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confianza.
Lnea de Tiempo
15000
3000
5000
4000
3000
2000
Jane
Farber deposita $800 en una cuenta de ahorros que paga el 6% de inters compuesto anual.
Desea saber cunto dinero tendr en la cuenta al trmino de 5 aos, obtenga el monto final en el
ao 5
= VP (1+i) n
= 800 (1+0.06) 5 = $ 1,070.58
$
1,070.58
800
Ejercicio
Paul Shorter tiene la oportunidad de recibir $300 dentro de un ao a partir de hoy. Si puede ganar el
6% sobre sus inversiones en el curso normal de los acontecimientos, cunto es lo mximo que
debera pagar ahora por esa oportunidad? Para responder a esta pregunta, Paul debe determinar
cuntos dlares tendra que invertir hoy al 6% para tener $300 dentro de un ao. Si el VP equivale a
este monto desconocido y usamos la misma notacin que en el anlisis del valor futuro, tenemos
= 283.02
Pam Valenti desea calcular el valor presente de $1,700 que recibir dentro de 8 aos. El costo de
oportunidad de Pam es del 8%.
= 918.46
$ 1,700
918.46
= 5,750.74
Capitalizacin semestral
La capitalizacin semestral de los intereses incluye dos periodos de capitalizacin al ao. En vez de
que la tasa de inters pactada se pague una vez al ao, la mitad de la tasa de inters establecida se
paga dos veces al ao
capital de riesgo
El financiamiento inicial con capital patrimonial externo recaudado en forma privada por las empresas en
etapas iniciales con atractivas perspectivas de crecimiento se deno- mina capital de riesgo. Quienes aportan
capital de riesgo se conocen como capitalistas de riesgo (CR). Por lo general, son entidades empresariales
formales que mantienen una supervisin estricta de las compaas en las que invierten y que tienen
estrategias de salida claramente definidas. Los inversionistas menos visibles en las etapas iniciales
denominados inversionistas ngeles (o simplemente ngeles) son inversionistas que no operan realmente
como una empresa; con frecuencia, son inversionistas individuales adinerados que estn dispuestos a
invertir en compaas prometedoras en etapas ini- ciales a cambio de una parte del capital patrimonial.
Aunque los ngeles desempean un papel importante en el financiamiento de capital patrimonial en etapas
iniciales, nos concentraremos en los CR debido a que tienen una estructura ms formal y mayor visibilidad
pblica.
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Cotizacin en bolsa
Cuando una empresa desea vender sus acciones en el mercado primario, tiene tres alternativas.
Puede realizar:
1. una oferta pblica, en la que ofrece sus acciones en venta al pblico en general;
2. una oferta de derechos en la que las nuevas acciones se venden a los accionistas existentes; o
3. una colocacin privada, en la que la empresa vende nuevos ttulos directamente a un
inversionista o grupo de inversionistas.
Aqu nos centramos en las ofertas pblicas, sobre todo en la oferta pblica inicial (OPI), que es la
primera venta pblica de las acciones de una empresa. Las organizaciones que realizan OPI son
pequeas empresas en rpido crecimiento que requieren capital adicional para continuar su
expansin o que alcanzaron un logro importante establecido en un con- trato, el cual les permiti
obtener financiamiento de capital de riesgo.
Para cotizar en bolsa, la empresa debe obtener primero la aprobacin de sus accionistas existentes,
es decir, los accionistas que poseen las acciones en forma pri- vada. A continuacin, los auditores y
abogados de la empresa deben certificar que todos los documentos de esta sean legtimos.
Entonces, la empresa busca un banco de inversin que est dispuesto a respaldar la oferta. Este
banco es responsable de pro- mover y facilitar la venta de las acciones de la oferta pblica inicial de
la empresa. Con frecuencia, el banco incluye a otras firmas de la banca de inversin como
participantes. En la siguiente seccin analizaremos con ms detalle el papel de la banca de
inversin.
La empresa presenta una declaracin de registro ante la SEC. Una parte de la declaracin de registro
se denomina prospecto, el cual describe los aspectos clave de la emisin, el emisor, as como su
posicin administrativa y financiera. Durante el periodo de espera entre la presentacin de la
declaracin de registro y su aprobacin, los posibles inversionistas reciben un prospecto preliminar.
Esta versin preliminar se denomina arenque rojo debido a una nota impresa en rojo en la portada
que indica la naturaleza tentativa de la oferta.
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Riesgo de un
portafolio
RENDIMIENTO DEL
PORTAFOLIO Y DESVIACIN
ESTNDAR