Carrera de CONTABILIDAD Y FINANZAS

FUNDAMENTOS
DE VALUACIN
GRUPO TRABAJO N 04/3

FACULTAD ESTUDIOS DE LA EMPRESA

DOCENTE: JORGE VILCHEZ PEREZ

Carrera de CONTABILIDAD Y FINANZAS

FUNDAMENTOS DE LA
VALUACIN

Carrera de CONTABILIDAD Y FINANZAS

Qu es LA VALUACIN?
RIESGO

PROCES
O

PUEDE
APLICARSE

VALOR DE UN
ACTIVO

RENDIMIENTO

Al conjunto de ingresos
esperados de:
LOS BONOS
ACCIONES
PROPIEDADES DE
INVERSION

Carrera de CONTABILIDAD Y FINANZAS

FACTORES CLAVES
1
.

FLUJOS DE
EFECTIVO

3
.

2
.

TIEMPO

UNA MEDIDA DE RIESGO QUE

DETERMINA EL RENDIMIENTO
REQUERIDO

Carrera de CONTABILIDAD Y FINANZAS

1.

FLUJOS DE
EFECTIVO (Ingresos)
EL valor de cualquier activo
depende del flujo o flujos de
efectivo que se espera que el
activo proporcione durante el
periodo de propiedad.

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EJEMPLO6
.4 :

ACCIONES
COMUNES EN
MICHAELS
ENTERPRISES:
Espera recibir
Dividendos en
Efectivo de 300 dlares
anuales en forma
indefinida.

Celia Sargent, desea calcular el valor de tres

activos de la empresa: Acciones comunes en Michaels
Enterprises, una participacin en un pozo petrolero, y
una pintura original de un artista reconocido.
Sus clculos de los flujos de efectivo de cada activo son
los siguientes:

POZO
PETROLERO:

PINTURA
ORIGINAL:

Espera recibir un
flujo de
Efectivo de :
Al final
Ao 1

Ao 2

Ao 3

$200

$400

$10,0

Espera vender la
pintura dentro de 5
cinco aos en $85,000
.

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2)
TIEMPO

Conoc
er
el
tiempo
EN EL QUE OCURREN

EJEMPLO:
Celia espera, que los flujos de efectivo de
$2000, $4000 y $10000 del pozo
petrolero ocurran al final del ao 1, 2 y
4, respectivamente.

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El nivel de Riesgo
relacionado con un flujo
de efectivo especfico
afecta
significativamente su
valor.

3. y
Riesgo
Rendimiento Requerido
Esperar por lo menos un
retorno suficiente que
compense el riesgo
percibido del activo.

Riesgo de Flujo de
Efectivo

Valor

Rendimiento
Requerido

Carrera de CONTABILIDAD Y FINANZAS

Riesgo de Flujo de
Efectivo

Valor

Rendimiento
Requerido

EJEMPLO 6.5 :
Cecilia Sargent debe asignar un
valor a la pintura original y
consideremos dos escenarios.
Escenario1: Certeza, una
Galera acord adquirir la
pintura por $85,000 al
termino de 5 aos.
Tasa libre de riesgo vigente del
3% como el rendimiento
requerido al calcular el valor de
la pintura.

Escenario2: Riesgo Alto, Los valores

de las pinturas de este artista han
variado mucho en los ltimos 10 aos. Su
precio de venta en 5 aos puede variar
de $30,000 a $140,000
Debido a la incertidumbre, cree que es
adecuado un rendimiento requerido de 15%

Carrera de CONTABILIDAD Y FINANZAS

DELO BSICO DE LA VALUACIN

VALOR
PRESENTE

Flujos de
Efectivo

PERIODOS
RELEVANTES

Que se espera
Tiempo infinito

Valor de
Activo

Flujo
de
efectiv
o

Valor
Presente

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R PRESENTE E CUALQUIER ACTIVO Vo

Vo = Valor Del Activo en el tiempo cero

FE = Flujo de efectivo esperado al final del ao t.
K= rendimiento requerido adecuado (tasa de descuento)
N= Periodo relevante

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EJEMPLO 6.6 :

Carrera de CONTABILIDAD Y FINANZAS

PREGUNTAS
DE REPASO

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CULES SON LOS TRES

FACTORES CLAVE EN EL
1. FLUJOS
DE EFECTIVO (INGRESO).El
PROCESO
DE
VALUACIN?
valor de un activo depende del flujo de efectivo
6.1
3

esperado en el periodo.

2. TIEMPO.- Se debe conocer el tiempo en que

ocurren los flujos de efectivo.

3. RIESGO Y RENDIMIENTO REQUERIDO .El nivel de riesgo relacionado con flujo de

efectivo afecta significativamente en su valor.

Carrera de CONTABILIDAD Y FINANZAS

6.1
4

EL PROCESO DE
VALUACIN SE APLICA
SOLAMENTE A LOS ACTIVOS
QUE PROPORCIONAN UN
FLUJO DE EFECTIVO ANUAL?

No es necesario que proporcionen un flujo de

flujo
de efectivo intermitente o
incluso nico durante el
periodo.
efectivo anual puede proporcionar un

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6.1DEFINA Y ESPECIFIQUE LA
5 ECUACIN GENERAL PARA

CALCULAR EL VALOR V0
DE CUALQUIER
ACTIVO
LA VALUACIN
es el proceso que
relaciona el riesgo
y el rendimiento para determinar el valor de un
activo en el tiempo.
El valor de un activo es el VALOR PRESENTE de los
flujos de efectivo que se espera proporcione en un
periodo.

GRACI
AS