15.

9 Criterio de la
Anualidad
Equivalente

Es una expresin uniforme de

ingresos y gastos que ocurren de
manera desigual o diversa durante
un perodo determinado

CAE
PARA QUE SIRVE?
1. El costo anual equivalente (CAE) es el costo por ao de poseer y operar un
activo durante su vida entera.
2. CAE es a menudo utilizado como un instrumento de toma de decisiones en
lavaloracin de inversiones cuando se comparan proyectos de inversin
de duracin desigual.
3. Tambin se utiliza para determinar el momento ptimo de reemplazo de
Porun
ejemplo,
activo.si un proyecto tiene una vida til de 7
aos, y el proyecto B tiene una vida til prevista de
11 aos sera impropio comparar simplemente
elvalor actual neto(VAN) de los dos proyectos, a
menos que ninguno de los proyectos pudiera
repetirse.

15.10 Efecto de la
inflacin en la
evaluacin del
proyecto

Qu es inflacin?
La inflacin
representa un alza sostenida en el nivel de precios.
.

El problema de la inflacin se produce

, cuando no todos los factores se
corrigen en igual proporcin, en cuyo
caso se produciran cambios en los
precios relativos que si podran
afectar la RENTABILIDAD del
proyecto.

Solucin
-Incorporar la inflacin como factor adicional en la evaluacin de
proyectos.
-Procedimiento que implica que tanto el flujo de caja y la tasa de descuento
deben ser homogneos.
Ejemplo: El VAN seria calculado mediante la siguiente ecuacin:

Donde:
Para este caso, (1+) representa el factor de descuento de los flujos por el
efecto de la inflacin ().

Esta ecuacin varia segn diversas

condiciones:
-Si la inversin estuviera en moneda constante,
pero tuviera un componente parcial de activos
monetarios, y el flujo de caja tambin estuviese
en moneda constante:

-Una ecuacin mas generalizada que incluye

factores tales como tasa de inters de prstamo,
monto de inversin financiada con prstamo.

RESUMEN

En este capitulo se present los principales

criterios y terminologas utilizadas en la
evaluacin de proyectos de inversin.

 Es necesario saber que se quiere medir, para

saber criterio utilizar.

 TIR de activos y de patrimonio (Tasa Interna

de Retorno): miden rentabilidad en el largo
plazo.

 ROA y ROE: miden rentabilidad en el corto

plazo en un momento determinado.

 Se han desarrollado muchos mtodos para

evaluar proyectos, pero ninguno superior al VAN
(considera valor tiempo del dinero).

 Deficiencias del mtodo TIR: no satisface

tasas mltiples, no considera que los beneficios
netos generados son reinvertidos a la misma
tasa interna de retorno del proyecto, siendo no
recomendable en el uso practico porque puede
llevar a decisiones de inversin equivocadas .

 Es importante tener en consideracin los

efectos de la inflacin, es necesario incluir las
ganancias y perdidas producidas por la inflacin
que se generan sobre los flujos de caja
Intrnsecamente ligado a la rentabilidad del
proyecto.