
al alza del tc,
(depreciacin); 5 - El BCR interviene.
Compra moneda nacional y vende
moneda extranjera.
Dficit
IS
y
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
Caso 2. Movilidad Perfecta de Capitales y Tipo de Cambio Fijo.
LM
LM
Supervit
ix = i
IS1
IS
1 - Una expansin fiscal eleva el tipo

de inters, i, y la produccin, i
interno > ix.
2 - Se produce entradas masivas de
capitales que; 3 - Genera un
supervit en la BdP.
BdP = 0
4 - Presin a la baja del tc,
(apreciacin); 5 - El BCR expande la
oferta monetaria.
6 - Las curvas LM - IS se estabilizan
cuando son iguales a BdP = 0.
y
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA

Caso 3. Movilidad Perfecta de Capitales y Tipo de Cambio Flexible.
La BdP siempre est en equilibrio,
El tc compensa el
incremento de la LM quien se ajusta es el tc. No hay
intervencin del BCR, y se puede
Demanda.
fijar la oferta monetaria.
Supervit
ix = i
BdP = 0
IS
IS
1 .- Crece la Demanda (aumenta x o

gasto), i interno > ix; 2 - Se produce
entradas masivas de capitales; 3 Genera un supervit en la BdP.
4 - Presin a la baja del tc,
(apreciacin); 5 Cae x y sube m.
6 - La curva IS se traslada hacia atrs
hasta que alcanza el punto inicial
donde BdP = 0.
y
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
En los casos 3 y 4
slo los cambios en
LM y no en IS
LM
afectan la Demanda
Agregada.
LM1

interno < ix;
masivas de capitales; 3 - Genera un
dficit en la BdP.
IS1
BdP = 0
4 - Presin
al alza del tc,
(depreciacin); 5 Crecen las x y caen
las m; 6 IS se desplaza a la derecha.
Supervit
ix = i
Dficit
Con libre movilidad de capitales; una

diferencia entre i y ix genera flujos de
capitales infinitos.
IS
7 Crece i interno a travz de LM hasta

alcanzar el punto donde BdP = 0.
y
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
ix = i

El largo plazo.
interno < ix;
LM masivas de capitales; 3 - Genera un
dficit en la BdP; 4 - Presin al alza del
tc, (depreciacin); 5 Crecen las x y
LM1 caen las m; 6 IS se desplaza a la
derecha; 7 Crece i interno, alcanza el
Supervit
E1
punto donde BdP = 0 en E1.
E0
BdP = 0
Dficit
IS1 8 Pero, al largo plazo hay exceso de
Demanda, los precios suben.
IS
9 Caen los saldos reales, i crece, 10

Entrada de capitales, cae tc, IS se
traslada. Se estabiliza en E0 inicial.
y
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
Caso 6. Crisis de BdP, expectativas sobre el tc y fuga de capitales.
Expectativa de devaluacin.
i
ix = i1
ix = i0
LM1
Apreciacin
Depreciacin
LM0
1- Se asume un compromiso de
mantener un tc; 2 Sea por un dficit
de cuenta corriente u otra causa, se
espera una devaluacin.
3 Sube demanda de activos externos,
Lnea BdP se traslada arriba (BdP1).
E1
BdP1 = 0
BdP0 = 0
E0
IS
y
4 Salida de capitales, pues an

estamos en i0, en E0; 5 Presin
al alza (depreciacin).
6 El BCR interviene, vende reservas; 7

Contrae la oferta monetaria a LM1; 8 El
mercado de divisas se estabiliza donde el
nuevo i1 = ix y se encuentra en E1. Hay
Bach. Gustavo
recesin y fuga de capitales.
Amaro
MACROECONOMA
Caso 6. Crisis de BdP, expectativas sobre el tc y fuga de capitales.
Anlisis simultneo en el
Mercado de Divisas y el Mercado
Monetario.
Mercado de Divisas
Rentabilidad
esperada de los
depsitos en
moneda extranjera,
(tce0 = depreciacin
esperada, krugman)
1- Se asume un compromiso de
mantener un tc; 2 Se espera una
devaluacin en el Mercado de Divisas.
3- La curva que muestra la
rentabilidad esperada de los
depsitos en moneda extranjera
se traslada a la izquierda.
ix+ tce1
4- Tc debe subir, pero tc es fijo; i

interno es presionado por exceso
de demanda de activos.
i = ix + tce0
5- El BCR interviene, vende

reservas; traslada M/P a M/P1.
Ix + tce1
L
Ix + tce0
Tc
6- Caen las reservas; sube i sobre

ix, que se compensa con tce1
Tc
(M/P)1 (M/P)0
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
r
p
p2
p1

El Producto (y) de Equilibrio en el caso Clsico.
LM2
Cualquier cambio en la curva
LM1
IS o LM trasladar la curva de
Demanda de la economa.
Para una poltica fiscal la
curva IS se desplaza de IS1 a
IS2. La curva de Demanda se
IS2
traslada de D1 a D2
IS1
Como la curva de Oferta en el
y
Caso Clsico es vertical (S),
yk
entonces, se mantendr en el
S
nivel de ingreso yK.
El resultado ser: un
incremento de los precios de
p1 a p2 a travs del
D2
desplazamiento de LM de LM1
D1
a LM2. El ingreso se
y
Bach. Gustavo
mantendr constante
en yk.
yk
Amaro
MACROECONOMA
r

El Producto (y) de Equilibrio en el caso Clsico.
LM1
LM2
La curva de
IS se
mantendr
fija.
IS1
yk
El resultado ser igual que con

una poltica fiscal: un
incremento de los precios de p1
a p2 a travs del desplazamiento
de LM de LM2 a LM1. El ingreso
se mantendr constante en yk.
p2
p1
D2
D1
yk
Para una poltica Monetaria la

curva LM se desplaza de LM1
a LM2. La curva de Demanda
se traslada de D1 a D2
La curva de Oferta en el Caso
Clsico es vertical (S), no es
afectado por LM, se mantendr
en el nivel de ingreso yK.
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
r

El Producto (y) de Equilibrio en el caso Clsico y Keynesiano.
r
LM1
LM2
LM
rk
IS2
IS2
IS1
IS1
yk
S
p2
y1
y2
pk
p1
D2
D2
D1
yk
D1
y1
y2
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
r

Clsico Extremo.
Keynesiano Extremo.
r
LM
IS
IS
LM
yk
LM
IS
Solo
dinero
Solo
demanda
IS
LM
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
El Producto (y) de Equilibrio en el Modelo Esttico Bsico.
r
LM2
p2
LM1
r1
Y = (N, K)
y2
y1
r, p1
r2
IS2
IS1
y1
w=W/P
S1
N2
w = g(p1, N)
p2, D2
p2
EDB, p1
p1
w=(W/P2)
w=(W/P1)
D1
y1 y2
w = p2 f(N)
D2
N
w = g(p2, N)
w = p1 f(N)
N1 N2
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
MODELO DE EQUILIBRIO DE MERCADO

IS-LM
NOTA: PARIDAD DE PODER ADQUISITIVO: Establece que el tipo
de cambio es igual a la relacin entre los niveles de precios
(Krugman). Formalmente:
Tcr = tipo de cambio real; Tc = tipo de cambio nominal;

Pi = precios internos; px precios externos.
Tcr = tc (Pi / px)
Si sube los precios internos (inflacin), cae el poder adquisitivo

de la moneda nacional; entonces, habr una depreciacin de
esa moneda en el Mercado de Divisas que compensar la
inflacin, (sube Pi; entonces, sube el tcr ).
NOTA: PARIDAD DE INTERESES: El Mercado de Divisas se
encuentra en equilibrio cuando los depsitos en moneda
nacional o extranjera ofrecen la misma tasa de rentabilidad
esperada (Krugman). Formalmente:
i = ix + tce - tc
tc
i = Tipo de inters de los depsitos en moneda nacional.

ix = Tipo de inters de los depsitos en moneda extranjera.
tce - tc
Rentabilidad esperada
de los depsitos en
moneda extranjera
tc
= Depresiacin/apreciacin
esperada
Bach. Gustavo
Amaro
MACROECONOMA
MODELO DE EQUILIBRIO DE MERCADO

IS-LM
BIBLIOGRAFIA.
Branson, William H. Teora y Poltica Macroeconmica. 3 Edicin. Fondo de Cultura

Econmica. 1979.
Colin, Glass. Mtodos matemticos para Economistas. Mc Graw Hill. 1982.
Dernburg, I. y Mc Dougall, M. Macroeconoma. 1 Edicin. Editorial Diana. 1975.
Diulio, Eugene. Macroeconoma. Schaum-Mc Graw-Hil. 1974.
Dornbusch, Rudiger y Stanley, Fischer. Macroeconoma. 5 Edicin. Mc Graw Hill. 1992.
Galindo, Miguel ngel. Crecimiento Econmico. 1 Edicin. Mc Graw Hill. 1993.
Gardner, Ackley. Teora Macroeconmica. 6 Edicin. UTEHA. 1978.
Jones, Charles. Introduccin al Crecimiento Econmico. 1 Edicin. Prentice Hall.
2000.
Krugman, Paul y Obstfel, Maurice. Economa Internacional: Teora y poltica. 6
Edicin. Pearson Education Wordl Student Series. 2003.
Parkin, Michael. Macroeconomics. 8 Edicin. Pearson Education, Inc. 2008
Quispe, Ubaldo. Macroeconoma Prctica. 3 Edicin. Editorial San Marcos. 2008.
Sachs, Jeffrey. Macroeconoma en la Economa Global. Prentice Hall. 1994.
Bach. Gustavo
Amaro

MODELO is-LM Gustavo Jorge Amaro Valladolid

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MODELO DE EQUILIBRIO DE MERCADO IS-LM

El modelo IS-LM, (Hicks-Hansen). Es el desarrollo

La curva IS muestra el equilibrio en el mercado de

Los cambios en la Demanda Agregada producen

IS: Y = c(y t(y)) + i(r) + g

IS: Y = c(y t(y)) + i(r) + g

La demanda de dinero, en el mercado monetario, depende

(M/P) = m (y, r) = l(r) + k(y)

(M/P) = l(r) + k(y)

El incremento de los saldos

Un incremento del ingreso (y) desplaza la

Un incremento del ingreso

La interaccin entre las curvas IS y LM proporciona el nivel de

A partir de la ecuacin del mercado de bienes:

dy - c(1 t)dy = idr + dg

A partir de la ecuacin de equilibrio en el mercado de bienes:

Partimos de la ecuacin de equilibrio del mercado monetario:

dy = c(1 t)dy - idm ik dy

y = c(y - t(y)) + i(r) + g

Deducimos los diferentes multiplicadores:

El Multiplicador del gasto

En una situacin inicial de r

A partir de la ecuacin del mercado de bienes:

Xn = x (yx, tc) m (y, tc)

LM De Xn = x (yx, tc) m (y, tc), si se asume

el tc y el yx, constantes, entonces, se

El equilibrio IS-LM normalmente (corto

encontrase en la regin I, se tendra

Una poltica expansiva para reducir el

Por otra parte, Una poltica contractiva

Se podra elevar y, y reducir el desempleo:

Sobre la lnea BdP indica

Con libre movilidad de capitales; una

1- Una expansin monetaria, cae i, i

1 - Una expansin fiscal eleva el tipo

MODELO DE EQUILIBRIO DE MERCADO IS-LM

1 .- Crece la Demanda (aumenta x o

1- Una expansin monetaria, cae i, i

Con libre movilidad de capitales; una

7 Crece i interno a travz de LM hasta

MODELO DE EQUILIBRIO DE MERCADO IS-LM

9 Caen los saldos reales, i crece, 10

4 Salida de capitales, pues an

6 El BCR interviene, vende reservas; 7

4- Tc debe subir, pero tc es fijo; i

5- El BCR interviene, vende

6- Caen las reservas; sube i sobre

MODELO DE EQUILIBRIO DE MERCADO IS-LM

MODELO DE EQUILIBRIO DE MERCADO IS-LM

El resultado ser igual que con

Para una poltica Monetaria la

MODELO DE EQUILIBRIO DE MERCADO IS-LM

MODELO DE EQUILIBRIO DE MERCADO IS-LM

MODELO DE EQUILIBRIO DE MERCADO

Tcr = tipo de cambio real; Tc = tipo de cambio nominal;

Tcr = tc (Pi / px)

Si sube los precios internos (inflacin), cae el poder adquisitivo

i = Tipo de inters de los depsitos en moneda nacional.

MODELO DE EQUILIBRIO DE MERCADO

Branson, William H. Teora y Poltica Macroeconmica. 3 Edicin. Fondo de Cultura

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