Bolsa

Superintendencia del Mercado de Valores
Cmo invertir en Bolsa
Aprendiendo a invertir en Bolsa
Presentado por Ismael Cruz Tassi

icruz@smv.gob.pe /
Septiembre de 2014
MERCADO DE VALORES
MERCADO PRIMARIO
Se crean valores que son ofertados por las empresas
privadas y pblicas con la finalidad de obtener recursos
frescos, ya sea para la constitucin o incremento de capital
de las sociedades. Es el financiamiento directo.
MERCADO SECUNDARIO
Mercado donde se realizan las sucesivas transferencias de

valores que han sido previamente colocados en el Mercado
Primario.
Este mercado se caracteriza por proporcionar liquidez a los
inversionista, entendindose sta como la facilidad con que
un valor puede ser convertido en dinero efectivo.
MECANISMOS CENTRALIZADOS
DE NEGOCIACIN
Mecanismo que permite la reunin de compradores y vendedores de
valores para negociar en igualdad de condiciones.
Rueda de Bolsa Es administrado por la BVL (ELEX)
MIENM (Mecanismos de Instrumentos de Emisin No Masiva) Es
administrado por la BVL
NYSE (New York Stock Exchange)
NASDAQ (National Association of Securities Dealer Automated
Quotation)
Mecanismos de Negociacin:
Rueda de Bolsa
1.- MERCADO CONTINUO
Acciones, Bonos, Instrumentos de Corto Plazo,
2.- MERCADO DE DINERO
Operaciones de Pacto, bsicamente con Bonos
3.- MERCADO DE SUBASTAS
No operativo.
4.- MERCADO DE REPORTES
Operaciones de Reporte con Instrumentos de
Renta Variable y Renta Fija.
INSTRUMENTOS Y OPERACIONES
FINANCIERAS
Depsitos
Bancarios
TITULOS VALORES:
VALORES
MOBILIARIOS:
Reportes,
Pactos
(operaciones
financieras)
Acciones
Bonos
Letras de
Cambio
Pagars
Ttulo de Crdito
Hipotecario
Negociable
Derivados
INSTRUMENTOS FINANCIEROS
Valor Mobiliario: transferible, masivo o no singular. Todo VM
es un ttulo-valor
Titulo Valor: transferible, singulares y no singulares. No todo
ttulo-valor es un valor mobiliario
Instrumentos Financieros: representan un derecho de
participacin o deuda
EMISOR
PASIVO
Corriente
Instrumentos
Representativos del
Pasivo o Deudas
No Corriente
PATRIMONIO
Capital
Instrumentos
Representativos del
Patrimonio o de
Participacin
RIESGO
ACTIVO
ACCIONES
Ttulos valores que otorgan derechos polticos y/o econmicos
sobre el patrimonio social y utilidades.
Derechos polticos: Facultad de sealar el destino de los
activos.
Derechos econmicos: Entrega de beneficios en efectivo, en
acciones (acciones liberadas) o en especies
Clases de Acciones
Comunes: Derechos polticos y econmicos sobre el
patrimonio social
Preferentes: Otorgan nicamente derechos econmicos,
derecho poltico es compensado con derecho preferente.
De Inversin: (antes laborales o del trabajo) Surgen por
gobierno militar y otorgan solo derecho econmico
comn.
ACCIONES
Se negocian en bolsas (MCN) o OTC (extraburstil)
Los principales mercados son: NY, Londres y Tokio
Empresas Importantes (Google, Pfizer, McDonald
s) se cotizan en estos mercados, pero tienen
diferencias horarias:
Negociacin burstil global
BOLETIN DIARIO
(al 06 de octubre)
Cdigo ISIN: identificacin unvoca de un valor a nivel internacional

Nemnico: cdigo de un valor a nivel local.
Frecuencia de cotizacin: nmero de Ruedas en las que cotiz un valor entre
el
total
de
Ruedas
(renta variable:
ltimas 20 sesiones, renta fija:
ltimas 60 sesiones)
PRECIO DE MERCADO
Precio de mercado: interaccin de oferta y
demanda.
Valorizacin a precio de mercado, pero
precio de cierre, promedio o promedio
depurado?
Es el precio de mercado representativo?
Liquidez y Profundidad
Se requiere mayor anlisis para su inversin
(tiempo
y
conocimiento):
Anlisis
Fundamental, Anlisis Tcnico y Anlisis
Psicolgico.
ACCIONES: INVERSIONES A LARGO PLAZO
IGBVL y Montos
Negociados
S&P y Montos
Negociados
ACCIONES: INDICES SECTORIALES
OPERACIONES BURSTILES
Contado
Day Trade
Reporte
Prstamo de Valores
Ventas Descubiertas
Costos de
Transaccin
Acciones
Operacin Contado
S.A.B. A
S.A.B. B
Vendedores
Comprador
Tres das tiles despus:
dinero
CAVALI
valores
Operacin Contado
DIA T
Juan cree que las telecomunicaciones estn baratas a los
precios actuales y desea comprar 100 acciones de Telefnica a
un precio mximo de S/. 25,00. Para ello instruye a BROKER
S.A.B. con una orden de compra.
Mara cree que la recesin mundial va a castigar fuertemente
a las empresas de telecomunicaciones y desea vender 100
acciones de Telefnica a un precio mnimo de S/. 24,90. Para
ello acude a MAXIMIZA S.A.B. y firma una orden de venta.
Ese da se produce la operacin a un precio de S/. 25,00.
Operacin Contado
T+3
Juan recibe la siguiente pliza: COMPRA Acciones TELEFNICA
Comisiones
Valores
100
Precio US$
25.00
S.A.B. (0.5%)
SMV (0.045%)
BVL (0.0698%)
Cavali (0.0585%)
Fondo liquid. (0.005%)
Fondo garant. (0.0075%)
I.G.V. (18%)
Total a US$
Monto
2500.00
12.50
1.13
1.75
1.46
0.13
0.19
3.09
2520.23
Operacin Contado
T+3
Mara recibe la siguiente pliza: VENTA Acciones TELEFONICA
Comisiones
Valores
100
Precio US$
25.00
S.A.B. (0.5%)
SMV (0.045%)
BVL (0.0698%)
Cavali (0.0585%)
I.G.V. (18%)
Total a US$
Monto
2500.00
12.50
1.13
1.75
1.46
0.13
0.19
3.09
2479.77
Operacin Day Trade

S.A.B. A
S.A.B. B
Comprador
Vendedores
S.A.B. A
S.A.B. C
Compradores
Vendedor
Dinero neto
CAVALI
Valores
Operacin Day Trade Compra-Venta

DIA T
Juan cree que el da de hoy se va a producir un ascenso
progresivo de las acciones de BUENAVENTURA comn
(empresa de Oro), porque el precio del oro ha registra un
fuerte ascenso en el mercado asitico.
Su estrategia es comprar 200 acciones al inicio del da y
venderlas al cierre.
Ese da se produce una subida progresiva del valor y se logra
comprar a un precio de S/.41,00 y se vende a S/.43,00.
Operacin Day Trade

T+3
Juan recibe 2 plizas, una de compra y otra de venta:
COMPRA: BUENAVENTURA COMUN
Comisiones
Valores
200
Precio US$
41.00
S.A.B. (0.5%)
SMV (0.045%)
BVL (0.03%)
Cavali (0.045%)
I.G.V. (18%)
Total a US$
Monto
8200.00
41.00
3.69
2.46
3.69
0.41
0.62
9.34
8261.20
Operacin Day Trade

T+3
Juan recibe 2 plizas, una de compra y otra de venta:
VENTA: BUENAVENTURA COMUN
Comisiones
Valores
200
Precio US$
43.00
S.A.B. (0.5%)
SMV (0.045%)
BVL (0.03%)
Cavali (0.045%)
I.G.V. (18%)
Total a US$
Monto
8600.00
43.00
3.87
2.58
3.87
0.43
0.65
9.79
8535.81
Operacin Day Trade Compra-Venta

DIA T+3
Juan obtuvo una ganancia de S/.274,61:
+
-
VENTA
COMPRA
: S/ 8 535,81
: S/.8 261,20
GANANCIA
: S/.
274,61
Operacin de Reporte
dinero + inters
Dinero
Primera
Operacin
(CONTADO)
Reportante
(Superavitario)
Valores
Segunda
Operacin
(PLAZO)
Valores (activo subyacente)
Reportado
(Deficitario)
Operacin de Reporte
DIA T
Juan tiene 144 acciones de Telefnica y no desea deshacerse
de ellas. Asimismo, est dispuesto a pagar una tasa de 10%
en dlares anual (menor al 20% que le cobrara el banco) por
un prstamo de US$ 2500. Las acciones de Telefnica cotizan
en ese entonces a US$ 25,00.
Mara desea invertir su dinero en una alternativa ms rentable
que un depsito a plazo de un banco donde le pagan 4%
anual en dlares. Ella tiene US$ 2500 y desea invertirlos a un
ao. Acude a su sociedad agente de bolsa y efectu una
operacin de reporte.
Ese da se produce la operacin a un precio de US$ 25,00.
Operacin de Reporte
RENTISTA: Mara (reportante) recibe 2 plizas, una de
compra contado y otra de venta a plazo (360 das) y
obtiene un rendimiento neto de 8,64% efectivo anual.
Compra contado
T
Precio US$
25.00
S.A.B. (0.5%)
SMV (0.005%)
BVL (0.012%)
Cavali (0.016%)
Monto
2500.00
12.50
0.13
0.30
0.40
I.G.V. (18%)
2.40
2515.72
Total a US$
Valores
Comisiones
Comisiones
Valores
100
Venta a plazo
T+360
Precio US$
Monto
100
27.50
2750.00
S.A.B. (0.5%)
13.75
SMV (0.005%)
0.14
BVL (0.006%)
0.17
Cavali (0.008%)
0.22
I.G.V. (18%)
Total a US$
2.57
2733.16
Operacin de Reporte
DEUDOR: Juan (reportado) recibe 2 plizas, una de venta
contado y otra de compra plazo (360 das) y paga una tasa
de 11,37% efectiva anual.
C
o
m
isio
n
e
s
Valores
100
Precio US$
25.00
S.A.B. (0.5%)
SMV (0.005%)
BVL (0.012%)
Cavali (0.016%)
I.G.V. (18%)
Total a recibir US$
Monto
2500.00
12.50
0.13
0.30
0.40
2.40
2484.28
Compra a plazo
T+360
Valores
Com
isiones
Venta contado
T
Precio US$
Monto
100
27.50
2750.00
S.A.B. (0.5%)
13.75
SMV (0.005%)
0.14
BVL (0.006%)
0.17
Cavali (0.008%)
0.22
I.G.V. (18%)
2.57
Total a US$
2766.84
Operacin de Reporte
GARANTAS
Mara deja en garanta en CAVALI las 100 acciones de
Telefnica compradas al contado.
Juan debe dejar en garanta 20% de la operacin a plazo, es
decir US$ 550. Ese monto lo puede dejar en:
Dinero en efectivo al 100% de su valor,
Carta fianza bancaria al 100%, o
Valores de la Tabla de Valores Referenciales (TEF se
valoriza a 20% de su valor)
Se asume que Juan deposita 110 acciones ms como margen
de garanta: 110*(US$ 25.00)*(0.20)= US$ 550
Operacin de Reporte
REPOSICION DE MRGEN
La garanta inicial o Monto de Cobertura (MCOB) es la suma del
valor inicial de las acciones materia de la operacin (100 acc.)
ms el valor del margen de garanta (110 acc):
MCOB= Garanta del Reportante + Garanta del Reportado
MCOB = (100*25) + (110*25*(0.20)) = 2500+550 = US$ 3050
El valor de mercado de la garanta inicial es US$ 3050
Si TEF cae de US$ 25,00 a US$ 22,50, es decir cae 10%
Garanta = 100*22,50 + 110*22,50*(0.2) = 2250+ 495 =2745
Reposicin= 3050 2745 = US$ 305 (reportado)
Operacin de Reporte
VALORIZACIN:
Tasa Implcita
r = [ (Monto Plazo / Monto Contado) ^ (1/t) ] -1
Valor Actual
VA t = Monto Plazo / (1+ r) ^ n
110
100
VA
Operacin de Prstamo y
Venta Corta
No tengo
acciones...
Pero van a bajar de

precio y luego las
puedo recomprar...
S.A.B. A
Ordena Venta
Vende
Vendedor
(especulador)
Tengo acciones
que no las voy a
vender, pero las
puedo prestar ...
Prstamo de
Acciones
Prestamista de Valores
(rentista)
Prstamo de Valores
dinero
Primera
Operacin
(CONTADO)
valores
Prestatario
Garantas
Prestamista
CAVALI
dinero
Segunda
Operacin
(PLAZO)
Prestatario
valores
Prestamista
Operacin de Prstamo
DIA T
Mara tiene 100 acciones de Telefnica y no desea deshacerse
de ellos. Asimismo, est dispuesta a prestarlos a cambio de un
rendimiento superior al de un depsito a plazo. Las acciones
de Telefnica cotizan en ese entonces a US$ 25,00.
Juan desea prestarse acciones de Telefnica para cubrir su
venta corta. Para ello est dispuesto a pagar una tasa de
inters. Acude a su sociedad agente de bolsa y efecta una
operacin de prstamo.
Operacin de Prstamo
Juan (prestatario) recibe 2 plizas, una de compra contado y otra
de venta a plazo (360 das) y paga una tasa de 11,11% efectivo
anual.
Compra contado
T
Precio US$
25.00
S.A.B. (0.5%)
SMV (0.005%)
BVL (0.012%)
Cavali (0.016%)
I.G.V. (18%)
Total a recibir US$
Monto
2500.00
12.50
0.13
0.30
0.40
2.40
2515.72
Valores
C
o
m
isio
n
e
s
C
o
m
is
io
n
e
s
Valores
100
Venta a plazo
T+360
Precio US$
Monto
100
22.50
2250.00
S.A.B. (0.5%)
11.25
SMV (0.005%)
0.11
BVL (0.006%)
0.14
Cavali (0.008%)
0.18
I.G.V. (18%)
2.10
Total a US$
2236.22
Operacin de Prstamo
Mara (prestamista) recibe 2 plizas, una de venta contado y
otra de compra a plazo (360 das) y cobra una tasa de 9,74
efectiva anual.
Venta contado
T
Precio US$
25.00
S.A.B. (0.5%)
SMV (0.005%)
BVL (0.012%)
Cavali (0.016%)
I.G.V. (18%)
Total a US$
Monto
2500.00
12.50
0.13
0.30
0.40
2.40
2484.28
Valores
C
om
isiones
C
o
m
is
io
n
e
s
Valores
100
Compra a plazo
T+360
Precio US$
Monto
100
22.50
2250.00
S.A.B. (0.5%)
11.25
SMV (0.005%)
0.11
BVL (0.006%)
0.14
Cavali (0.008%)
0.18
I.G.V. (18%)
2.10
Total a US$
2263.78
Operacin de Prstamo
GARANTAS
Mara deja en garanta en CAVALI los US$ 2500.
Juan debe dejar en garanta 20% de la operacin contado, es
decir US$ 500. Ese monto lo puede dejar en:
Dinero en efectivo al 100% de su valor,
Carta fianza bancaria al 100%, o
Valores de la Tabla de Valores Referenciales (TEF se
valoriza a 20% de su valor)
Si Juan desea dejar acciones como margen de garanta, debe
depositar 50 acciones de sociedad minera el Brocal brocac1:
50*(US$ 50.00)*(0.20)= US$ 500
REPOSICION DE MRGEN
Garanta inicial: garanta del prestamista ms del prestatario
US$ 2500 de la operacin y 50 acciones del margen de garanta.
MCOB= (Valor de la Operacin) + (Margen de Garanta)
MCOB Inicial=(100*25)+(50*50*(0.20))= 2500 + 500 = US$
3000
El valor de mercado del monto de cobertura inicial (MCOB)
es US$ 3000. Pero el monto de cobertura cambia de valor.
Si TEF sube de US$ 25,00 a US$ 27,50, es decir sube 10%,
el prestatario debe reponer garantas.
MCOB= 100*27,50 + 50*50*.20 = 2750 + 550 = US$3250
Reposicin= 3250 3000 = US$ 250(prestatario)
Ventas Cortas
(short selling)
Venta de valores que el vendedor no posee y/o
que ser liquidada con la entrega de valores
obtenidos mediante un prstamo de valores.
Antes de realizar una venta corta, la SAB deber
contar con instrucciones para realizar un prstamo
burstil y con fecha de liquidacin hasta la
liquidacin de la venta descubierta. Asimismo,
podr contar con instrucciones para realizar una
compra de valores en el mercado al contado.
Puede realizarse como day trade Venta
descubierta (no requiere prstamo)
El que vende corto/descubierto especula a la
disminucin del precio.
VENTA CORTA
S.A.B. A
Vendedor
S.A.B. B
Compradores
Garantas
Valores prestados o comprados

con posterioridad
CAVALI
Dinero
Operacin Venta Corta

DIA T
Juan cree que las telecomunicaciones estn caras a los precios
actuales y no posee acciones para vender, por lo cual desea
vender en corto 100 acciones de Telefnica a un precio mnimo de
US$ 25,00. Para ello instruye a BROKER S.A.B. con una orden de
venta corta.

T+3
Juan recibe una pliza con las siguientes caractersticas:
Com
isiones
Valores
100
Precio US$
25.00
S.A.B. (0.5%)
SMV (0.005%)
BVL (0.012%)
Cavali (0.016%)
Fondos Garant. (0.0075%)
I.G.V. (18%)
Total a recibir US$
Monto
2500.00
12.50
0.13
0.30
0.40
0.19
2.40
2484.09

GARANTA (T)
Juan deber poner en garanta el 50% de la operacin de venta
corta. Es decir:
Garanta= 50%*100*25 = US$ 1,250
Dicha garanta deber estar constituida ante la Sociedad Agente
de Bolsa desde que se ejecuta la operacin de venta corta y hasta
que se ejecute la operacin contado o prstamo que servir para
cubrir las acciones en T+3.
Resultado Final del Especulador

Asumamos que recompra las 100 acciones a $ 21.10, y las
comisiones suman $20, el resultado final del especulador (Juan)
sera:
Prstamo de Valores:
Compra Contado
$2 515.72
Venta a Plazo
$2 236.22
Costo de Financiamiento
$ 279.50
Venta Corta:
(re)compra:
Resultado parcial:
$2 484.09
$2 130.00
$ 354.09
Resultado Neto:
74.59
Aprendiendo a invertir en Bolsa
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Septiembre de 2014

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Cdigo ISIN: identificacin unvoca de un valor a nivel internacional

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ACCIONES: INVERSIONES A LARGO PLAZO

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ACCIONES: INDICES SECTORIALES

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Tres das tiles despus:

Superintendencia del Mercado de Valores

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Superintendencia del Mercado de Valores

Cmo invertir en Bolsa

Superintendencia del Mercado de Valores

Cmo invertir en Bolsa

Operacin Day Trade

Tres das tiles despus:

Superintendencia del Mercado de Valores

Cmo invertir en Bolsa

Operacin Day Trade Compra-Venta

Superintendencia del Mercado de Valores

Cmo invertir en Bolsa

Operacin Day Trade

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Operacin Day Trade

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Operacin Day Trade Compra-Venta

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