SEMANA 7 Y 8

ESTRATEGIAS DE ADQUISICIN RESTRUCTURACIN Y

DECISIONES DE AJUSTE

Matriz de Qumica Suiza

Adquisiciones en Abril del 2011
adquiri el 100% de la cadena
boticas
FASA DE LA ADQUISICIN CUENTA CON 800
QUMICAde
SUIZA
A PARTIR
LOCALES QUE COMPITEN CON INKAFARMA

Estrategias Gerenciales

Las Popularidad de la Estrategia de

Adquisicin y la de Fusin

1. Fusin:
Es la estrategia que utilizan dos
empresas cuando convienen que
integrarn sus operaciones sobre una
base de relativa igualdad. (Grupo
SLIM Mexicano)

2. Adquisicin:
Es una estrategia que utiliza una
empresa para comprar el control, o
un inters de 100% en otra empresa,
con la intencin de que la adquirida
pase a formar parte de su portafolio
como un negocio subsidiario.

Grupo Brescia
adquiri Seguros
Rmac

Las Popularidad de la Estrategia de

Adquisicin y la de Fusin

3. Adquisicin Hostil:
En pocas de recesin es ms fcil
detectar empresas mal administradas que
son subvaluadas en comparacin a sus
activos, pero los directores de stas
empresas metas, no quisieran que otras
empresas las adquieran. Los terceros
presentan ofertas de compra sin que
estas sean solicitadas.
Microsoft ve la oferta de forma muy positiva: "Tenemos un gran
respeto por Yahoo!, y juntos podemos ofrecer cada vez mejores
soluciones para los consumidores, editores y anunciantes
mientras nos posicionamos para competir en el mercado de
servicios online"

Adquisiciones (Ejemplos)

El Grupo Interbank compr a

Farmacias Inkafarma por un monto
superior a los US$350 millones 400 locales.

El Grupo Romero compr la

compaa Pacfico Suiza.

BBVA BANCO CONTINENTAL,

empresa bancaria de la cual el
grupo Brescia posee una
participacin del 50%. Adems,
cabe sealar, que dicho banco es el
segundo ms grande en el Per,
detrs de Banco del Crdito del
Per (grupo Romero).

1. Razones para una Adquisicin

1. MAYOR PODER DE MERCADO:

Se presenta cuando una empresa puede vender
sus bienes o servicios por encima de los
niveles de los de la competencia o cuando el
costo de sus actividades de su cadena de valor
estn por debajo de los de sus competidores.
El poder de mercado se deriva de su tamao y de
sus recursos y capacidades para competir en los
mercados.
La mayor parte de las adquisiciones que
pretenden obtener mas poder de mercado
conlleva la compra de un competir, un
proveedor, un distribuidor o una empresa que
est en la industria sumamente relacionada,
la cul puede permitir ejercer una competencia
central y obtener ventajas competitivas en el
mercado principal de la adquiriente.

1. Razones para una Adquisicin

A) Adquisiciones horizontales:
(Activos complementarios)
Se da cuando una empresa que compite en
la misma industria es adquirida por otra.
Estas adquisiciones incrementan el poder de
mercado de la empresa porque le permiten
explotar las sinergias que se obtienen con
los costos y los ingresos.

B) Adquisiciones verticales:
Se realiza cuando una empresa adquiere a
un proveedor o un distribuidor de uno o
varios de sus bienes y servicios. Con una de
estas adquisiciones la empresa queda
integrada de forma vertical porque controla
partes adicionales de la cadena de valor.

1. Razones para una Adquisicin

C) Adquisiciones relacionadas:
Se da este caso, cuando se adquiere una empresa
que goza de una relacin directa con la empresa
adquiriente.
Ejemplo: una empresa que vende servidores de
almacenamiento con una empresa que vende discos
de almacenamiento.

2. SUPERAR LAS BARRERAS A LA ENTRADA:

Cuando un nuevo entrante enfrenta barreras para la
entrada, creada por economas de escala y
productos diferenciados, quizs encuentre que es
mas efectiva la adquisicin de una empresa
establecida que entrar en el mercado como un
competidor totalmente nuevo.
Cuanto mas alta sean las barreras de entrada, ser
mas probable adquirir una empresa para superar a
la competencia, la adquisicin puede ser muy
costosa pero permite entrada directa al mercado.

1. Razones para una Adquisicin

A) Adquisiciones Interfronterizas:
Est relacionado a las adquisiciones que realizan las
empresas cuando compran empresas que tienen su
domicilio en otro pas. Con frecuencia esto se hace
para superar las barreras de entrada.

3.COSTO DEL DESARROLLO DE NUEVOS

PRODUCTOS Y MAYOR VELOCIDAD PARA
INTRODUCIRLOS AL MERCADO.
La dificultad de invertir en muchos recursos, tiempo
y obtencin de un rendimiento inmediato con el
desarrollo de productos de una empresa nueva,
hace que las adquisiciones representen otro camino
que la empresa puede utilizar para tener acceso a
productos existentes.
Las adquisiciones ofrecen rendimientos ms
previsibles, as como una entrada mas rpida al
mercado.

1. Razones para una Adquisicin

4. MENOR RIESGO EN COMPARACIN CON

EL DESARROLLO DE NUEVOS
PRODUCTOS:
Las empresas deben ser cautelosas cuando utilizan
la estrategia de adquirir nuevos productos en lugar
de desarrollarlos de forma interna, pues si bien, es
una manera de reducir riesgos en investigacin y
desarrollo y actan como sustitutos de la
innovacin, las adquisiciones no son una
alternativa exenta de riesgos para entrar a nuevos
mercados por medio de productos desarrollados de
forma interna.

5. MAYOR DIVERSIFICACIN:
No es comn que una empresa desarrolle nuevos
productos. La utilizacin de las adquisiciones para
diversificar a las empresas representan las vas
ms rpidas y ms fciles para cambiar su
portafolio de negocios.

1. Razones para una Adquisicin

6. RECONFIGURACIN DEL ALCANCE
COMPETITIVO DE LA EMPRESA:
Con el fin de disminuir el efecto negativo que
una rivalidad intensa tendr en su desempeo
financiero, las empresas pueden utilizar las
adquisiciones para no depender tanto de uno o
ms productos o mercados. El alcance de una
empresa se modifica en la medida en que
disminuya su dependencia de mercados
especficos.

7. APRENDIZAJE Y DESARROLLO DE
NUEVAS CAPACIDADES:
Adquirir una empresa que cuente con
habilidades y capacidades diferentes de las del
adquiriente ayuda a sta a tener acceso a
nuevos conocimientos y a seguir siendo gil.

2. Problemas para el xito de

las Adquisiciones
1. DIFICULTADES PARA LA
INTEGRACIN:
Algunos retos de la integracin son la fusin
de dos culturas corporativas diferentes, la
vinculacin de distintos sistemas
financieros y de control, la creacin de
relaciones laborales efectivas y la solucin
de problemas relativos de la empresa
recin adquirida.

2. EVALUACIN INCORRECTA DE LA
META:

sta situacin se genera cuando la empresa

que desea adquirir no toma en cuenta:
El financiamiento para la operacin
pretendida.
Las diferencias que existen entre las
culturas de las empresas.
Las consecuencias fiscales.
Las acciones necesarias para integrar las

2. Problemas para el xito de

las Adquisiciones
3. DEUDA GRANDE O EXTRAORDINARIA:
Adquirir un financiamiento excesivo para
adquirir una empresa sin considerar otros
factores, puede aumentar la probabilidad de
quiebra, puede generar un deterioro de la
calificacin crediticia, puede impedir que la
empresa deje de invertir en otras actividades
importantes.

4. INCAPACIDAD PARA LOGRAR LA

SINERGIA:
En el caso de los accionistas, la sinergia genera
ganancias patrimoniales que no podra superar
si decidieran diversificar sus portafolios.
La sinergia se crea mediante las eficiencias que
se deriva de las economas de escala y de
alcance, as como de los recursos compartidos
por todos los negocios que forman parte de la
empresa fusionada.

2. Problemas para el xito de

las Adquisiciones
5. DIVERSIFICACIN EXAGERADA:
La diversificacin en exceso da por resultado un
declive en el desempeo, por lo cul la empresa
deber deshacerse de algunas unidades de negocio,
de lo contrario afectar su desempeo gravemente a
largo plazo.

6. ADMINISTARDORES DEMASIADO
ENFOCADOS EN LAS ADQUISICIONES:
Est demostrado que la supervisin en las
actividades que se requieren para hacer
adquisiciones distraen a los administradores de
otros asuntos relacionados a captar oportunidades
para crear ventajas competitivas.

2. Problemas para el xito de

las Adquisiciones
7. TAMAO EXCESIVO:
Existen incentivos para volverse mas
grande porque el tamao sirve como
defensa contra las adquisiciones hostiles.
La complejidad del tamao har que la
empresa tome mayores niveles de control
burocrtico, pero no debe ser en exceso
pues puede reducir la capacidad de
innovacin.

2. Razones para las Adquisiciones

y problemas para lograr el xito
Mayor poder de Mercado

Dificultades para
la Integracin

Superar Barreras a la
entrada

Evaluacin
incorrecta de la
meta

Costo de desarrollo de
nuevos productos

Deuda grande o
extraordinaria

Menor riesgo en
comparacin con el
Desarrollo de nuevos
productos

Incapacidad para
lograr la sinergia

2. Problemas para el xito de

las Adquisiciones
Mayor
diversificacin

Diversificacin
exagerada

Reconfiguraci
n del alcance
competitivo de
la empresa

Administradores
demasiado
enfocados a las
adquisiciones

Aprendizaje y
desarrollo de
nuevas
capacidades

Tamao excesivo

3. Adquisiciones Efectivas
Atributos

Resultad
os

1 La empresa adquirida
posee recursos que
complementan el negocio
central de la empresa
adquiriente.

1.Enorme probabilidad de
sinergia y ventaja
competitiva porque se
conservan las fortalezas.

2. La adquisicin es
amigable.

2. Integracin ms rpida y
efectiva, y tal vez precios
ms bajos.

3. La empresa adquiriente
desarrolla procesos para
elegir la empresa meta y
evaluar la salud de la
misma.

3. Se adquieren empresas
que se complementan ms
y se evitan los pagos
excesivos.

4. La empresa adquiriente
tiene holgura financiera

4.Es ms difcil y menos

costoso obtener el
financiamiento (deuda o
capital)

3. Adquisiciones Efectivas
Atributos

Resultados

5. La empresa fusionada
mantiene una posicin de
deuda entre baja y
moderada.

5. Menor costo de
financiamiento, menor
riesgo y se evitan los
intercambios asociados
con deudas.

6. La empresa
adquiriente pone un
nfasis sostenido y
consistente en I&D y la
innovacin.

6. Se mantiene una
ventaja competitiva a
largo plazo en los
mercados.

7. La empresa
adquiriente administra
bien el cambio y es
flexible y adaptable.

7. La integracin ms
rpida y efectiva facilita
la posibilidad de lograr la
sinergia.

4. Reestructuracin
Reestructuracin:
Es una estrategia que utiliza la empresa para cambiar su conjunto
de negocios o su estructura financiera.

Alternativ
as
Downsizing

Downscoping

Compra
Apalancada

Resultado
s a Corto
Plazo

Resultado
s a Largo
Plazo

Reduccin de
costos laborales

Prdida de
Capital Humano

Reduccin de
costos de deuda

Bajo desempeo

nfasis en
controles
estratgicos

Alto Desempeo

Altos costos de
deuda

Riesgo Alto

Decisiones y Mtodos de Desarrollo

Consultas

A que
conclusiones
podemos llegar del
Tema?
Qu capacidades
pueden desarrollar?