DOCENTE:

Alfonso Jara Arrascue

INTEGRANTES:
Yovana, Garcia Velasquez.
Lilian, Castillo Alvarado.
Jorge L., Guivin Perez
Nery, Pinedo Sopla
Augusto, Valera Chapoan.

HISTORIA

Como

bolsas ya organizadas
datan desde el siglo XVIII,
nacen en 1730 en Osaka
Japn con transacciones de
contratos de arroz.
Ante la necesidad de
organizarse y formalizarse los
productores crean las bolsas de
productos.

En un principio se forman como

bolsas spot o de contado, para
luego constituirse en bolsas de
futuros.
Ante la necesidad de
organizarse y formalizarse los
productores crean las bolsas de
productos.

En las bolsas de productos se

llevan a cabo dos tipos de
mercados:
CONCEPTO

Espacio fsico de mercados

mayoristas organizados,
donde se comercializa el
derecho al traspaso de la
propiedad de cierto producto,
en una fecha inmediata o
futura.
Autorizados por la Autoridad
de Supervisin del
Sistema Financiero (ASFI),
Operan dentro de
reglamentos elaborados por
sus socios, quienes se
comprometen a cumplirlos
bajo la supervisin y el
control del estado.

El mercado de Fsicos. se
hace entrega efectiva del
producto Estas operaciones
tienen dos modalidades:
De contacto. (entrega
inmediata)
De trmino. (Entrega Futura
o diferida)
El mercado de Futuros.
realiza operaciones donde
las partes se comprometen a
aceptar el producto o
liquidar su posicin por
medio de un arreglo
financiero antes del
vencimiento del contrato.
-existen dos tipos de
operaciones:
De futuros y
Las de Opciones.

FORMA SOCIETARIA

Son organizaciones especializadas bajo la

forma S.A, o Asociacin Civil sin fines de
lucro.
En las Bolsas de productos, se negocian
productos de origen:
- Agropecuario,
- Pesquero,
- Forestal y
- Minero,
Sus miembros son:

Productores,
Sociedades.
Agentes De Bolsa,
Corredores De Productos,
Almaceneras.
Generales De Depsito,
Laboratorios,
Inversionistas,
Especuladores, Etc,

AGENCIA DE BOLSA DE PRODUCTOS Y SUS ACTIVIDADES

Agencia de
Bolsa:
Es una S.A,
constituida por
acto nico con el
objeto de realizar
actividades de
intermediacin
en una Bolsa de
Productos,
autorizada por la
Autoridad de
Supervisin del
Sistema
Financiero.

Actividades:
Operar por cuenta propia.
Intermediar por cuenta ajena (compra
y venta para clientes).

Prestar asesora en materia de

productos y operaciones de bolsa.
Brindar serv. de informacin y de
procesamiento de datos a sus
clientes.
Asociarse
en otras
Bolsas Nacionales e Internacionales,
previa autorizacin de la ASFI.
Efectuar todas las dems
operaciones y serv. que sean
compatibles con la actividad de
intermediacin en la B.P. y que sean
autorizados por la ASFI.
Contratar servicios de custodia de
valores.

REQUISITOS PARA FORMAR UNA AGENCIA DE

BOLSA DE PRODUCTOS
Autorizacin e inscripcin en el Registro de la
Autoridad de Supervisin del Sistema
Financiero ASFI . Asimismo los requisitos de
tipo: legal , Financiero y Administrativo.
Contar

con un mnimo de 10 accionistas.

Contar con un Oficial de Cumplimiento.
Contar con un Cdigo de tica.
Mantener permanentemente un capital
mnimo de 200.000.- Derechos Especiales de
Giro (D.E.G.).
Acreditar ante la Bolsa de Productos, una
garanta de correcto y cabal cumplimiento
de sus obligaciones, equivalente a 100.000.
Contar con manuales de Organizacin y
Funciones del Sistema de Asignacin de
rdenes y de Procedimientos.
Infraestructura y reglamentacin internas.
La capacidad e idoneidad que aseguren un
mercado eficiente, equitativo, competitivo,
ordenado y transparente.

OFICIAL DE CUMPLIMIENTO
Y SUS FUNCIONES.

Persona prof, con conoc, de la normativa del

mercado de productos y las activ. que all se
realizan. Designada por el Directorio de la Bolsa
y deber estar inscrito en el Registro del
Mercado de Valores a cargo de la ASFI.

FUNCIONES:

Controlar que las leyes, normas y regulaciones,

tanto externas como internas sean aplicadas
correctamente dentro de la Bolsa.

Esta funcin puede ser desempeada por un

ejecutivo de la Bolsa.

Tambin deber disear e implementar un

Programa de Cumplimiento, el cual deber
permitir prevenir o detectar la violacin a las
normas vigentes.

Un OC. Atreves de la Bolsa Cumple una funcin

esencial en el crecimiento de toda economa,
puesto que canaliza el ahorro hacia la inversin
productiva.

OPERACIONES QUE SE
REALIZAN.

Operaciones al contado.
Pago contra entra entrega.
Operaciones a plazo. las
partes acuerdan precio y cant.
hoy, sin embargo la entrega
fsica mercancas se pospone
a fecha futura.
Operaciones de Futuros.
Precio se desconoce, se va a
descubrir al momento de la
entrega real. Ejm.(cosecha futura de
arroz)

En esta tipo de contratos se utilizan

Opciones:
a) Opcin Call (de compra),
protege
al comprador por la suba de precios.
b) Opcin Put (de venta), protege al
vendedor de una cada de precios.

OBJETIVO DE LA BOLSA DE
PRODUCTOS.

Contribuir en la formacin, organizacin

y funcionamiento de un mercado de
acceso al pblico en general,
Permita acercar a vendedores y
compradores, mediante el proceso de
comercializacin de productos,
Ser ms competitivos, con la mayor
rapidez y con la garanta de un
mercado y de un precio,
Permita financiar las actividades de los
productores,
Establecer sistemas de referencia para
fijar los precios de los productos,
Disponer de instrumentos comerciales
eficaces que favorezcan la integracin y
puedan negociar los agentes econ. Mas
dbiles (pequeo productor).

IMPORTANCIA DE LAS BOLSAS DE

PRODUCTOS.
Son mercados mayoristas cuya importancia radica
en que los productos perecederos, como frutas,
hortalizas, carnes, etc. pueden ser negociados con
anterioridad a su cosecha, se elimina tener que
llevarlos al mercado tradicional, evitando una
mayor manipulacin y permitiendo su mejor
conservacin.
Son importantes porque permiten:
Una mejor organizacin de la oferta y la demanda
de los productos.
Una mayor agilidad en los sistemas de
informacin.
Altas posibilidades de financiamiento para
productores a tasas menores que la del sistema
crediticio tradicional.
Compensar los riesgos ante eventuales cadas de
precios (Cmara de Compensacin).
Contribuir al fortalecimiento del mercado de
capitales de un pas en crecimiento y contar con
otras alternativas para obtener tasas rentables
para los inversores (renta fija).

BENEFICIOS QUE GENERA LA NEGOCIACIN

DE PRODUCTOS EN BOLSA.
El operar en las B.P. por intermedio de una agencia
de bolsa, tiene una serie de ventajas y beneficios.
Los principales son:
Todas las operaciones son transparentes y la
informacin que generan permite prever con ms
exactitud el nivel futuro de los precios.
El libre acceso a la informacin, que es de carcter
pblico.
El libre acceso para los diferentes actores, sean
productores, vendedores, compradores o
inversionistas.
Es un mercado regulado, supervisado y fiscalizado.
Existen garantas que respaldan las operaciones.
Las partes pueden elegir el momento para
establecer precios que les sean ms favorables, ya
sea de compra o de venta.
Se minimiza el riesgo de variaciones en los precios
desde la firma del contrato hasta la entrega,

CARACTERISTICAS DE LA BOLSA
DE PRODUCTOS.
Brinda suficiente informacin sobre precios,
mercados, calidades, cantidades, etc como son:
Las operaciones son amparadas en contratos,
no hay presencia fsica.
Las transacciones pueden realizarse a viva voz
o de manera electrnica.
Mercado organizado que permite descubrir los
precios en libre competencia. (Mercado de
pujas).
Operan a travs de agentes de intermediacin
(corredores).
Concentra gran cantidad de ofertas y
demandas sin la presencia fsica de los
productos.
Todas las operaciones estn respaldadas por
garantas.
Dispone de una cmara arbitral para la
solucin de controversias ante eventuales
incumplimientos contractuales.

TIPOS DE LA BOLSA DE
PRODUCTOS.
Tipos De Mercado: Mercados mayoristas donde los
productos perecederos, como frutas, hortalizas, carnes, etc.
pueden ser negociados con anterioridad a su cosecha .

Tipos De Operaciones:
a) Compraventa por muestra. las partes contratantes
acuerdan las condiciones de calidad del bien o producto, con la
presencia de una muestra,
b) Compraventa por descripcin. las partes contratan
fundamentadas en normas de calidad previamente
determinadas por las partes y la Bolsa, sin la presencia
fsica del producto.

Tipos de Operaciones de Rueda:

a) De Disponible (DD). La entrega del produc. y el pago
debe efectuarse entre el da de la negociacin y 3 das sgtes.

b) De Disponible para Entrega a Plazo (DEP). Entrega

y pago entre el 4to da y los 120 das de cerrada la operacin.
c) De Entrega Diferida
(ED). El vendedor puede
ceder sus derechos, va una CD en bolsa. El vencimiento de la
operacin se extiende hasta 360 das.

TIPOS DE LA BOLSA DE
PRODUCTOS.

Tipos de Propuestas:

a) Acordada.- Actan dos

corredores para comprar o vender un
producto.
b) Cruzada.- Acta un solo corredor
en calidad de comprador y vendedor
c) Abierta. Un corredor actuando
como comprador o vendedor
Otros Tipos de Operaciones De
Rueda:
a) Operacin de Reporte (OR),
Contrato de venta de Titulo en un
plazo determinado.
b) De servicios complementarios
(SC), referida al suministro de
servicios, se pacta un precio mediante
una operacin dd,

OPERADORES DE BOLSA
DE PRODUCTOS.

Debern ser
funcionarios de una
Agencia de bolsa y no
podrn prestar sus
servicios en forma
simultnea en dos o
ms Agencias de
Bolsa. Debern
sujetarse a las normas
de tica y de conducta,
debern estar
autorizados por la
Autoridad de
Supervisin del SF.

FISCALIZACION Y SUPERVISION
DEL MERCADO DE PRODUCTOS.

La Autoridad de
Supervisin del
Sistema Financiero, a
travs de la Direccin
de Supervisin de
Valores, est
encargada de:
Autorizar, Fiscalizar
Supervisar y
Reglamentar, las
actividades de las
bolsas de productos,

El Directorio de la Bolsa

MARCO NORMATIVO DE
LA BOLSA DE PRODUCTOS.

Ley N. 26361, Ley sobre Bolsa de Productos, setiembre

de 1994. (vigente)
Ley N 27635 Ley que modifica la Ley sobre Bolsa de
Productos 16.01.02
Ley N. 27635, Adquisiciones Estatales en las Bolsas
de Productos, segunda disposicin transitoria abrogada
por Sentencia del Tribunal Constitucional.
Ley N 28055 Ley que crea el titulo valor denominado:
Valor del Producto Agrario VPA 08.08.2003
Resolucin CONASEV N822-97 Reglamento de Rueda
de la BPL
Resolucin CONASEV N 110-2003 Reglamento Especial
del VPA en Rueda de la VPL
Resolucin CONASEV N 823-97 Reglamento de
Garantas.
Decreto Supremo N 105-95-EF Comprar y vender por
cuenta de terceros.
Resoluciones CONASEV N 576-97 Reglamento de
Corredores de Productos y Operadores Especiales.
Resolucin CONASEV N 043-2002 Fija Contribuciones a
las SCP, OE y SAB.

Marco Normativo

PRINCIPALES BOLSAS DE
PRODUCTOS A NIVEL MUNDIAL.

En primer lugar tenemos a la

Bolsa de Chicago - USA (CBOT),
por tamao e historia, data desde
1848.
Chicago Mercantil Exchange
(CME)
New York Mercantil Exchange,
transa metales y petrleo
principalmente
New York Cotton, Coffee and
Sugar Exchange, donde se
negocia algodn, caf, cacao y
azcar
London Metal Exchange, negocia
metales como cobre, aluminio,
oro, plata, zinc, plomo.
Mercado a Trmino Internacional
de Francia.
Tokyo Commodity Exchange,
transa futuros de oro, plata y
estao.

Directorio de Bolsa

Bolsa de chicago

Bolsa de Japn

PRINCIPALES BOLSAS DE
PRODUCTOS
LATINOAMERICANAS.

La Bolsa de Cereales de Buenos Aires, fundada en 1854,

negocia granos y soya a gran escala. Operan dos
mercados:
Disponible y
El a Trmino.

Bolsa de Mercaderas y Futuros de Brasil,

absorbi a la importantsima Bolsa de Sao Paulo.
La Bolsa Nacional Agropecuaria de Colombia, es
un mercado de fsicos (spots) por excelencia.
La Bolsa de Productos de Lima nace en 1997,
tomando como referentes a la Bolsa de Colombia
y de Costa Rica, en donde predomina una bolsa de
corte agropecuario.
Finalmente se organiza la denominada Bolsa de
Productos del Per, que opera desde el 2007,

Bolsa de Buenos Aires

Bolsa de Brasil

Bolsa de Per

DIFERENCIAS BP CON SUBASTA INVERSA.

BOLSA DE PRODUCTOS

SUBASTA INVERSA

Se rige por la Ley N 26361, sobre Bolsas de Productos.

Se rige por la Ley de Contrataciones del Estado.

Supervisa CONASEV

Supervisa OSCE.

Es un mercado de intermediarios (Entidades no compran

La Entidad compra directamente, a travs de los procesos de

directamente).

seleccin.
Adquisicin de Bienes y Ss.

Adquisicin de bienes

Rueda de Bolsa, mecanismo de negociacin (firma contrato).

Es presencial (a viva voz).

Presencial y Electrnica.

No hay desierto.

Si hay desierto (min. 2 prop.)

Acto Pblico (Pres. Prop., Pujas y Otorg. Buena Pro.

ETIMOLOGIA:
voz inglesa warranty=garanta, Se da
por las necesidades del comerciante de
salvaguardar su mercanca, a raz de la
falta de espacio surgieron los almacenes
que preservaban las mercancas, Este
depsito se documentaba en ttulos
denominados Warrants, que servan
como garanta para obtener crditos y
promover la actividad mercantil. En
nuestro Pas es un ttulo valor
relacionado con las operaciones de
guarda y conservacin de
mercaderas

El escritor William Burroughs,

uno de los primeros en utilizar
el trmino heavy metal, en sus
obras The Soft Machine y Nova
Express

EVOLUCIN
HISTRICA

Los Certificados de Depsito aparecen

regulados por primera vez el 27 de
noviembre de 1918 en la Ley de
Almacenes Generales de Depsito Nro.
2763
Luego de 23 aos es promulgado el
Decreto Supremo Nro. 174 86 EF. el
22 de Mayo de 1986 sobre La garanta
prendaria que se constituye
mediante endoso del warrant, podr
ser usada para garantizar el
cumplimiento de cualquier
obligacin de crdito .
Por esos meses se modifica el texto
uniforme de los certificados de depsitos
y del warrant que debern utilizar los
Almacenes Generales de Depsito
mediante Resolucin de la
Superintendencia de Banca y Seguro Nro.
556 86 del 30 de Octubre de 1986.

DEFINICIN
WARRANTS:
Productos cotizados en Bolsa que ofrecen
la posibilidad de apalancar una inversin
reducida sobre una gran variedad de
activos, tanto nacionales como
extranjeros,
Al tratarse de un producto cotizado en
Bolsa, los Warrants:
-La Liquidez est garantizada por un
creador de mercado.
-Estn sujetos a estrictas normas de
supervisin por parte de Sociedad de Bolsas.
-Permiten desarrollar diferentes
estrategias .
-Son productos de inversin
complementarios.
-Se contratan a travs de un intermediario
financiero con una cuenta de valores.

Warrant
(Finanzas)

ElwarrantFinanzas es un
contratoo
instrumento financiero derivado
que da al comprador el derecho,
pero no la obligacin, de
comprar/vender un activo
subyacente.
En trminos de funcionamiento,
loswarrantestn incluidos
dentro de la categora de las
opciones:
Si un Warrant es de compra
recibe el nombre decall
warrant,
Si un Warrant es de venta
recibe el nombre deput
warrant.
Si un Warrant efecta
Transaccin recibe el nombre
de ejercer elwarrant.

CLASES DE
WARRANT:

Segn la nueva
legislacin:
a) Warrant Insumo
producto
b) Warrant Aduanero
c) Warrant Virtual

Segn su estilo:
a) Warrants de compra
(Call)
b) Warrants de venta (Put)

Segn su Ejercicio:
a) Warrants a la
Americano
b) Warrants Europeo.

ELEMENTOS
DEL WARRANT

El precio de ejercicio Strike.- Costo al

que se podr ejercer el derecho adquirido
mediante la compra o venta

Activo subyacente.-

Fecha de ejercicio.-

Prima.-

Activo de referencia
sobre el que se otorga el derecho, ejem. una
divisa.
Fecha futura en la
que se producir la transaccin.
Precio que se paga por el warrant.
Este precio se compone de:

-Valor intrnseco: (-) del

subyacente y el precio de
ejercicio.
-Valor temporal: Es la parte de la prima
que valora el derecho de compra o venta del
subyacente
inherente al warrant.
Ratio.- Corresponde al nmero de
activos subyacentes que representa
cadawarrant,

COMPONENTES WARRANT
El

plazo de
vencimiento: Es
la prrroga de
vencimiento del
derecho del warrant.

Liquidez: Los
warrants suelen
gozar de mayor
liquidez. En las
opciones
negociadas, la
liquidez depende del
mercado.

CARACTERSTICAS WARRANT

Al comprar un warrant se adquiere el

derecho, no la obligacin, a comprar o
vender el activo subyacente.
El precio que se paga por el warrant se
denomina prima,
El acreedor puede percibir el crdito a
travs de una rpida ejecucin
extrajudicial, en caso de
incumplimiento.
La prima depende de varios
parmetros:
-El precio de ejercicio,
-El precio del activo subyacente,
-La volatilidad,
-El tiempo a vencimiento,
-El tipo de inters y los - -Dividendos.
Permite garantizar la hipoteca del bien,

UTILIDADES
WARRANT

Facilita el acceso al crdito.

Evita que se acumule el stock de mercadera.
Para retener el producto y es esperar mejores
precios .
Disponer de fondos que posibiliten adquirir
mayor cantidad de mercadera .
Hacer frente a compromisos financieros
previos y pagar gastos varios.
Permite el acceso al crdito con la
constitucin de una garanta de bajo costo.
El productor puede retener sus mercancas o
produccin, para aprovechar las condiciones
del mercado. (Aleja el periodo cosecha).
Se pueden obtener mejores tasas de inters en el
crdito garantizado.
Permite el acceso al sistema financiero.

PRODUCTOS OBJETOS DE WARRANTS

En el rea agrcola:
Productores; capacidad de acopio y de
molinos, se utiliza sobre granos
almacenados.

En el rea productiva:
En productos como los lcteos, jugos y
concentrados de fruta, vinos, azcar, lana,
manufacturas nacionales o importadas.

En otras reas:
Utilizar en automotores, computacin,
electrodomsticos, textiles, maquinarias,
papel, telefona, materias primas, mineros,
forestales .

MERCADERAS QUE DAN LUGAR A LA EMISIN DEL WARRANT

la ley de ttulos valores

prescribe lo siguiente:
Solo se emitirn warrant por
mercaderas cuyo valor
sealado en el titulo no sea
menor al equivalente a 5
UIT, vigente en la fecha de
emisin.

Bajo responsabilidad del

depositante, no podr
solicitar la emisin de
warrant por mercaderas
que estn sujetos a registro
pblico especial o gravamen
con entrega jurdica.

LOS CONTRATOS DE WARRANT Y SU FUNCIONAMIENTO

Cuando

el titular de los bienes deposita su

mercanca, el depositante emite el
Certificado de Warrant. Los productos
depositados, beben ser libres de todo
gravamen, son asegurados por el
depositante en el depsito donde se
almacenan.
El certificado de warrant, es un ttulo
negociable, de tal manera, que el tenedor
del certificado de warrant ser el acreedor
por haber otorgado el crdito
oportunamente.
La negociacin de warrant implica la
indisponibilidad de la mercanca depositada
porque se constituye en la garanta del
crdito asignado al depositante.
Cuando se negocian el certificado, el primer
endoso debe registrase en un libro
especial que lleva el almacn o deposito
fiscal. En cambio, los endosos siguientes, no
debern registrarse.

CANCELACIN
DEL WARRANT

La ley de los ttulos valores

art. 234 dice que en
primer lugar debe
pagarse:
-Los gastos de la venta.
-Los gastos de
conservacin.
-Los derechos de aduana
y otros tributos.
-Los intereses, gastos y
Capital adeudados al
tenedor del warrant

CONCLUSION

La falta de una normativa

regulatoria adecuada en
algunos pases ha propiciado la
proliferacin de bolsas o de
rueda de negocios.
El tamao de algunos mercados
nacionales es limitante para un
desarrollo vigoroso de las
Bolsas, por lo que es
conveniente hacer uso de los
procesos de la integracin
Regional como estrategia para
ampliar mercados y propiciar
procesos de especializacin del
sector productivo de cada pas

GRACIAS