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ANLISIS DE ESTADOS
FINANCIEROS: GESTIN Y RENTABILIDAD

BEATRICE AVOLIO ALECCHI

NALISIS
DE RATIOS

LIQUIDEZ

GESTIN

SOLVENCIA

RENTABILIDAD

RATIOS BURSATILES

BEATRICE AVOLIO ALECCHI

RATIOS DE GESTIN

PERMITEN EVALUAR LOS EFECTOS DE LAS DECISIONES Y POLTICAS


SEGUIDAS POR LA EMPRESA EN LA UTILIZACIN DE SUS
RECURSOS RESPECTO A:
COBROS, PAGOS, INVENTARIOS,
ACTIVOS
Miden la eficacia con la que se han utilizado los recursos
disponibles a partir del clculo de rotaciones de determinadas
partidas del Balance General, la estructura de las inversiones y el
peso relativo de los diversos componentes del gasto sobre los
ingresos.

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RATIOS DE GESTIN
ROTACIN DE CUENTAS/COBRAR =

VENTAS A CRDITO
PROMEDIO DE CUENTAS POR

COBRAR
DAS PROMEDIO DE COBRANZA
COBRAR

365 / ROT. DE CUENTAS POR

Mide la velocidad o lentitud con la que las cuentas por cobrar se


convierten en efectivo. Ambos ndices son complementarios.
Mientras ms alta sea la rotacin, ms corto es el intervalo entre la
venta y la cobranza en efectivo.
Los das promedio de cobranza deben compararse con las polticas
crediticias. Si se acerca a la poltica de crditos, la eficiencia en la
cobranza es buena.
Una disminucin constante en los das de cobranza puede indicar
una situacin que se est saliendo de control.
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RATIOS DE GESTIN
ROTACIN DE CUENTAS/PAGAR =
CRDITO

COMPRAS AL
PROMEDIO DE

CUENTAS POR PAGAR


DIAS PROMEDIO DE PAGO
POR PAGAR

365 / ROT. DE CUENTAS

Indica los das promedio de pago de las cuentas. Ambos ndices son
complementarios.
En general, es preferible un periodo promedio de pago alto, siempre
que los costos financieros asociados sean convenientes.
Si es muy bajo respecto a la industria, puede indicar que la empresa
es considerada como de alto riesgo.
Se debe comparar el periodo medio de pago con el de cobro para
analizar el periodo de efectivo. Vender al contado y pagar a 60 das
puede ser una ventaja competitiva importante.

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RATIOS DE GESTIN
ROTACIN DEL INVENTARIO (veces)
VENTAS

COSTO DE
INVENTARIO

PROMEDIO
ROTACIN DEL INVENTARIO (das)
VECES
la velocidad con la que el

365 / ROTACIN EN

Indica
inventario disponible se vende
normalmente y se
convierte en cuentas por cobrar o en efectivo.
Puede revelar una sobreinversin o subinversin en inventarios.
Si disminuye constantemente, puede indicar una inversin inadecuada
para satisfacer
el volumen actual de ventas (poltica, fondos).
Si aumenta constantemente, puede indicar una inversin excesiva.
Depende de la industria: joyas rotan menos que artculos de consumo
masivo.
Ambos ratios indican el tiempo total promedio que transcurre antes que
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un inventario
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se convierta en efectivo. Mientras ms prolongado peor.

RATIOS DE GESTIN

ROTACIN DEL ACTIVO (veces)


VENTAS

=
ACTIVO

TOTAL

Indica el rendimiento que se obtiene de los activos.


Mientras ms elevado sea mejor, porque incrementa la
rentabilidad.
Es importante conocer esta situacin en los diferentes
sectores de la
economa.

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RATIOS DE GESTIN
GESTIN DEL ESTADO DE GANANCIAS Y
PRDIDAS
Son relaciones del estado de resultados como porcentaje de las
ventas.

GASTOS OPERATIVOS / VENTAS


=

Proporcin de recursos que se


consumen en las actividades
de operacin.

UTILIDAD BRUTA / VENTAS


=

Margen bruto sobre ventas.


Indica polticas de fijacin de
precios. Vara segn el mtodo
de inventarios elegido.

GASTOS DE INTE./ VENTAS


=

Relacin entre intereses


asumidos y el volumen de
ventas generados.

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RATIOS DE GESTIN

OTROS ING. Y
EGRESOS/VENTAS

Importancia de estos rubros en


la generacin de utilidades.

Caso de los bancos


UTILIDAD NETA / VENTAS
=

Margen neto

EBITDA
EARNINGS BEFORE INTEREST, TAXES,
DEPRECIATION AND AMORTIZATION

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RATIOS BURSTILES

SE USAN CUANDO SE ANALIZA UNA EMPRESA QUE


COTIZA EN UN MERCADO DE CAPITALES.
MUESTRAN CUAN ALTA ES LA VALORACIN DE LA
EMPRESA PARA SUS INVERSORES.

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RATIOS BURSTILES

PER (price earnings ratio)


=

Precio de mercado de la
accin
Utilidades por accin

DIVIDENDOS POR ACCIN


=

Dividendos / nmero de
acciones

UTILIDADES POR ACCIN


=

Utilidades / nmero de
acciones

RENTABILIDAD POR
DIVIDENDO =

Dividendos por accin


Precio de mercado de la
accin

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ANLISIS DE RENTABILIDAD

SE USA PARA ANALIZAR CUN EFICIENTE ES LA EMPRESA


EN EL USO DE SUS ACTIVOS

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ANLISIS DE RENTABILIDAD

ROTACIN
ACTIVO

VENTAS

APALANCAMIENTO

MARGEN NETO

PATRIMONIO
RENTABILIDAD

UTILIDAD

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ANLISIS DE RENTABILIDAD

RENDIMIENTO SOBRE LOS


(1-Tx)
ACTIVOS (ROA)
TOT. PROMEDIO)

RENDIMIENTO SOBRE EL
PATRIMONIO (ROE)
PROMEDIO

UTILIDAD OPERATIVA *
INVERSIN PROM. (ACT.

UTILIDAD NETA
PATRIMONIO

Reflejan el poder de generacin de utilidades de la empresa.


Debe calcularse sobre saldos promedio o realizar los ajustes
necesarios.
El ROA debe calcularse sobre la utilidad operativa despus de
impuestos.
Es decir, si utilidad operativa = 1000 e impuestos = 30%, se
debe utilizar
1000*0.7=700.
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ANLISIS DE RENTABILIDAD

RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO (ROE) =

UTILIDAD NETA
*
VENTAS
PATRIMONIO
MARGEN NETO
*
FINANCIERA

VENTAS
ACTIVOS TOTALES *
ACTIVOS TOTALES
ROTACIN DE
*

PALANCA

ACTIVOS

*
RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIN
PALANCA FINA

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