ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

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Introduccin
Antecedentes
Objetivo
Estudio de Mercado
Estudio Tcnico
Estudio Administrativo
Estudio financiero
Evaluacin econmica
Conclusiones y recomendaciones

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1- Introduccin: Breve resea histrica

del desarrollo y los usos del
producto/servicio, adems de precisar
cuales son los factores
relevantes que influyen directamente en su
consumo o prestacin.
2- Antecedentes: Proporcionar detalles
de la constitucin de la
persona fsica o moral o quien le interesa el
proyecto. El estudio

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Concepto
Estructura del estudi
Producto/servicio
4- Estudio de mercado
Mercado
Demanda
Oferta
Precio
Comercializacin
Funciones fsicas y a

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4- Estudio de mercado: Recoleccin y

evaluacin de todos los factores que
influyen directamente en la oferta y
demanda del producto. Dentro de sus
objetivos est determinar el segmento del
mercado al que se enfocar, y la
cantidad de producto/servicio que se desea
vendar o brindar.
4.1- Concepto: En un anlisis de mercado
se conocen cuatro variables
fundamentales: demanda, oferta, precios y

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4.2- Estructura del anlisis de mercado: Debe

incluir una breve descripcin
de las caractersticas del mercado incluyendo el
rea, volmenes manejados,
canales de distribucin, proveedores, precios,
competencia as como las
prcticas generales del comercio de la regin. Se
debe analizar datos
histricos actuales y pasados de la oferta y
demanda y analizar las
variaciones de estos elementos en funcin del
tiempo.
Como en todo proyecto de inversin se debe
analizar el futuro en base

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4.3- Producto: Conjunto de atributos tangibles e inta

entre otras cosas: empaque, color, formato, precio, cal
producto puede ser un bien, un servicio, un lugar, una pe

Es importante identificar cual ser el producto y cual o

subproductos, sealar la existencia y caractersticas de
sustituyan a los del proyecto en desarrollo, de acuerdo
de los productos del proyecto, precisar si su uso est c
existencia de otro producto en el mercado.

4.4- Mercado: Area en que confluyen las fuerzas de l

para realizar las transacciones de bienes y servicios a
Se pretende mediante este estudio generar una idea d
se va a colocar el producto o brindar el servicio.

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4.5- Demanda: Cantidad del bien o del servicio que es

solicitado por el cliente.
Depende de la demanda la cantidad de bien o servicio a
producir o brindar.
4.6- Oferta: Capacidad que se tenga para satisfacer la
demanda. Cuando se
habla de capacidad se refiere al manejo de los recursos
y a la capacidad
instalada de la competencia.
4.7- Precio: Cantidad de dinero o de otros objetos con
utilidad necesaria
para satisfacer una necesidad que se requiere para

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- Precios de venta de la competencia

- Poder adquisitivos de los consumidores
- Reaccin esperada de la competencia con la introduc
- Que el producto sea nuevo en el mercado
- Que el producto exista en el mercado pero sea nuevo
- La promocin
- La manufactura
- Los canales de distribucin que se utilicen
- Versatilidad del producto
-Servicios auxiliares del producto (complementarios.
-4.8- Comercializacin: Conjunto de acciones realiza
para hacer llegar un producto a los consumidores. Por
establecern los objetivos e instrumentos necesarios p
objetivo. Para esto, se requiere las funciones fsicas y

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4.9- Funciones fsicas y auxiliares: Las fun

el empaque, tamao, aspecto, marca, transpor

Las funciones auxiliares estn relacionadas con

normas de elaboracin del producto, etc.

El precio es quizs el elemento ms importante

la determinacin de la rentabilidad del proyect
en ltimo trmino el nivel de los ingresos. Es im
condiciones de venta, el % de cobro al contado
monto de las cuotas, los descuentos por pronto
volumen, etc.

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Concepto
Objetivo
Elementos del estudio tc
Tamao
ptimo
de
un
pro
5- Estudio Tcnico
Proceso de produccin y s
proceso
Localizacin de la planta
Ingeniera bsica

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5- Estudio Tcnico: Son todos aquellos recurs

para poder llevar a cabo la produccin del bien
5.1- Concepto: Consiste en disear la funcin
mejor utilice los recursos disponibles para obte
deseado.
5.2- Objetivos: Verificar la disponibilidad tcn
que se pretende crear.
Analizar y determinar el tamao ptimo, la loca
y las instalaciones requeridas para realizar la p

5.3- Elementos del estudio tcnico: Los ele

tcnico son los siguientes:

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- Descripcin del producto
- Descripcin del proceso de manufactura elegido
- Determinacin del tamao de planta y programa de produccin
- Seleccin de maquinaria y equipo
- Localizacin de la planta
- Distribucin de planta
- Disponibilidad de materiales e instalaciones
- Requerimientos de mano de obra
- Desperdicios
- Estimacin del costo de inversin y produccin de la planta
5.4- Tamao ptimo: Es aquel que asegure la ms alta rentabilidad desde el
punto de vista privado o la mayor diferencia entre beneficios o costos
sociales. El tamao de un proyecto es la capacidad instalada y se expresa en
unidades de produccin por ao.

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Un factor importante en el tamao del proyecto es la demanda. Pueden
ocurrir tres situaciones:
- Que la demanda sea mayor el tamao mnimo del proyecto.
- Que sean de igual magnitud.
- Que la demanda sea menor al tamao mnimo del proyecto.
El suministro de insumos y servicios es un aspecto vital en el desarrollo
del
proceso, ya que de esto depende la calidad del producto, la entrega, la
imagen que los consumidores tengan del producto.
Existen ciertos procesos o tcnicas de produccin que conllevan tecnologa
y equipos que exigen una escala mnima de aplicacin, ya que por debajo
de ella los costos seran demasiado altos.
Esta claro que sin financiacin suficiente para establecer una planta de

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de tamao mnimo es imposible la realizacin del proyecto.
Cuando se haya hecho un estudio que determine el tamao ms apropiado
al proyecto, es necesario asegurarse que se cuenta con la organizacin
adecuada para llevarlo a cabo.
5.5- Proceso de produccin y seleccin del proceso: Es necesario describir
sistemticamente la secuencia de las operaciones a que se someten los
insumos en su estado inicial para llegar a obtener los productos en su estado
final. En cada tipo de proyecto los trminos insumos y productos tiene un
significado especfico preciso:
a) Estado inicial:
- Insumos principales: bienes, recursos naturales o personas que son objeto
del proceso de transformacin.

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- Insumos secundarios: bienes o recursos necesarios para realizar el proceso de
transformacin, tanto para su operacin como su mantenimiento.
b) Proceso de transformacin:
- Proceso: descripcin sinttica de las fases necesarias para pasar del estado
inicial al final.
- Equipamiento: Equipos e instalaciones necesarias para realizar las
transformaciones.
- Personal: necesario para hacer funcionar adecuadamente el proceso de
transformacin.
c) estado final:

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- Productos principales: bienes, recursos o personas que han sufrido el proceso
de transformacin.
- Subproductos: bienes, recursos o personas que han experimentado solo o
parcialmente el proceso de transformacin o que son consecuencia no
perseguida de este proceso, pero que tiene un valor econmico, aunque de
carcter marginal, para la justificacin de la operacin total.
- Residuos: desechos de la transformacin que pueden carecer de valor
econmico.
Los mtodos para representar un proceso son:
a) Diagrama de bloques.
b) Diagrama de flujo.
c) Cursograma analtico: presenta una informacin ms detallada del proceso,

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que incluye la actividad, el tiempo empleado, la distancia recorrida, el tipo
de accin efectuada y un espacio para anotar las observaciones. Esta tcnica
se puede emplear en la evaluacin de proyectos, siempre que se tenga un
conocimiento casi perfecto del proceso de produccin y del espacio
disponible. En la industria su uso ms comn tiene lugar en la realizacin de
estudios de redistribucin de plantas, pues es posible comparar el tiempo
transcurrido con la distribucin actual y la distribucin propuesta.
La seleccin del proceso de produccin contempla la existencia de tres
tipos de procesos: lineal o continuo, intermitente o batch y mixto. Para
escogerlo es necesario analizar las etapas de produccin as como las
caractersticas del producto. Calificar las operaciones, la mano de obra, los
insumos, las posibilidades de expansin, las instalaciones, etc, frente al
tamao del proyecto y la localizacin dela planta.

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5.6- Localizacin de la planta: la localizacin tiene por objeto analizar los
diferentes lugares donde es posible ubicar el proyecto, con el fin de
determinar el lugar donde se obtenga la mxima ganancia, si es una empresa
privada, o el mnimo costo unitario si se trata de un proyecto desde el
punto de vista social.
Existen ciertos factores que determinan la ubicacin, los cuales son llamados
fuerzas locacionales y se clasifican en 3 categoras:
a) Por costos de transferencia a la cuenta de fletes: comprende la suma de
costos de transporte de insumos y productos.
b) Disponibilidad y costos relativos a los factores de servicios e insumos.
c) Otros factores.
La macrolocalizacin consiste en la ubicacin de la organizacin en el pas
y en el espacio rural y urbano de alguna regin.

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La microlocalizacin es la determinacin del punto preciso donde se ubicar
la empresa dentro de la regin, y en en sta se har la distribucin de las
instalaciones en el terreno elegido.
Los mtodos de localizacin de planta son: mtodo cualitativo por puntos y
mtodo cuantitativo de Vogel. En estos mtodos se le asigna un valor a cada
una de las caractersticas en cada zona que se tome en cuenta para la
realizacin del proyecto, quien tenga mayor puntuacin ser el lugar elegido
donde se instalar el proyecto.
5.7- Ingeniera bsica: Consiste en definir y especificar tcnicamente los
factores fijos (edificios, equipos, etc) y los variables (mano de obra, materias
primas, etc) que componen el sistema. En la ingeniera bsica es necesario
conocer:

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a) Bien o servicio: Conocer o describir las caractersticas de los bienes o los
servicios.
b) Programa de produccin: indica los ndices de rendimiento y la eficiencia
de los equipos en trminos fsicos.
c) Clculo de la produccin: Se puede llevar a cabo por dos sistemas:
- Con base en el mercado: conocer el volumen de producto final que es
necesario entregar al mercado.
- Con base en la materia prima dada: precisar la cantidad de materia prima
necesaria para la produccin.
d) Requisitos de mano de obra e insumos.
e) Especificacin de las caractersticas de los equipos a utilizar.
f) Distribucin en planta: Definido el proceso productivo y los equipos a
utilizar, debe hacerse la distribucin de los mismos dentro del edificio, segn
los siguientes criterios:

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- Integracin total
- Mnima distancia de recorrido
- Utilizacin del espacio cbico
- Seguridad y bienestar para el trabajador.
- Flexibilidad
g) Obra civil: El tamao y la forma de los edificios es una consecuencia de la
distribucin en planta. En la elaboracin de los planos de los edificios para
produccin industrial, administracin y servicios complementarios, y su
distribucin en el terreno, deben tomarse en cuenta los mismos criterios
sealados sobre economa de tiempo, movimientos y materiales.

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6- Estudio
Administrativo

Concepto
Objetivo del estudio
Elementos que integran el estudio
administrativo
a) Antecedentes
b) Organizacin de la empresa
c) Aspecto legal
d) Aspecto ecolgico
e) Marco legal

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6- Estudio administrativo: Se refiere a cmo se administrarn los
recursos disponibles.
6.1- Concepto: Se refiere a la actividad ejecutiva de su administracin:
organizacin; procedimientos administrativos; aspectos legales y
reglamentaciones ambientales.
6.2- Objetivo del estudio: Definir los criterios para enfrentar el
anlisis de la organizacin, aspectos legales, ambientales, fiscales, as
como las consecuencias econmicas en los resultados de la evaluacin.
6.3 Elementos que integran el estudio administrativo:
a) Antecedentes: Breve resea de los orgenes de la empresa y un esquema
tentativo de la organizacin que se considera necesaria para el adecuado
funcionamiento administrativo del proyecto.

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Se plasman los objetivos de la empresa, as como sus principales accionistas.
b) Organizacin de la empresa: Se debe presentar un organigrama de la
institucin, donde se muestre su estructura, direccin y control de funciones
para el correcto funcionamiento de la entidad.
Los puestos creados debern contar con los perfiles necesarios para evitar
confusiones en la asignacin de tareas y hacer ms eficiente dicha tarea del
individuo en el puesto.
c) Aspecto legal: Investigar todas las leyes que tengan ingerencia directa o
indirecta en la diaria operacin de la empresa: ley de contrato de trabajo;
convenios colectivos; leyes sobre impuestos; etc.

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d) Aspecto ecolgico: Reglamentos en cuanto a la prevencin y control de la
contaminacin del agua, aire y en materia de impacto ambiental.
e) Marco legal: Dentro de cualquier actividad en la que se quiera participar
existen ciertas normas que se deben seguir para poder operar, las que son
obligatorias y equitativas. Entre las principales se encuentran, las siguientes:
- Mercado: Legislacin sanitaria; contratos con proveedores y clientes;
Transporte del producto.
- Localizacin: Ttulos de bienes races; contaminacin ambiental; apoyos
fiscales; trmites diversos.
- Estudio tcnico: Transferencia de tecnologa; marcas y patentes; aranceles
y permisos.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

- Administracin y organizacin: Contratacin de personal; prestaciones a
los trabajadores; seguridad industrial
- Aspecto financiero y contable: Impuestos; financiamiento.

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Introduccin
Antecedentes
Objetivo
Estudio de Mercado
Estudio Tcnico
Estudio Administrativo
Estudio financiero
Evaluacin econmica
Conclusiones y recomendaciones

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7- Estudio Financiero

Conceptos
Objetivos
Elementos que lo componen
Pasos para elaborar el estudio
financiero

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7- Estudio financiero: En este estudio se em

los egresos e ingresos que se proyectan, en un
resultado sobre el cual el inversionista fundam

7.1- Conceptos: pretende determinar cual es

micos necesarios para la realizacin del proyec
de la planta (que abarque las funciones de prod
ventas), as como otra serie de indicadores que
parte final y definitiva del proyecto, que es la e
es muy importante para la toma de decisiones
PAYBACK

7.2- Objetivo: Demostrar la rentabilidad

econmica y la viabilidad financiera
del proyecto y aportar las bases para su
evaluacin econmica.
7.3- Elementos que lo componen:
a) Identificar, clasificar y programar las
inversiones a realizar en activos fijos

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

Diferidos y capital de trabajo. Las inversiones s

indispensables para la instalacin de cualquier
constituyen el capital fijo, las inversin diferida
de trabajo de un proyecto.

b) Conjuntar los datos del programa de produc

los estudios de mercado, ingeniera y administr
de produccin y ventas, precios alternativos de
base tcnica para la determinacin de los costo
inversiones a realizar.

c) Formular presupuestos de: Ventas o

ingresos; costos y gastos de produccin; gastos de administracin y ventas,
etc.
d) Formular los estados financieros de:
Prdidas y ganancias; balance general; estado de cambios en la situacin
financiera en base a efectivo.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

7.4- Pasos para elaborar un estudio

financiero:
a) Se deben concentrar en la hoja de
clculo toda la informacin, como son
los diferentes tipos de inversiones a
realizar, los gastos de constitucin, los
de operacin, tasas de impuestos, tasa del
prstamo, el rendimiento que
pide el inversionista y el precio de venta
del bien o servicio.

c) Presupuesto de inversiones. Es
necesario conocer y plasmar las
diferentes
inversiones que se realizarn durante
el perodo de vida del proyecto.
d) Presupuesto de produccin. Se
elabora un flujo de efectivo tomando
como base los datos anteriores, para

e) Flujo neto de efectivo. Se elabora

un concentrado en el cual se
integran
por ao el flujo neto de inversiones,
el de operacin para realizar la suma
algebraica y as obtener los flujos de
efectivo.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

8- Evaluacin
econmica

Pasos para elaborar

Valor actual Neto
Tasa interna de ret
Perodo de recupe
Otros conceptos d

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

8- Evaluacin econmica: Una inversin es el desembolso de recursos

financieros, destinados a la adquisicin de otros activos que proporciona
rentas y/o servicios, durante un tiempo.

Un proyecto de inversin es un plan, que asignado a un determinado cap

producir un bien o servicio de utilidad para una persona, clientes o la
sociedad.
La evaluacin econmica y financiera de un proyecto de inversin, es el
anlisis de la informacin proveniente de la etapa anterior, con miras a
tomar la decisin correcta.
8.1- Pasos para elaborar la evaluacin econmica:

a) Con los flujos anteriores se tiene que obtener el VAN y la TIR, tomand
en cuenta el rendimiento esperado por el inversionista.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

b) En base a los resultados obtenidos se analiza el rendimiento de la

inversin y sus riesgos para poder tomar una decisin sobre bases firme

c) Presentar el punto de equilibrio y los estados financieros mencionados

anteriormente.

8.2- Valor actual neto: Flujo netos de caja actualizados, incluyendo la

versin inicial. El proyecto de inversin, de acuerdo a este criterio se ace
cuando el valor actual neto es positivo.

VAN > 0 => aumentar el capital de la empresa por lo tanto el proyecto

aceptable.
VAN < 0 => Disminuir el capital de la empresa, por lo tanto es inacepta
VAN = 0 => No aumentar ni disminuir el capital de la empresa, por lo
tanto el proyecto es indiferente. Si el proyecto se lleva a cab
es por que se ha priorizado otros aspectos.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

Inversin inicial

FNCo

Flujos netos de caja FNC1

Tasa de costo del

capital
Horizonte
econmico de la
inversin.

Valor residual

VR

.n

Desembolso inicial requerido para iniciar el

proyecto. Se considera negativo dado que
implica una erogacin que parte del inversor.
Generalmente, es inversin de capital de
trabajo y activos fijos
Diferencia entre los ingresos de dinero que
producir la inversin y los egresos de dinero
que se generarn por la inversin, ambos
referido al final del perodo t-simo.
Costo de unidad de capital invertido en una
unidad de tiempo.
Vida til del proyecto: plazo total previsto
durante el cual el proyecto generar ingresos.
Generalmente se establece en aos. Si se
prev que un proyecto se mantendr en el
tiempo sin plazo definido, se suele establecer
10 aos como horizonte.
Valor de desecho del proyecto. Es el ingreso
extra que generar el proyecto, al finalizar el
horizonte econmico. Se adiciona al ltimo
flujo neto de caja.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

VPN = - FNCo + FNC1/ (1+k) + FNC2/ (1+k) ^2 + FNC3/ (1+k) ^3 +...... + FNCn/ (1+k) ^n

La ventaja del VAN es que considera todos los flujos netos de caja, com
as sus vencimientos, al corresponder a distintas pocas se los debe hom
geneizar, trayndolos a un mismo momento de tiempo.

La desventaja del VAN, es la dificultad para determinar la tasa del cos

capital. El VAN mide la rentabilidad en valor absoluto, ya que depende de
la inversin inicial. Por lo tanto si se debe comparar proyectos con distint
inversin inicial se debe relativizar el VAN, a fin de obtenerlo por cada
unidad de capital invertido. El VAN depende del horizonte econmico de
la inversin; por lo tanto si se deben comparar proyectos de distinta
duracin se debe relativizar el VAN a fin de obtenerlo para cada ao.

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8.3- Tasa interna de retorno: La TIR es una tasa que surge de la relac
la inversin inicial y los flujos netos de caja. Se la simboliza como r, y se
define como el rendimiento de una unidad de capital invertido en una
unidad de tiempo. Para obtenerla debe tenerse en cuenta que la TIR es l
tasa que hace que el VAN = 0
0 = - FNCo = FNC1/ (1+r) + FNC2/ (1+r) ^2 + FNC3/ (1+r) ^3 + ...... + FNCn/ (1+r) ^n

La ventaja de la TIR es que tiene en cuenta todos los flujos netos de ca

como as tambin su oportunidad; al corresponder a distintas pocas se
deben medir en un mismo momento de tiempo. La TIR mide la rentabilid
en trminos relativos, por unidad de capital invertido y por unidad de
tiempo.

La desventaja de la TIR es su inconsistencia, por cuanto cuando todos

FNC son positivos, las inversiones se denominan simples y la TIR es nic

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

Si existen algunos flujos negativos, las inversiones se denominan no sim

y puede existir ms de una TIR, o sea que es inconsistente.

TIR mayor que la tasa de costo de capital (k): el rendimiento supera al c

de capital invertido, por lo tanto el proyecto es rentable. La inversin apo
dinero para solventar el proyecto y adems suministra al empresario una
utilidad, por lo tanto el proyecto es rentable.

TIR < k, significa que el rendimiento no alcanza a cubrir el costo del cap
invertido, por lo tanto el proyecto no es rentable.
TIR = k, cubre exactamente el costo de capital invertido, por lo tanto el
proyecto es indiferente.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

8.4- Perodo de recupero: Es el tiempo necesario para cubrir la invers

inicial y su costo de financiacin. Se obtiene sumando los flujos netos de
actualizados, solamente hasta el perodo en que se supera la inversin in

PR menor que el horizonte econmico: la inversin inicial se recupera a

del plazo total, por lo tanto el proyecto es aceptable. Mientras menor sea
PR, mayor liquidez proporcionar el proyecto y ser ms conveniente.

PR mayor que el horizonte econmico: la inversin inicial no se recuper

antes del plazo total, por lo tanto el proyecto no es aceptable

Si el PR es igual al horizonte econmico, se cubre la inversin inicial

plazo total y el proyecto es indiferente.

Como ventaja permite conocer cuando se recupera la inversin, y como

ventaja, no considera los flujos netos de caja posteriores al PR, y no mid
rentabilidad del proyecto.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

8.5- Otros conceptos de inters: Otros conceptos que ayudan a la eva

econmica de un proyecto de inversin estn constituidos por el valor re
de la empresa y la rentabilidad exigida por el mercado segn el end
miento elegido por la empresa (ke), y el ratio de cobertura del se
de la deuda (RCSD).

El VR se define como el valor que se adjudica a la empresa en el ltimo a

las proyecciones.
Vn = (FCn +)/ (k - g) = (FCn(1+ g))/ (K - g)
Vn: valor residual de la empresa en el ao n
FCn: flujo de caja libre generado por la empresa en el ao n
n: ltimo ao de las proyecciones
k: tasa de descuento
g: tasa de crecimiento constante a perpetuidad de los flujos de caja libre

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

La rentabilidad exigida por el mercado segn el endeudamiento

la empresa (ke), se calcula de la siguiente manera:
Ke = Ku + ((PRA/ PRP) * (1-t) * (Ku - Cte RA))
Ku: rentabilidad exigida por el mercado sin endeudamiento
PRA: proporcin de recursos ajenos sobre recursos totales
PRP: proporcin de recursos propios sobre recursos totales
t: tasa impositiva
Cte RA: costo de los recursos ajenos antes de impuestos

Esta rentabilidad ser mayor o menor en funcin del nivel de endeudamiento que elija la empresa. As, a mayor endeudamiento, ms riesgo co
la empresa, y mayor rentabilidad le exige el inversor.

El ratio de cobertura del servicio anual de la deuda (RCSD) mide l

de la empresa para hacer frente a sus compromisos financieros.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

RCSD = FCD / SD
FCD: flujo de caja disponible para el servicio de la deuda
SD: servicio de la deuda anual = i + ppal
i: inters de la deuda
ppal: capital principal de la deuda

SI RCSD > 0, la empresa dispone de flujo de caja suficiente para cubrir e

servicio de la deuda anual.

Si RCSD < 0, la empresa no dispone de suficiente flujo de caja para afro

los servicios de la deuda anual.

As, cuanto mayor sea el valor de este ratio, mejor ser la situacin de la
empresa para hacer frente al servicio de la deuda anual.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

Por ltimo, cabe mencionar que la evaluacin econmica analizada no co

dera el factor riesgo. En materia de inversiones, riesgo significa que
inversin futura no es predecible.

Al analizar el proyecto con sus flujos de fondos y suponiendo una distribu

normal de los mismos, stos pueden presentar los siguientes tres estado

- Estado de certidumbre: se conoce exactamente que va a suceder co

flujos de fondos.
- Estado de incertidumbre: se desconoce que suceder con los flujos.
- Estado de riesgo: no se tiene la certeza de lo que va a ocurrir con est
flujos, pero se conocen las distribuciones de probabilidades de los flujos
fondos futuros.

Este ltimo, es un estado intermedio y provoca un desvo del rendimient

esperado y el real de la inversin. Si se trabaja con valores esperados, lo
flujos netos estarn asociados a una probabilidad de ocurrencia. Por lo ta

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

el riesgo econmico del proyecto es la variabilidad entre el rendimiento

esperado y el rendimiento real del proyecto. Para efectuar la medicin de
riesgo, se utilizan herramientas estadsticas como la desviacin estndar
aplicadas a los dos conceptos financieros ya vistos como son el VAN y la T

9- Conclusin y recomendaciones: Se ha visto que las valoraciones es

mente econmicas son necesarias pero provocan una medicin restringid
ese solo aspecto. Muchas veces los proyectos de inversin involucran otro
factores que solo pueden ser evaluados desde el punto de vista subjetivo
el universo consumidor y que, en ltima instancia, pueden ser estos facto
los decisivos para aprobar o rechazar un proyecto.

Considerar los efectos intangibles impone la necesidad de sistematizar en

mtodo mediante encuestas, que permitan encontrar un referente de val
cin necesario y justo.

La presentacin de un proyecto de inversin a un inversionista debera se

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

al menos las siguientes recomendaciones:

a) La redaccin de un proyecto de inversin debe ser clara y precisa, no

nada al azar y asegurarse de explicar todo claramente sin abrumar en lo
detalles tcnicos.

b) La estructura del proyecto de inversin debe estar respaldada por un

de contingencia ante las situaciones inesperadas. Esto quiere decir, que
necesario manejar escenarios hipotticos adversos en el futuro para pod
adelantarse a esas situaciones.

c) Cuando se presente el proyecto de inversin ante una junta o al inver

nista sea estricto en la conferencia y exacto en el tiempo de exposicin.

d) El proyecto de inversin es una herramienta poderosa y til, pero uno

decide a quin presentarselo; se debe tener en cuenta que el inversionis
es solo dinero. Piense en un inversionista estratgico.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

e) Se debe procurar que el documento final no sea demasiado extenso. P

que demasiada informacin es innecesaria. Dele al lector lo que necesita
tomar su decisin. Esto le dar un toque de inteligencia a su exposicin.

f) No descuide la esttica. La primera impresin es la misma presentacin

fsica del proyecto de inversin ( o tambin llamado plan de negocio).

Por otro lado, las estadsticas actuales indican que el 70% de los nuevos e
prendimientos fracasan dentro de los dos primeros aos de vida. Son var
las causas de esto:

a) producir antes del tener el mercado: Esta es una de las ms comu

quizs la principal. Se instala, se produce, pero luego no se puede vender
comercializar lo producido y hacer frente a las obligaciones financieras.

Para esto, el mejor consejo es tratar de comercializar primero lo que se p

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

producir en el futuro. Cuando tenga una cartera de clientes propios comi

la produccin.

b) Sobredimensionamiento: Muchos proyectos empiezan sobredimen

(lujosa oficina, grandes equipos, varios vendedores, etc) pero nunca se ll
al punto de equilibrio (quizs si se hubiese empezado comercializando ha
conocer mejor el mercado jams se hubiese sobredimensionado en base
meras expectativas.

c) Incorrecto anlisis de flujo de fondos o rentabilidad del sector

informacin correcta sobre la rentabilidad del mercado o el clculo incorrecto de los flujos de fondo, puede hacer fracasar cualquier proyecto de
inversin. Es muy comn no tener en cuenta en el clculo de gastos, fac
tales como: aportes laborales, impuestos, y seguros.

d) Exceso de socios: Amigos, pongamos este negocio. Y los catorce am

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

empiezan el proceso de comercializar el producto, pero al poco tiempo se

dan cuenta que el reparto de las ganancias no es para tanta gente. Y peo
an, esto puede originar peleas entre viejos amigos.

f) Subcapitalizacin: El negocio arranca estupendamente, sin embargo

propio crecimiento obliga a comprar ms stock o incorporar ms emplead
o empezar a devolver crdito y all todo se desmorona, por la falta de cap
en el momento crtico.
la sugerencia es planificar, consultar, estudiar y asesorarse.